【正文】 信用證受益人）的申請，以其收到的信用證項下的預(yù)期銷貨款作為還款來源，為解決賣方在貨物發(fā)運前，因支付采購款、組織生產(chǎn)、貨物運輸?shù)荣Y金需要而向其發(fā)放的短期貸款 納稅人俱樂部4006509936711 簽訂購銷合同5申請打包貸款6發(fā)放打包貸款8交單并委托收款9 寄單索償12 付款11付款贖單2申請開證10來單通知 借款人（銷貨方、受益人） 開證申請人（購貨方）受益人開戶行7 生產(chǎn) \備貨 \裝運13扣劃融資本息開證行3 開立信用證4來證通知打包貸款業(yè)務(wù)流程納稅人俱樂部400650993672訂單融資 n 訂單融資是指購銷雙方采用非信用證結(jié)算方式并已簽署訂單后，銀行以訂單項下的預(yù)期銷貨款作為主要還款來源，為滿足銷貨方在貨物發(fā)運前因支付原材料采購款、組織生產(chǎn)、貨物運輸?shù)荣Y金需求而向其提供的融資。 適用于在國內(nèi)貿(mào)易中，已向購貨方提供商品或服務(wù)并形成了應(yīng)收賬款的銷貨方企業(yè)168。辦理質(zhì)押登記168。一次審批，可循環(huán)使用 納稅人俱樂部400650993682什么是應(yīng)收賬款證券化？n 迄今為止對資產(chǎn)證券化存在不同的定義。主要適用對象是已提供商品或服務(wù)并已形成應(yīng)收賬款國內(nèi)貿(mào)易的銷貨方n 該融資形式下企業(yè)并不讓渡債權(quán)，僅將其作為在銀行融資的依據(jù) 納稅人俱樂部400650993685國內(nèi)發(fā)票融資（購貨方在本地） 納稅人俱樂部400650993686國內(nèi)發(fā)票融資（購貨方在異地） 納稅人俱樂部400650993687基于供應(yīng)鏈的貿(mào)易融資產(chǎn)品組合上游：供應(yīng)商終 端 客 戶核 心 企 業(yè)下游：經(jīng)銷商 ?交付貨物前的產(chǎn)品 國內(nèi)信用證項下打包貸款?基于應(yīng)收賬款的產(chǎn)品 國內(nèi)信用證項下賣方融資 國內(nèi)保理 國內(nèi)發(fā)票融資?基于儲備、存貨和交易應(yīng)收商品的產(chǎn)品 商品融資針對向上游采購的產(chǎn)品? 國內(nèi)信用證 ? 信用證項下買方融資? 商品融資針對向下游銷售的產(chǎn)品? 信用證項下打包貸款? 信用證項下賣方融資? 國內(nèi)保理? 國內(nèi)發(fā)票融資? 商品融資 ? 國內(nèi)信用證? 國內(nèi)信用證項下買方融資? 商品融資物流資金流物流資金流物流資金流借款人履約記錄良好，穩(wěn)定的購銷關(guān)系納稅人俱樂部400650993688國內(nèi)信用證項下買方融資 n 國內(nèi)信用證是指開證銀行依照開證申請人的申請開出的，憑符合信用證條款的單據(jù)支付的付款承諾，是一種以銀行信用替代商業(yè)信用的結(jié)算工具n 在信用證業(yè)務(wù)中開證行承擔第一性付款責任，同時，信用證是獨立文件，不受購銷合同的約束，一切以單據(jù)為準n 這種融資方式主要適用于國內(nèi)貿(mào)易的購貨方（開證申請人），在需要以銷售貨物的資金用于支付購貨款時，利用銀行資金填補其間的時間差 納稅人俱樂部400650993689買方融資業(yè)務(wù)流程 納稅人俱樂部400650993690預(yù)付款融資 n 預(yù)付款融資也稱未來貨權(quán)項下商品融資，指在商品采購階段（所采購貨物貨權(quán)從銷貨方轉(zhuǎn)移至購貨方之前），通過引入第三方物流監(jiān)管公司或由銷貨方對采購商品進行監(jiān)管，確保在銷貨方備貨完畢后可嚴格控制采購商品處置權(quán)的前提下，銀行按商品總價款的一定比例為購貨方提供的用于支付采購貨物預(yù)付款及其它短期資金需求的短期信用支持 納稅人俱樂部400650993691針對向在途及庫存原材料、在產(chǎn)品及存貨的商品融資 n 商品融資是指基于委托第三方監(jiān)管人對借款人合法擁有的儲備物、存貨或交易應(yīng)收的商品進行監(jiān)管，以商品價值作為首要還款保障而進行的結(jié)構(gòu)性短期融資業(yè)務(wù)。=300（ 38%10%） 1500（ 1+20%） %50%=納稅人俱樂部4006509936104企業(yè)的現(xiàn)金本量利分析n 經(jīng)營現(xiàn)金流量 =凈利潤 +折舊168。