【正文】 ...................................................................21中國證券行業(yè)分析報(bào)告一、我國證券市場的發(fā)展概況我國證券市場是伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而產(chǎn)生并逐步發(fā)展起來的。經(jīng)過18 年的發(fā)展，我國證券市場無論是在上市公司的數(shù)量和質(zhì)量上，還是在整個(gè)市場的規(guī)模和各項(xiàng)監(jiān)管制度上，都取得了舉世矚目的成績。2022 年全年境內(nèi)證券市場籌資達(dá)3,336 億元，滬、深股市股票基金交易總額達(dá)485,862 億元。2022 年1 月起，我國證券市場出現(xiàn)了股票指數(shù)大幅下滑、股票交易量大幅萎縮、證券市場融資額大幅下降、證券創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)展放緩等不利情況。這些政策將為我國證券市場的健康、穩(wěn)定發(fā)展提供保障。隨著我國證券市場的發(fā)展和《證券法》的頒布實(shí)施，一批實(shí)力雄厚的大型綜合類證券公司迅速崛起，證券公司數(shù)量迅速增加，資產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)張，證券公司得到了較為迅速的發(fā)展。截止2022 年底，我國共有正常經(jīng)營的證券公司107 家，其中創(chuàng)新類證券公司28 家，規(guī)范類證券公司34 家。三、我國證券行業(yè)的監(jiān)管情況我國證券監(jiān)管體制的變遷自上世紀(jì) 80 年代末期以來，我國證券監(jiān)管體制經(jīng)歷了由分散、多頭監(jiān)管到集中監(jiān)管的過程，大體可分為三個(gè)階段：第一階段（1992 年5 月以前）是我國證券監(jiān)管體制的萌芽時(shí)期，主要由上海與深圳地方政府參與管理。（2）中國證券業(yè)協(xié)會和證券交易所作為自律組織對會員實(shí)施自律管理。我國證券行業(yè)主要的法律法規(guī)及政策證券行業(yè)的主要法律法規(guī)和政策分為基本法律與行業(yè)法規(guī)、規(guī)章和規(guī)范性文件兩部分。中國證券行業(yè)分析報(bào)告四、我國證券行業(yè)的競爭格局證券行業(yè)在我國屬于新興行業(yè)，一方面，我國國民經(jīng)濟(jì)證券化的進(jìn)程、投融資體制由間接融資為主逐步轉(zhuǎn)向直接融資以及機(jī)構(gòu)和居民投資金融意識逐步增強(qiáng)等因素為我國證券行業(yè)的發(fā)展提供了充足的動力和難得的機(jī)遇；另一方面，我國證券行業(yè)在發(fā)展過程中也經(jīng)歷了困難和曲折，市場的波動性較大，證券市場基礎(chǔ)性制度尚有待完善，投資者教育任重道遠(yuǎn)，證券公司的發(fā)展面臨諸多不確定因素。競爭形勢從 2022 年開始的證券公司綜合治理工作經(jīng)過了3 年的時(shí)間已順利完成，31家高風(fēng)險(xiǎn)公司得到平穩(wěn)處置，清理賬戶1,153 萬個(gè)，目前107 家正常經(jīng)營的證券公司各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)均已達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。我國證券行業(yè)呈現(xiàn)出證券公司數(shù)量眾多、行業(yè)集中度不高、業(yè)務(wù)競爭激烈的格局。我國證券公司業(yè)務(wù)收入還主要依賴于傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)和證券投資業(yè)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)較高的業(yè)務(wù)，%；而風(fēng)險(xiǎn)相對較低的發(fā)行承銷和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)尤其是創(chuàng)新類業(yè)務(wù)占行業(yè)總業(yè)務(wù)比重相對較低，%。優(yōu)質(zhì)證券公司增強(qiáng)了資本、網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)和人才等競爭要素，市場份額不斷提高，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)先地位，擴(kuò)大了與其它證券公司的差距。債券承銷業(yè)務(wù)：目前我國債券市場還處于多部門監(jiān)管的狀態(tài)，突出表現(xiàn)在發(fā)行監(jiān)管環(huán)節(jié)，不同債券品種分屬于不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批或核準(zhǔn)，其中，企業(yè)債券發(fā)行由發(fā)改委批準(zhǔn)，金融債、企業(yè)短期融資券及信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行由中國人民銀行負(fù)責(zé)審批或核準(zhǔn)，可轉(zhuǎn)換公司債券和公司債券等發(fā)行由證監(jiān)會核準(zhǔn)。