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汽車行業(yè)高級財(cái)務(wù)報(bào)表分析培訓(xùn)課程(參考版)

2025-02-23 13:25本頁面
  

【正文】 n 3、權(quán)益法下的合并收益包含沒有參與合并的被投資企業(yè)收益,但是合并報(bào)表并不包含被投資企業(yè)的銷售收入、費(fèi)用、資產(chǎn)和負(fù)債,會扭曲某些財(cái)務(wù)比率的含義。(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利) /流通在外的普通股股數(shù)100%n 現(xiàn)金資產(chǎn)報(bào)酬率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /資產(chǎn)平均總額 100%n 現(xiàn)金權(quán)益報(bào)酬率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /權(quán)益平均總額 100%n 現(xiàn)金股東權(quán)益報(bào)酬率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /股東權(quán)益平均總額                     100%n 現(xiàn)金利息保障倍數(shù) =( 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量+利息費(fèi)用利現(xiàn)) /本                   期利息費(fèi)用 100%n 現(xiàn)金負(fù)債率=留存的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /負(fù)債總額 100%n 現(xiàn)金股利率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /股利支付總額 100%n 資本資產(chǎn)購置率=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量-股利總額) /股利支付總額                            100%1/13/2023 153合并報(bào)表與分部報(bào)告分析(一)合并報(bào)表分析(二)分部報(bào)告分析1/13/2023 154合并報(bào)表分析n 1、合并報(bào)表主要幫助使用者評價(jià)公司間交易而扭曲的程度。  1/13/2023 150投資活動現(xiàn)金流量分析(續(xù))n 4、對未合并子公司的追加投資、對聯(lián)營企業(yè)的追加投資、以及對其他金融工具的投資。n 3、研究公司的擴(kuò)張業(yè)務(wù)   對內(nèi)擴(kuò)張與對外擴(kuò)張,研究表明:公司通過收購其他公司進(jìn)行擴(kuò)張并非如最初設(shè)想的有效??梢詫①Y本性支出與過去的資本性支出、竟?fàn)幷叩耐顿Y水平、技術(shù)進(jìn)步、固定資產(chǎn)的現(xiàn)行水平以及公司的增長率相對比。1/13/2023 145現(xiàn)金流量模型分析n 現(xiàn)金流量模型揭示公司的不同發(fā)展階段1/13/2023 1461/13/2023 1471/13/2023 148現(xiàn)金流量表重要項(xiàng)目分析n 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量1、大多數(shù)情況下,經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正 特殊情況如 :(1)季節(jié)性經(jīng)營 (2)生產(chǎn)長期合同產(chǎn)品的制造商2、審查現(xiàn)金流量的構(gòu)成3、銷售收回比例,收款額/銷售收入4、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤5、企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增長率和穩(wěn)定性。1/13/2023 141現(xiàn)金流量表分析問題揭示n 問題的提出n 公司創(chuàng)造內(nèi)部現(xiàn)金流量能力如何 ?來自于經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量是正數(shù)還是負(fù)數(shù) ?如果是負(fù)數(shù) ,是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)的增長所引起的 ,還是因?yàn)楣镜慕?jīng)營活動獲利能力出現(xiàn)了問題 ,或者是公司在合理地管理其營運(yùn)資金方面出現(xiàn)了困難 ?n 公司來自于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量能夠滿足其短期的融資債務(wù) ?