【正文】 延后期 2天 合同期 ? 成 起 確 結(jié) 到 交 算 定 算 期 日 日 日 日 日 計(jì)算過(guò)程： 在遠(yuǎn)期利率協(xié)議下，如果參照利率高于合同利率，那么賣(mài)方要向買(mǎi)方支付一筆結(jié)算金（利差），以補(bǔ)償買(mǎi)方在實(shí)際借款中因利率上升而即造成的損失。 ? 五 、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià) ? 對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō) ， 遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià)由三部分組成 。 ? （ 二 ） 互換產(chǎn)生的原因 ? 互換的產(chǎn)生可以追溯到 70年代初期布雷頓森林體系的崩潰，匯率反復(fù)易變使得一些金融工具產(chǎn)生了，其中值得一提的是對(duì)放貸款。該理論是由大衛(wèi) ? 金融互換正是利用交易雙方在籌資成本上的比較優(yōu)勢(shì)而進(jìn)行的。 除此之外 ， 互換業(yè)務(wù)還有兩個(gè)特點(diǎn) ， 一是可保持債權(quán)債務(wù)關(guān)系不變 ， 二是能較好地限制信用風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 乙借取 LIBOR+%的浮動(dòng)利率借款，通過(guò)同一中介人將其換成 %的固定利率借款，中介人為其支付 LIBOR的浮動(dòng)利率。 ? 例：甲可獲得固定利率為 9%的 5年期瑞士法郎借款和固定利率為 15%的 5年期美元借款，乙可獲得 %的瑞士法郎借款和%的美元借款。 ? 四 、 互換的交易程序 ? （ 一 ） 選擇交易商 ? （ 二 ） 參與互換的使用者與互換交易商就交易條件進(jìn)行磋商 ? （ 三 ） 互換交易的實(shí)施 ， 主要是一系列款項(xiàng)的交換支付 ? 五 、 互換的定價(jià) ? 互換的定價(jià)主要涉及利率和匯率的確定 。 第六節(jié) 期貨與期權(quán) ? 期貨合約由發(fā)行合約的交易所設(shè)計(jì)，是一種標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)議。 ? 期貨交易都是在期貨交易所的組織下進(jìn)行的，不允許私下交易，期貨合約具有法律效力。因此，期貨交割是指期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方于合約到期時(shí)，對(duì)各自持有的到期未平倉(cāng)合約按交易所的規(guī)定履行實(shí)物交割，了結(jié)其期貨交易的行為。 ? 交易雙方在成交后按契約中規(guī)定的數(shù)量、價(jià)格，辦理遠(yuǎn)期交割的交易方式。買(mǎi)空賣(mài)空。 ? 如： 5月 1日 W股票的市價(jià)為每股 100元，投資者 A預(yù)測(cè)該股價(jià)格要上漲，于是買(mǎi)入 1個(gè)月的期貨 1000股，即交割日為 6月 1日。 ? 所以，期貨交易會(huì)給雙方帶來(lái)收益或損失。 ? 若在 6月 1日，該股價(jià)格沒(méi)有上漲，而是漲到了每股 120元，則 A也必須先按 120元購(gòu)入，再以 100元賣(mài)出，損失 1000（ 120－ 100） ＝ 20230元。金融市場(chǎng)上存在大量的風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。 ? 交易者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上建立相反的倉(cāng)位后，若價(jià)格（利率、匯率股價(jià)指數(shù)等）發(fā)生變動(dòng)，則他必然在一個(gè)市場(chǎng)上受損而在另一個(gè)市場(chǎng)上獲利，從而達(dá)到減少損失的目的。 ? （三）金融期貨合約的定價(jià) ? 簡(jiǎn)單地說(shuō)，金融期貨市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定了金融期貨合約的價(jià)格，這和其它市場(chǎng)是一樣的；但是詳細(xì)來(lái)說(shuō)，金融期貨市場(chǎng)有其特殊性，具有特殊的價(jià)格決定方式。 ? 類似地，最終交割期之前的套利活動(dòng)也使得期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同步變動(dòng)，主要的區(qū)別是：在交割期之前，套利者必須比較期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格和持有證券的成本之和的大小。 ? 二 、 期權(quán)合約 (Option Contracts) ? （一）期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)量的權(quán)利金后，就獲得這種權(quán)利，即擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）出售或購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的標(biāo)的物（證券或期貨合約）的權(quán)利。 ? 假定某投資者預(yù)期某種股票價(jià)格將會(huì)上升，便以每股 2元的期權(quán)費(fèi)購(gòu)買(mǎi)了一份標(biāo)的物為 100份該種股票、行權(quán)價(jià)格為 20元的看漲期權(quán)，在期權(quán)到期之前該種股票的市價(jià)變化如下： ? 若股價(jià)一直低于 20元，該投資者（期權(quán)的買(mǎi)方）不會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)合約，他損失的只是期權(quán)費(fèi) 200元（＝ 100 2）；而期權(quán)的賣(mài)方可獲得 200元的收益。 ? 理論上，隨著股價(jià)的上升，期權(quán)買(mǎi)方的凈收益可達(dá)到無(wú)窮大。時(shí)間價(jià)值指期權(quán)的持有人可以在未來(lái)（到期日）執(zhí)行期權(quán)而產(chǎn)生的價(jià)值。 ? 當(dāng)市價(jià)大于或等于行權(quán)價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的買(mǎi)方不會(huì)執(zhí)行合約，損失只是期權(quán)費(fèi)，而賣(mài)方獲得等于期權(quán)費(fèi)的收益；當(dāng)市價(jià)低于行權(quán)價(jià)格時(shí)，期權(quán)的買(mǎi)方就會(huì)選擇執(zhí)行合約。買(mǎi)賣(mài)雙方之所以能達(dá)成協(xié)議，主要是因?yàn)樗麄儗?duì)標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)價(jià)格變化的預(yù)期不同。這兩種方案的不同點(diǎn)在于：若合約到期時(shí)利率下降、債券價(jià)格上升，如果這位經(jīng)銷(xiāo)商選擇期貨合約，則他必須執(zhí)行合約，不能獲得因債券價(jià)格上升而引起的收益；但是若他選擇期權(quán)合約，他可以不執(zhí)行合約，而是按市價(jià)出售國(guó)債，從而獲得差價(jià)收益。 ? (三 )期權(quán)費(fèi)的決定因素 ? 下面以看漲期權(quán)為例分析期權(quán)費(fèi)的決定因素。若標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格比較容易變化，則合約持有人賺取差價(jià)收入的機(jī)會(huì)就更大，相應(yīng)的他支付的期權(quán)費(fèi)就越高。 ? （ 一 ） 貸款承諾的種類 ? 定期貸款承諾 ? 備用承諾 ? （ 1） 直接的備用承諾 ? （ 2） 遞減的備用承諾 ? （ 3） 可轉(zhuǎn)換的備用承諾 第七節(jié) 其他主要的表外業(yè)務(wù) ? 循環(huán)承諾 ? （ 1） 直接的循環(huán)承諾 ? （ 2） 遞減的循環(huán)承諾 ? （ 3） 可轉(zhuǎn)換的循環(huán)承諾 ? （ 二 ） 貸款承諾的定價(jià) ? （ 三 ） 貸款承諾的交易程序 ? （ 四 ） 貸款承諾的優(yōu)點(diǎn) 第七節(jié) 其他主要的表外業(yè)務(wù) ? 二 、 貸款出售 ? 貸款出售是指商業(yè)銀行一反形成和持有貸款的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)哲學(xué) ， 開(kāi)始視貸款為可銷(xiāo)售的資產(chǎn) ， 在貸款形成以后 ， 進(jìn)一步采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者 ， 出售貸款的銀行將從中獲得手續(xù)費(fèi)收入 。 ? （ 三 ） 貸款出售的定價(jià) ? （四）貸款出售的交易程序 第八節(jié) 表外業(yè)務(wù)的管理 ? 一 、 表外業(yè)務(wù)的特點(diǎn) ? （ 一 ） 靈活性大； （ 二 ） 規(guī)模龐大； （ 三 ）交易集中； （ 四 ） 盈虧巨大； （ 五 ） 透明度低 。 ? 首先規(guī)定 ， 在對(duì)表外業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)揭示時(shí) ， 一般仍要堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)的 “ 權(quán)責(zé)發(fā)生制原則 ” 和 “ 審慎原則 ” 。 ? 各級(jí)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)中間業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，督促商業(yè)銀行建立識(shí)別、監(jiān)測(cè)、控制中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，明確管理責(zé)任，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。 06:06:5606:06:5606:062/1/2023 6:06:56 AM ? 1以我獨(dú)沈久，愧君相見(jiàn)頻。 2023年 2月 1日星期三 上午 6時(shí) 6分 56秒 06:06: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 上午 6時(shí) 6分 56秒 上午 6時(shí) 6分 06:06: ? 沒(méi)有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 06:06:5606:06:5606:06Wednesday, February 1, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 上午 6時(shí) 6分 :06February 1, 2023 ? 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 06:06:5606:06:5606:062/1/2023 6:06:56 AM ? 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :06:5606:06:56February 1, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 上午 6時(shí) 6分 56秒 上午 6時(shí) 6分 06:06: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