【正文】 年 又 上升了 %，說明公司承擔 了比 08 年更大 的償還長期債務的壓力 ，這應該引起管理者的更大重視 。 2020 年和 2020 年的資產(chǎn)負債率都分別相對于前一年下降了 %和 %，這說明了企業(yè)已采取了相關的措施來降低了資產(chǎn)負債率。 現(xiàn)金 流量比率 表 25 20202020 現(xiàn)金 流量比率 年份 2020 2020 2020 現(xiàn)金 流量比率 公司 2020 年的 現(xiàn)金 流量比率較 2020 年提高了 %的百分點，說明了公司的短期償債能力較 2020 提高了，但 2020 年又較 2020 年下降了 %個百分點，下降到了比 2020年還低的水平，這應該引起公司管理者得重視，分析出現(xiàn)比率下降的原因，及時改進，增強企業(yè)的發(fā)展。2020 年的流動比率下降了 %，短期償債能力有所下降， 同理， 2020 年和 2020 年的流動比率都低于 2，償債能力不高， 但分別上升了 %和 %，說明公司的償債能力正在逐漸增強，而且從 3 年的整體情況來看， 一直保持在一個穩(wěn)定的水平上 ，雖然 比率相對較低，但 正所謂成功的公司該項指標最近幾年都小于 2。其中下屬有“鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)承包壹級施工資質(zhì)”企業(yè) 6 家、“鋼結(jié)構(gòu)制造特級資質(zhì)”企業(yè) 3家、“鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)設計甲級資質(zhì)”企業(yè) 3 家，取得日本鋼結(jié)構(gòu) H 等級認證，新加坡國家鋼結(jié)構(gòu)專業(yè)加工與安裝 S1資質(zhì)，具備年設計、制造、安裝各類建筑鋼結(jié)構(gòu) 50萬噸，XX 大學《 財務管理 》課程設計說明書 3 各類板材 1000萬平方米的生產(chǎn)、施工能力。同時榮獲國家外 經(jīng)貿(mào)部“對外施工、設計、咨詢經(jīng)營權(quán)”。XX 大學《 財務管理 》課程設計說明書 1 目錄 1 公司背景資料 ????????????????????????? ?????? 2 公司簡介 ????????????????????????? ????? .2 公司的基本業(yè)務 ?????????????????????? ????? .2 2 公司財務報表分析 ????????????????????? ??????? ..3 基本財務比率分析 ????????????????????? ????? .3 短期償債能力分析 ?????????????????? ????? ..3 長期償債能力分析 ?????????????????? ?????? 4 生產(chǎn)資料營運能力分析 ???????????????? ?????? 7 經(jīng)營盈利能力分析 ?????????????????? ????? ..9 傳統(tǒng)的財務分析（杜邦財務分析體系） ??????????? ?????? 11 傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的基本框架 ??????????? ????? .11 財務比率的比較與分解 ??????????????? ?????? .12 改進的財務分析（杜邦財務分析 體系） ??????????? ????? ..13 調(diào)整后的資產(chǎn)負債表 ???????????????? ?????? .13 調(diào)整后的利潤表 ?????????????????? ?????? .15 改進的杜邦財務分析體系的基本框架 ????????? ?????? .16 主要財務比率及其變動 ??????????????? ????? ...17 凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動因素分解 ???????????? ????? ...17 3 投資方案的預測與決策 ????????????? ???????? ???? ...17 投資項目方案選擇的背景分析 ?????????????? ?????? ..17 投資項目方案的現(xiàn)金流量預測與評估 ?????????????????? 18 4 籌資方案預測與決策 ????????????????????? ?????? .19 公司籌資的背景分析 ????????????????????????? 19 公司籌資方案的成本與決策 ???????????????????? ? ? 19 5 附表 ??????????????????????????? ??????? .21 XX 大學《 財務管理 》課程設計說明書 2 精工鋼構(gòu)公司財務報告分析與投資籌資決策 1 公司背景資料 公司簡介 長江精工鋼結(jié)構(gòu) 股份有限公司是經(jīng)安徽省人民政府皖府股字第 11 號文批準 ,由六安手扶拖拉機廠作為主發(fā)起人，聯(lián)合六安市精工齒輪總廠、安徽強力新型模具總廠、六安市龍興工業(yè)公司、河南省商城縣通用機械制造有限公司等四家單位以發(fā)起方式設立的股份有限公司。 公司系國家高新技術(shù)企業(yè)，并榮獲全國優(yōu)秀施工企業(yè)、全國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)十強領先企業(yè)、全國工程建設質(zhì)量管理優(yōu)秀企業(yè)、“十五”建筑業(yè)技術(shù)創(chuàng)新先進企業(yè)等榮譽稱號。 公司年承接各類鋼結(jié)構(gòu)建筑業(yè)務逾 50億元 ，現(xiàn)擁有浙江、安徽、武漢、廣東、北京、上海六大生產(chǎn)基地，現(xiàn)有職工 5000 余人。 流動比率 表 22 20202020 流動比率 年份 2020 2020 2020 年初流動比率 年末流動比率 公司 2020 年初和年 末的比率均 低于 一般公認標準，反映了該公司的償債能力 不高 。 現(xiàn)金比率 表 24 20202020 現(xiàn)金比率 年份 2020 2020 2020 年初現(xiàn)金比率 年末現(xiàn)金比率 2020 年的現(xiàn)金比率較年初下降了 ，說明公司 2020 的短期償債能力有所下降，2020 現(xiàn)金比率較 2020 年上升了 ，償債能力有所上升，但 2020 年的現(xiàn)金比率又較2020 年下降了 ，償債能力有所下降，從 3 年總體的情況來說 ，現(xiàn)金比率較一般，變化不大。 公司 2020 的 資產(chǎn)負債率 在較高的情況下又增長了 %，資產(chǎn)負債率超出了一般的水平，公司應 采取適當?shù)姆椒▉斫档捅嚷?，否則可能導致企業(yè)的籌資會出現(xiàn)問題。