【正文】 國證監(jiān)會發(fā)布 《 期貨經(jīng)紀(jì)公司治理準(zhǔn)則 》 ? 2022年 2月 7日，國務(wù)院修訂 《 期貨交易管理?xiàng)l例 》 。 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 81 02022004000006000008000001000000120220014000001998年 1999年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 19982022年 我國期貨市場成交額變動狀況 億元 Futures market 82 ? 針對盲目發(fā)展、缺乏有效監(jiān)管且立法滯后的局面，在形成統(tǒng)一監(jiān)管體制的基礎(chǔ)上，出臺相關(guān)條例和法規(guī)。該監(jiān)控中心是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會決定設(shè)立的 期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu) ， 是非營利性的公司制法人。 ? 中國保證金監(jiān)控中心是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所出資興辦，是非營利性的公司制法人?！? Futures market 87 ? （ 5）中國期貨投資者保障基金建立 ? 2022年 8月，中國證監(jiān)會和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了 《 期貨投資者保障基金管理暫行辦法 》 ，這標(biāo)志著中國期貨投資者保障基金的正式建立。 Futures market 89 ? （ 7）中介機(jī)構(gòu)調(diào)整取得成效 ? 中介機(jī)構(gòu)的機(jī)構(gòu)性調(diào)整取得成效。尼森 著，丁圣元 譯 期貨投資實(shí)戰(zhàn)策略 常清主編，教育科學(xué)出版社，2022年 8月。 Futures market 90 ? 作業(yè)： ? 課下請自己看書、查找資料（下周上課提問并簡述） ? 期貨品種分類 ? 國際期貨市場發(fā)展歷程 ? （請自己多問幾個(gè)為什么？） ? 期貨市場功能和作用 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 91 參考書目 ? 《 期貨市場學(xué) 》 ， 常清 高揚(yáng)主編 ， 教育科學(xué)出版社 ， 2022年 9月第一版 ? 《 期貨市場教程 》 ， 中國期貨業(yè)協(xié)會編 ， 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 ， 2022年第 7版 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 92 了解期貨投資技術(shù) 約翰 Futures market 88 ? （ 6）股指期貨推出，對期貨市場影響較大 ? 2022年 4月，滬深 300股指期貨推出，期貨市場由商品期貨為主向金融期貨和商品期貨并重轉(zhuǎn)變。 Futures market 86 ? 2022年 4月 18日，中國證監(jiān)會發(fā)布 《 期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法 》 ，推行以凈資本為核心的期貨公司監(jiān)管體系。 ? 至此，我國期貨市場構(gòu)建成一個(gè)由 中國證監(jiān)會、證監(jiān)會各地派出機(jī)構(gòu)、中國期貨業(yè)協(xié)會、交易所、保證金監(jiān)控中心共同組成的“五位一體” 的監(jiān)管體系。 ? （ 2）證監(jiān)會發(fā)布 ? 《 期貨交易所管理辦法 》 ? 《 期貨公司管理辦法 》 ? （ 3） 2022年成立中國期貨業(yè)協(xié)會，標(biāo)志著我國期貨業(yè)正式成為一個(gè)具有自律管理功能的載體。 ? 2022年，中央一號文件提出“加快發(fā)展期貨市場” Futures market 80 ? （ 3）期貨交易量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長并連創(chuàng)新高 ? 2022年和 2022年全國期貨交易分別實(shí)現(xiàn) 億元， 。 Futures market 78 ? (2) ? 2022年 2月，中國證監(jiān)會重新修訂并發(fā)布 《 期貨從業(yè)人員管理辦法 》 、 《 期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法 》 ； 2022年 6月，新的 《 期貨交易所管理辦法 》 和 《 期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法 》 頒布。2022年十屆全國人大五次會議上， 《 政府工作報(bào)告 》 明確提出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”。 PTA和棉花期貨 則是2022年鄭商所增長幅度最大的品種。 2022年成交額前 10大品種依次為： 銅、天然橡膠、豆油、螺紋鋼、白糖、豆粕、棕櫚油、鋅、聚氯乙烯和 PTA，其中， 前三大品種的成交總額高達(dá) ，占 23個(gè)期貨品種成交總額的 %，而上海期銅單個(gè)品種的交易金額，更是占據(jù)全國總成交額的四分之一強(qiáng)。期貨 成交 金額 是 同期 GDP的 。 ? （期貨交易所的清理整頓見下表） Futures market 66 項(xiàng)目 第一次清理整頓 第二次清理整頓 交易所 由清理整頓前的50多家縮減為15家，對期貨交易所進(jìn)行會員制改造 由 15家精簡合并為 3家 上海期貨交易所（ SHFE） 大連商品交易所（ DCE） 鄭州商品交易所（ ZCE） 期貨品種 期貨品種削減為35個(gè) 期貨品種削減為12種 SHFE： 銅、鋁、 膠合板、天然橡膠、 秈米 DCE： 大豆、豆粕、 啤酒大麥 ZCE： 小麥 、綠豆、紅小豆、花生仁 Futures market 67 ? 針對盲目發(fā)展、缺乏有效監(jiān)管且立法滯后的局面，在形成統(tǒng)一監(jiān)管體制的基礎(chǔ)上，出臺相關(guān)條例和法規(guī)。 ? 由于人們在認(rèn)識上存在偏差，尤其是受部門和地方利益驅(qū)動，在缺乏統(tǒng)一管理的情況下，各地各部門紛紛創(chuàng)辦各種各樣的期貨交易所。 ? 1991年 6月 10日 深圳有色金屬交易所 宣告成立，并于 1992年 1月 18日正式開業(yè)，同年 5月 28日上海金屬交易所開業(yè)； ? 1992年 9月 第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司 —— 廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司開業(yè)。國家逐漸放開農(nóng)產(chǎn)品流通價(jià)格，實(shí)行價(jià)格雙軌制， 除計(jì)劃（定購價(jià)格）之外，可議購議銷，市場調(diào)節(jié)范圍不斷擴(kuò)大（ 1985年 1月，關(guān)于進(jìn)一步活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的十項(xiàng)政策）。 ? 狹義講是進(jìn)行期貨交易的場所，即期貨交易所； ? 廣義講則是包含期貨相關(guān)主體和客體的總稱（主體：期貨交易者、期貨中介機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)；客體包括期貨品種、期貨合約） Futures market ? 四、我國期貨市場的發(fā)展歷程 ? （一）期貨市場的產(chǎn)生 ? （二）期貨市場的幾個(gè)發(fā)展階段 ? （三）期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀 Futures market 59 ? ? 舊中國有無期貨市場？ —— 小說 ? 新中國期貨市場的產(chǎn)生起因于 80年代的改革開放。 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 57 （四）幾個(gè)基本概念 ? 是指期貨交易的商品的類別。 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 49 三、期貨市場與現(xiàn)貨市場、證券市場的差別 ? （一）期貨市場與股票市場 ? （見下頁表格） Futures market 股票市場與期貨市場 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 50 區(qū)別 股票 期貨 交易對象 上市公司股份 期貨合約 交易機(jī)制 全額交易 保證金交易 交易方向 現(xiàn)在采取單向交易 ， 推出融資融券后 ， 其 “ 做空 ” 機(jī)制本質(zhì)上仍是單向交易的體現(xiàn) ， 且存在諸多限制 雙向交易 結(jié)算方式 不采取當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算 T+0還是 T+1 T+1 T+0 有無特定的到期日 無特定到期日 有特定到期日 交易時(shí)間 9： 3011： 30， 下午 1： 003： 00 9： 0011： 30 下午 1： 303： 00 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 51 （二）期貨市場與現(xiàn)貨市場 ? 期貨 現(xiàn)貨 ? 1. 交易目的： 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或獲取價(jià)差收益（交割比率很小） 轉(zhuǎn)讓（獲?。┥唐匪袡?quán) ? ： 合約 實(shí)物商品 ? 合約條款是否標(biāo)準(zhǔn)化： ? 現(xiàn)貨交易涵蓋全部實(shí)物商品，并非所有商品都有對應(yīng)期貨交易 ? 3. 交易場所和方式不同： 交易所集中交易 一般隨時(shí)隨地 Futures market 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 52 （二）期貨市場與現(xiàn)貨市場 ? 期貨 現(xiàn)貨 ? ： 每日無負(fù)債結(jié)算 一次性結(jié)清，分期付款 貨到付款 ? ： 商流和物流分離 即時(shí)成交或很短時(shí)間成交 Futures market 期貨市場與現(xiàn)貨市場 2022/4/14 期貨市場學(xué) 第一章 期貨市場概述 53 區(qū)別 現(xiàn)貨 期貨 交易目的 獲取或轉(zhuǎn)讓商品所有權(quán) 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)投資 交易對象 實(shí)物商品 標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約 交易場所和交易方式 任何場所 任何方式 交易所集中交易 結(jié)算方式 一次性結(jié)清為主 ， 分期付款為輔 當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算 交割時(shí)間 即時(shí)交割或很短時(shí)間交割 商流和物流分離