如應(yīng)付借款利息。Outflows to:償還各種債務(wù)所支付的現(xiàn)金;分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金;支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金,如捐贈支出。 融資活動InflowsOutflows to:投資所支付的現(xiàn)金;購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金;支付的其他與投資活動相關(guān)的現(xiàn)金。經(jīng)營活動與 A/R和收入有關(guān)與資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)和部分流動負(fù)債相關(guān)與應(yīng)付工資、工資費(fèi)用有關(guān)與存貨、 A/P有關(guān)1/13/2023 138203。如罰款流入、勝訴收現(xiàn)、賠款收現(xiàn)以及出口退稅等。1/13/2023 133現(xiàn)金流量表分析n 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu):n 主表部分n 補(bǔ)充資料部分1/13/2023 1341/13/2023 1351/13/2023 136現(xiàn)金流量表的作用n 概括地反映了企業(yè)的所有活動1/13/2023 137Outflows to:購買商品、原材料或接受勞務(wù)付現(xiàn);支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金;支付的各項(xiàng)稅費(fèi);支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的稅金如罰款、差旅費(fèi)、招待費(fèi)、保險(xiǎn)等。n 年末現(xiàn)金和易變現(xiàn)證券的金額較低。n 公司借款異常增加。1/13/2023 132不良收益當(dāng)期信號n 企業(yè)運(yùn)用會計(jì)組合,來表現(xiàn)公司成長的假象。公司的策略可能正在失靈。公司需要轉(zhuǎn)回準(zhǔn)備金來創(chuàng)造利潤。(布魯斯。1/13/2023 131不良收益當(dāng)期信號n 一次性的收入,為縮小實(shí)際收益與預(yù)測收益之間的差距,公司可能會進(jìn)行該項(xiàng)能形成收益的銷售。n 商業(yè)性應(yīng)付款項(xiàng)的展期信用與過去經(jīng)驗(yàn)不一致,或者比正常的商業(yè)信用期間長。為了達(dá)到收益目標(biāo),公司可能正在使用信貸措施來創(chuàng)造銷售額。n 會計(jì)政策、會計(jì)估計(jì)或已存在的會計(jì)政策發(fā)生變化,這種會計(jì)變化可能是公司經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化的一個信號,或者是為了創(chuàng)造更高的收益率。這些不一致通常是和那些最終結(jié)果具有高度不確定性的交易有關(guān)。1/13/2023 1201/13/2023 1211/13/2023 1221/13/2023 123毛利率分析n 毛利率異常變動分析,毛利變動的解釋,下列因素中的一個或多個組合:n 銷售數(shù)量的變動(增加或減少)n 單位銷售價(jià)格變動(增加或減少)n 單位銷貨成本的變動(增加或減少)1/13/2023 124其他業(yè)務(wù)利潤分析n 構(gòu)成內(nèi)容分析n 與主營業(yè)務(wù)關(guān)系分析1/13/2023 125投資收益分析n 構(gòu)成內(nèi)容分析(行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析)n 投資收益與現(xiàn)金流量分析1/13/2023 126營業(yè)外收支分析n 構(gòu)成內(nèi)容分析n 與利潤總額關(guān)系分析1/13/2023 127高質(zhì)量收益影響因素分析n     (一)收益質(zhì)量的概念n 高質(zhì)量收益的特征: 持續(xù)、穩(wěn)健的會計(jì)政策 公司稅前收益是由經(jīng)常性發(fā)生基本業(yè)務(wù)帶來的 會計(jì)上反映的銷售能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金 凈收益水平和成長率不依賴于稅率水平的降低  債務(wù)水平適當(dāng),企業(yè)沒有利用資本結(jié)構(gòu)操縱每股收益 未來收益水平的趨勢是穩(wěn)定的、可預(yù)測的 