【正文】 。沒(méi)有證據(jù)證明 這些行動(dòng)之間有某種緊密的串聯(lián)，但這只是遲早的事情。與前一階段他們還藏在暗處相比，他們現(xiàn)在的身影已經(jīng)非常清晰。 民 間資本（包括所有的中小投資者）要么被獵殺，要么最終被逐出這個(gè)市場(chǎng)。這難道也是中國(guó)改革的宿命嗎 ？ 第二章　誰(shuí)是莊家　　通過(guò)中經(jīng)開(kāi)、中科創(chuàng)業(yè)等一系列所謂莊家案例，我們將會(huì)發(fā)現(xiàn)f2f2f2，莊家并不僅僅是莊家，并不僅僅是一群依靠?jī)r(jià)格操縱的不法獲利者，而是一種制度、一種文化?！　∮幸欢挝淖质沁@樣描述呂梁的受害經(jīng)歷的：　　……事實(shí)上，北京機(jī)構(gòu)真正接手康達(dá)爾之后，才 發(fā)現(xiàn)實(shí)際已落入投資圈套。投資決策的錯(cuò)誤，一方面導(dǎo)致戰(zhàn)略投資家的良好愿望成了 水上漂；另一方面嚴(yán)重加大了北京機(jī)構(gòu)重組該企業(yè)的投資成本。這還是重組的第一步。這如果不能說(shuō)明，呂梁和這批戰(zhàn)略投資者是地地道道的冒牌貨，那就只能說(shuō)明，他們是故意落入圈套的。這一點(diǎn)我們也可以通過(guò)中科創(chuàng)業(yè)的總經(jīng)理歐錫釗的話(huà)得知。沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)的炒作暴利，幾乎任何重組都不可能發(fā)生。這是因?yàn)槿鲋e者不僅 沒(méi)有受到懲罰，反而經(jīng)常受到獎(jiǎng)勵(lì)。呂梁是懂得這個(gè)道 理的，所以他要不斷地撒謊，直到謊言成為真理為止。中科創(chuàng)業(yè)39。K工作室組 織的北京機(jī)構(gòu)動(dòng)員了一切可以動(dòng)員的資源，對(duì)參與的各大機(jī)構(gòu)形成極大的資金壓力之后，為 徹底解決康達(dá)爾的財(cái)務(wù)虛數(shù)，鋌而走險(xiǎn)，試圖打造一個(gè)新型的財(cái)務(wù)工具，用股票市值的虛數(shù) 來(lái)填補(bǔ)企業(yè)多年積累的巨額的財(cái)務(wù)虛數(shù)。但如果同時(shí)注意到，所有這些重組動(dòng)作都發(fā)生在康達(dá)爾的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到歷史最高位的時(shí)候，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這種重組的目的是什么。沒(méi)錯(cuò)，呂梁及其伙伴的確陷入了陷阱，但并不是公司重組的陷阱，而是陷入了二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格的陷阱；不是陷入了康達(dá)爾的陷阱，而是陷入了自己的陷阱。雖然，呂梁們同時(shí)也套牢了更多的人。艾曉寧將這些資金大部分稱(chēng)為委 托理財(cái)性質(zhì)，但呂梁則更愿意將這種組織方式稱(chēng)作私募基金。因?yàn)檫@些股 票完全擺脫大市的糾纏。　　不管你愿意不愿意承認(rèn)，呂梁是一個(gè)非常有鼓動(dòng)力的人物。其主要特點(diǎn)是，操作策略比較靈活，監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管也較為寬松。按照呂梁的說(shuō)法，這些協(xié)議的性質(zhì)可能導(dǎo)致見(jiàn)證律師坐牢。用任何標(biāo)準(zhǔn)看，在風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)中承諾保本都具有欺詐的嫌疑，雖然這在中國(guó)幾乎成了所有私募基金包括那些國(guó)有券商的通行做法。