企業(yè)財務資金時間價值概念7(文件)
【正文】 現(xiàn)值和到期還本的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率以發(fā)行時的市場利率為標準?！ ∪?、融資租賃 ?。?）售后租回：企業(yè)根據(jù)協(xié)議，將資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。好處：享受2%折扣；弊：少占用20天資金。好處：長期占用資金；弊：喪失信用?！ 〈鸢福骸 。?） 放棄第10天付款折扣的成本率 放棄第20天付款折扣的成本率 最有利的付款日期為第10天付款，價格為98萬元?！ 。骸 。?）財務杠桿比率較高； （2）促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰； ?。?）貸款的安全性好； ?。?）可以獲得資產(chǎn)的增值； ?。?）有利于提高投資者的收益能力；20 / 20。 優(yōu)點： 籌資便利 籌資成本低 限制條件少 缺點：商業(yè)信用的期限一般都很短；如果放棄現(xiàn)金折扣，成本較高?！ 。?）假設銀行短期貸款利率為15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率)，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。好處：保持信用，多占用20天資金；弊：喪失折扣?！ 。?）杠杠租賃：涉及承租人、出租人和資金出借者 ?。?）設備價款：購買設備需支付的資金 ?。?）租息：包括融資成本、租賃手續(xù)費 基本原理：資金時間價值計算年金的原理 參照教材P118 例310； 參照教材P118例311 優(yōu)點： （1）籌資速度快 ?。?）限制條款少 （3）設備淘汰風險小 ?。?）財務風險小 ?。?）稅收負擔輕 主要缺點：籌資成本高 四、利用商業(yè)信用 ：商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交貨所形成的企業(yè)間的借貸關系，使企業(yè)之間的一種直接信用關系?！ ±}：某公司發(fā)行可轉換債券，每張面值為1000元，若該可轉換債券的轉換價格為40元，則每張債券能夠轉換為股票的股數(shù)為（?。 〈鸢福篋 解析：因為每張債券能夠轉換為股票的股數(shù)即為轉換比率，且轉換價格=債券面值/轉換比率，所以轉換比率=債券面值/轉換價格=1000/40=25 優(yōu)點： （1）可節(jié)約利息支出； （2）有利于穩(wěn)定股票市價； （3）可增強籌資靈活性。 保證人的條件： ?。?）保證人首先必須是符合《擔保法》的企業(yè)法人； ?。?）凈資產(chǎn)不低于被保證人擬發(fā)行債券的本息； （3）近三年連續(xù)盈利，且有較好的業(yè)績前景； ?。?）不涉及改組、解散等事宜或重大訴訟案件； ?。?）中國人民銀行規(guī)定的其他條件。（1名義利率） ?。ㄈ┿y行借款的優(yōu)缺點 優(yōu)點： ??； ??； ?！ ≌垍⒖冀滩腜102例37 這種方法是在借款時即把利息扣除，這將導致實際利率高于名義利率?！ 。ǘ┙杩罾⒌闹Ц斗绞健 。ㄓ址Q收款法） 是指借款到期時向銀行支付利息的方法?！ 〉盅嘿J款的利率要高于非抵押貸款的利率，原因在于銀行將抵押貸款視為風險貸款，借款企業(yè)的信譽不是很好，所以需要收取較高的利息；而銀行一般愿意為信譽較好的企業(yè)提供貸款，且利率相對會較低?！ ⒄战滩腜99例35 例題：某企業(yè)取得銀行為期一年的周轉信貸額100萬元，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了60萬元，平均使用期只有6個月，借款利率為12%，%，要求計算年終借款企業(yè)需要支付的利息和承諾費總計是多少。當企業(yè)出現(xiàn)財務狀況惡化的狀況時可以拒絕繼續(xù)提供貸款?！ ?。其理論價值可用下式計算： 認股權證理論價值=（普通股市場價格普通股認購價格）認股權證換股比率 參考教材P95 例34 ： ?。?）換股比率；（同向） ?。?）普通股市價；（同向） （3）執(zhí)行價格；（反向） ?。?）剩余有效期間；（同向） 例題：認股權證剩余有效期間越長，則表明風險越大，所以認股權證的理論價值越小?！ 。ǘ┱J股權證的種類 ，分為長期認股權證與短期認股權證?！ 〈鸢福篊D 三、發(fā)行認股權證 （一）認股權證的含義與特點 認股權證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權憑證。普通股股利完全具有彈性?！ 〔豢哨H回優(yōu)先股：發(fā)行時規(guī)定股票不可贖回?！ 。?）參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股 參與優(yōu)先股：不僅能取得固定股利，還可以和普通股一樣有權參加利潤分配的股票?！ 》抢鄯e優(yōu)先股：僅按當年利潤分取股利，不予以向后期累積?！ ∪秉c： 1）資金成本較高； 2）容易分散公司的控制權； 3）可能會降低普通股的每股凈收益，從而引起股價下跌 例題：下列各項中，屬于吸收直接投資與發(fā)行普通股籌資方式所共有缺點的有（?。?。 ?。≒82P85） 定價方式：協(xié)商定價方式；一般的詢價方式；累計投標詢價方式；上網(wǎng)競價方式 發(fā)行價格的計算方法：市盈率定價法；凈資產(chǎn)倍率法；競價確定法；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法?！ ∽柚乖綑嘟?jīng)營的權利：阻止管理當局（經(jīng)營者）的越權行為?！ ∽⒁庹莆粘Ｒ姽蓛r指數(shù)的歸類。廣義的股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式?！ 《?、發(fā)行股票 ?。ㄒ唬┕善钡暮x、特征與分類 法定性、收益性、風險性、參與性、無限期性、可轉讓性和價格波動性 按股東權利和義務的不同，
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