《不確定性分析》ppt課件 (2)(文件)
【正文】 的方差 凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)差 概率分析 ? ? 估計(jì)投資方案風(fēng)險(xiǎn)的方法有解析法、圖示法與模擬法等。 ? 利用圖示法進(jìn)行方案風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不僅適合經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)服從典型概率分布的情況，也適合于方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的概率分布類型不明或無法用典型分布描述的情況 。 風(fēng)險(xiǎn)決策 ? 概率分析可以給出方案經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的期望值與標(biāo)準(zhǔn)差以及經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的實(shí)際值發(fā)生在某一區(qū)間的概率，這為人們在風(fēng)險(xiǎn)條件下決定取舍提供了依據(jù)。 例題 410 ? 某企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品取代將要滯銷的老產(chǎn)品，新產(chǎn)品的性能優(yōu)于老產(chǎn)品，但生產(chǎn)成本要比老產(chǎn)品高，投入市場后可能面臨四種前景： ? ⑴銷路好 θ 1；⑵銷路一般 θ 2；⑶銷路不好 θ 3；⑷沒有銷路 θ 4。在采用其它決策原則進(jìn)行方案比選之前，應(yīng)首先運(yùn)用優(yōu)勢原則剔除劣勢方案。 ? 期望值原則與最小方差原則不具有一致性時(shí)。 風(fēng)險(xiǎn)決策 ? （ 4）最大可能原則 ? 在風(fēng)險(xiǎn)決策中，如果某一狀態(tài)發(fā)生的概率顯著大于其它狀態(tài)，那么就把這種狀態(tài)視作肯定狀態(tài)，根據(jù)這種狀態(tài)下個(gè)方案損益值的大小進(jìn)行決策，而置其余狀態(tài)于不顧，這就是最大可能原則。例 410中，假定滿意目標(biāo)是凈現(xiàn)值不小于30萬元，各方案達(dá)此目標(biāo)的概率分別為： ? A１ ? A2 ? A３ ? 方案 A2達(dá)此滿意目標(biāo)的可能性最大，故按滿意原則應(yīng)選擇 A2 。 ? 當(dāng)被選方案數(shù)目和狀態(tài)數(shù)目都很大時(shí)，采用矩陣法便于利用現(xiàn)代化的計(jì)算手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策。 ? 符號 “ □ ” 表示的節(jié)點(diǎn)稱決策點(diǎn)，從決策點(diǎn)引出的每一分枝表示一個(gè)可供選擇的方案； ? 符號 “ ○ ” 表示的節(jié)點(diǎn)為狀態(tài)的點(diǎn)，從狀態(tài)點(diǎn)引出的每一分枝表示一種可能發(fā)生的狀態(tài)。 Thank You! 。 風(fēng)險(xiǎn)決策 ? 根據(jù)各種狀態(tài)發(fā)生的概率與相應(yīng)的損益值分別計(jì)算每一方案的損益期望值，并將其標(biāo)在相應(yīng)的狀態(tài)點(diǎn)上，就可以直觀的判斷出應(yīng)該選擇哪個(gè)方案。給出用決策樹描述例 410的風(fēng)險(xiǎn)決策問題。 風(fēng)險(xiǎn)決策 狀態(tài) 損益值 概率 方 案 ?1 ?２ …… ?ｊ …… ?ｎ p１ p２ …… pｊ … … pｎ 風(fēng)險(xiǎn)決策矩陣模型 風(fēng)險(xiǎn)決策 令 : ? Ｖ稱損益矩陣，Ｐ為概率向量，Ｅ為損益期望值向量，Ｅ中的元素 Ei(i =1,2,… m)為方案 Ai的損益期望值。 ? 值得指出的是，只有當(dāng)某一狀態(tài)發(fā)生的概率大大高于其它狀態(tài)發(fā)生的概率，并且各方案在不同狀態(tài)下的損益值差別不很懸殊時(shí)，最大可能原則才是適用的。 ? D(NPV)1=4764 ? D(NPV)2=13961 ? D(NPV)3=48684 風(fēng)險(xiǎn)決策 ? 投資者對風(fēng)險(xiǎn)的判斷及態(tài)度一方面取決于決策者本人的膽略與冒險(xiǎn)精神，另一方面取決于投資主體對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 ? E(NPV)1=76萬元 ? E(NPV)2=113萬元 ? E(NPV)3=84萬元 風(fēng)險(xiǎn)決策 ? （ 3）最小方差原則 ? 由于方差越大，方案的風(fēng)險(xiǎn)也越大，所以選擇損益值方差較小的方案，這就是最小方差原則。劣勢方案一旦認(rèn)定，就應(yīng)從備選方案中剔除，這就是風(fēng)險(xiǎn)決策的優(yōu)勢原則。在這一節(jié)中我們將介紹這方面的內(nèi)容。 ? 用模擬方法適合于不確定因素的任何概率分布類型，包括無法用解析模型加以描述的經(jīng)驗(yàn)分布。 ? 例 4— 7（ 143頁） 例題 4— 7 ? 假定例題 4— 6方案凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，求： ? ⑴凈現(xiàn)值大于或等于 0的概率 ? ⑵凈現(xiàn)值小于 100萬元的概率 ? ⑶凈現(xiàn)值大于或等于 500萬元的概率 ? 解： μ=E （ NPV） = σ=σ （ NPV） = )()( ???? NP VNP VNP VENP VZ?? ⑴凈現(xiàn)值大于或等于 0的概率 )94 5 ()94 5 (1)(1)0(1)0(＜＜＜ZPZPZPNP VPNP VP??????????由標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布可查得： P(Z＜ )=08276
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