【正文】 大知名度。 ? 債券的票面 一般應(yīng)載明下列內(nèi)容：①發(fā)行者的名稱、地址；②債券票面額；③債券票面利率；④還本期限和還本方式；⑤利息支付方式；⑥債券發(fā)行日期和編號(hào)；⑦發(fā)行單位的印證和法定代表人的簽章；⑧發(fā)售機(jī)關(guān)的印證和發(fā)售經(jīng)辦人簽章；⑨審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)發(fā)行的文號(hào)、日期。 ? 公司債券（企業(yè)債券）：是股份公司為籌措資金而發(fā)行的債券。 短期債券 期限一般在一年以內(nèi)， 中期債券 期限一般在一至五年， 長(zhǎng)期債券 期限在五年以上。債券持有人要轉(zhuǎn)讓該債券時(shí)，必須到債券發(fā)行人處辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù)。債券到期如不能償還本息，債券持有人可占有或拍賣(mài)抵押品作為抵償。債券到期發(fā)行人不能償還本息，擔(dān)保人有代向債券持有人償還本息的義務(wù)。 ? 6．按籌集的方法分類 ? 公募債券是指向社會(huì)公開(kāi)銷(xiāo)售的債券。私募債券的發(fā)行范圍很小，不采用公開(kāi)呈報(bào)制度，債券的轉(zhuǎn)讓也受到一定程度的限制，流動(dòng)性較差。 ? 8．其他債券類型 ? 分期償還債券，是指規(guī)定在將來(lái)到期日分期、分次、分組還本付息的債券。 ? 償債基金債券，是公司債券發(fā)行時(shí)一種償債基金，逐年積累，待債務(wù)到期時(shí)一次用于償債。 ? 有下列情形之一的，不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券： ? （ 1）前一次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足； ? （ 2）對(duì)已公開(kāi)發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)； ? （ 3）違反證券法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金用途的。 ? （ 2）巨額社會(huì)游資提供了保證。這對(duì)債券投資人的債種的合理選擇和債券發(fā)行人的順利發(fā)債具有重要作用，有利于增強(qiáng)債券市場(chǎng)的透明度，確保債券市場(chǎng)的秩序穩(wěn)定。債券的發(fā)行額的大小是根據(jù)發(fā)行者所需資金的數(shù)量、發(fā)行者的信譽(yù)、債券的種類以及市場(chǎng)的承受能力等因素決定的。 ? 一般來(lái)講，債券的票面利率水平，取決于以下因素： ? ①銀行利率水平。 ? ⑤投資者的接受程度。如果認(rèn)購(gòu)者的購(gòu)買(mǎi)能力較強(qiáng)，可以把面值訂得高一些，反之，則應(yīng)訂得低些。 ? ③成本測(cè)算。我國(guó)目前債券償還期限一般在 3—5年。期中償還是指在規(guī)定的最終償還期以前的償還。 ? 一般情況下，國(guó)家債券不存在資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的審查評(píng)議。 主要考察發(fā)債者的獲利能力，資產(chǎn)價(jià)值，收入的安全性與穩(wěn)定性，考察其資產(chǎn)負(fù)債表，收益表等會(huì)計(jì)報(bào)表考察其營(yíng)運(yùn)資金，債務(wù)與股本比率、流動(dòng)負(fù)債等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，考察其償債能力及財(cái)務(wù)計(jì)劃等。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，信用評(píng)級(jí)可以起到保護(hù)他們利益的作用，級(jí)別超高，越將成為吸引投資者的投資熱點(diǎn)． ? 2．成立專門(mén)班子，熟悉和掌握債券發(fā)行所必須要做的工作 ? 包括債券發(fā)行所需要的有關(guān)文件資料，報(bào)批手續(xù)，發(fā)行機(jī)構(gòu)，發(fā)行成本該算。 ? （二）債券發(fā)行的申請(qǐng) ? 債券發(fā)行的申請(qǐng) ? 任何擬以債券方式籌措資金者必須在發(fā)行前首先提出正式發(fā)債申請(qǐng)，報(bào)人民銀行審查批準(zhǔn)。露報(bào)送的有關(guān)文件有： ? （ 1）債務(wù)發(fā)行申請(qǐng)書(shū)。 ? （ 3）營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 ? （ 5）如發(fā)行債券籌資用于固定貸產(chǎn)投資，還應(yīng)提供有權(quán)批準(zhǔn)部門(mén)準(zhǔn)予進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的批準(zhǔn)文件，防止計(jì)劃外固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。 ? （ 8）中國(guó)人民銀行或其強(qiáng)權(quán)批誰(shuí)的金融機(jī)構(gòu)所需的其他文件。 ? 債券發(fā)行的決策 ? （ 1）發(fā)行額的決策。 ? （ 3）債券發(fā)行期限的決策。