但這種創(chuàng)新并不能完全怪呂梁。他們 在一起合謀以攫取第三方的利益。　　這種中國(guó)私募基金的獨(dú)門(mén)秘訣，在中科創(chuàng)業(yè)的已經(jīng)披露的故事中，袒露得相當(dāng)充分。據(jù)歐錫釗說(shuō)，海燕投資與中科創(chuàng)業(yè)和上海中科沒(méi)有一 點(diǎn)股權(quán)關(guān)系。　　既然上海海燕投資公司與中科創(chuàng)業(yè)及上海中科一點(diǎn)關(guān)聯(lián)關(guān)系都沒(méi)有，為什么上海中科要為海燕投資公司償還這1億元呢？而且還要在開(kāi)業(yè)第一天就急急忙忙地立下字據(jù)呢？很明顯，上海海燕與上海中科雖然沒(méi)有股權(quán)關(guān)系，但有人脈關(guān)系，確切地說(shuō)，這兩家公司肯定有不愿為人所知的產(chǎn)權(quán)關(guān)聯(lián)關(guān)系。這只能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，申銀萬(wàn)國(guó)相關(guān)的人士在這種交易中獲得了極大的好處，而且這種好處大到足以讓他們漠視巨大風(fēng)險(xiǎn)的程度。2000萬(wàn)的交易就洗走500萬(wàn)，其洗錢(qián)的膽量和胃口實(shí)在令人驚嘆。　　一個(gè)數(shù)據(jù)可以略微反映中科創(chuàng)業(yè)這個(gè)私募基金僅僅在上海的洗錢(qián)規(guī)模。真讓人感慨制度之松懈，暴發(fā)之容易。而此私的要義在于，用創(chuàng)新的金融工具從事財(cái)富轉(zhuǎn) 移活動(dòng)，在于靜悄悄地進(jìn)行權(quán)錢(qián)合謀的私有化。這個(gè)數(shù)字提醒我們，在中國(guó)證券市場(chǎng)上，僅僅通過(guò)私募基金實(shí)現(xiàn)的私有化，業(yè)已進(jìn)行到了何種程度。但就市場(chǎng)感覺(jué)而言，運(yùn)籌帷幄的呂梁比起土頭土腦的朱煥良，恐怕就要差好幾個(gè)檔次了。從投資的角度講，朱完成了一次漂亮甚至是杰出的操作。他依然認(rèn)為，如果不是朱的背叛，不是朱在關(guān)鍵時(shí)候所表現(xiàn)出來(lái)的、看上去很猥瑣的現(xiàn)金偏好，中科系的資金鏈條便仍然完美無(wú)缺，用他那套似是而非的理論所一手打造的中科傳奇便能夠得以續(xù)寫(xiě)，甚至更輝煌地續(xù)寫(xiě)。不過(guò)，這也難怪。而后來(lái)朱之所以選擇拋股票，則肯定是他已經(jīng)發(fā)現(xiàn)：追漲盤(pán)越來(lái)越少，兌現(xiàn)的難度越來(lái)越大。在這個(gè)新近發(fā)生的傳奇故事中，我們?nèi)菀装l(fā)現(xiàn)，朱是一個(gè)頭腦清醒、經(jīng)濟(jì)理性十足的企業(yè)家，而呂則是一個(gè)充滿(mǎn)政治思維的戰(zhàn)略家。而呂先生之所以倒霉，是因?yàn)樗麑⒆约旱恼沃腔塾眠^(guò)了頭，以至于在常識(shí)的陰溝里翻了船。如此看來(lái)，判斷一輪牛市是否到頭的關(guān)鍵在于：是不是所有可以而且愿意進(jìn)入市 場(chǎng)的資金都已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)。　　土頭土腦的人之所以比有文化的人更加精明而不是更加聰明，原因無(wú)非有兩條。反過(guò)來(lái)，土八路的常識(shí)感卻非常牢固，這些常識(shí)不僅來(lái)自日常經(jīng)驗(yàn)，而且往往是來(lái)自 最切 膚最重要的經(jīng)驗(yàn)。