有效資本市場與行為金融論述(文件)
【正文】 政治因 素分析：① 宏觀 分析 宏觀經(jīng)濟(jì) 因素分析：② 行業(yè)分析：③ 公司分析：國際形勢的變化、戰(zhàn)爭因素、國家重大政治經(jīng)濟(jì)政策GDP增長情況、通貨膨脹與緊縮、 經(jīng)濟(jì)周期變動及宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控等行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)生命周期行業(yè)選擇、成長周期、內(nèi)部組織管理、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況及營業(yè)業(yè)績 17強(qiáng)有效市場? 強(qiáng)式有效市場假設(shè)中的信息既包括所有的公開信息，也包括所有的內(nèi)幕信息，例如：企業(yè)內(nèi)部高級管理人員所掌握的內(nèi)部信息。? 若公司公告，宣布現(xiàn)金收購一項(xiàng)母公司資產(chǎn)，導(dǎo)致企業(yè)估計(jì)每股業(yè)績增厚 。 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，證券市場既是企業(yè)的一面鏡子，又是企業(yè)行為的校正器。例如，人們估計(jì) X股票的股利增長率（ g）為5％，最后一期的股利（ D0）為 ，股票現(xiàn)行價(jià)格（ P0）為 30元，則：? 根據(jù)戈登模型，可計(jì)算股票的 預(yù)期報(bào)酬率 如下 ：272． 3 市場均衡與財(cái)務(wù)理論分析? 當(dāng)要求報(bào)酬率等于預(yù)期報(bào)酬率等于實(shí)際報(bào)酬率時(shí) 市場達(dá)到均衡 。一級市場一級市場 新證券首次買賣的市場 （即新發(fā)行市場）。– 出價(jià)最高的辛迪加將獲得證券發(fā)行事宜。B. 協(xié)商定價(jià)協(xié)商定價(jià)53私 募? 抵消投資銀行的承銷功能 .? 這個(gè)集團(tuán)中最主要的私募債權(quán)人是人壽保險(xiǎn)公司 (養(yǎng)老基金與銀行信托機(jī)構(gòu)也非常活躍 ).私募私募 (或直接募集或直接募集 ) 全部發(fā)行證券 (通常是債券 ) 的銷售直接針對一家購買者或一組購買者 (通常是金融中介 ). 54? 定向發(fā)行（網(wǎng)下配售）? 定向增發(fā)（ 2級市場）55私募特點(diǎn)? 允許企業(yè)迅速籌集資金 .? 減少因選擇發(fā)行時(shí)機(jī)而形成的風(fēng)險(xiǎn) .? 不受 SEC 證券立法的限制 .? 發(fā)行條件可以協(xié)商調(diào)整以適合借款人的需要 .? 具有一定的靈活性，允許企業(yè)分次借款，而不需一次借入一筆很大的款項(xiàng) .56二級市場? 現(xiàn)有股票與債券的買賣是在二級市場上進(jìn)行的 .? 這個(gè)市場上的交易不能給企業(yè)提供購置新機(jī)器設(shè)備所需的額外資金 .? 二級市場能夠增加已發(fā)行證券的流動性 ,降低了投資者所需的報(bào)酬率 .? 由有組織的交易所構(gòu)成 ,如紐約股票交易所、美國股票交易所和場外交易市場 (OTC) .57? 謝謝！58謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。? 發(fā)行企業(yè)與投資銀行共同討論決定證券發(fā)行價(jià)格及發(fā)行時(shí)間。46整體回顧投資部門金融中介二級市場儲蓄部門投資銀行公開發(fā)行特權(quán)認(rèn)購私募表示可能存在的 預(yù)備報(bào)銷安排表示金融中介自有的證券流向儲蓄部門SE儲蓄部門47公開發(fā)行? 公開發(fā)行是在聯(lián)邦與州政府管理當(dāng)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1