【正文】 的責任；二是對沖平倉。 ? 其中套期保值者是通過金融期貨交易來規(guī)避各種金融風險的交易者，他們是金融期貨市場的主要參與者； ? 套利者是指那些利用同種金融期貨合約在不同市場間、不同交割日期間，或同一市場、同一交割日期的不同金融期貨合約間暫時的價格差異，通過同時買進和賣出，賺取差價收益的交易者； ? 投機者則是根據(jù)他們對合約的預測，通過低價買進、高價賣出以獲取利潤的交易者。 ? 特點： ? 成交和交割不同步 ? 會給雙方帶來收益和損失 ? 交割時可以采用清算方式相互軋抵，不一定用實物交換。 ? 期貨交易的基本方法： ? 多頭交易 ：預測證券價格蔣要上漲時所采用的交易方法。（對方先按 80元買入后按 100元賣給 A） ? 而對于期貨的出售者而言，情況正好相反。 ? 等到了 6月 1日若正如其所料，該股價格降為每股 80元，則 A可先按 80元購入，再按100元賣出，獲利為 1000（ 100－ 80） ＝20230元。 ? (二 )金融期貨合約的作用 ? 套期保值 ? 期貨合約市場的一個重要作用就是為合法的商業(yè)活動提供套期保值的機會。 ? 這種操作之所以可以規(guī)避和減少風險，是因為期貨價格變動與相關現(xiàn)貨價格變動具有同步性，并隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。 ? 它綜合反映了許多買者和賣者對當時和以后某一時間某種金融商品價格的觀點，也反映了該種金融商品的供求情況。 ? 若期貨價格高于現(xiàn)貨價格，套利者肯定會在現(xiàn)貨市場上低價買進，而在期貨市場上高價賣出，從而賺取差價，套利者的這種行為最終會迫使期貨價格下降、現(xiàn)貨價格上升，從而達到一致，反之亦然。由于期貨合約是一種標準化的合約，它對金融市場的最大貢獻是降低了交易成本和規(guī)避風險。 ? (二 )期權價值分析 ? 下面以看漲期權為例分析期權的價值。 ? 若股價高于 22元，該投資者會選擇執(zhí)行期權合約，從而賺取差價收益，而他的差價收益大于期權費，凈收益為正。內在價值是指指定的金融資產市價與行權價格之間的差額和零兩者中的較大者：若金融資產的市價低于行權價格，則內在價值為零；否則為市價與行權價格的差額。 ? 與看漲期權相對應，看跌期權的盈虧也存在不對稱現(xiàn)象。 ? 從以上分析可知，在期權合約的買賣過程中，存在盈利的不對稱性，期權買方的潛在損失是有限的，而潛在盈利則可能是無限的；相反，期權賣方的潛在盈利是有限的，而潛在損失可能是無限的。一個在現(xiàn)貨市場上購買國債的投資者，有兩種可供選擇的方案來避免因利率上升、債券價格下降的風險：一是他可以在期貨市場上賣出一筆數(shù)量相同的期貨合約；二是他可以在期權市場上購買一份國債的看跌期權合約。如果期權費比較低，則投資者會更多的選擇期權合約，否則將更多的選擇期貨合約。 ? 標的資產價格的易變程度 ? 對于期權而言，合約的持有人可以在合約到期前的任何時候執(zhí)行合約。 第七節(jié) 其他主要的表外業(yè)務 ? 一 、 貨款承諾 ? 貸款承諾是銀行與借款客戶之間達成的一種具有法律約束力的正式契約 ， 銀行將在有效承諾期內 ， 按照雙方約定的金額 、 利率 ， 隨時準備應客戶的要求向其提供信貸服務 ， 并收取一定的承諾傭金 。 ? 對于借款人來說 ， 貸款出售促進了融資的便利性 。 ? （ 三 ） 調整會計揭示方法 ? 國際會計準則委員會針對傳統(tǒng)會計制度的缺陷 ，對表外業(yè)務的會計揭示問題作了一個規(guī)定 。 我國對商業(yè)銀行中間業(yè)務 加強風險管理的基本規(guī)定 ? （四） 商業(yè)銀行要加強風險管理，建立中間業(yè)務定期報告制度。 , February 1, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :06:5606:06:56February 1, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 1日星期三 6時 6分 56秒 06:06:561 February 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 :06:5606:06Feb231Feb23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , February 1, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強。 