據(jù)此， 2020 年公司產(chǎn)權(quán)比率相對于 2020 降低率為 %， 2020年相對于 2020年降低率為 %，并逐漸達到了企業(yè)產(chǎn) 權(quán)比率設置標準，說明公司正在采取措施降低產(chǎn)權(quán)比率，增強公司的長期償債能力。 09年已獲利息倍數(shù)比 08 年又有大幅的 上升 ， 上升了 ， 表明公司的獲利能力對債務償付的保障程度大幅 上升。 2020 年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)比 2020 年又 上升了 ， 上升了 表明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費用的保障程度 有所上升 。 企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。 XX 大學《 財務管理 》課程設計說明書 7 生產(chǎn)資料營運能力分析 應收賬款周轉(zhuǎn)率 表 212 20202020 應收賬款周轉(zhuǎn)率 項目 2020 2020 2020 2020 營業(yè)收入 4587720200 4509840000 5313050000 應收賬款年末余額 1096230000 876377000 902560000 760545000 平均應收賬款余額 986303500 889468500 831552500 應收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 應收賬款 周轉(zhuǎn)期（天） 2020 年的 應收賬款 周轉(zhuǎn)率與 2020 年相比有所 上升 ，周轉(zhuǎn)天數(shù) 縮短了 天，說明公司的營運能力有所 上升 ，其主要原因是 營業(yè)收入 的增長幅度高于 平均應收賬款余額 的增長幅度。 總體來說，公司 3 年的存貨周轉(zhuǎn)率比較平均，但逐年都在下降，這應該引起公司管理者的重視，盡力查找下降的原因并采取改進措施。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表 215 20202020 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 項目 2020 2020 2020 2020 營業(yè)收入 4587720200 4509840000 5313050000 固定資產(chǎn)年末凈值 599025000 726574000 754674000 579971000 平均固定資產(chǎn)凈值 662799500 740624000 667322500 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 公司 2020 年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 2020 年稍微有所 降低 ，周轉(zhuǎn)天數(shù) 延長 了 天，說明公司的營運能 力有所 降低 ，其主要原因是 平均固定資產(chǎn)凈值 的增長幅度 高于 于營業(yè) 收入 的增長幅度。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 表 217 20202020 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 項目 2020 2020 2020 2020 營業(yè) 收入 4587720200 4509840000 5313050000 資產(chǎn)年末余額 3613340000 3917890000 4220200000 4248610000 平均資產(chǎn) 總 值 3765615000 4068975000 4234335000 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 公司 2020 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與 2020 年相比 略有 下降，下降了 ， 公司 2020 年的總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率比 2020 年又略有 上升 ，周轉(zhuǎn)天數(shù) 縮短了 天，說明公司的營運能力略有 上升 ，其主要原因是 平均資產(chǎn)凈值 的增長幅度 低 于營業(yè) 收入 的增長幅度?？傮w來說，公司 3年的銷售利潤率比較平均，變化不大，發(fā)展 比較 平穩(wěn)。 總體來說，公司 3年的資產(chǎn)利潤率比較平均，變化不大，發(fā)展比較平穩(wěn)。 第二， 凈資產(chǎn)收益率 =營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 2020年凈資產(chǎn)收益率 %=% % 2020 年凈資產(chǎn)收益率 %=% % 凈資產(chǎn)收益率變動 =% 與 09 年相比 10 年股東的報酬率 降低 了，公司整體業(yè)績比 09 年要 差 。 改進的財務分析（杜邦財務分析體系） 調(diào)整后的資產(chǎn)負債表 表 221 調(diào)整資產(chǎn)負債表 編制單位：精工鋼構(gòu)公司 2020 年 12 月 31 日 單位：萬元 凈經(jīng)營資產(chǎn) 年末余額 年初余額 凈負債股東權(quán)益 年末余額 年初余額 經(jīng)營資產(chǎn)： 金融負債： 應收票據(jù) 短期借款 應收賬款 90256 交易性金融負債 預付賬款 長期借款 應收股利 應付債券 應收利息 金融負債合計 其他應收款 10893 存貨 169985 128488 長期股權(quán)投資 長期應收款 投資性房地產(chǎn) 3550 固定資產(chǎn) XX 大學《 財務管理 》課程設計說明書 14 在建工程 14089 無形資產(chǎn) 14149 商譽 金融資產(chǎn)： 長期待攤費用 貨幣資金 遞延所得稅資產(chǎn) 交易性金融資產(chǎn) 0 其他非流動資產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn) 經(jīng)營資產(chǎn)合計 金融資產(chǎn)合計 經(jīng)營負債 凈負債 應付票據(jù) 應付賬款 104003 預收賬款 應付職工薪酬 應交稅費 應付利息 應付股利 其他應付款 股東權(quán)益 其他流動負債 股本 38700 38700 長期應付款 資本公積 專項應付款 盈余公積 遞延所得稅負債 未分配利潤 其他非流動負債 減：庫存股 外幣報表折算差額 少數(shù)股東權(quán)益 經(jīng)營負債合計 股東權(quán)益合計 161767 138343 凈經(jīng)營資產(chǎn)