【正文】 定義情景，這將在后面產(chǎn)品說明中再具體介紹。 EaR 采用了市場風(fēng)險中計算 VaR 值的模擬方法，所以它不是局限于單個的情景，而是基于一系列的情景，又稱情景集。置信區(qū)間為95%、 %、 99%，這些參數(shù)均可以變化。很多利率敏感性資產(chǎn)或負(fù)債（比如五年的浮息債），利率變動對它的影響不僅僅反應(yīng)在短期（比如一年內(nèi)），而且反應(yīng)在中長期（一年后）的 利息流中，所以影響了它的市場價值。同時它還可以計算各種凸性，凸性是持續(xù)期對利率的敏感性，用于更精確地衡量利率敏感性。 經(jīng)濟(jì)價值的敏感性分析就是 預(yù)測在未來可能發(fā)生的利率變動下對銀行 總體經(jīng)濟(jì)價值的影 響，這里的影響也就是經(jīng)濟(jì)價值的變化情況，它用來衡量利率變動對銀行 總體的長期影響。 下面是報表舉例 。 報表十四：資本市值敏感性分析報告舉 例 資產(chǎn)負(fù)債 蒙特卡羅情景集 歷史情景集 VAR（ 95%） VAR（ 99%） VAR（ 95%） VAR（ 99%） 資產(chǎn) 按會計科目 ?????? 負(fù)債 按會計科目 ?????? 資本 (5) 資產(chǎn)負(fù)債的動態(tài)分析 X 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理系統(tǒng)在資產(chǎn)負(fù)債管理中有一大優(yōu)勢就是對資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險的模擬分析。 全面風(fēng)險管理建議書 Page 21 of 35 第三章 X 公司的解決方案 考慮到 X 銀行 目前和將來的可能投資方向和風(fēng)險管理功能需求， X 公司可以提供下列解決方案。 (2) X 銀行 風(fēng)險管理系統(tǒng)的整體架構(gòu) 按照 X 銀行 風(fēng)險管理的具體需求，在 X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)在統(tǒng)一的后臺系統(tǒng)基礎(chǔ)之上，分別采用市場風(fēng)險管理的中臺系統(tǒng)和資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理的中臺系統(tǒng)，以適應(yīng)不同風(fēng)險管理的業(yè)務(wù)需求。所以在前臺客戶端不需要安裝任何專業(yè)軟件。 RM 模塊需要根據(jù)不同的金融工具類型及源數(shù)據(jù)做客戶化的配置。 Algo數(shù)據(jù)采集 和清理系統(tǒng) 市場風(fēng)險 管理應(yīng)用 Algo風(fēng)險 管理 后臺系統(tǒng) 風(fēng)險引擎 （ RW） 國內(nèi)行情數(shù)據(jù) X行 國內(nèi)投資組合數(shù)據(jù) 操作終端 情景引擎 （ ASE） 組合風(fēng)險 （ AIR） WebServer 軟件 操作終端 操作終端 操作終端 企業(yè)網(wǎng) X行 國內(nèi)投資交易系統(tǒng) 數(shù)據(jù) 整合 模塊 （ RM） 專用數(shù)據(jù)采集清理模塊 圖三：國內(nèi)行 情數(shù)據(jù)和 X行 國內(nèi)投資數(shù)據(jù)聯(lián)接示意圖 全面風(fēng)險管理建議書 Page 24 of 34 . 彭博公司的國際市場行情數(shù)據(jù)系統(tǒng)的聯(lián)接 由于 X 公司的投資風(fēng)險管理系統(tǒng)在海外被廣泛使用，所以 AIR 系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)可以對彭博（ Bloomberg）和路透（ Routers）兩大主要國際市場行情數(shù)據(jù)供應(yīng)商所提供的國際行情數(shù)據(jù)實現(xiàn)自動采集、清理、轉(zhuǎn)換、并輸入到AIR 系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)之中。通過彭博國際市場行情數(shù)據(jù)終端，社?；鹄硎聲坏梢垣@得全面的國際市場行情數(shù)據(jù)，而且可以獲得金融工具的期限和條件，諸如：香子蘭固定收益證券、股權(quán)、期貨和其它衍生品等的期限和條件。 