沒(méi)有這種出自常 識(shí)的控制力，朱肯定會(huì)陷入與呂梁同樣的災(zāi)難。在這里，充滿(mǎn)政治思維的呂梁與作 為 企業(yè)家的朱煥良，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度明顯不同。所以，他們也只好變成政治家。那就是，朱的錢(qián)是自己的，而呂玩的錢(qián)是別人的。而呂梁的目的卻大有不同，他必須拼命將局 做大，作為代理人的利益才會(huì)更大。因?yàn)樗倪@個(gè)莊家帝國(guó)更有可能是一個(gè)混合企業(yè)。但這卻是呂梁要做的。　　呂梁將很多人拉下了水，就是沒(méi)有能拉朱煥良下水。而在所有參與故事的資金中，也只有一批資金會(huì)堅(jiān)持鎖倉(cāng)到最后，那就是實(shí)際上無(wú)人負(fù)責(zé)的國(guó)有資金。他們之所以走到一起并講同一個(gè)故事， 則完全是出于某種制度的必然。　　失蹤這個(gè)詞 ，在江湖上現(xiàn)在更多地被叫做：蒸發(fā)。但肯定不是最后一個(gè)。但呂梁還是蒸發(fā)了，呂梁身上的秘密比我們想象力可及的恐怕要多得多。　　不過(guò)，幕后的陰謀還是會(huì)通過(guò)前臺(tái)的表演表現(xiàn)出來(lái)的。在我們已經(jīng)讀到的有關(guān)中科創(chuàng)業(yè)的秘史中， 北京機(jī)構(gòu)曾經(jīng)在以下關(guān)鍵場(chǎng)合現(xiàn)過(guò)身。不僅一次性花56億元資金接過(guò)康達(dá)爾50%的流通籌碼，而且在二級(jí)市場(chǎng)上將股票炒到7080元的高位。如果這樣，不僅合謀成本高昂，而且極易走漏消息，老鼠倉(cāng)可能開(kāi)得遍地都是。但這種在高位接盤(pán)的籌碼特別容易松動(dòng)，很難控制。如果這種資金分屬幾家不同的利益群體，呂梁不但不能控制，股票走勢(shì)也會(huì)面目全非。藏在呂梁背后的才是中科創(chuàng)業(yè)真正的操縱者。在中科創(chuàng)業(yè)雪崩后的2001年元月11日和12日，中科創(chuàng)業(yè)出現(xiàn)連續(xù)跌停后 的巨量換手，兩天之內(nèi)換手接近100%，耗費(fèi)資金近十億。涉資如此巨大的案件，是誰(shuí)才有能量讓主力如此從容地活動(dòng)？其實(shí)，查幕后的操縱者在技術(shù)上是應(yīng)該是一件非常簡(jiǎn)單的事情，只需要將主要的交易賬號(hào)一鎖定，就可以查到最重要的線(xiàn)索。　　他接著發(fā)問(wèn)：據(jù)本月（2001年1月）25日（中科創(chuàng)業(yè)巨量換手后）康達(dá)爾公司從深交所查 詢(xún)的股東持股數(shù)量顯示，持股10萬(wàn)以上的股東基本沒(méi)有變化，這可以大致看出當(dāng)初買(mǎi)入公司 股票的機(jī)構(gòu)并未有大的變動(dòng)，誰(shuí)接走了巨額籌碼，誰(shuí)又有如此實(shí)力通吃巨額籌碼？　　很明顯，當(dāng)呂梁在前臺(tái)起勁地表演，從而吸引人們的注意力的時(shí)候，另外一只有力的手卻 在幕后有條不紊地繼續(xù)操縱著撤退和善后。他在掩護(hù)一個(gè)黑幕的失蹤，然后他自己這個(gè)黑幕的最后 一點(diǎn)線(xiàn)索也失蹤了。終于完了。將是許多人共同的第一反應(yīng)。中經(jīng)開(kāi)成立于1988年4月26日，原隸屬于財(cái)政部，后由國(guó)務(wù)院中央金融工 委管理，基本核心業(yè)務(wù)為證券。 不夸張地說(shuō)，中經(jīng)開(kāi)的歷史幾乎與中國(guó)證券市場(chǎng)所有最著名的丑聞相關(guān)。不。