組合投資選擇模型概述(文件)
【正文】 個(gè)凸集。推論二 對所有的證券組合X。稱為可化解風(fēng)險(xiǎn)或特有風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。Xp就是由n個(gè)風(fēng)險(xiǎn)證券構(gòu)成的證券組合的權(quán)重，則Xp是下述問題的解。設(shè)q是任意證券組合，p是有效的證券組合（p+mvp）則Cov(rq,rp) = XqVXp =XqV(Ve + V1)=Xqe + Xq1=E rp + 將、帶入，整理得到E rq = + Cov(rq,rp) = * + [ + ]*=E r ZC(p) +pq(Erp — + )= E r ZC(p) +pq(Erp — E r ZC(p))=（1—pq）E r ZC(p) + pq Erp第四節(jié)、組合投資理論存在n個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，構(gòu)造投資組合Xp=(x1,…,xN),使得滿足：Min Xe = Erp 此時(shí)，對任意一個(gè)證券組合q，有Erq =（1—qp）*Erp + qp* E r zc(p)下面討論當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)的證券組合的有效集合。E(r) σ證明：考察兩個(gè)有效的證券組合的協(xié)方差Cov(r,r ZC(p))=XV X ZC(p) =( E(r))( E(r ZC(p))) + 令Cov(r,r ZC(p))=0 解得：E(r ZC(p)= — 性質(zhì)六 任意證券Y的收益率均值，均可表示為任一個(gè)最小方差集合上證券組合X(除mvp外)，與其對應(yīng)的ZC(X)的收益率均值的組合：。 性質(zhì)五 對于除mvp 外，任一個(gè)有效證券組合X，必有
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