企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理概述(文件)
【正文】 種貨幣的多頭。市場策略。從長期來看，從軟通貨國家進(jìn)口更多的原材料和零部件時(shí)非常有利的。由于對(duì)匯率運(yùn)動(dòng)的長期性預(yù)測的準(zhǔn)確性很難把握，因此可通過產(chǎn)品定位來分散經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 第四節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)管理利率是指有價(jià)資產(chǎn)到期時(shí)的紅息與資產(chǎn)現(xiàn)值的比率。這種違約風(fēng)險(xiǎn)是指由于債券發(fā)行者到期不能還本付息而給投資者帶來的不能按期收回本息的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性較低的債券利率將會(huì)相對(duì)高于流動(dòng)性較高的債券利率。在市場利率劇烈波動(dòng)的時(shí)期，主要投資于長期債券會(huì)比集中投資于貨幣市場遭受更大的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；投資于票面利率較低的債券比票面利率較高的債券更可能遭受市場利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，債券期限越長，債券價(jià)格的邊際變動(dòng)率越小。債券期限不變，市場收益率一定，債券票面利率越高，則市場收益率發(fā)生變化時(shí)，債券價(jià)格變化率越小。有效期間是指現(xiàn)金從一種投資中流出的預(yù)期加權(quán)平均時(shí)間。無論市場收益率在何種水平，債券有效期間都隨著期限的增加而增加。四、利率風(fēng)險(xiǎn)與利率期貨。利率期貨套期保值?？疹^套期保值是指交易者賣出期貨合約，它必須在交割日按合約約定的價(jià)格賣出證券現(xiàn)貨，亦可通過購入與在手的合約相同商品、相同交割月份的另一手合約而將頭寸結(jié)清?；铒L(fēng)險(xiǎn)。五、利率風(fēng)險(xiǎn)與期權(quán)。假若投資者投種持有一定數(shù)量的某種證券，當(dāng)市場利率下降時(shí)，投資者持有的證券價(jià)格將會(huì)上升，這對(duì)投資者來說并不構(gòu)成損失；然而，若市場利率上升，則會(huì)導(dǎo)致投資者手中持有的證券下跌，此時(shí)投資者面臨利率下跌所引起的收益減少的風(fēng)險(xiǎn)。利率上限與利率下限。 利率上下限。相反，企業(yè)也可以根據(jù)其未來的利息收入來賣出上限合約，并同時(shí)賣如下顯赫越，從而既穩(wěn)定未來收入，又降低合約購買費(fèi)用。利率互換的基礎(chǔ)實(shí)際上是交換各方在各自所在市場、品種等方面擁有相對(duì)比較優(yōu)勢，所以互換的實(shí)質(zhì)是建立在比較優(yōu)勢基礎(chǔ)上的利益的互換。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債中存在物質(zhì)商品形態(tài)時(shí)，這些商品的市場價(jià)格的任何變動(dòng)豆?jié){直接對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生影響，由此產(chǎn)生的商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)稱為直接商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。二、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的分類。是指市場需求的異常波動(dòng)對(duì)價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生的不確定性。是指國際國內(nèi)政治局勢、國際性土法政治事件引起的國際關(guān)系格局的變化、各種國際商業(yè)組織的建立及有關(guān)商業(yè)協(xié)議的簽訂、政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)所采取的各種政策和措施、政黨的更迭等等各種政治因素對(duì)價(jià)格的影響。是指季節(jié)、氣候變動(dòng)對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生的影響。１、多頭、空頭。無論是多頭還是空頭，商品生產(chǎn)、銷售、加工和制造企業(yè)都有一定部位暴露于商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之中，并在一定的未來不確定時(shí)間內(nèi)存在著可能的損失或收益。在現(xiàn)貨商品為物質(zhì)性商品的情況下，由于交割地點(diǎn)、質(zhì)量、規(guī)格、等級(jí)等方面的差異，期貨標(biāo)的商品與現(xiàn)貨商品間的不匹配，在相同交貨時(shí)間的遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格之間經(jīng)常有差別，所以基差風(fēng)險(xiǎn)也就特別顯著。固定價(jià)格合約是一種伴隨實(shí)物交割的商品遠(yuǎn)期合約，遠(yuǎn)期價(jià)格通常參考交割月份期貨合約的交割，并經(jīng)常附加適當(dāng)?shù)纳蛸N水。利用期權(quán)市場買進(jìn)期權(quán)合約的方式鎖住遠(yuǎn)期購買或銷售其商品頭寸部位的價(jià)格。 第六節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)管理案例22 / 22。商品價(jià)格互換。利用期貨合約在期貨市場設(shè)立與現(xiàn)貨市場對(duì)應(yīng)的部位，使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為基差風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、價(jià)格互換和場外交易?；钜话闶侵脯F(xiàn)貨市場價(jià)格減去遠(yuǎn)期或期貨價(jià)格的差額。如果企業(yè)需要購買并不擁有的商品，那么該企業(yè)就在做空該商品或者說對(duì)于該商品擁有“空頭部位”。是指自然災(zāi)害、流行疾病等突發(fā)事件對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生的影響。是指國家的政策、措施 對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生的影響。是指宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)對(duì)企業(yè)所購買或出售商品價(jià)格的影響。是指由于可供應(yīng)市場的商品數(shù)量的變化導(dǎo)致價(jià)格的波動(dòng)。但是，有相當(dāng)部分企業(yè)并不直接生產(chǎn)和消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)性商品，甚至并不擁有風(fēng)險(xiǎn)性商品資產(chǎn)和負(fù)債，但它們同樣因商品價(jià)格的非確定性波動(dòng)而對(duì)企業(yè)形成風(fēng)險(xiǎn)收益或損失。 第五節(jié) 商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理一、企業(yè)商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指引市場價(jià)格的不確定性對(duì)企業(yè)的物質(zhì)商品資產(chǎn)所帶來的收益或損失?；Q是指兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人之間自行達(dá)成協(xié)議，在約定的時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流的一種場外交易方式。即，企業(yè)在買入一個(gè)上限合約的同時(shí)再賣出一個(gè)利率下限合約。按照合約，如果到時(shí)市場利率超過了上限，利率上限合約的出售者必須向合約持有人補(bǔ)償市場實(shí)際利率與利率上限的差額，從而保證合約持有人實(shí)際付出的利率不超過合約規(guī)定的上限。投資者購買一份國債看跌期權(quán)，假若市場利率確實(shí)上升，國債價(jià)格將會(huì)下降，面對(duì)這種情況，投資者可以選擇執(zhí)行它所購買的國債期權(quán)合約賦予它的權(quán)利，按照敲定價(jià)賣出國債期貨。常用的利率期權(quán)有互換期權(quán)、利率上限、利率下限期權(quán)及其組合利率上下限期權(quán)。若想通過保值使得期貨市場收益可以恰巧抵銷現(xiàn)貨市場損失，則必須對(duì)基差加以準(zhǔn)確的預(yù)期并相應(yīng)地調(diào)整保值的規(guī)模。利率期貨風(fēng)險(xiǎn)。多頭套期保值是指交易這買入期貨合約，它可以在合約交割日按約定價(jià)格實(shí)際買如證券期貨，也可以選擇
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1