指券面注明的發(fā)行者到期償還的金額。 （ 2）折價(jià)發(fā)行。人們通常所說(shuō)的債券價(jià)格是指?jìng)氖袌?chǎng)價(jià)格。它既指?jìng)狡跁r(shí)的本金償還額，即不管以何種方式發(fā)行債券，到期時(shí)均以標(biāo)明的面值償還；也是計(jì)付利息的基礎(chǔ)，即企業(yè)向投資者計(jì)付利息是以債券的面值和票面利率為準(zhǔn)計(jì)算的。 ? 在我國(guó)，票面利率的確定必須考慮如下因素： ? （ 1）國(guó)家對(duì)債券利率的限制 ? （ 2）企業(yè)的承受能力和經(jīng)濟(jì)效益狀況 ? （ 3）企業(yè)信譽(yù)的等級(jí)。市場(chǎng)利率的大小與企業(yè)債券的發(fā)行沒(méi)有直接關(guān)系．是企業(yè)所不能控制的因素。為了彌補(bǔ)投資者晚收利息的損失，債券的發(fā)行價(jià)格要低一些。 ? （ 2）折現(xiàn)頻率。 六、可轉(zhuǎn)換債券融資 （一）概述 ? 1．可轉(zhuǎn)換債券的概念 ? 可轉(zhuǎn)換證券是一種以公司債券或優(yōu)先股為載體，允許持有人在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司或其他公司普通股的金融工具。 ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)，發(fā)行人必須公布可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)。 ? 在請(qǐng)求轉(zhuǎn)換期間內(nèi)，若公司以低于時(shí)價(jià)的價(jià)格發(fā)行新股時(shí)，就會(huì)引起股票價(jià)格的下跌，為維護(hù)可轉(zhuǎn)換公司債券持有者的利益，需要對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)格進(jìn)行調(diào)整?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券期限相同，也可以短于債券的期限。 ? 2．回售條款 ? （五）可轉(zhuǎn)換債券的利弊分析 ? 可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)： ? （ 1）可以比普通企業(yè)債券低的票面利率方式發(fā)售籌資。 ? 可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券融資存在的缺點(diǎn)： ? （ 1）當(dāng)持券人在股份劇漲時(shí)進(jìn)行轉(zhuǎn)換，對(duì)籌資企業(yè)而言，其實(shí)際籌資成本將會(huì)高于發(fā)行普通債券； ? （ 2）如果企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的真正目的是為了獲取權(quán)益資本，但可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，若其普通股價(jià)始終未能漲至足以誘使持有人將債券轉(zhuǎn)換為普通股票，則企業(yè)將無(wú)法擺脫掉這部分負(fù)債，直到債券期滿； ? （ 3）可轉(zhuǎn)換債券 —旦轉(zhuǎn)換，其低票面利率的優(yōu)勢(shì)將隨之消失。 ? 經(jīng)營(yíng)租賃是指出租人不僅要向承租人提供設(shè)備的使用權(quán)，還要向承租人提供設(shè)備的保養(yǎng)、保險(xiǎn)、維修和其他專門(mén)性技術(shù)服務(wù)的一種租賃形式，通常為短期租賃。 ? 按照 《 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 租賃 》 對(duì)租賃的定義，融資租賃是指實(shí)質(zhì)上 轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 的租賃，即全部風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬都由出租人轉(zhuǎn)移到了承租人 ,所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。 ” ? 2023年 6月， 工銀租賃（出租人） 與 華能集團(tuán)、中船集團(tuán)（承租人） 簽署了目前國(guó)內(nèi)最大的船舶租賃項(xiàng)目合同。 ? “工銀 1”輪總長(zhǎng)約 190米，型寬 ，型深 ，載重量不小于 53000噸，具有航速高、設(shè)備配置先進(jìn)和航線適應(yīng)性強(qiáng)等特點(diǎn)。融資租賃通常具備以下特點(diǎn)： ? （ 1）融資租賃交易涉及三方面的關(guān)系，即出租方、承租方和供貨方，包括兩個(gè)或兩個(gè)以上的合同。導(dǎo)致該業(yè)務(wù)發(fā)展滯后的主要原因是：我國(guó)缺乏必要的法律、稅收方面的政策支持。 ? 二是鼓勵(lì)有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)、航空制造企業(yè)或航空運(yùn)輸企業(yè)出資設(shè)立飛機(jī)租賃公司，加速金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的融合。 四銀行申請(qǐng)成立飛機(jī)租賃公司 ? 