2023年 2月 1日星期三 6時 6分 56秒 06:06:561 February 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023年 2月 1日星期三 上午 6時 6分 56秒 06:06: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :06:5606:06Feb231Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023年 2月 1日星期三 6時 6分 56秒 06:06:561 February 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :06:5606:06:56February 1, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , February 1, 2023 ? 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :06:5606:06Feb231Feb23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 同時，建立商業(yè)銀行中間業(yè)務定期報告制度： ? 商業(yè)銀行應按照規(guī)定的格式，于每年4月 10日、 7月 10日、 10月 10日之前向監(jiān)管部門和統(tǒng)計部門報送上一季度的中間業(yè)務開展情況，于每年 1月 10日之前報送上年第四季度的中間業(yè)務開展情況，每年 1月 20日之前報送上一年度全年的中間業(yè)務開展情況； ? 商業(yè)銀行每年初應就上一年度中間業(yè)務的基本情況、存在問題和下一年度的發(fā)展計劃向監(jiān)管部門報送總結報告。 ? 其次規(guī)定 ， 表外業(yè)務各項目應在資產負債表的正面 ， 合計金額的下端用附注形式反映出來 。 ? 二 、 表外業(yè)務的風險 ? （ 一 ） 信用風險； （ 二 ） 市場風險；（ 三 ） 國家風險； （ 四 ） 流動性風險；（ 五 ） 籌資風險； （ 六 ） 結算風險； （ 七 ）運作風險； （ 八 ） 定價風險； （ 九 ） 經營風險； （ 十 ） 信息風險 。 ? （ 一 ） 貸款出售的類型 ? 更改； 轉讓； 參與 。 ? 3有效期限的長短 ? 同樣是期權，購買一份六個月期限的看漲期權合約比購買一份三個月的同樣期權合約支付的期權費要高。 ? 行權價格與市場價格 ? 行權價格與市場價格是影響期權價格最主要的因素。 ? 也就是說，期貨合約在避免潛在損失的時候也排除了潛在收益的獲得。 ? 在看漲期權與看跌期權中，買賣雙方的盈虧如圖 6－ 1， 6－ 2所示 。 ? 當市價在行權價格和行權價格減去每股期權費之間時，買方的凈收益為負，而賣方的凈收益為正；當市價恰好等于行權價格減每股期權費時，雙方的凈收益均為零；當市價低于行權價格減去每股期權費時，買方的凈收益為正，而賣方的凈收益為負。 ? 可見，看漲期權中買賣雙方的獲利是不對稱的，期權買方的最大損失也就是全部期權費，而他的潛在的盈利卻是無窮大的。而期權賣方的凈收益為負，并隨著股票價格的上漲而無限制的不斷下降。 ? 若股價在 20元至 22元之間，該投資者會選擇執(zhí)行期權合約，因為他現(xiàn)在可以以低于市價的價格購入股票，從而獲得差價收入，只是他的差價收入小于期權費，凈收益為負，不過只要執(zhí)行期權合約就可以多少彌補一些期權費。金融期權是以金融工具為標的物的期權合約。套利活動的最終結果是期貨合約的價格最終將等于現(xiàn)貨價格和持有證券的成本之和。 ? 前面曾談到，之所以在期貨市場上能達到套期保值的目的，是因為期貨價格變動和現(xiàn)貨價格變動具有同步性。 ? 發(fā)現(xiàn)價格 ? 在金融期貨市場上買者和賣者之間以公開競價的方式進行交易。對于占大多數(shù)的投資者而言，如何通過金融市場操作化解風險是很重要的。 ? 而對于期貨的出售者而言，情況正好相反。 ? 空頭交易： 預測將來某一時期證券價格可能下降的交易方法。 ? 等到了 6月 1日若正如其所料，該股價格漲到了每股 120元，則 A先按 100元的協(xié)議價格買入，后按 120元的市價賣出，獲利 1000（ 120－ 100）＝ 20230元。 ? 交易中有投資者，也有投機者。是現(xiàn)代市場上最常見的交易