《期貨交易機制》ppt課件(文件)
【正文】 eign 外匯期貨合約代表匯價預(yù)測l 2.因此，該公司的管理部門希望能把這筆資金從英國調(diào)到美國，這就涉及到利率風(fēng)險的問題。 某公司推測，本周末日本國內(nèi)大選將結(jié)束，影響期貨行情巨變的近期因素都將明朗化。l 大選結(jié)束后，政局走向平穩(wěn)，期貨商紛紛買回拋售出的期貨，行情正如該公司所預(yù)測的那樣，經(jīng)過平穩(wěn)階段后呈上升趨勢。 l 利率期貨交易則是指在有組織的期貨交易所中，通過喊價成交進行的、在未來某一時期進行交割的債券合約買賣 短期國庫券的利息按 360天計算，發(fā)行價 =面值－折扣利息金額，其中，折扣利息金額 =面值 期限 /360年利率。Date63短期國庫券期貨以指數(shù)的形式報價，具體報價方式為 100減去短期國庫券利率（貼現(xiàn)率），得出的指數(shù)便是短期國庫券期貨的價格。＝ ， 則合同的價格為 979,375美元（標準合同的面值 1,000,000247。Date64歐洲美元定期存款單期貨l 歐洲美元定期存款單期貨是短期利率期貨中發(fā)展最快的利率期貨。合同的面值是 100萬美元，用 IMM指數(shù)法報價。這種信用工具沒有發(fā)行公司的任何資產(chǎn)作為保證，它的保險性不高，不過因為發(fā)行公司的信譽不同，其信用也有高低之分。利率越高，報價越低。目前，定期存單已是一種十分重要的信用工具，在金融市場上占據(jù)了相當(dāng)?shù)姆蓊~。Date68長期利率期貨l 長期利率期貨，是指期貨合約的標的物的期限超過一年的各種利率期貨，即以資本市場的各種債務(wù)憑證作為標的物的利率期貨，在美國，主要的長期利率期貨交易有四種：長期國庫券期貨、中期國庫券期貨、房屋抵押債券期貨和市政債券期貨。長期國庫券的期限從 10年到 30年不等。它是一種標準化的、流通性很好的信用工具，平均期限在 12年左右，最長可達 30年。Date71l 這種期貨的基本交易單位為面值 10萬美元、收益率為8%的長期國庫券。例如，標的物為標準化的期限為 20年、息票利率為 8%的美國長期國庫券的期貨合約，若期貨市場報出的價格為 9822，則表示每 100美元面值的該種國庫券的期貨價格為美元，若以小數(shù)點來表示，則為 。Date73市政債券期貨l 市政債券期貨是以市政債券作為交易對象的利率期貨。該筆美元數(shù)量為 10,000,000美元。Date77Date78利率期貨的投機策略應(yīng)用l 1月 5日，同在芝加哥交易所（ CBOT）交易的美國長期國庫券期貨和 10年期美國中期國庫券期貨有如下行情： index于是，該公司決定一周后以這一價格增發(fā) 20萬股股票，以籌措 500萬美元的資本，用于擴充生產(chǎn)規(guī)模。 因此，該公司決定用同年 6月份到期的Samp。 到 3月 10日， TBond期貨的價格漲至 9923（上漲了 011），而 TNote期貨的價格漲到 10009（上漲了 007），投資者對沖其持倉合約。Date75Date76長期利率期貨套期保值策略應(yīng)用 l 某投資人擁有 200萬美元的長期國庫券，他預(yù)測不久利率會上升，于是他運用空頭套期保值策略，賣出長期利率期貨合約進行套期保值。市政債券不同于其他債券之處是，這種債券的持有人在收取利息時可免除聯(lián)邦稅收 美國政府的中期國庫券是財政部以面值或相近價值發(fā)行的，在償還時以面值為準，其期限 1至 10年不等。 l 房屋抵押債券期貨交易的基本單位是面值為 10萬美元，息票收益為 8%的房屋抵押債券。Date70房屋抵押債券期貨l 房屋抵押債券期貨是以房屋抵押債券作為交易對象的利率期貨。Date69長期國庫券期貨（ TBond） l 長期國庫券期貨是以長期國庫券作為交易對象的利率期貨。定期存單到期的年利率以 360天為基礎(chǔ)計算，出售時以面值為準，到期時一并償還本金和利息。Date67定期存單期貨l 定期存單期貨是以定期存單為交易對象的利率期貨。同其他短期利率期貨一樣，港元利率期貨也以貼現(xiàn)的方式報價，即報價數(shù)為 100減去市場利率。Date65商業(yè)票據(jù)期貨l 商業(yè)票據(jù)期貨是一種以商業(yè)票據(jù)為交易對象的短期利率期貨。歐洲美元利率即倫敦同業(yè)拆放利率(LIBOR)， 被認為是最有效的短期借貸指示器。l 若 IMM指數(shù)上升到 ，則期貨價格將是 979,400美元。例如，假設(shè)某一短期國庫券期貨合同貼水為 ，這一合同的IMM指數(shù)就是 100－ =。不同的交易所規(guī)定的每日限價不完全相同，芝加哥期貨交易所為 60個基本點（ 1,500美元），紐約期貨交易所為100個基本點（ 2,500美元）。 rate投機收入為 10,000美元（＝（－ ） 12,500,000 10）。依據(jù)該預(yù)測結(jié)果，該公司決定運用跨期套利策略，買入日元期貨，待行情上升時再拋出。盈虧相抵，該公司沒有因為完成了其經(jīng)營目的而在外匯市場上虧損。l 到 9月份， 外匯期貨合約屬于有形商品Date56外匯期貨的交易規(guī)則 Date57外匯期貨套期保值策略應(yīng)用 l 某跨國公司有兩個分支機構(gòu)，一個在美國，另一個在英國。futures)或貨幣期貨 (currencyfutures)， 是指交易雙方約定在未來特定的時期進行外匯交割，并限定了標準幣種、數(shù)量、交割月份及交割地點的標準化合約。當(dāng)大豆價格下跌，豆油、豆粕價格上漲時，對沖獲利。在美國，這三個值分別取 11，49， 60，在中國，大豆、豆油、豆粕的成份比例為 1： ： 。利用可轉(zhuǎn)換性商品期貨間的價差進行的套利即為可轉(zhuǎn)換性商品套利。Date48l 燕麥與玉米價
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