2023年，交通銀行、中國(guó)工商銀行、民生銀行和招商銀行正在申請(qǐng)成立飛機(jī)租賃公司。 ? 據(jù)空客與波音預(yù)測(cè)，未來(lái) 20年，中國(guó)將新增飛機(jī) 2880架，采購(gòu)金額在3000億美元左右。另外，國(guó)內(nèi)飛機(jī)租賃公司在所得稅上也沒(méi)有任何優(yōu)惠。舉個(gè)例子：比如在 A國(guó)甲是 B國(guó)乙的股東，那么在甲收到乙分配的分紅前，就要先在B國(guó)用甲的名義把甲應(yīng)收的分紅的稅交了。 ? （ 3）與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和利益幾乎已全部轉(zhuǎn)移給承祖人。 ? （ 6）出租人幾乎可以通過(guò)一次出租，便可全部收回在租賃資產(chǎn)上的投資。 ? 售后租回。經(jīng)過(guò)幾年的共同探討，他們開(kāi)創(chuàng)了跨行業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)工業(yè)地產(chǎn)售后回租，進(jìn)行工業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)，并且與資本市場(chǎng)對(duì)接的新商業(yè)模式。新成立的這家公司的第一個(gè)客戶就是 TCL，李東生將其在無(wú)錫的工業(yè)園區(qū)賣(mài)給了它，又立即從這家公司手中租了一半回去，租期為 6年。 ? 國(guó)外在華企業(yè)大都采用租賃廠房模式，而國(guó)內(nèi)廠家大都喜歡圈地建廠，結(jié)果往往占用了很多資金，土地的使用效率又很低。 此外，租賃期限的長(zhǎng)短以及租金支付的方式也是 影響租金的重要因素。 每期租金 R 表達(dá)式為： ? 例題：租賃公司擬出租給某企業(yè)一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備的價(jià)格為 68萬(wàn)元，租期為 5年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為 10%，附加率為 4%，問(wèn)每年租金為多少？ ? 解答： ? rPNNiPR ???? )1( %4685 %)1051(68 ???????R我?guī)湍阗I(mǎi)雞，但是你得連雞和雞蛋的錢(qián)都。 ◆ 附加率法是在租賃資產(chǎn)的設(shè)備貨價(jià)或概算成本上再加上一個(gè)特定的比率來(lái)計(jì)算租金。 二、融資租賃業(yè)務(wù)一般操作程序 ? （一）租賃申請(qǐng) ? （二）租賃業(yè)務(wù)受理 ? （三）租賃項(xiàng)目審查 1．項(xiàng)目的資格審查 2．承租人及其經(jīng)濟(jì)狀況審查 3．項(xiàng)目的可行性審查 （四）洽談、簽訂租賃合同 （五）洽談、簽訂商務(wù)合同 （六）籌集資金 （七）交運(yùn)貨物 （八）支付貸款 （九）租賃實(shí)行 （十）交付租金 （十一）結(jié)租、留購(gòu)、退回 三、融資租賃租金的確定方法 （一）融資租賃租金的構(gòu)成 融資租賃租金的構(gòu)成通常包括租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本和租息兩部分： 租賃設(shè)備購(gòu)置成本包括資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、運(yùn)雜費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。 ? 通過(guò)這種雙贏模式，收購(gòu)方在項(xiàng)目收購(gòu)初期采用售后回租的方式可以獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金收入，極大地降低進(jìn)入一個(gè)新的業(yè)態(tài)或領(lǐng)域的進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。 ? 在無(wú)錫舉行的新聞發(fā)布會(huì)上， TCL集團(tuán)與萬(wàn)通實(shí)業(yè)簽訂了 《 進(jìn)一步推進(jìn)工業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域合作之框架協(xié)議 》 ，表達(dá)了雙方希望在工業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域快速做大做強(qiáng)的強(qiáng)烈意愿。 2. 售后回租 ? （ 1）在出售回租的交易過(guò)程中，出售 /承租人可以不間斷地使用資產(chǎn)； ? （ 2）資產(chǎn)的售價(jià)與租金是相互聯(lián)系的，且資產(chǎn)的出售損益通常不得計(jì)入當(dāng)期損益； ? （ 3）出售 /承租人將承擔(dān)所有的合同履行成本（如修理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及稅金等）； ? （ 4）出售 /承租人可從出售回租交易中得到納稅的財(cái)務(wù)利益（可合理避稅）。 ? （ 8）租賃期滿時(shí)，承租人享有廉價(jià)購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，獲得資產(chǎn)；亦可續(xù)租或?qū)⒆赓U資產(chǎn)退給租賃公司。