《金融學ch》ppt課件-全文預覽
【正文】 the Board of Governors of the Federal Reserve System. The discount rates for the three lending programs are the same across all Reserve Banks except on days around a change in the rate. 再貼現(xiàn)政策工具的作用： 融資功能 宣示效應 宏觀調(diào)控 此項政策工具的使用受制于票據(jù)市場基礎。據(jù)此，英格蘭銀行可以自由調(diào)節(jié)貨幣供應量和影響利率水平。 再貼現(xiàn)涉及貼現(xiàn)票據(jù)和貼現(xiàn)率。 ? 第九條 分行短期再貸款的對象僅限于轄區(qū)內(nèi)具有法人資格的商業(yè)銀行和全國性或區(qū)域性商業(yè)銀行設在轄區(qū)內(nèi)的分支機 。 ? “質(zhì)押貸款”，系指分行以商業(yè)銀行持有的有價證券作質(zhì)押而對其發(fā)放的短期再貸款。金融機構按規(guī)定比例將一般存款的一部分作為法定存款準備金存入人民銀行。上述處罰可以并處。 6. 從 2022年 1月 1日起，各金融機構法人每日應將匯總的全系統(tǒng)一般存款余額表和日計表，報送人民銀行。 4. 現(xiàn)在執(zhí)行按月考核存款準備金的城市商業(yè)銀行和非銀行金融機構，暫按月（月后 8日內(nèi)）將匯總的全系統(tǒng)旬末一般存款余額表，報送人民銀行。 1. 各商業(yè)銀行（不含城市商業(yè)銀行）和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，當旬第五日至下旬第四日每日營業(yè)終了時，各行按統(tǒng)一法人存入的準備金存款余額，與上旬末該行全行一般存款余額之比，不低于 8%。 （二）法定存款準備金率從 13%下調(diào)到 8%。 ? 存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。近幾年，金融機構超額準備金率呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，從 2022年月均 4%左右的水平逐漸下降至 2022年月均 %左右的水平。主要集中在以下幾個方面：利率，匯率、資產(chǎn)價格、通貨膨脹指數(shù)等方面。之前，金融資產(chǎn)單一，控制銀行信貸就控制了總需求，所以貸款規(guī)模也就成為貨幣政策的中介目標。 1993年 7月，格林斯潘宣布美聯(lián)儲決定放棄實行了十余年的以貨幣供應量為目標的經(jīng)濟調(diào)控辦法，改為以聯(lián)邦基金利率為中介目標，因為貨幣供應量的口徑有很大拓寬。 （五）自由準備 超額存款準備金 在實際操作中，被認可程度較高的貨幣政策中介目標為貨幣供應量和利率。 （四）貨幣主義者的另一選擇 貨幣基數(shù) 基礎貨幣或高能貨幣。 上個世紀 70年代，各國迫于日益嚴重的通貨膨脹壓力，紛紛接受貨幣主義者的政策建議，采用貨幣供應量作為貨幣政策的中間目標。 （二）貨幣供應量 貨幣主義者的選擇 貨幣供應量增加，名義收入和支出水平增加，繼而使投資、就業(yè)、產(chǎn)出及物價水平增加和上升。平衡國際收支成為又一貨幣政策目標。為促進經(jīng)濟增長，美國當時又采取的是低利率政策，大量美圓外流，各國外匯儲備增長很快，從而引起這些國家的通貨膨脹，美元危機開始顯現(xiàn)，各國紛紛要求美國加強自律，而美國進退兩難。 用剔除價格因素后的人均實際國民生產(chǎn)總值衡量。戰(zhàn)爭結(jié)束后軍人復員，均需訂單下降，無法繼續(xù)靠戰(zhàn)爭刺激經(jīng)濟增長。 一、貨幣政策最終目標 （一）穩(wěn)定物價和穩(wěn)定幣值 以美國為例， 20世紀 30年代以前，世界各國普遍實行著各種形式的金本位制，貨幣供應量的多少只是影響物價水平，不對實際經(jīng)濟產(chǎn)生影響，中央銀行的職責就是流通的貨幣量適應商品流通的需要，以防止貨幣貶值或物價上漲。至于使用尺子的人能否不斷增高、使用秤桿的人是否能夠繼續(xù)發(fā)胖，則完全不是尺秤廠商的責任。中央銀行的任務，是保證它所生產(chǎn)的每一把尺、每一桿秤都刻度均勻、度量一致。 第一節(jié) 貨幣政策目標 貨幣政策目標包含不同層次：操作目標、中介目標和最終目標 。二張刺激了美國經(jīng)濟。經(jīng)濟增長就成為這個時期的貨幣政策新的目標。 1958年以后，美國通脹加劇，貿(mào)易收支急劇惡化。同時美國國會要求貨幣當局運用貨幣政策干預，盡快實現(xiàn)國際收支平衡。凱恩斯主義者認為經(jīng)濟運行在本質(zhì)上是不穩(wěn)定的，利率的高低可以有效地影響投資和消費的需求，中央銀行可以通過貨幣供應量等政策工具對利率加以影響，主張把長期利率作為貨幣政策的中介指標，逆風向行事，熨平經(jīng)濟波動。只有穩(wěn)定貨幣供給，才能避免通貨膨脹，為經(jīng)濟發(fā)展提供一個穩(wěn)定的環(huán)境，因此他們堅持以貨幣供給量作為中介目標。托賓認為，股票價格可以較好地反映資本市場的態(tài)勢和貨幣政策的意向，又能完全為中央銀行控制，因而可以用來作為貨幣政策的中介目標。 1975年瑞士銀行率
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