收益創(chuàng)造過程中使用的固定資產(chǎn)維護(hù)良好并保存至今 披露的收益數(shù)目和使用者的目標(biāo)相關(guān)  1/13/2023 128(二)決定收益質(zhì)量的關(guān)鍵因素n          經(jīng)濟(jì)環(huán)境n 現(xiàn)金流量                 變動性n 重復(fù)發(fā)生的    每股收益變動    一次性的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng) 經(jīng)濟(jì)活動      和總額         n                      財(cái)務(wù)狀況n 會計(jì)政策n       生產(chǎn)資產(chǎn)    使用者    稅收政策n       的質(zhì)量     的目標(biāo)       1/13/2023 129不良收益當(dāng)期信號n 審計(jì)報(bào)告異常的長;含有異常的措詞;提及重要的不確定性;公布的日期比正常的日期晚;或者指出審計(jì)人員發(fā)生變化。嚴(yán)格地說,這是一項(xiàng)附帶的無償損贈行為,而不是廣告銷售行為。1/13/2023 119n 表面上看,此項(xiàng)合同變更既沒有改變美國在線時代華納的收入總額,也沒有增加其利潤總額,但實(shí)際這是極其精明的操縱收入和利潤的高招。高 爾 夫 頻 道欣然接受 這 一新的安排,因 為這對 高 爾 大 頻 道非但沒有壞 處 (合同 總 金額 并沒有改 變 ),反而有好 處 (利用美國在 線 做免 費(fèi) 廣告 )。1/13/2023 118n 正當(dāng) 時 代 華納 與高 爾 夫 頻 道快要達(dá)成 這項(xiàng) 交易之 際 ,美國在 線 中途介入,要求從 時 代 華納 手中分一杯羹。高 爾 夫 頻 道是有 線電視 巨 頭 康卡斯集 團(tuán) 控制的一個體育 節(jié) 目 頻 道。 操 縱 手法分析:與 時 代 華納 合并后,美國在 線急不可待地吹噓合并的 協(xié) 同效 應(yīng) ,不失 時 機(jī)利用一切機(jī)會夸大在 線 廣告收入,以掩 飾 其在 線業(yè)務(wù)江河日下的窘境。 ”這樣 ,才 還 原 這 1503萬元托管收入以其真 實(shí) 的面目。 ”1/13/2023 115n 但上述解 釋 最 終 并沒有得到 監(jiān) 管方的 認(rèn) 可,事 實(shí) 上也不應(yīng) 當(dāng)被 認(rèn) 可 ——2023年 12月 26日才 變 更的 營業(yè)執(zhí) 照, 9—12月的托管收入就可以 納 入主 營業(yè)務(wù) 收入的范疇,此等百年不遇的美事怎就偏偏 發(fā) 生在 “ST在 資產(chǎn) 重 組 中, 為 盡快 實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn) 型,本公司采取了 ‘先托管,后收 購 ’的方案,所托管 資產(chǎn) 和被收 購資產(chǎn) 基本 為 同一 資產(chǎn) 。 “STHH科 ”成功地將 XY和 BJ有限 電視 網(wǎng) 絡(luò) 公司 2023年9—12月 經(jīng)營 收入的 20%, 計(jì) 15,034, 納 入了自家 賬 下。GDWL傳 媒股份有限公司 ”,即 “GDWL”,同時變 更了 經(jīng)營 范 圍 。HH科 ”原第一大股 東 HH廠將 51%的股 權(quán) 無 償轉(zhuǎn)讓給 SGD。HH科 ”用 1)步 驟 中出售 給 關(guān) 聯(lián) 方 謀 取的 現(xiàn) 金收入收 購 2)步驟 中提到的其受托 經(jīng)營 的企 業(yè) (各占 5l%的股 權(quán) ),同 時還購買 了 SGD旗下的 SX電視 臺第 3套及 衛(wèi)視頻 道 5年的廣告代理 權(quán) 。 “STHH科 ”按托管 資產(chǎn) 年度 經(jīng)營 收入的 20%提取托管 費(fèi) , 2023年 僅計(jì) 算 9—12月的 經(jīng)營 收入,其后每半年收取一次。2)為 了保 證 “STHH科 ”2023年不至于因 為連續(xù) 三年 虧 損 而被停牌,未來的第一大股 東 ——SGD與 “STHH科 ”簽訂 了《托管 經(jīng)營協(xié)議 》,“STn 1/13/2023 113n 1)“ST 營業(yè) 利 潤 在 調(diào) 整前后沒有 發(fā) 生 變 化,唯一的 變化是 對 1503萬元的主 營業(yè)務(wù) 收入和其他 業(yè)務(wù) 收入 進(jìn) 行了一次重分 類 。1/13/2023 1111/13/2023 112n 不 難 看出,按照年 報(bào) 所列示的數(shù)據(jù),公司主 營業(yè)務(wù) 利 潤率高達(dá) %, 絕對 屬于高盈利能力的公司,而且從主營業(yè)務(wù) 收入 這 個指 標(biāo) 看,也與 2023年度的主 營業(yè)務(wù) 收入相差不大,體 現(xiàn) 出公司 經(jīng)營 的持 續(xù) 性。