跨國公司轉(zhuǎn)移價格(文件)
【正文】 ? 理論背景 20世紀中期的美國，在經(jīng)歷四次并購浪潮（ 從 19世紀末的第一輪并購高峰期到20世紀中期的第四次并購浪潮， 20世紀 90年代以來的為第五次 ）以后， 出現(xiàn)了一批多元化和多部門的大型集團式企業(yè)。 ? 共同管理資本協(xié)同效應的兩種含義 ? （ 1）協(xié)同的效率原則 ? 跨國公司總部在配置公司內(nèi)部資本時，給予擁有最好投資機會的子公司以投資優(yōu)先權(quán)。 ? ? Cmf 按照跨國公司總體經(jīng)營戰(zhàn)略需要按比例配置 ? 假定 A、 B兩家子公司在獲得一定比例的資本投入后所形成的戰(zhàn)略績效（如市場占有率增長率）預期分別為 Δμa’ 和 Δμb’ ，則有： ? 當 Δμa’ ＞ Δμb’ 時， A公司資本凈流入大于 B公司 ? 當 Δμa’ ＜ Δμb’ 時， A公司資本凈流入小于 B公司 ? 推論 ? （ 1）跨國公司內(nèi)部資本市場效率來源于對子公司現(xiàn)金流量的共同管理。 ? 總部出于公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，指令 B公司向 A公司轉(zhuǎn)移其部分自有資本△ Cf ，且△ Cf＜ Cbf ， ? 若僅考察 A、 B兩家子公司，則內(nèi)部資本流出流入之前的跨國公司 M的總效用為： ? TU = Caf MU1 + Cbf MU2 ? ? 假定： ? （ 1）共同管理資本的固定費率為 k, 則內(nèi)部市場固定交易成本為 k△ Cf ? （ 2） A公司經(jīng)理激勵失敗的概率為 q，并導致其資本邊際產(chǎn)出下降為原來的 ξ(0＜ ξ＜ 1)， ξ是 q的增函數(shù)，即 A公司的產(chǎn)出變?yōu)椋? ? （ 1－ q）（ Caf+△ Cf） ξMU1 ? ICM 可變成本為 :（ 1－ ξ+qξ） ）（ Caf+△ Cf） MU1 ? 交易成本總額為： ? TC= k△ Cf+（ 1－ ξ+qξ） ）（ Caf+△ Cf） MU1 ? 內(nèi)部資本市場產(chǎn)生的資本效用 TU增量為 ： △ TU= k△ Cf （ 1－ q）（ Caf+△ Cf） ξMU1－ MU2 ? ? 約束條件： △ TU＞ TC ? 即： ? △ Cf︱ （ 1－ q） ξMU1－ MU2︱ ＞ ︱ k△ Cf+（ 1－ ξ+qξ） （ Caf+△ Cf） MU1 ︱ ? 表達式兩邊都大于 0，等式成立的充分條件是 q(經(jīng)理人機會主義概率 )足夠的小。 20:46:5620:46:5620:461/31/2023 8:46:56 PM ? 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023年 1月 31日星期二 下午 8時 46分 56秒 20:46: ? 1比不了得就不比，得不到的就不要。 下午 8時 46分 56秒 下午 8時 46分 20:46: ? 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 20:46:5620:46:5620:46Tuesday, January 31, 2023 ? 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 1月 下午 8時 46分 :46January 31, 2023 ? 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 20:46:5620:46:5620:461/31/2023 8:46:56 PM ? 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 :46:5620:46:56January 31, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 下午 8時 46分 56秒 下午 8時 46分 20:46: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴 。 2023年 1月 下午 8時 46分 :46January 31, 2023 ? 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 20:46:5620:46:5620:46Tuesday, January 31, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 下午 8時 46分 56秒 下午 8時 46分 20:46: ? 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 1月 31日星期二 下午 8時 46分 56秒 20:46: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 20:46:5620:46:5620:461/31/2023 8:46:56 PM ? 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 2023年 1月 下午 8時 46分 :46January 31, 2023 ? 1行動出成果，工作出財富。 20:46:5620:46:5620:46Tuesday, January 31, 2023 ? 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 ? 謝 謝 :46:5620:4620::46 20:4620:46::46:56 2023年 1月 31日星期二 8時 46分 56秒 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ? （ 3）內(nèi)部資本市場內(nèi)部資本市場是跨國公司的戰(zhàn)略管理工具之一。在無共同管理資本協(xié)同效應條件下， Caf 、Cbf 為兩家子公司分別帶來 Δπa、 Δπb的投
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