【正文】 一般有高收益。 ? 法律風(fēng)險 (legal risk)：金融機(jī)構(gòu)或其他經(jīng)濟(jì)主體因法律方面的問題而引起的風(fēng)險。 ? 也有將信用分析的內(nèi)容歸納為 5W，即Who(借款人 )、 Why (借款用途 ) 、 When (還款期限 ) 、 What (擔(dān)保物 ) 和 How (如何還款 )。 ? 外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使得借款者償還貸款的能力受到影響。如果借款者破產(chǎn)，銀行往往難以收回全部貸款，而且對破產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)清算也要花較長的時間。（ 2）久期缺口管理 和（ 3）金融衍生工具的運(yùn)用 。 利率互換， IRS ? 利率互換 (Interest rate swap, IRS)：同種貨幣為單位的兩筆資金在利率方面的交換。當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲時，銀行的貸款需求增加。 ? 特點：強(qiáng)調(diào)了資金來源約束了資金運(yùn)用的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，另外也強(qiáng)調(diào)了應(yīng)保證資金的高度流動性以確保經(jīng)營安全。 負(fù)債管理理論 (liability management theory) ? 興起于 1960年代。強(qiáng)調(diào)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，銀行應(yīng)動態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，在保證流動性的條件下獲取最大的利潤。如果根據(jù)借款人的預(yù)期收入來安排貸款的利息和本金的償還期限，就能夠保證流動性需求。 商業(yè)貸款理論 ? 商業(yè)貸款理論 (mercial loan theory，也稱真實票據(jù)理論， real bills doctrine)認(rèn)為。工業(yè)企業(yè)在年初購買原材料時需要大量的貸款，而在年末銷售產(chǎn)品后償還貸款并增加存款。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，以 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (Forward Rate Aggrements, FRA) 和 利率互換 (interest rate swap, IRS)為代表的金融衍生工具的出現(xiàn)為銀行有效規(guī)避利率風(fēng)險提供了新的可能性。 ? 可貸資金理論 (Loanable— Funds Theory)：劍橋?qū)W派的羅伯遜和瑞典學(xué)派的俄林提出，債券市場的需求與供給決定市場利率。 ? 申請法律裁決： 如果是無抵押貸款又或者抵押品的拍賣價格無法償還全部貸款，銀行可以通過法律裁決，要求借款者或者擔(dān)保人承擔(dān)還款的責(zé)任。 ? 其中 5個自變量是營運(yùn)資產(chǎn)、未分配利潤、息稅前利潤、股權(quán)市值和銷售收入分別占總資產(chǎn)的比例。 ? 現(xiàn)金 (cash)：還款來源的 3種現(xiàn)金流：銷售收入、出售資產(chǎn)和發(fā)行股票債券。 金融風(fēng)險的類別 ? 信用風(fēng)險 (credit risk)：也稱違約風(fēng)險 (default risk)，是指債務(wù)人不能或不愿履行債務(wù)而給債權(quán)人造成損失的可能性。 ? 彩民購買彩票：大事避險，小事冒險 重賞之下必有勇夫 ? 人人規(guī)避風(fēng)險，但收益和風(fēng)險是一對孿生兄弟，因此：重賞之下必有勇夫。 ? 投資項目的收益和風(fēng)險變化方向相同。 ? 市場風(fēng)險 (market risk)：因市場價格 (利率、匯率 、商品價格或證券價格等 )的變動而給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。銀行對現(xiàn)金流作為還款的首要渠道具有強(qiáng)烈的偏好，現(xiàn)金流不足通常也是企業(yè)經(jīng)營困難的信號。若 Z小于 ，則破產(chǎn)可能性很大；，若大于 ，則表示很企業(yè)經(jīng)營很安全。但是，一方面法律裁決耗時，另外，借款人可能再最后裁決前設(shè)法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。 利率風(fēng)險管理 ? 1970年代以來，復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致市場利率的大幅波動和難以預(yù)測，嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的利息收入，利率風(fēng)險管理成為銀行的重點工作。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議， FRA ? FRA是指交易雙方約定在未來某個時點交換未來某個期限內(nèi)名義本金 (nominal principal)基礎(chǔ)上的協(xié)議利率與參考利率之間利息差額的合約。 ? 長期流動性需求 (long term liquidity needs)：由銀行所服務(wù)社區(qū)或產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展所決定。銀行的貸款特別是短期商業(yè)貸款本身就具備流動性的特點。 ? 特點：開發(fā)了中長期分期償還貸款，銀行安排投資組合時也有意識地錯開不同資產(chǎn)的到期時間。 流動性 來源 資產(chǎn)類 負(fù)債類 庫存 現(xiàn)金 超額 準(zhǔn)備金 短期 公司證券 政府 債券 貼現(xiàn) 借款 同業(yè) 拆借 證券 回購協(xié)議 大額 定期存單 歐洲 美元 商業(yè) 票據(jù) 風(fēng)險管理案例 ? 信用風(fēng)險 ? 流動性風(fēng)險 ? 利率風(fēng)險 ? 操作風(fēng)險 ? 法律風(fēng)險 。償還貸款能力也受到影響，加大了銀行風(fēng)險。因此合理的貸款組合再加上有效的投資組合，銀行的資金流入就能保證其流動性需求。 ? 周期流動性需求 (cyclical liquidity needs)： 由經(jīng)濟(jì)周期性波動所引發(fā)的周期流動性需求難以預(yù)測。 ? 從本質(zhì)上看， FRA是以固定的協(xié)定利率授予的一筆遠(yuǎn)期貸款，但沒有實際貸款義務(wù)，本金只是名義上的，雙方并不發(fā)生實際借貸。主要的方法是