因此，對(duì)于資產(chǎn)的質(zhì)量、規(guī)格、數(shù)量、性能、外觀等，出租人概不負(fù)責(zé)。租賃資產(chǎn)雖由承租方選定，但由出租方購(gòu)進(jìn)，所有權(quán)歸出租方占有。除以上四家銀行之外，中國(guó)建設(shè)銀行和美國(guó)銀行籌建合資金融租賃公司已獲批，航空租賃業(yè)將成為金融租賃公司的主要目標(biāo)。 ? 目前國(guó)內(nèi)做飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的租賃公司非常少，其主要原因在于租賃業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)需繳納的稅收高出國(guó)外很多倍。目前，國(guó)內(nèi)航空公司 90%的融資租賃是通過(guò)境外融資租賃公司完成的。此外，國(guó)家也應(yīng)該給予租賃公司在購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)上與原使用商同樣的購(gòu)買(mǎi)優(yōu)惠政策。在引進(jìn)飛機(jī)時(shí)享受航空公司待遇 (即關(guān)稅1%，增值稅 4%)，并降低或免征 5%的營(yíng)業(yè)稅、免征產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移稅和印花稅。出租方根據(jù)承租方的要求，出資向供貨方購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，將其租給承租方使用，定期向承租方收取租金。 ? （二）融資租賃的特點(diǎn) ? 融資租賃其實(shí)質(zhì)是以融物的形式達(dá)到融資的目的、它是一種十分重要的現(xiàn)代融資方式。 “ 工銀 1”輪正是這 8艘散貨船的第一艘。 融資租賃船舶 “ 工銀 1”輪在江陰交付 ? 以金融租賃方式建造的萬(wàn)噸級(jí)以上散貨船（ CCS級(jí)） —“工銀 1”輪日前在江蘇中船澄西船舶修造有限公司命名交付，由船東方 —中國(guó)工商銀行旗下工銀金融租賃有限公司（簡(jiǎn)稱工銀租賃）將該輪交給中國(guó)華能集團(tuán)旗下能源交通產(chǎn)業(yè)控股有限公司承租運(yùn)營(yíng)。在大多數(shù)情況下出租人在租賃期內(nèi)向承租人分期回收設(shè)備的全部成本、利息和利潤(rùn)。這是中國(guó)國(guó)產(chǎn)渦槳支線客機(jī)新舟60首次以融資租賃的銷(xiāo)售模式獲得的國(guó)內(nèi)航空公司的首張訂單。 ? （ 3）便于籌集資金。 贖回條款主要包括以下內(nèi)容： （ 1）不可贖回期。轉(zhuǎn)換比率和債券面值、轉(zhuǎn)換價(jià)格的關(guān)系如下： ? 轉(zhuǎn)換比率＝債券面值 247。轉(zhuǎn)換價(jià)格一般是以發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前一段時(shí)間股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。它是一種享有轉(zhuǎn)換特權(quán)的公司債券，在轉(zhuǎn)換前是純粹的公司債，轉(zhuǎn)換后便脫離了公司債的形式，相當(dāng)于新發(fā)行了股票。復(fù)利的間隔時(shí)間越短，復(fù)利頻率越高，據(jù)以計(jì)算的終值越大，而計(jì)算的現(xiàn)值卻越小。（ 3）在債券發(fā)行時(shí)就扣除利息的情況下（即俗稱的 “ 貼現(xiàn)發(fā)行 ” ），投資者獲取利息最為及時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格也應(yīng)最高。 ? 計(jì)息方式是債券發(fā)行者向投資者計(jì)付利息的時(shí)間和形式。 ? 票面利率對(duì)債券發(fā)行價(jià)格的影響表現(xiàn)在：在其他因素相同的情況下，票面利率越高，債券的發(fā)行價(jià)格就越大，反之，則越小。 ? 2．票面利率 ? 票面利率是標(biāo)在債券上的名義利率，可能與市場(chǎng)利率一致，也可能不一致。所以，債券的發(fā)行價(jià)格必然要根據(jù)有關(guān)因素計(jì)算確定。 三是 市場(chǎng)價(jià)格 。指籌資者每張債券實(shí)得金額、也就是投 資者對(duì)確定票面價(jià)格的債券所支付的購(gòu)買(mǎi)金額。 五、發(fā)行價(jià)格 （一）概念 債券的價(jià)格也叫債券行市，是債券在證券市場(chǎng)上以 其自身獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)形態(tài)進(jìn)行自由買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)價(jià)格。 ? （ 2）債券利率的決策。 ? （四）債券的發(fā)行 ? 債券的發(fā)行包括發(fā)行形式、發(fā)行價(jià)格的確定以及債券發(fā)行的決策。這一等級(jí)證明，提供比較可靠的企業(yè)償債資信依據(jù)，也為人民銀行提供了審批的前提條件。主要看其是否為為符合發(fā)行條件的合法的盈利性企業(yè)。這是 申報(bào)的關(guān)鍵 ，應(yīng)力求詳細(xì)。 ? 由于債券發(fā)行的數(shù)量、范圍各有差異，為便于管理，人民銀行總行及其分支機(jī)構(gòu)行使審批權(quán)。