AIR 后臺系統(tǒng)的數(shù)據(jù)篩選器可以 為很多金融工具類型提供特定的篩選規(guī)則配置。 同樣， X 銀行 的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)經(jīng)過數(shù)據(jù)整合（清理、轉(zhuǎn)換、載入）之后將和RM 模塊聯(lián)接，做為資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理的輸入數(shù)據(jù)，如下圖： (2) 情景生成引擎 ASE（ X Scenario Engine） ASE 是 模擬和分析層的一個部分（ X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)） ，主要功能就是生成模擬計算所需要的 歷史情景或蒙特卡 羅情景。 ASE 可以對以下風(fēng)險因子進(jìn)行建模：利率曲線、信用差額曲線、權(quán)益和市場指數(shù)、外匯匯率、隱含波動性曲線、商品遠(yuǎn)期曲線、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)指數(shù)。對于不同金融工具， RW提供大量的定價模型，從簡單的分析模型，如 BlackSchole，到樹類模型；如二叉樹模型再到高級的蒙特卡羅定價等等。 MarkToFuture 立方體是一個三維的信息體，三個維度分別是產(chǎn)品、情景、和時間段這三個維度的交點(diǎn)代表了一個產(chǎn)品在某一情景和某一時段的價值和其他信息，而整個 MarkToFuture 立方體就包括了所有產(chǎn)品在所有情景和所有未來時間段的價值，也就是對將來的所有預(yù)測。 AIR 在數(shù)據(jù)展示方面具有強(qiáng)大的圖形功能、客戶化的報表設(shè)計、和多種輸出方式。 IBM 公司的 Linux 服務(wù)器 ? X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)采用 IBM X255 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 ? 內(nèi)存空間 ? 網(wǎng)絡(luò)接口 ? 操作系統(tǒng)及版本 ? X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的中臺系統(tǒng)采用 IBM X366 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 ? 內(nèi)存空間 ? 網(wǎng)絡(luò)接口 ? 操作系統(tǒng)及版本 Sunmicro 公司的 Sloaris 服務(wù)器 ? X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的后臺系統(tǒng)采用 Sun/Solaris 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 ? 內(nèi)存空間 ? 網(wǎng)絡(luò)接口 ? 操作系統(tǒng)及版本 ? X 市場風(fēng)險管理系統(tǒng)的中臺系統(tǒng)采用 Sun/Solaris 服務(wù)器，具體技術(shù)指標(biāo)如下： ? CPU 型號和頻率 全面風(fēng)險管理建議書 Page 28 of 34 . ? 內(nèi)存空間 ? 網(wǎng)絡(luò)接口 ? 操作系統(tǒng)及版本 (2) 操作終端系統(tǒng) 由于 X 風(fēng)險管理系統(tǒng)是采用 B/S 結(jié)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)版軟件，所以在前臺操作終端（ PC 機(jī)）上不需要安 裝專用軟件，但必須具有支持 IE 操作的功能的通用軟件。 Intel PC 機(jī) ? CPU 型號和頻率 ? 硬盤空間 ? 其它設(shè)備 Inter Explorer 以上。 ? 完成投資源數(shù)據(jù)分析，包括 X 銀行 可以提供的數(shù)據(jù)和欠缺的數(shù)據(jù)，并對如何彌補(bǔ)欠缺數(shù)據(jù)提供建議。這里參考了我們與 X 銀行 數(shù)次交流的結(jié)果，但最后定稿的工作目標(biāo)將會在最終系統(tǒng)設(shè)計完成之后確定。 ? 