【正文】 50－720＝30負(fù)債1500－750＝7501200－720＝480750－480＝270　　超常增長(zhǎng)額外所需要的資金來(lái)源為300萬(wàn)元,主要靠額外增加負(fù)債270萬(wàn)解決,其余30萬(wàn)來(lái)自超常增長(zhǎng)本身引起的留存收益的增加.　　2005年資產(chǎn)負(fù)債率＝（400+350）247。　　現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容，包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足的計(jì)算，以及不足部分的籌措方案和多余部分的利用方案等?！　”?12　 　　　　　　　　產(chǎn)品成本預(yù)算　　單位成本生產(chǎn)成本（640件）期末存貨（20件）銷貨成本（630件）每千克或每小時(shí)投入量成本（元）直接材料直接人工變動(dòng)制造費(fèi)用固定制造費(fèi)用合 計(jì)5210千克10小時(shí)10小時(shí)10小時(shí)　50205159032 00012 8003 2009 60057 6001 0004001003001 80031 50012 6003 1509 45056 700　?。ㄆ撸╀N售及管理費(fèi)用預(yù)算　　表313　 　　　　　　　銷售及管理費(fèi)用預(yù)算　　　單位：元銷售費(fèi)用：銷售人員工資　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2 000廣告費(fèi)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　5 500包裝、運(yùn)輸費(fèi)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　3 000保管費(fèi)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　2 700管理費(fèi)用：管理人員薪金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　4 000福利費(fèi)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　800保險(xiǎn)費(fèi)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　600辦公費(fèi)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1 400合　計(jì)　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20 000每季度支付現(xiàn)金（20 000247。假設(shè)利率為10%，則應(yīng)計(jì)利息為550元：　　利息=11 00010%（6/12）=550（元）　　此外，還應(yīng)將長(zhǎng)期借款利息納入預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的?！　。?）產(chǎn)品售價(jià)8元/件。編制預(yù)算時(shí)月底存貨為次月銷售的10%加1000件?！　。?）11月份預(yù)交所得稅20000元?！　?1月份現(xiàn)金預(yù)算　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：元 項(xiàng)目金額期初現(xiàn)金　現(xiàn)金收入：　　　　　　　　　　　可使用現(xiàn)金合計(jì)　現(xiàn)金支出：　　　　　　　　　　　現(xiàn)金支出合計(jì)　現(xiàn)金多余（或不足）　借入銀行借款　期末現(xiàn)金余額　　　[答疑編號(hào)10030501：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　答案：　　11月份現(xiàn)金預(yù)算　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：元　 項(xiàng)目金額期初現(xiàn)金13700現(xiàn)金收入：　支票收款404009月銷售20000件200008%8=1280010月銷售30000件3000030%8=7200011月銷售40000件4000060%8=192000銷貨收現(xiàn)合計(jì)276800可使用現(xiàn)金合計(jì)330900現(xiàn)金支出：　上月應(yīng)付賬款77500進(jìn)貨現(xiàn)金支出{[本月銷售40000件+月末（2500件+1000件）月初4000件]5元/件}50%=98750付現(xiàn)費(fèi)用8500012000=73000購(gòu)置設(shè)備150000所得稅20000現(xiàn)金支出合計(jì)419250現(xiàn)金多余（或不足）（88350）借入銀行借款100000期末現(xiàn)金余額11650手寫圖示030501手寫圖示030502手寫圖示030503　　例題ABC公司是一零售業(yè)上市公司，請(qǐng)你協(xié)助完成2年的盈利預(yù)測(cè)工作?！　