《金融風險管理》ppt課件 (2)(文件)
【正文】 閉了呢？ ? 更多內容見 word文檔。 利率風險管理 ? 1970年代以來，復雜多變的宏觀經濟環(huán)境導致市場利率的大幅波動和難以預測，嚴重影響了商業(yè)銀行的利息收入，利率風險管理成為銀行的重點工作。 資金缺口管理 ? 所謂利率敏感資產 (負債 )，是指在一定時期(考察期 )內到期的或需要重新確定利率的資產和負債，其差額被定義為資金缺口 (funding gap)。 基本原則是：利率上升時，保持資金正缺口或使利率敏感系數(shù)大于 1；利率下降時反向操作。 ? 若面值 1000美元的 3年期債券的息票收入為每年 80美元，市場利率為 10%， 則久期為： 思考： D T嗎？ ? 若息票支付每年 2次，每次 470元，面值 10000元，到期期限 3年。 遠期利率協(xié)議， FRA ? FRA是指交易雙方約定在未來某個時點交換未來某個期限內名義本金 (nominal principal)基礎上的協(xié)議利率與參考利率之間利息差額的合約。交易雙方約定在未來的一定期限內，根據確定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。 ? 流動性從高到低：現(xiàn)金、支票存款、信用卡存款、活期存款、定期存款、政府債券、股票、房地產。 ? 短期流動性需求 (short term liquidity needs)：是一種短期現(xiàn)金需求。 ? 長期流動性需求 (long term liquidity needs)：由銀行所服務社區(qū)或產業(yè)的經濟發(fā)展所決定。由于利率較高而證券價格較低，此時通過出售證券和拆借資金成本太高，因此可以通過持有大量現(xiàn)金資產來滿足周期性現(xiàn)金需求。 流動性來源和流動性需求都應該從資產和負債兩方面來考慮。資產管理理論認為銀行的資金來源和結構是銀行自身無法控制的外生變量，它完全取決于客戶存款的意愿和能力。銀行的貸款特別是短期商業(yè)貸款本身就具備流動性的特點。 ? 不足：銀行并不總會有合理的借款者申請貸款，片面追求所謂合理貸款組合往往影響到銀行的收益。當時凱恩斯主義盛行，政府大量發(fā)行債券。當經濟高漲導致利率較高時，債券價格較低，此時變現(xiàn)的成本可能很高。 ? 特點：開發(fā)了中長期分期償還貸款，銀行安排投資組合時也有意識地錯開不同資產的到期時間。銀行可以積極主動地通過負債方式購買流動性 (資產管理理論強調則存儲流動性 )，支持資產規(guī)模的擴張，獲取更大的收益。為求生存和發(fā)展，銀行也必須開拓新的資金來源渠道； ? 金融創(chuàng)新擴大了銀行獲得資金的可能性，新型融資工具為銀行的主動負債創(chuàng)造了條件； ? 存款保險制度的建立和完善，激發(fā)了銀行的冒險精神和進取意識，此為存款保險的道德風險 (moral hazard)。當市場環(huán)境惡化或自身信譽下降時，銀行僅依賴負債管理就可能難以滿足對流動性的需求。 流動性 來源 資產類 負債類 庫存 現(xiàn)金 超額 準備金 短期 公司證券 政府 債券 貼現(xiàn) 借款 同業(yè) 拆借 證券 回購協(xié)議 大額 定期存單 歐洲 美元 商業(yè) 票據 風險管理案例 ? 信用風險 ? 流動性風險 ? 利率風險 ? 操作風險 ? 法律風險 。既吸收了兩者的精華，又克服了其缺陷，從資產負債平衡的角度去協(xié)調安全性、流動性和盈利性之間的矛盾，使銀行的經營管理更加科學。即使是大銀行，在出現(xiàn)激增的流動性需求時，也很難以合理的價格從市場上購買流動性。不足之處在于加大了銀行的經營風險。償還貸款能力也受到影響，加大了銀行風險。銀行資產的流動性取決于借款人的預期收入，而不是貸款的期限長短。 ? 特點： 突破了商業(yè)貸款理論拘泥于短期自償性貸款的資金運用的限制，是銀行經營管理理論的一大進步。 1930年代大蕭條時期，大量銀行就是由于客戶擠兌和貸款無法收回而倒閉的。因此合理的貸款組合再加上有效的投資組合，銀行的資金流入就能保證其流動性需求。具體的理論經歷了以下幾個發(fā)展階段： 商業(yè)貸款理論、資產轉移理論和預期收入理論。 ? 為滿足流動性需求， 從資產角度考慮 ，銀行可以動用存儲的流動性，比如變現(xiàn)資產，減少儲備金和同業(yè)存款； 從負債角度看 ，可以在貨幣市場增加負債購買流動性，比如發(fā)行 CDs和 CP。 ? 臨時流動性需求 (contingent liquidity needs)：難以預測，銀行必須準備部分現(xiàn)金以備急用，譬如由信用危機引發(fā)的擠兌、臨時性貸款需求的增加等。 ? 周期流動性需求 (cyclical liquidity needs)： 由經濟周期性波動所引發(fā)的周期流動性需求難以預測。例如，農業(yè)地區(qū)的銀行在春季播種期間存款下降，貸款上升，秋收之后則相反。 流動性需求 (liquidity needs) 短期需求 (short term)
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