操作系統(tǒng)及版本 ? 網(wǎng)絡(luò)接口 ? 內(nèi)存空間 ? 其它軟件 ? 其它設(shè)備 ? 硬盤空間 ? CPU 數(shù)量 ? 其它軟件 ? 其它設(shè)備 ? 硬盤空間 ? CPU 數(shù)量 ? 其它軟件 ? 其它設(shè)備 ? 硬盤空間 ? CPU 數(shù)量 全面風(fēng)險管理建議書 Page 27 of 35 ? 其它軟件 ? 其它設(shè) 備 ? 硬盤空間 ? CPU 數(shù)量 第三節(jié) 軟硬件平臺配置數(shù)據(jù) (1) 服務(wù)器系統(tǒng) X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)采用兩套服務(wù)器系統(tǒng)以分別支持后臺和業(yè)務(wù)中臺。這里的數(shù)據(jù)包括 RW產(chǎn)生的 MarkToFuture 立方體、和一些靜態(tài)數(shù)據(jù)，比如具體投資組合的頭寸數(shù)據(jù)等。另外 RW還可以計算資產(chǎn)負(fù)債管理中的會計收益、和現(xiàn)金流，從而支持缺口分析和收益模擬。它的強(qiáng)大功能主要體現(xiàn)在對大量金融工具的定價能力、完備的模擬 運(yùn)算、和其他功能。 ASE 中的情景是在對風(fēng)險因子的歷史時間序列進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上得到的。彭博數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器是從數(shù)百個字段中挑選出若干個為風(fēng)險計量定價所必需的字段。數(shù)據(jù)篩選器可以把某些非投資業(yè)務(wù)的金融投資工具從全體備選庫中移除。具體數(shù)據(jù)聯(lián)接流程示意圖如下： ? 彭博公司的數(shù)據(jù)許可證 X 銀行 需要直接向彭博公司采購彭博數(shù)據(jù)許可證。 RM 模塊和國內(nèi)及國際市場行情數(shù)據(jù)相聯(lián)接的具體方式如下： 國內(nèi)行情數(shù)據(jù)的聯(lián)接 X 中國金融風(fēng)險實驗室已經(jīng)完成了國內(nèi)行情數(shù)據(jù)的實際聯(lián)接，并且在每個交易日關(guān)閉后 X 中國金融風(fēng)險實驗室負(fù)責(zé)將國內(nèi)行情數(shù)據(jù)通過批處理的方式直接載入 X 風(fēng)險管理系統(tǒng)中的 RM 模塊。為了能夠更好地和用戶數(shù)據(jù)源系統(tǒng)連接， X 提供專門用于數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換的產(chǎn)品模塊 RM。 ? 在統(tǒng)一的后臺系統(tǒng)基礎(chǔ)上采用分階段項目實施的方式，逐步完成以下具體工作目標(biāo)： 1) 基于國內(nèi)市場投資數(shù)據(jù)的投資風(fēng)險管理系統(tǒng)； 2) 對于 X 銀行 開展國際市場投資業(yè)務(wù)，在國內(nèi)投資風(fēng)險管理系統(tǒng)的基礎(chǔ)上聯(lián)接彭博（ Bloomberg）的海外市場行情數(shù)據(jù)系統(tǒng)，和 X 銀行 海外投數(shù)據(jù)采集和清理系統(tǒng) 市場風(fēng)險 管理 系統(tǒng) 風(fēng)險 管理后臺系統(tǒng) 情景引擎 （ ASE） 彭博 數(shù)據(jù) 篩選器 彭博 數(shù)據(jù) 轉(zhuǎn)換器 數(shù)據(jù) 整合 模塊 RM 風(fēng)險引擎 （ RW） 組合風(fēng)險 （ AIR） 彭博國際市場 行情數(shù)據(jù)終端 FTP 文件 企業(yè)網(wǎng) WebServer 軟件 國內(nèi)市場行情數(shù)據(jù) X行 資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù) 資產(chǎn)負(fù)債客戶化數(shù)據(jù)采集清理模塊 X行 國內(nèi)投資組合數(shù)據(jù) 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理 系統(tǒng) 資產(chǎn)負(fù)債 （ ALM） WebServer 軟件 統(tǒng)一后臺系統(tǒng) 