企業(yè)財(cái)務(wù)資金時(shí)間價(jià)值概念7(文件)
【正文】 現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率以發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為標(biāo)準(zhǔn)?！ ∪?、融資租賃 ?。?）售后租回：企業(yè)根據(jù)協(xié)議，將資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。好處：享受2%折扣；弊：少占用20天資金。好處：長(zhǎng)期占用資金；弊：?jiǎn)适庞??！ 〈鸢福骸 。?） 放棄第10天付款折扣的成本率 放棄第20天付款折扣的成本率 最有利的付款日期為第10天付款，價(jià)格為98萬(wàn)元。 ?。骸 。?）財(cái)務(wù)杠桿比率較高； ?。?）促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰； ?。?）貸款的安全性好； ?。?）可以獲得資產(chǎn)的增值； ?。?）有利于提高投資者的收益能力；20 / 20?！ ?yōu)點(diǎn)： 籌資便利 籌資成本低 限制條件少 缺點(diǎn)：商業(yè)信用的期限一般都很短；如果放棄現(xiàn)金折扣，成本較高?！ 。?）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率)，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。好處：保持信用，多占用20天資金；弊：?jiǎn)适д劭邸！ 。?）杠杠租賃：涉及承租人、出租人和資金出借者 ?。?）設(shè)備價(jià)款：購(gòu)買設(shè)備需支付的資金 （2）租息：包括融資成本、租賃手續(xù)費(fèi) 基本原理：資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算年金的原理 參照教材P118 例310； 參照教材P118例311 優(yōu)點(diǎn)： ?。?）籌資速度快 ?。?）限制條款少 （3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小 ?。?）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 ?。?）稅收負(fù)擔(dān)輕 主要缺點(diǎn)：籌資成本高 四、利用商業(yè)信用 ?。荷虡I(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交貨所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，使企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系?！ ±}：某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，若該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格為40元，則每張債券能夠轉(zhuǎn)換為股票的股數(shù)為（ ） 答案：D 解析：因?yàn)槊繌垈軌蜣D(zhuǎn)換為股票的股數(shù)即為轉(zhuǎn)換比率，且轉(zhuǎn)換價(jià)格=債券面值/轉(zhuǎn)換比率，所以轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000/40=25 優(yōu)點(diǎn)： ?。?）可節(jié)約利息支出； （2）有利于穩(wěn)定股票市價(jià)； ?。?）可增強(qiáng)籌資靈活性?！ ”ＷC人的條件： ?。?）保證人首先必須是符合《擔(dān)保法》的企業(yè)法人； ?。?）凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息； （3）近三年連續(xù)盈利，且有較好的業(yè)績(jī)前景； （4）不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件； ?。?）中國(guó)人民銀行規(guī)定的其他條件。（1名義利率） ?。ㄈ┿y行借款的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： ??； ； 。 請(qǐng)參考教材P102例37 這種方法是在借款時(shí)即把利息扣除，這將導(dǎo)致實(shí)際利率高于名義利率。 ?。ǘ┙杩罾⒌闹Ц斗绞健 。ㄓ址Q收款法） 是指借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法?！ 〉盅嘿J款的利率要高于非抵押貸款的利率，原因在于銀行將抵押貸款視為風(fēng)險(xiǎn)貸款，借款企業(yè)的信譽(yù)不是很好，所以需要收取較高的利息；而銀行一般愿意為信譽(yù)較好的企業(yè)提供貸款，且利率相對(duì)會(huì)較低?！ ⒄战滩腜99例35 例題：某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額100萬(wàn)元，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了60萬(wàn)元，平均使用期只有6個(gè)月，借款利率為12%，%，要求計(jì)算年終借款企業(yè)需要支付的利息和承諾費(fèi)總計(jì)是多少。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化的狀況時(shí)可以拒絕繼續(xù)提供貸款?！ ?。其理論價(jià)值可用下式計(jì)算： 認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=（普通股市場(chǎng)價(jià)格普通股認(rèn)購(gòu)價(jià)格）認(rèn)股權(quán)證換股比率 參考教材P95 例34 ?。骸 。?）換股比率；（同向） ?。?）普通股市價(jià)；（同向） ?。?）執(zhí)行價(jià)格；（反向） （4）剩余有效期間；（同向） 例題：認(rèn)股權(quán)證剩余有效期間越長(zhǎng)，則表明風(fēng)險(xiǎn)越大，所以認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越小?！ 。ǘ┱J(rèn)股權(quán)證的種類 ，分為長(zhǎng)期認(rèn)股權(quán)證與短期認(rèn)股權(quán)證。 答案：CD 三、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證 （一）認(rèn)股權(quán)證的含義與特點(diǎn) 認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。普通股股利完全具有彈性?！ 〔豢哨H回優(yōu)先股：發(fā)行時(shí)規(guī)定股票不可贖回。 ?。?）參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股 參與優(yōu)先股：不僅能取得固定股利，還可以和普通股一樣有權(quán)參加利潤(rùn)分配的股票。 非累積優(yōu)先股：僅按當(dāng)年利潤(rùn)分取股利，不予以向后期累積。 缺點(diǎn)： 1）資金成本較高； 2）容易分散公司的控制權(quán)； 3）可能會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而引起股價(jià)下跌 例題：下列各項(xiàng)中，屬于吸收直接投資與發(fā)行普通股籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（ ）?！ 。≒82P85） 定價(jià)方式：協(xié)商定價(jià)方式；一般的詢價(jià)方式；累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式；上網(wǎng)競(jìng)價(jià)方式 發(fā)行價(jià)格的計(jì)算方法：市盈率定價(jià)法；凈資產(chǎn)倍率法；競(jìng)價(jià)確定法；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法?！ ∽柚乖綑?quán)經(jīng)營(yíng)的權(quán)利：阻止管理當(dāng)局（經(jīng)營(yíng)者）的越權(quán)行為?！ ∽⒁庹莆粘Ｒ姽蓛r(jià)指數(shù)的歸類。廣義的股票價(jià)格則包括股票的發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格兩種形式?！ 《l(fā)行股票 ?。ㄒ唬┕善钡暮x、特征與分類 法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參與性、無(wú)限期性、可轉(zhuǎn)讓性和價(jià)格波動(dòng)性 按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，
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