《金融學(xué)ch》ppt課件(文件)
【正文】 redit to meet shortterm liquidity needs or to resolve severe financial difficulties. Seasonal credit is extended to relatively small depository institutions that have recurring intrayear fluctuations in funding needs, such as banks in agricultural or seasonal resort munities. The discount rate charged for primary credit (the primary credit rate) is set above the usual level of shortterm market interest rates. (Because primary credit is the Federal Reserve39。 今年第一季度，我國(guó)企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票 ，同比增長(zhǎng) %；累計(jì)貼現(xiàn) ，同比增長(zhǎng) %；累計(jì)辦理再貼現(xiàn) ，同比增加 。當(dāng)時(shí)，公開市場(chǎng)操作被用來(lái)輔助再貼現(xiàn)利率政策。外匯公開市場(chǎng)操作 1994年 3月啟動(dòng)，人民幣公開市場(chǎng)操作1998年 5月 26日恢復(fù)交易，規(guī)模逐步擴(kuò)大。從交易品種看，中國(guó)人民銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。 四、利率政策 利率政策是我國(guó)貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一。 制定融機(jī)構(gòu)存貸款利率的浮動(dòng)范圍。隨著利率市場(chǎng)化改革的逐步推進(jìn)，作為貨幣政策主要手段之一的利率政策將逐步從對(duì)利率的直接調(diào)控向間接調(diào)控轉(zhuǎn)化。 2022年 7月 21日起，人民幣不再盯住美元，而改盯住一攬子貨幣。而且對(duì)于貨幣數(shù)量變動(dòng)影響物價(jià)水平的途徑，兩種學(xué)說(shuō)論述極其相似。 M的變化對(duì)價(jià)格和實(shí)際產(chǎn)出各自的影響究竟有多大？短期內(nèi)對(duì)兩者的影響都有，長(zhǎng)期內(nèi)只會(huì)影響價(jià)格水平，不會(huì)影響實(shí)際產(chǎn)出。 ? 該理論充分考慮了商業(yè)銀行對(duì)貨幣政策的反應(yīng)，而不僅僅考慮借款人（投資人）的反應(yīng)。社會(huì)的總支出取決于社會(huì)的流動(dòng)性。 。 ? 傳導(dǎo)過(guò)程： ? 貨幣政策 利率結(jié)構(gòu) 個(gè)人和企業(yè)的流動(dòng)性及支出規(guī)模、金融中介機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性及貸款規(guī)模 社會(huì)支出總規(guī)模 社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。調(diào)查結(jié)果表明，利率變動(dòng)對(duì)個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)投資都沒有直接的影響。投資取決于預(yù)期收益與資金成本之間的差。 ? 馬歇爾和皮古：當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，人們感覺手中實(shí)際持有的貨幣超過(guò)其意愿持有的貨幣量，于是就增加支出以減少現(xiàn)金余額，這樣就會(huì)引起貨幣流通速度加快，導(dǎo)致商品供求關(guān)系失衡，結(jié)果物價(jià)水平上升?！艾F(xiàn)金交易數(shù)量論”著眼于一定時(shí)期內(nèi)用以交易的貨幣數(shù)量，而后者著眼于某一時(shí)刻上停滯的貨幣數(shù)量。這一匯率制度以銀行結(jié)售匯制度為基礎(chǔ)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人賣出或購(gòu)買外匯通過(guò)外匯指定銀行進(jìn)行。 近年來(lái)，中國(guó)人民銀行加強(qiáng)了對(duì)利率工具的運(yùn)用。 目前，中國(guó)人民銀行采用的利率工具主要有： 調(diào)整中央銀行基準(zhǔn)利率，包括：再貸款利率，指中國(guó)人民銀行向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款所采用的利率；再貼現(xiàn)利率，指金融機(jī)構(gòu)將所持有的已貼現(xiàn)票據(jù)向中國(guó)人民銀行辦理再貼現(xiàn)所采用的利率；存款準(zhǔn)備金利率，指中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)交存的法定存款準(zhǔn)備金支付的利率；超額存款準(zhǔn)備金利率，指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)交存的準(zhǔn)備金中超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金水平的部分支付的利率。現(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種，前者為央行直接從二級(jí)市場(chǎng)買入債券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣；后者為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。 中國(guó)人民銀行從 1998年開始建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度，選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易的商業(yè)銀行作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的交易對(duì)象，目前公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商共包括 40家商業(yè)銀行。 公開市場(chǎng)操作影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的途徑： 變動(dòng)貨幣供應(yīng)量 變動(dòng)利率水平 變動(dòng)利率結(jié)構(gòu) 公開市場(chǎng)操作特點(diǎn)： 靈活 主動(dòng) 無(wú)宣示效應(yīng) 在多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，公開市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過(guò)中央銀行與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。 三、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)（ OPEN MARKET OPERATION） 中央銀行為將貨幣供應(yīng)量和利率控制在適當(dāng)?shù)乃蕉诮鹑谑袌?chǎng)上買賣有價(jià)證券的行為。s board of directors, subject to the review and determination of
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