金融風(fēng)險(xiǎn)管理》第4章利率風(fēng)險(xiǎn)和管理上(1)(文件)
【正文】 于任意給定的利率上漲（下降），其市值下降（上升）的幅度越大 ?（ 3）對(duì)于任意給定的利率增減幅度，隨著證券期限的延長(zhǎng)，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢(shì)變動(dòng)。 ?到期期限缺口 MAML0的情況 ?假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債組合如表 第 37頁(yè) 到期日模型 ? 表 以市場(chǎng)價(jià)值報(bào)告的銀行資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債 長(zhǎng)期資產(chǎn)（ A） 短期負(fù)債 (L) 凈值（ E） ?凈值 E是銀行所有者在該金融機(jī)構(gòu)所擁有的權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價(jià)值（即所有者權(quán)益）。即資產(chǎn)和負(fù)債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML0 ?實(shí)際上，資產(chǎn)和負(fù)債的期限對(duì)稱并不是總能保護(hù)金融機(jī)構(gòu)免遭利率風(fēng)險(xiǎn)的，還需要考慮其他因素。 ?考慮每一筆現(xiàn)金流的問題 ?例子 。 ?例子 ?。 第 39頁(yè) 到期日模型 ? ?利率變動(dòng)時(shí)，對(duì)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值的影響小于對(duì)負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值的影響。 ijM —— 第 j種資產(chǎn)（負(fù)債）的期限， j=1， 2， …n 第 36頁(yè) 到期日期限不一致問題 ?上述等式表明資產(chǎn)或負(fù)債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負(fù)債期限的加權(quán)平均數(shù)。 ?GAPt?t+n ,n內(nèi)的現(xiàn)金流問題 第 31頁(yè) 重定價(jià)模型 ? ?重定價(jià)模型中所包括的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債，都僅僅指資產(chǎn)負(fù)債表上所包含的資產(chǎn)與負(fù)債，而利率的變動(dòng)也會(huì)影響表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流。 ?GAPt?t+n，不同的 n所導(dǎo)致的問題 ?重定價(jià)模型將資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限劃分為幾個(gè)較寬的時(shí)間段，這樣的時(shí)間段劃分過于籠統(tǒng)，它忽視了各個(gè)時(shí)間段內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債的具體分布信息。 ?利率的變動(dòng)可能導(dǎo)致某比貸款成為不良資產(chǎn)，商業(yè)銀行要么計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備金，要么直接核銷。 GAP 利率的變化 利息收入的變化 利息支出的變化 凈利息收入的變化 正缺口 ＞ 0 ↑ ↑ ＞ ↑ ↑ ＞ 0 ↓ ↓ ＞ ↓ ↓ 負(fù)缺口 ＜ 0 ↑ ↑ ＜ ↑ ↓ ＜ 0 ↓ ↓ ＜ ↓ ↑ 第 25頁(yè) 重定價(jià)模型 ?當(dāng)累積缺口為正時(shí)，凈利息收入隨著利率的變化呈正向變化；相反，累計(jì)缺口為負(fù)時(shí)，凈利息收入的變化隨著利率的變化呈反向變化。 ?例子 1：表 ?活期存款是不是利率敏感性負(fù)債？ 第 23頁(yè) 重定價(jià)模型 （二）重定價(jià)缺口（資金缺口） ?重定價(jià)缺口（ GAP） ＝利率敏感性資產(chǎn)（ RSA） ﹣ 利率 敏感性負(fù)債（ RSL） ?重定價(jià)缺口用于衡量金融機(jī)構(gòu)凈利息收入對(duì)市場(chǎng)利率的敏感程度。 ?久期模型 —— 以銀行資產(chǎn)負(fù)債
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