一個(gè)當(dāng)時(shí)在某券商做營(yíng)業(yè)部老總的朋友，言談之中經(jīng)常提起 中經(jīng)開(kāi)，并充滿(mǎn)敬畏之狀。其中原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)橹薪?jīng)開(kāi)的歷史基本上與中國(guó)證券市場(chǎng) 的歷史糾纏在一起。　　人民銀行這一紙公告，了結(jié)了中經(jīng)開(kāi)短暫但卻充滿(mǎn)神秘色彩的金融生涯。　　他說(shuō)，39。中國(guó)證券市場(chǎng)批判（）：動(dòng)物兇猛“中經(jīng)開(kāi)”39。這其間，相 關(guān) 的執(zhí)法部門(mén)都在干什么？?jī)蓚€(gè)月，所有該做的事情都可以做完了。歐介紹說(shuō)，中科事件全面 爆發(fā)后，朱煥良賬戶(hù)上的剩余股票于今年元月18日被人神秘賣(mài)出。沒(méi)有周密的策劃和高度協(xié)調(diào)的調(diào)度，這種走勢(shì)是不可能出現(xiàn)的。而中科創(chuàng)業(yè)的崩潰正是這個(gè)幕后操縱者的資金本身出了問(wèn)題，而絕對(duì)不是其他諸如老鼠倉(cāng)之類(lèi)的問(wèn)題。呂梁之所以要將北京機(jī)構(gòu)指認(rèn)為幾十家而不是一兩家，顯然是為了模糊公眾 的視線(xiàn)，故意替這個(gè)核心資金遮掩。如果缺乏核心控盤(pán)資金，這種走勢(shì)出現(xiàn)的概率非常小。也就是說(shuō)，與朱大戶(hù)最早合謀坐莊的，只可能是一兩家核心機(jī)構(gòu)。但這種說(shuō)法令人難以置信。　　在發(fā)現(xiàn)上當(dāng)，并感覺(jué)仿佛落入了一幫犯罪分子中間，而且要迅速被淪為這些混蛋的同伙 后，北京機(jī)構(gòu)為了挽救投資損失，又只好被動(dòng)地繼續(xù)加大投資，組織更多的資源投入康 達(dá)爾重組，并注冊(cè)成立了北京中科創(chuàng)業(yè)?！　—ァ　≡谥锌苿?chuàng)業(yè)的故事一直有一個(gè)若隱若現(xiàn)的影子，這就是那個(gè)神秘的北京機(jī)構(gòu)。好大一個(gè)夜，好大的夜色。于是有人分析說(shuō)，呂梁之所以要跳出來(lái)，是因?yàn)榕c其讓人無(wú)聲無(wú)息的做掉，還不如去監(jiān)獄待著安全。這里既然蒸發(fā)大筆的金錢(qián)，自然也要蒸發(fā)不少人。這是驚天動(dòng)地的中科創(chuàng)業(yè)事件留給我們的結(jié)尾。但看管自己資金的如朱煥良之類(lèi)卻絕對(duì)是清醒著的。但呂梁以及呂梁后面還沒(méi)有現(xiàn)身的另外一部分主力就不同了，既要自己的老鼠倉(cāng)大賺特賺，又要讓用以支持股價(jià)的國(guó)有資金保值增值，天下哪有這樣兩全其美的好事？呂梁肯定是一個(gè)講故事的高手，但在這樣的悖論下，再好的故事也是講不下去的。呂梁就是這樣一個(gè)人物。步調(diào)一致只能是非常短暫的，因?yàn)橐坏┕善北豢乇P(pán)、被炒 到高位，不同的利益就會(huì)立即顯現(xiàn)出來(lái)。 這與所有國(guó)營(yíng)企業(yè)所表現(xiàn)出的那種擴(kuò)張沖動(dòng)并無(wú)二致。在整個(gè)中科創(chuàng)業(yè)的故事中，呂梁更像是一個(gè)代理者，說(shuō)穿了，呂梁更像是一個(gè)國(guó)營(yíng)企業(yè)的老總，更加準(zhǔn)確地說(shuō)，更像轉(zhuǎn)型期中國(guó)權(quán)力資本一個(gè)典型的代理人。如 果沒(méi)有一個(gè)瘋狂的時(shí)代精神，我們?cè)趺纯梢韵胂笠粋€(gè)瘋狂的股市呢？一個(gè)脫離常識(shí)的股市， 肯定是被一群脫離常識(shí)的人支配著?？