②經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額向排名靠前的證券公司集中證監(jiān)會自2022 年開始的證券公司綜合治理工作使股票、基金、權(quán)證交易市場份額集中度出現(xiàn)較大幅度提高：2022 年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)列行業(yè)前10 名證券公司的市場份額達(dá)到43%。③資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)競爭格局暫不明朗目前，只有創(chuàng)新類證券公司可以開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)未來集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場份額集中度將繼續(xù)降低。我國優(yōu)質(zhì)證券公司通過上市融資、增資擴(kuò)股、收購兼并等方式，迅速增強(qiáng)自身實(shí)力和競爭力，參與市場競爭?！蹲C券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券公司管理辦法》等法律法規(guī)規(guī)定了設(shè)立證券公司及開展相關(guān)業(yè)務(wù)的條件，《證券法》規(guī)定：“設(shè)立證券公司，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)。隨著部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域市場集中度提高以及優(yōu)質(zhì)證券公司市場領(lǐng)先地位開始確立，新進(jìn)入者開展相關(guān)業(yè)務(wù)面臨更大障礙。2022 年下半年我國股市開始下跌，當(dāng)年證券行業(yè)的凈利潤從2022 年的136億元下降至約35 億元，2022 年則進(jìn)一步下滑至全行業(yè)虧損27 億元，2022 年我國證券市場有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)年行業(yè)虧損約6 億元，2022 年、2022 年虧損幅度有所擴(kuò)大，2022 年因證券市場大幅上揚(yáng)，行業(yè)大幅度盈利約301 億元，2022 年因證券市場出現(xiàn)爆發(fā)式增長，行業(yè)盈利創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1,901 億元，隨著2022 年證券市場的下跌，行業(yè)盈利降至597 億元?！吨泄仓醒腙P(guān)于制訂國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃的建議》中也提出了“ 積極發(fā)展股票、債券等資本市場，加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，建立多層次市場體系，完善市場功能，提高直接融資比重”等支持證券市場發(fā)展的多項(xiàng)重大措施。在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長、市場制度變革不斷深入以及企業(yè)和居民投融資需求日益強(qiáng)烈等多重因素的推動下，我國證券市場總體規(guī)模將迅速擴(kuò)大，證券市場的融資方式、產(chǎn)品種類將更加豐富，投資者隊(duì)伍迅速壯大，將為證券公司提供更多的業(yè)務(wù)機(jī)會。融資融券、金融期貨、直接股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市等證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的即將陸續(xù)推出，將為證券公司帶來廣闊的市場業(yè)務(wù)機(jī)會，將有利于證券公司開辟新的利潤增長點(diǎn)。中國證券行業(yè)分析報(bào)告在承銷和經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)上，隨著準(zhǔn)入門檻逐步降低和價(jià)格管制不斷放松，這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的服務(wù)價(jià)格趨于走低，證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利水平有下降的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)的多元化和全球化以及金融創(chuàng)新的深入，增加了國際證券公司的利潤來源，分散了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)新修訂的《證券法》已放松了對混業(yè)經(jīng)營的限制，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司已在一些業(yè)務(wù)領(lǐng)域向證券行業(yè)滲透。發(fā)展的規(guī)?；癁榱思訌?qiáng)證券公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，證監(jiān)會發(fā)布實(shí)施了《證券公司風(fēng)中國證券行業(yè)分析報(bào)告險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》，建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)模將直接取決于證券公司的資本