金融風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件(2)-wenkub
2023-01-25 04:00:30 本頁(yè)面
【正文】 )為特征。 ? 法律風(fēng)險(xiǎn) (legal risk)：金融機(jī)構(gòu)或其他經(jīng)濟(jì)主體因法律方面的問(wèn)題而引起的風(fēng)險(xiǎn)。 金融風(fēng)險(xiǎn)的類別 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) (credit risk)：也稱違約風(fēng)險(xiǎn) (default risk)，是指?jìng)鶆?wù)人不能或不愿履行債務(wù)而給債權(quán)人造成損失的可能性。協(xié)方差的大小取決于兩種資產(chǎn)的相關(guān)性，相關(guān)性越低，組合的風(fēng)險(xiǎn)越小。 ? 通過(guò)持有多種資產(chǎn)構(gòu)造資產(chǎn)組合 (portfolio)，組合的收益率是各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值，而組合的方差則一般小于各種資產(chǎn)方差的加權(quán)平均值。 ? 高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目一般有高收益。 ? 彩民購(gòu)買彩票：大事避險(xiǎn)，小事冒險(xiǎn) 重賞之下必有勇夫 ? 人人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但收益和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)孿生兄弟，因此：重賞之下必有勇夫。 ? 對(duì)于某個(gè)投資項(xiàng)目，可以用收益率的期望(expectation)來(lái)衡量預(yù)期收益率的大小，用收益率的方差衡量 投資的風(fēng)險(xiǎn) 大小。風(fēng)險(xiǎn)的概念與度量 ? 風(fēng)險(xiǎn) (risk)指投資收益的不確定性 (uncertainty)。 ? 投資項(xiàng)目的收益率 ? 投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)： 炎熱 正常 涼快 天氣概率 25% 50% 25% 冷飲 A的收益率 35% 10% 5% 電風(fēng)扇 B的收益率 40% 10% 0% 計(jì)算可得： E(A)=E(B)=15% Var(A)= Var(B)= 對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的三種態(tài)度 ? 風(fēng)險(xiǎn)偏好型 (riskpreference) 風(fēng)險(xiǎn)中性型 (riskneutrality) 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型 (riskaversion) ? 判斷方法之一：觀察個(gè)人對(duì)項(xiàng)目所期望的 收益率 — 風(fēng)險(xiǎn)曲線 ? 判斷方法之二：游戲法 ? 以電風(fēng)扇項(xiàng)目和冷飲項(xiàng)目來(lái)說(shuō)明投資者如何在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間選擇。 ? 投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)變化方向相同。政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較低，因此，其利率也較低。 資產(chǎn)組合 (portfolio)的收益率與方差 ? 收益率： ? 方差： ? 若 A公司股票的預(yù)期收益率為 14%，標(biāo)準(zhǔn)差為10%， B公司股票的預(yù)期收益率為 22%，標(biāo)準(zhǔn)差為 18%，兩種股票的相關(guān)系數(shù)為 ，如果資產(chǎn)組合中兩種股票的投資比例相同，則：資產(chǎn)組合的 預(yù)期收益率 =18%、兩種股票標(biāo)準(zhǔn)差的 加權(quán)平均值為 14%、資產(chǎn)組合的 標(biāo)準(zhǔn)差為 %. ? 即：當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于 1時(shí)，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于 標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。 風(fēng)扇 VS 雨衣 VS 冷飲 ? 越是多樣化，越是可以降低組合的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) (market risk)：因市場(chǎng)價(jià)格 (利率、匯率 、商品價(jià)格或證券價(jià)格等 )的變動(dòng)而給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。比如：(1)不完善、不正確的法律意見(jiàn)而造成資產(chǎn)價(jià)值下降或負(fù)債增加； (2)金融合約不能受到法律保護(hù)或者合約本身?xiàng)l款不周密等。大致分為以下幾類： ? 國(guó)家信用 ? 銀行信用 ? 商業(yè)信用 ? 消費(fèi)信用 ? 民間信用 ? 只要有信用活動(dòng) (債權(quán)債務(wù)關(guān)系 )，就必要有信用風(fēng)險(xiǎn) (違約風(fēng)險(xiǎn) )，因此它是金融市場(chǎng)中最古老，也是最重要的風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)之一。 能力 Capacity 現(xiàn)金 Cash 抵押 Collateral 經(jīng)營(yíng)環(huán)境 Condition 品德 Character 5 C ? 品質(zhì) (character)：客戶對(duì)貸款有著明確的目的與嚴(yán)肅的態(tài)度。銀行對(duì)現(xiàn)金流作為還款的首要渠道具有強(qiáng)烈的偏好，現(xiàn)金流不足通常也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的信號(hào)。 度量與管理信用風(fēng)險(xiǎn)：信用評(píng)級(jí) ? 信用評(píng)級(jí) (credit rating)的概念出自于 Moody 公司的創(chuàng)始人 Moody。 ? 商業(yè)銀行可以購(gòu)買上述評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，然后在此基礎(chǔ)上加以分析，最后做出是否貸款的決策。2022年，建行的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)已初步完成。若 Z小于 ，則破產(chǎn)可能性很大；，若大于 ，則表示很企業(yè)經(jīng)營(yíng)很安全。 ? 借款人不愿意按原協(xié)議償還本金或者利息。 ? 銀行往來(lái) ：銀行存款額的變化、對(duì)新貸款的需求、循環(huán)使用貸款的運(yùn)用頻率以及貸款的使用過(guò)程等，都在某種程度上反映了借款者的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。 問(wèn)題貸款的回收 ? 一般情況下，問(wèn)題貸款的借款者還是有能力償還貸款的，只不過(guò)需要重新安排還款計(jì)劃和還款期限。但是，一方面法律裁決耗時(shí)，另外，借款人可能再最后裁決前設(shè)法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。 ? 總之，銀行會(huì)努力采用第一種方案，通過(guò)調(diào)整貸款償還期限和重新安排貸款結(jié)構(gòu)來(lái)保證問(wèn)題貸款的回收。如果該威脅生效， 財(cái)政部將無(wú)法履行對(duì)其債務(wù)的還款義務(wù)，因?yàn)楫?dāng)達(dá)到債務(wù)上限后，它就不能發(fā)行新的債務(wù)來(lái)償還已到期債務(wù)的本金和利息。 ? 如此一家銀行，為什么開(kāi)業(yè)不到三年，就被迫關(guān)
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