梢钥?定的是，我們這個(gè)市場(chǎng)上的絕大多數(shù)莊家都屬于這類(lèi)政治家，我們這個(gè)市場(chǎng)上的絕大多 數(shù)上市公司老板也是這類(lèi)政治家。呂是一個(gè)知 識(shí) 分子，是一個(gè)浪漫的詩(shī)人，他甚至是喜歡冒險(xiǎn)，只有不確定的未來(lái)對(duì)他來(lái)說(shuō)才是合意的。作為一個(gè)商人，朱討厭風(fēng)險(xiǎn)，討厭不確定的 未來(lái)，現(xiàn)金和現(xiàn)在比什么都來(lái)得重要。理念由于脫離事實(shí)經(jīng)驗(yàn) ，經(jīng)常容易改變。如果這 種跡象越來(lái)越明顯，那么再美妙的牛市也走到了盡頭。 牛市結(jié)束。憑心而論，在我們這塊文化土壤中，他們成功的概率很高。而此時(shí)此刻，我們的Ｋ先生卻仍然癡迷于他講政治，做大勢(shì)的戰(zhàn)略夢(mèng)想，決裂與背叛當(dāng)然不可避免。朱比呂更知道盤(pán)口的輕重。資金堆砌的牛市哪怕再牛，也有最終衰竭的一天。而其杰出之處在于，在投資活動(dòng)最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)上，朱煥良克服了貪婪可能帶來(lái)的致命誤判，作出了理性的決定。用資金堆砌的牛市快完蛋了。但誰(shuí)也沒(méi)有想到第一個(gè)作出準(zhǔn)確預(yù)報(bào)的是朱煥良 那個(gè)炒康達(dá)爾（0048）而一戰(zhàn)成名的大莊家。而投資客戶(hù)以企業(yè)為主的公司占693％。雖然中科創(chuàng)業(yè)不能代表中國(guó)私募基金的全部，但卻在相當(dāng)?shù)某潭壬铣尸F(xiàn)了中國(guó)現(xiàn)階段私募基金的某種本質(zhì)特征。但有意思的是，這位中科創(chuàng)業(yè)的大股東海南燕園公司的注冊(cè)地址?？谑形拿鳀|路山內(nèi)花園C1棟門(mén)口，所掛的牌子竟然是?？谑邪埮沙鏊T(mén)前不僅長(zhǎng)滿(mǎn)雜草，門(mén)鎖也早已生銹。在這種交易中，呂梁們與顧翠華們都獲得了好處，而惟一的損失方是公共資產(chǎn)。　　實(shí)際上，這種漠視國(guó)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的默契在披露的一系列的事件中已經(jīng)露出了它的底牌。但這并不是問(wèn)題的重點(diǎn)。到了2000年8月，申萬(wàn)又給了上海中科一個(gè)億，其用途仍然是委托理財(cái) 。關(guān) 鍵人物39。這就是呂梁（當(dāng)然絕不僅僅是呂梁）的私募基金 所謂私的第二種含義：以私募基金的形式竊取第三方主要是國(guó)有資產(chǎn)的利益。因此，除了那些極少量的無(wú)知者和冒 險(xiǎn)者以外，絕大多數(shù)人都是主動(dòng)受騙的，就如同呂梁主動(dòng)上康達(dá)爾的套一樣。　　所以在呂梁那里，所謂私募基金的私其實(shí)是私底下欺詐的代名詞，是見(jiàn)不得陽(yáng)光的意思。無(wú)非就是高得離譜的回報(bào)率，以及包賺不賠的保底承諾。而到了呂梁那里，更是對(duì)私募基金性質(zhì)的徹底顛覆。呂梁嘴中的私募基金就是一例。與委托理財(cái)相比，私募基金 不僅符合國(guó)際規(guī)范（有巴菲特大師作證），甚至是一種金融創(chuàng)新（因?yàn)閲?guó)內(nèi)還沒(méi)有）。比如他就在多 個(gè)場(chǎng)合暗示過(guò)要將中科創(chuàng)業(yè)變成巴菲特的伯克希爾　　對(duì)這種說(shuō)法，在中科系崩潰的危機(jī)時(shí)刻擔(dān)任北京中科創(chuàng)業(yè)臨時(shí)發(fā)言人的艾曉寧表示不屑一顧 。