操作終端 操作終端 業(yè)務(wù)應(yīng)用中臺 前臺操作 源數(shù)據(jù) 操作終端 操作終端 數(shù)據(jù)采集 和整合層 模擬和 分析層 匯總和后處理分析層 視圖和報表 國內(nèi)行情數(shù)據(jù)專用采集清理模塊 操作終端 源數(shù)據(jù) 圖二： X行 風(fēng)險管理系統(tǒng)整體結(jié)構(gòu)圖 X行 海外投資組合數(shù)據(jù) 全面風(fēng)險管理建議書 Page 23 of 35 資數(shù)據(jù)，以形成覆蓋國內(nèi)外的投資風(fēng)險管理系統(tǒng)； 3) 在風(fēng)險管理系統(tǒng)的統(tǒng)一后臺基礎(chǔ)之上，聯(lián)接 X 銀行 的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)，以形成 X 銀行 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理系統(tǒng)。 第一節(jié) X 金融風(fēng)險管理解決方案的系統(tǒng)架構(gòu) (1) X 金融風(fēng)險管理系統(tǒng)的整體架構(gòu) 在 X 公司金融風(fēng)險管理解決方案的整體架構(gòu)中，不論 是市場風(fēng)險管理、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理、資產(chǎn)風(fēng)險管理、信用風(fēng)險管理、抵押風(fēng)險管理、操作風(fēng)險管理、能源風(fēng)險管理，都建立在統(tǒng)一 的系統(tǒng)架構(gòu)內(nèi)并由類似的功能模塊組成。 X 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理系統(tǒng)提供了一個有條件的動態(tài)模擬方法，可以用來根據(jù)預(yù)算、業(yè)務(wù) 成長預(yù)測、新業(yè)務(wù)需求來模擬將來的資產(chǎn)負(fù)債情況。每個情景都是獨(dú)立的，可以是利率場景或匯率場景。如同在前面（ 2）節(jié)，這里的情景分析可以使用單個用戶自定義情景分析市值變化，也可以使用系統(tǒng)自動產(chǎn)生的情景集合， 比如 蒙特卡洛和歷史情景集。 報表十六：持續(xù)期分析報告舉例 資產(chǎn)負(fù)債 余額 持續(xù)期 有效持續(xù)期 有效凸性 X 銀行 按機(jī)構(gòu)或幣種 或會計科目 ?????? (4) 經(jīng)濟(jì)價值（資本市值）的敏感性分析 如同持續(xù)期分析 彌補(bǔ)缺口分析對中長期考慮的不足， 經(jīng)濟(jì)價值（資本市值）的敏感性分析彌補(bǔ)收入模擬和 EaR 的同一不足。持續(xù)期分析可以彌補(bǔ)這一點(diǎn)。 報表十五：收入敏感性分析報告舉例 資產(chǎn)負(fù)債 EaR（ 95%） EaR（ ???） 蒙特卡羅 歷史 蒙特卡羅 歷史 X 銀行 按機(jī)構(gòu)或幣種 或會計科目 ?????? (3) 持續(xù)期分析 持續(xù)期分析已經(jīng)在前面的市場風(fēng)險管理中提到，它在資產(chǎn)負(fù)債管理中應(yīng)該說是對缺口分析的一個補(bǔ)充。所以 EaR 是一個統(tǒng)計概念，在對所有情景下計算收入變化并產(chǎn)生其分布之后，用置信區(qū)間得到相應(yīng)的收入變化數(shù)值。下面的報表是對單個指定情景敏感性分析的報告舉例。 X 資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理系統(tǒng)可以按照用戶定義提供各種情景及其分析，比如對收益率曲線的平行移動、變陡、變平、倒置等等，對匯率的變動。與之相對應(yīng)的是采取一種更全面的系統(tǒng)的方法來衡量利率風(fēng)險，收入模擬就是這樣一種方法。如果結(jié)合動態(tài)調(diào)整策略，系統(tǒng)還可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的變化生成動態(tài)的流動性缺口分析。 Beta 調(diào)整的 缺口報告的格式和種類均與上面的靜態(tài)缺口報告類似，只不過在計算余額時，有些需要做 Beta 調(diào)整，即乘以相應(yīng)的 Beta。 動態(tài)缺口報告的格