產(chǎn)品的單價為 1000元，單位變動成本為 500元，固定成本為 500萬元，其中包括固定資產(chǎn)折舊 75萬元（不考慮其他非付現(xiàn)成本），企業(yè)所得稅率為 25%。設(shè)備投產(chǎn)后每年預(yù)計實現(xiàn)現(xiàn)金收入 400000元，經(jīng)營期內(nèi)，年付現(xiàn)成本為 160000元，假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%，固定資產(chǎn)采用直線折舊法 納稅人俱樂部4006509936116營業(yè)現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)金流量n 考慮所得稅的營業(yè)現(xiàn)金流量：168。 應(yīng)收賬款 8萬元168。 付現(xiàn)成本項目乘上（ 1所得稅率），調(diào)整為稅后現(xiàn)金流出168。確認主要的會計政策168。確認潛在的問題區(qū)域168。 市場乘數(shù)模型168。 =NI+I（ 1T） ΔWCRΔNLTAn WACC=Kd （ 1T） Wd + KSWSn 關(guān)鍵假設(shè)168。 自己重新經(jīng)營168。 賬戶管理n 賬戶信息查詢、電子對賬168。 電子票據(jù)n 行政事業(yè)單位168?，F(xiàn)金池資金的自動調(diào)撥通常在日終發(fā)生，調(diào)撥的金額取決于各子賬戶的日終金額和目標金額，即日終時各子賬戶余額為所設(shè)定的 “ 目標余額 ” ，而所有的剩余資金將全部集中在主賬戶納稅人俱樂部4006509936140匯豐銀行n 在 2023年亞太區(qū)現(xiàn)金管理指南中指出168。= 中期票據(jù)168。 銀行保函類產(chǎn)品168。 購買國債及其他債券類業(yè)務(wù)納稅人俱樂部4006509936147內(nèi)容架構(gòu)n 企業(yè)現(xiàn)金流管理： 12345n 企業(yè)現(xiàn)金流戰(zhàn)略風險控制架構(gòu)n 企業(yè)現(xiàn)金流營運風險控制體系n 企業(yè)現(xiàn)金流內(nèi)部風險控制環(huán)節(jié)n 企業(yè)現(xiàn)金流價值創(chuàng)造的 DNAn 企業(yè)現(xiàn)金流管理模式的適用條件及其風險因素納稅人俱樂部4006509936。 各類傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)168。 綜合保理168。 集團綜合授信168。這是將多個賬戶余額通過轉(zhuǎn)賬機制，使資金在賬戶間進行實質(zhì)性轉(zhuǎn)移和集中安排n 資金集合類別目標余額賬戶（ TBA）零余額賬戶（ ZBA）自動投資賬戶納稅人俱樂部4006509936141實體現(xiàn)金池n 即賬戶零余額集合：屬于同一家集團企業(yè)的一個或多個成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實際轉(zhuǎn)移到一個真實的主賬戶中，主賬戶通常由集團總部控制，成員單位用款時需從主賬戶獲取資金對外支付。 由跨國公司的財務(wù)公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，以統(tǒng)一調(diào)撥集團的全球資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸168。 投資理財n 銀行、證券、信托、基金、保險168。 財務(wù)公司 是由人民銀行批準，在集團下設(shè)立并為本集團成員企業(yè)提供發(fā)展配套金融服務(wù)的非銀行金融機構(gòu) 內(nèi)部銀行 是將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機制而建立起來的一種內(nèi)部資金管理機構(gòu)，主要是在企業(yè)內(nèi)部引進商業(yè)銀行的信貸與結(jié)算職能方式，在建立和完善企業(yè)內(nèi)部財務(wù)核算體系的基礎(chǔ)上，將會計核算、財務(wù)管理、金融信貸等三種職能統(tǒng)一 納稅人俱樂部4006509936136企業(yè)現(xiàn)金流管理模式 n 單一企業(yè)n 企業(yè)集團168。 