《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》ppt課件 (2)(文件)
【正文】 閉了呢？ ? 更多內(nèi)容見 word文檔。 利率風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 1970年代以來，復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致市場利率的大幅波動和難以預(yù)測，嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的利息收入，利率風(fēng)險(xiǎn)管理成為銀行的重點(diǎn)工作。 資金缺口管理 ? 所謂利率敏感資產(chǎn) (負(fù)債 )，是指在一定時(shí)期(考察期 )內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)和負(fù)債，其差額被定義為資金缺口 (funding gap)。 基本原則是：利率上升時(shí)，保持資金正缺口或使利率敏感系數(shù)大于 1；利率下降時(shí)反向操作。 ? 若面值 1000美元的 3年期債券的息票收入為每年 80美元，市場利率為 10%， 則久期為： 思考： D T嗎？ ? 若息票支付每年 2次，每次 470元，面值 10000元，到期期限 3年。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議， FRA ? FRA是指交易雙方約定在未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)交換未來某個(gè)期限內(nèi)名義本金 (nominal principal)基礎(chǔ)上的協(xié)議利率與參考利率之間利息差額的合約。交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)確定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。 ? 流動性從高到低：現(xiàn)金、支票存款、信用卡存款、活期存款、定期存款、政府債券、股票、房地產(chǎn)。 ? 短期流動性需求 (short term liquidity needs)：是一種短期現(xiàn)金需求。 ? 長期流動性需求 (long term liquidity needs)：由銀行所服務(wù)社區(qū)或產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展所決定。由于利率較高而證券價(jià)格較低，此時(shí)通過出售證券和拆借資金成本太高，因此可以通過持有大量現(xiàn)金資產(chǎn)來滿足周期性現(xiàn)金需求。 流動性來源和流動性需求都應(yīng)該從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面來考慮。資產(chǎn)管理理論認(rèn)為銀行的資金來源和結(jié)構(gòu)是銀行自身無法控制的外生變量，它完全取決于客戶存款的意愿和能力。銀行的貸款特別是短期商業(yè)貸款本身就具備流動性的特點(diǎn)。 ? 不足：銀行并不總會有合理的借款者申請貸款，片面追求所謂合理貸款組合往往影響到銀行的收益。當(dāng)時(shí)凱恩斯主義盛行，政府大量發(fā)行債券。當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲導(dǎo)致利率較高時(shí)，債券價(jià)格較低，此時(shí)變現(xiàn)的成本可能很高。 ? 特點(diǎn)：開發(fā)了中長期分期償還貸款，銀行安排投資組合時(shí)也有意識地錯(cuò)開不同資產(chǎn)的到期時(shí)間。銀行可以積極主動地通過負(fù)債方式購買流動性 (資產(chǎn)管理理論強(qiáng)調(diào)則存儲流動性 )，支持資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，獲取更大的收益。為求生存和發(fā)展，銀行也必須開拓新的資金來源渠道； ? 金融創(chuàng)新擴(kuò)大了銀行獲得資金的可能性，新型融資工具為銀行的主動負(fù)債創(chuàng)造了條件； ? 存款保險(xiǎn)制度的建立和完善，激發(fā)了銀行的冒險(xiǎn)精神和進(jìn)取意識，此為存款保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn) (moral hazard)。當(dāng)市場環(huán)境惡化或自身信譽(yù)下降時(shí)，銀行僅依賴負(fù)債管理就可能難以滿足對流動性的需求。 流動性 來源 資產(chǎn)類 負(fù)債類 庫存 現(xiàn)金 超額 準(zhǔn)備金 短期 公司證券 政府 債券 貼現(xiàn) 借款 同業(yè) 拆借 證券 回購協(xié)議 大額 定期存單 歐洲 美元 商業(yè) 票據(jù) 風(fēng)險(xiǎn)管理案例 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) ? 流動性風(fēng)險(xiǎn) ? 利率風(fēng)險(xiǎn) ? 操作風(fēng)險(xiǎn) ? 法律風(fēng)險(xiǎn) 。既吸收了兩者的精華，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)負(fù)債平衡的角度去協(xié)調(diào)安全性、流動性和盈利性之間的矛盾，使銀行的經(jīng)營管理更加科學(xué)。即使是大銀行，在出現(xiàn)激增的流動性需求時(shí)，也很難以合理的價(jià)格從市場上購買流動性。不足之處在于加大了銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。償還貸款能力也受到影響，加大了銀行風(fēng)險(xiǎn)。銀行資產(chǎn)的流動性取決于借款人的預(yù)期收入，而不是貸款的期限長短。 ? 特點(diǎn)： 突破了商業(yè)貸款理論拘泥于短期自償性貸款的資金運(yùn)用的限制，是銀行經(jīng)營管理理論的一大進(jìn)步。 1930年代大蕭條時(shí)期，大量銀行就是由于客戶擠兌和貸款無法收回而倒閉的。因此合理的貸款組合再加上有效的投資組合，銀行的資金流入就能保證其流動性需求。具體的理論經(jīng)歷了以下幾個(gè)發(fā)展階段： 商業(yè)貸款理論、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論和預(yù)期收入理論。 ? 為滿足流動性需求， 從資產(chǎn)角度考慮 ，銀行可以動用存儲的流動性，比如變現(xiàn)資產(chǎn)，減少儲備金和同業(yè)存款； 從負(fù)債角度看 ，可以在貨幣市場增加負(fù)債購買流動性，比如發(fā)行 CDs和 CP。 ? 臨時(shí)流動性需求 (contingent liquidity needs)：難以預(yù)測，銀行必須準(zhǔn)備部分現(xiàn)金以備急用，譬如由信用危機(jī)引發(fā)的擠兌、臨時(shí)性貸款需求的增加等。 ? 周期流動性需求 (cyclical liquidity needs)： 由經(jīng)濟(jì)周期性波動所引發(fā)的周期流動性需求難以預(yù)測。例如，農(nóng)業(yè)地區(qū)的銀行在春季播種期間存款下降，貸款上升，秋收之后則相反。 流動性需求 (liquidity needs) 短期需求 (short term)
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