這當(dāng)然是一種病，但不是呂梁們獨(dú)有的，它是一種時(shí)代的疾病。他們放出了重組的誘餌，正在靜悄悄地等待獵物的上鉤。后來(lái)人們看到的中科系股票莫名其妙的連續(xù)跌停便為這一惡果。這就構(gòu)成了投資界百思不得其解的： 為什么中西藥業(yè)要把市場(chǎng)極為看好的新生力核酸項(xiàng)目80％的股權(quán)低價(jià)出讓給康達(dá)爾的真實(shí) 原因。 呂梁及戰(zhàn)略伙伴不僅是這樣想的，而且是這樣做的。那么，為什么謊言能夠重復(fù)一千遍呢？是什么導(dǎo)致了謊言的泛濫呢？對(duì)于謊言， 最好的解毒劑就是真相。我們不能不佩服撒謊者的大膽和心理素質(zhì)。他甚至連大股東派出的董事都沒(méi)有見(jiàn)過(guò)。但中國(guó)上市公司的現(xiàn)狀及二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格泡沫決定了，這幾乎根本是不可能的。以呂梁在證券市場(chǎng)征戰(zhàn)多年的經(jīng)歷及北京機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)和雄厚的研究背景，這種明顯的財(cái)務(wù)黑洞，只要稍做分析應(yīng)該是很容易察覺(jué)的。但這種形象卻與呂梁在業(yè)內(nèi)頗有名氣的策劃大師的稱(chēng)號(hào)以及北京機(jī)構(gòu)的名頭不相符合。揭 開(kāi)這些虛假財(cái)務(wù)報(bào)表的黑幕，真實(shí)的康達(dá)爾其實(shí)早已爛掉：傳統(tǒng)主業(yè)虧損嚴(yán)重；為配合二級(jí) 市場(chǎng)莊家炒作，包裝業(yè)績(jī)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)虛數(shù)黑洞巨大；不僅根本沒(méi)有土地資源，實(shí)際還卷入 了海關(guān)走私、土地炒賣(mài)系列等中紀(jì)委重點(diǎn)關(guān)注的經(jīng)濟(jì)犯罪大案。這才是莊家最令人恐懼的本質(zhì)。從這個(gè)角度講，中國(guó)證券市場(chǎng)在很大 程度上已經(jīng)權(quán)貴化。　　現(xiàn)在，中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出這樣一種格局：地方部分權(quán)力機(jī)構(gòu)作為上一個(gè)時(shí)期的主角正 在逐漸退 往幕后，代之而起的是一個(gè)強(qiáng)大的壟斷資本集團(tuán)與證券市場(chǎng)管理層的直接和正面博弈。這些人的表演與其說(shuō)是在指責(zé)管理層的政策失誤，不如說(shuō)是在指責(zé)這些政策導(dǎo)致了某些人 的利益受損。在2002年 的一次會(huì)議上，一批與證券市場(chǎng)相關(guān)程度較高的省份，一起向證券市場(chǎng)的最高管理層發(fā)難。這可能 才是問(wèn)題的核心，也是絕大部分人憎惡這些游說(shuō)的原因。 壟斷資本不僅在市場(chǎng)上以其龐大的資金實(shí)力操縱，而且越來(lái)越公開(kāi)和有組織地利用輿論和所 謂政策建議。這個(gè)趨勢(shì)就是中國(guó)股市的權(quán)貴化。 　　對(duì)常識(shí)的棄守和對(duì)規(guī)則的蔑視，中國(guó)投資文化經(jīng)歷了一次徹底的沉淪。自欺欺人的生活哪怕再美妙，終究會(huì)是短暫的。然而，更為可悲的是，我們竟然只能無(wú)可奈何地將與莊家同呼吸共命運(yùn)視為我們?cè)诠?市中生存的惟一法則。他 們從以前分散操縱個(gè)別股票，到現(xiàn)在