餐廳面積、裝修檔次、鍋碗瓢盆168。 FCFA=NOPATΔBVA168。 股利折現(xiàn)模型168。評估會計賬務(wù)的戰(zhàn)略168。放到一個籃子里？n 專一領(lǐng)域168。 應(yīng)付賬款 6萬元n 每年預(yù)計實現(xiàn)現(xiàn)金收入 40萬元，年付現(xiàn)成本為 16萬元n 企業(yè)所得稅稅率為 25%納稅人俱樂部4006509936118 納稅人俱樂部4006509936119計算規(guī)則n 凡是資產(chǎn)負債表的項目都不進行納稅調(diào)整，也即稅前和稅后的現(xiàn)金流量是一致的，譬如：設(shè)備采購與安裝、應(yīng)收應(yīng)付款及存貨等n 凡是利潤表的項目，則需要考慮納稅調(diào)整，也即應(yīng)用公式（ ）168。營業(yè)現(xiàn)金流量 =凈利潤 +折舊168?，F(xiàn)假設(shè)大成公司賒銷率和賒購率都是 20% 納稅人俱樂部4006509936112賒銷與賒購下的現(xiàn)金流平衡點納稅人俱樂部4006509936113如果大成公司賒銷率為 5%，而賒購率仍為 20%，則有：納稅人俱樂部4006509936114賒銷與賒購下的現(xiàn)金流平衡問題n 由于這時企業(yè)的賒銷率與賒購率之比（ 25%）小于變動成本率（ 50%），所以，這時大成公司的現(xiàn)金流平衡點銷售量低于 1萬件。NI—— 凈利潤（ Net Ine）168。 靜態(tài)質(zhì)押是指在質(zhì)押期間質(zhì)物處于封存狀態(tài)（不改變質(zhì)物形態(tài)、數(shù)量和占有人），直至質(zhì)物所擔保的融資完全清償后方可解除質(zhì)押168。在該過程中存量資產(chǎn)被賣給一個特色載體（ Special purpose vehicle, SPV）或中介機構(gòu)，然后 SPV或中介機構(gòu)通過向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券 (Assets backed securities, ABS)以獲取資金。融資比例一般最高可達應(yīng)收賬款金額的 80%168。企業(yè)匯集部分或全部應(yīng)收賬款向銀行提出融資申請168。 賣方融資（議付）是指銀行在單證一致、單單一致的條件下，扣除議付利息和手續(xù)費后有追索權(quán)地向受益人給付對價的行為168。 提高企業(yè)每股盈余168。 降低企業(yè)負債水平168。 536－ 436＝ 36元n 凈的營運資本增量＝ 32－ 36＝－ 4元168。 Y 經(jīng)手需審核的憑證與報銷申請人提供的 憑證n 只要其中任何一組信息得到及時對照和反饋， Y 的舞弊行為都無法成功納稅人俱樂部400650993657報銷現(xiàn)金控制流程納稅人俱樂部400650993658企業(yè)投資中的風險管理—— 放棄比選擇更難1）信息揭示不良結(jié)果2）重新審查投資決策5）項目負責人的責任7）追加投資3）評估放棄的價值4）評估繼續(xù)的價值6）放棄，接受損失8）持續(xù)損失責任高低可能是重要的決策變量納稅人俱樂部400650993659企業(yè)現(xiàn)金流的價值創(chuàng)造 DNA n 企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)與價值創(chuàng)造n 企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測與現(xiàn)金預(yù)算n 企業(yè)的現(xiàn)金本量利分析n 企業(yè)現(xiàn)金流在項目投資及公司估值中的應(yīng)用納稅人俱樂部400650993660企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)與價值創(chuàng)造n 基于企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期管理n 基于供應(yīng)鏈的貿(mào)易融資產(chǎn)品組合 納稅人俱樂部400650993661 納稅人俱樂部400650993662企業(yè)凈營運資本的解釋性簡例—— 一個簡單的對比分析n