但這個提高卻是發(fā)生于 2023年最后一個季度,那么究竟是什么原因讓飽經(jīng)風(fēng)霜的 “STHH科 ”在三個月內(nèi)就脫胎換骨、浴火重生呢 ?n 操縱手法分析:在 GDWL2023年 2月 2日公布年報(bào)后的一個多月,該公司又發(fā)布了一份《關(guān)于 2023年年度報(bào)告補(bǔ)充公告》,補(bǔ)充公告的兩個問題說明中的一個就是重編損益表,主要是關(guān)于主營業(yè)務(wù)收入的金額。1/13/2023 1091/13/2023 110n 從上表我們不難看出, “STHH科 ”自 1999年開始的一些盈利指標(biāo)。經(jīng)過多年 “特別處理 ”后,經(jīng)上海證券交易所核準(zhǔn),自 3月 29日起,撤銷對公司的特別處理,股票改稱為 “GDWL”。1/13/2023 108n 按照中國證監(jiān)會有關(guān)文件規(guī)定,如果 “STHH科”2023年再次虧損的話,它將被 PT處理。無論是政策傾斜,還是牽線搭橋,省政府要錢給錢,要人給人,要技術(shù)給技術(shù),要項(xiàng)目給項(xiàng)目,只可惜 “ST 1997年 ST“HH科 ”勉強(qiáng)盈利,但因每股凈資產(chǎn)低于股票面值,資產(chǎn)質(zhì)量太差, 1998年 4月,被做 ST特別處理。企業(yè)也曾躋身中國企業(yè) 500強(qiáng)的行列。 1994年 2月上市,是 SX省首批上市公司之一。 這 一切均與其與一汽集 團(tuán)間 的巨大關(guān)聯(lián) 交易有關(guān) ——大股 東 一汽集 團(tuán) 幾乎控制了 該 上市公司所有的采 購 與銷 售。公司 2023年年 報(bào)顯 示其主營業(yè)務(wù) 收入 為 元,是上一年度的 ; 凈 利 潤 元,增 長 30%;每股收益 ,每股 凈資產(chǎn) ,每股 現(xiàn) 金 元,每股派息 ,所有 這 些關(guān) 鍵 指 標(biāo)樣樣領(lǐng) 先;股票 盤 子不算大, 總 股本 21152萬元,流通股 10319萬元。1/13/2023 100n 六親不認(rèn),隱瞞關(guān)聯(lián)交易1/13/2023 101案例八: YQSH—— 母公司的 “取款機(jī) ”n 案例 簡 介: YQSH自 1996年上市以來, 資產(chǎn)規(guī) 模由上市前的 展到 2023年末的 ,股 東權(quán) 益由 7951萬到 元,可 謂 是一 鳴 驚人。1/13/2023 99n 值 得關(guān)注的是,奎斯特公司聘 請畢馬 威 對 其商譽(yù)和其他無形 資產(chǎn) (包括通 過 套 換 交易 獲 得的光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 使用 權(quán) )進(jìn)行全面 評 估,并在 2023年度確 認(rèn) 了 美元的減 值準(zhǔn) 備 ,其中無形 資產(chǎn) 減 值 準(zhǔn) 備 高達(dá) 美元,其余為 商譽(yù)的減 值 準(zhǔn) 備 。n 而在 這 交易中,不 僅交易的價(jià)格正好相等,而且奎斯特公司 換 入光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 的公允價(jià) 值 被嚴(yán) 重高估,因 為這 條光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 是安然 寬帶 服 務(wù) 公司 長 期 閑 置且 設(shè)備尚未配 備齊 全,奎斯特公司 買 入 這 條光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 并不能立即投入使用,而 僅僅 是作 為備 用網(wǎng) 絡(luò) 。1/13/2023 98n 暫 不考 慮 其他 資產(chǎn) , 這 筆交易的 實(shí)質(zhì) 是奎斯特公司與安然 寬帶 服 務(wù)公司相互置 換 光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 的使用 權(quán) ,從會 計(jì) 的角度看, 應(yīng)視 同非 貨幣性交易 (盡管在 這 筆交易中,雙方交 換 了 現(xiàn) 金支票,但金 額 正好相互抵 銷 ,雙方均沒有從交易中 獲 取 現(xiàn) 金流量 )的 資產(chǎn) 置 換 的方式 進(jìn) 行 處理。 針對 此筆光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 的套 換 交易,雙方交 換 了一 張 美元的 現(xiàn) 金支票,奎斯特公司據(jù)此
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