不確定性分析ppt課件(2)-wenkub.com
2025-01-11 07:51 本頁面
【正文】 ? 決策樹法常用于多階段風(fēng)險決策。 ? 決策樹由不同的節(jié)點(diǎn)與分枝組成。利用矩陣運(yùn)算可以很方便地求出：Ｅ＝ＶＰ 風(fēng)險決策 ? 當(dāng)損益值為費(fèi)用時， Min{Ei|i =1,2,… m}對應(yīng)的方案為最優(yōu)方案，當(dāng)損益值為收益時， Max{Ei|i=1,2,… m}對應(yīng)的方案為最優(yōu)方案。 風(fēng)險決策 ? （ 5）滿意原則 ? 定出一個足夠滿意的目標(biāo)值，將各被選方案在不同狀態(tài)下的損益值與目標(biāo)值相比較，損益值優(yōu)于或等于此滿意目標(biāo)值的概率最大的方案即為當(dāng)選方案。一般說來，風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的投資者傾向于按期望值原則進(jìn)行決策，而風(fēng)險承受能力較弱的投資者則寧可按最小方差原則選擇期望收益不太高但更安全的方案。 ? 期望值相同或收益期望值的方案損益值方差小的情況，期望值原則與最小方差原則沒有矛盾，最小方差原則是一種有效的決策原則。 ? 在有兩個以上被選方案的情況下，應(yīng)用優(yōu)勢原則一般不能決定最佳方案，但能減少被選方案的數(shù)目，縮小決策范圍。 風(fēng)險決策 ? ? ① 存在著決策人希望達(dá)到的目標(biāo)（如收益最大或損失最小）； ? ② 存在著兩個或兩個以上的方案可供選擇； ? ③ 存在著兩個獲兩個以上不以決策者的主觀意志為轉(zhuǎn)移的自然狀態(tài)（如不同的市場條件或其它經(jīng)營條件）； ? ④ 可以計算出不同方案在不同自然狀態(tài)下的損益值（損益值是指對損失或收益的度量結(jié)果，在經(jīng)濟(jì)決策中即為經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)）； ? ⑤ 在可能出現(xiàn)的不同自然狀態(tài)中，決策者不能肯定 未來將出現(xiàn)哪種狀態(tài)，但能確定每種狀態(tài)出現(xiàn)的概率。但用模擬法進(jìn)行風(fēng)險分析，計算工作量是非常大，一般需要借助計算機(jī)進(jìn)行模擬計算。 ? 采用解析法求得的結(jié)果與圖示法所得的結(jié)果有一定的差別，其原因在于，圖示法直接使用隨機(jī)凈現(xiàn)值的離散數(shù)據(jù)繪制風(fēng)險分析圖，未對概率分布類型作任何假定，而解析法則假定方案凈現(xiàn)值是服從正態(tài)分布的連續(xù)型隨機(jī)變量，按連續(xù)分布函數(shù)進(jìn)行風(fēng)險估計。計算凈現(xiàn)值的期望值和方差。 概率分析 ? ? (3)基本計算公式 ? 由于各個周期的凈現(xiàn)金流都是隨機(jī)變量，所以把各個周期的凈現(xiàn)金流值加總得到的方案凈現(xiàn)值也必然是一個隨機(jī)數(shù)變量，我們稱之為 隨機(jī)凈現(xiàn)值 。稱概率分析中的現(xiàn)金流量為隨機(jī)現(xiàn)金流。 ? 例 4—5 按例 4—4的數(shù)據(jù)進(jìn)行多因素敏感性分析。 ? 例 44 現(xiàn)金流量如下表，基準(zhǔn)收益率為 10%，是分析投資、經(jīng)營成本、價格變動的敏感性分析。 ? 單因素敏感分析的步驟與內(nèi)容 ? （ 1）選擇不確定因素，并設(shè)定變動范圍 ? 常見的變動因素： ? 投資額、 建設(shè)期，投產(chǎn)期，達(dá)到設(shè)計能力時間、 產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本、項目壽命期、資產(chǎn)殘值、折現(xiàn)率、外幣匯率 ? 單因素敏感分析的步驟與內(nèi)容 ? （ 2）確定分析指標(biāo) ? 各種經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。 ? NPVA=50+15(P/A,15%,x) ? NPVB=150+35(P/A,15%,x) ? 50+15(P/A,15%,x)=150+35(P/A,15%,x) ? X=10年 ? 敏感性分析概念 ? 敏感性分析是通過測定一個或多個不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評價指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對現(xiàn)實預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對外部條件發(fā)生不利變化時投資方案的承受能力作出判斷。 ? ? （ 1）產(chǎn)量等于銷售量； ? （ 2）單位產(chǎn)品的可變成本不變； ? （ 3）單位產(chǎn)品的銷售價格不變； ? （ 4）生產(chǎn)的產(chǎn)品可換算為單一產(chǎn)品計算。第 4章 不確定性分析 第 4章 不確定性分析 4 1 2 3 ? ? 盈虧平衡分析是在一定的市場、生產(chǎn)能力的條件下，研究成本與收益的平衡關(guān)系的方法。 ? ? （ 1）成本特性 總成本 =固定成本 +單位變動成本 產(chǎn)量 C= Cf+ Cv Q ? （ 2）收入特性 銷售收入 =價格 銷售量 S=P Q ? （ 3）盈虧平衡圖
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