‖F(xiàn)金流入：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1260247。40 / 40。=（萬(wàn)元）　　現(xiàn)金流入=1512+=（萬(wàn)元）　　現(xiàn)金流出：　　年末應(yīng)付賬款=1512（80%5%）（246/1008）=（萬(wàn)元）　　購(gòu)貨支出=151275%+=（萬(wàn)元）　　費(fèi)用支出=1512（63/1260）+（63+20）=（萬(wàn)元）　　購(gòu)置固定資產(chǎn)支出：　　　220（萬(wàn)元）　　預(yù)計(jì)所得稅：　　　　　　30（萬(wàn)元）　　現(xiàn)金流出合計(jì)：　　　　?。ㄈf(wàn)元）　　現(xiàn)金多余或不足：　　?。?4+）=（萬(wàn)元）手寫圖示030508　　新增借款的數(shù)額：　　　　40 （萬(wàn)元）　　利息支出：　　　　　　　[（200+40）（10/200）=12（萬(wàn)元）　　期末現(xiàn)金余額：　　　　?。ㄈf(wàn)元）　?。?）預(yù)計(jì)稅后利潤(rùn)　　收入　　　　　　　　　　1512 （萬(wàn)元）　　銷售成本　　　　　　　　1512（80%5%）=1134（萬(wàn)元）　　毛利　　　　　　　　　　378 （萬(wàn)元）　　經(jīng)營(yíng)和管理費(fèi)用：　　變動(dòng)費(fèi)用　　　　　　　　[1512（63/1260）] =（萬(wàn)元） 　　固定費(fèi)用　　　　　　　（63+20） =83 （萬(wàn)元）　　折舊　　　　　　　　　　30 （萬(wàn)元）　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)　　　　　　　?。ㄈf(wàn)元）　　利息　　　　　　　　　　12 （萬(wàn)元）　　利潤(rùn)總額　　　　　　　?。ㄈf(wàn)元）　　所得稅　　　　　　　　　30 （萬(wàn)元）　　稅后利潤(rùn)　　　　　　　　（萬(wàn)元）　?。?）預(yù)計(jì)每股盈余?！　∫螅骸　。?）確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額；　?。?）預(yù)測(cè)下年度稅后利潤(rùn)；　?。?）預(yù)測(cè)下年度每股盈利。期末現(xiàn)金余額不少于5000元?！　。?）11月的費(fèi)用預(yù)算為85000元，其中折舊為12000元．其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。按照“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)該等于各季度的預(yù)計(jì)銷售量。　　還款后，仍須保持最低現(xiàn)金余額，否則，只能部分歸還借款。假設(shè)銀行借款的金額要求是1 000元的倍數(shù)，那么　　第二季度借款額為：　　借款額=最低現(xiàn)金余額+現(xiàn)金不足額　　=6 000+4 940=10 940≈11 000（元）　　運(yùn)用：　　（1）運(yùn)用后的期末余額大于或等于最低現(xiàn)金余額　?。?）支付利息　?。?）整數(shù)倍（已知）　　第三季度現(xiàn)金多余，可用于償還借款?！　。ㄒ唬╀N售預(yù)算　　表37　　　　　　　　　　銷售預(yù)算　　　　　　　單位：元季度一二三四全年預(yù)計(jì)銷售量（件）預(yù)計(jì)單位售價(jià)銷售收入10020020 00015020030 00020020040 00018020036 000630200126 000　　　　　　　　　　　　　　　　　　預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入　　 上年應(yīng)收賬款第一季度（銷貨20 000）第二季度（銷貨30 000）第三季度（銷貨40 000）第四季度（銷貨36 000）6 20012 000　8 00018 000　12 00024 000　16 00021 6006 20020 00030 00040 00021 600現(xiàn)金收入合計(jì)18 20026 00036 00037 600117 800　?。ǘ┥a(chǎn)預(yù)算　　　表38　 　　　　　　　　　生產(chǎn)預(yù)算　　　　　　　單位：件季度一二三四全年預(yù)計(jì)銷售量加：預(yù)計(jì)期末存貨合計(jì)減：預(yù)計(jì)期初存貨預(yù)計(jì)生產(chǎn)量10015115101051502017015155200182182019818020200181826302065010640　　期末存貨=期初存貨+本期生產(chǎn)量本期銷售量　?。ㄈ┲苯硬牧项A(yù)算　　表39 　　　　　　　　　直接材料預(yù)算　　　單位：千克、元季度一二三四全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（件）單位產(chǎn)品材料用量生產(chǎn)需用量加：預(yù)計(jì)期末存量合計(jì)105101 0503101 360155101 5503961 946198101 9803642 344182101 8204002 220640106 4004006 800減：預(yù)計(jì)期初存量預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量單價(jià)預(yù)計(jì)采購(gòu)金額（元）3001 06055 3003101 63658 1803961 94859 7403641 85659 2803006 500532 500　　期末材料=期初材料+本期采購(gòu)材料本期耗用材料手寫圖示030401　　　　　　　　　　　　　　　預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出上年應(yīng)付賬款第一季度（采購(gòu)5 300）第二季度（采購(gòu)8 180）第三季度（采購(gòu) 9 740）第四季度（采購(gòu) 9 280）合計(jì)2 3502 6505 0002 6504 0906 7404 0904 8708 9604 8704 6409 5102 3505 3008 1809 7404 64030 210　　本例假設(shè)材料采購(gòu)的貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清?！　《?、全面預(yù)算的內(nèi)容　　全面預(yù)算是由一系列預(yù)算構(gòu)成的體系，各預(yù)算之間的主要聯(lián)系為：　　?、俑鶕?jù)長(zhǎng)期銷售預(yù)算確定本年度的銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算；　?、诒灸甓蠕N售預(yù)算是年度預(yù)算的編制起點(diǎn)，按照以銷定產(chǎn)原則確定生產(chǎn)預(yù)算、銷售費(fèi)和管理費(fèi)預(yù)算；　?、鄹鶕?jù)生產(chǎn)預(yù)算來(lái)確定直接材料、直接人工和制造費(fèi)用預(yù)算；　?、墚a(chǎn)品成本預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算是有關(guān)預(yù)算的匯總；　?、堇麧?rùn)表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算是全部預(yù)算的綜合。=300（萬(wàn)元）　　需要權(quán)益資金=資金需要/權(quán)益乘數(shù)=300/2=150（萬(wàn)元）　　留存收益提供權(quán)益資金=凈利潤(rùn)留存率=115010%=69（萬(wàn)元）　　外部籌集權(quán)益資金=15069=81（萬(wàn)元）　　[答疑編號(hào)10030304：針對(duì)該題提問(wèn)] 　?、苊抗捎酂o(wú)差別點(diǎn)　　當(dāng)前的稅前利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/（1所得稅率）=100/（120%）=125（萬(wàn)元）　　當(dāng)前利息=負(fù)債利率=10005%=50（萬(wàn)元）　　息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)+利息=125+50=175（萬(wàn)元）　　固定成本=125（萬(wàn)元）　　變動(dòng)成本率=（銷售額固定成本息稅前利潤(rùn)）/銷售額=（1000125175）/1000=70%　　需要增加資金=200（萬(wàn)元）　　增發(fā)股份=需要增加資金/股價(jià)=200/10=20萬(wàn)股　　設(shè)每股盈余無(wú)差別點(diǎn)為S：　　　　解方程：S=1060（萬(wàn)元） 　　注：本部分內(nèi)容需要利用第九章知識(shí)解決　　[答疑編號(hào)10030305：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　表34　超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源　單位：萬(wàn)元 　　 年度199519961997假設(shè)增長(zhǎng)10%差額收入稅后利潤(rùn)股利留存利潤(rùn)股東權(quán)益負(fù)債總資產(chǎn)可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算：　　　　　銷售凈利率%%%%　銷售/總資產(chǎn)　總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益　留存率　可持續(xù)增長(zhǎng)率%%%%　實(shí)際增長(zhǎng)率　%%%　　　　　　　　　96年　 97年　　收入　　　 1100　 1100（1+50%）=1650　　凈利　　　 55　　 55（1+50%）=　　股利