【正文】 99年定價制度改革后，參考二級市場同類公司的市盈率，使發(fā)行平均市盈率有很大的提高，上海2022年和 2022年的發(fā)行平均市盈率分別為 倍和 31倍，深圳 2022年為 ， 就市盈率的波動而言 ，上海股票發(fā)行市盈率波動小于深圳，而且 2022年后波動有增大的趨勢。 證券法 第 二 個階段 91～ 92年，采取有限量發(fā)售認購證方式，該方式存在明顯 的弊端，極易發(fā)生搶購風潮 92年，上海率先采用無限量發(fā)售認購證搖號中簽方式 93年采用：無限量發(fā)售申請表、與銀行儲蓄存款掛鉤方式 94年采用的發(fā)行方式有：全額預繳款、比例配售、 上網(wǎng)競價、上網(wǎng)定價 95年 10月可繼續(xù)采用與儲蓄存款掛鉤方式，推薦上網(wǎng)定價， 經(jīng)批準可以進行上網(wǎng)競價試點 96年 12月 26日，證監(jiān)會規(guī)定發(fā)行方式可用：上網(wǎng)定價、 全額預繳款、與儲蓄存款掛鉤方式 98年 8月 11日，證監(jiān)會規(guī)定：公開發(fā)行量 5000萬股 以上的新股均可向基金配售 ,公開發(fā)行量在 5000萬股以下的 , 不向基金配售。 英國、日本、香港 國際籌資 市盈率法 發(fā)行價格 =每股稅后利潤 *市盈率（倍數(shù)） （我國一直采取） 凈資產(chǎn)倍率法 發(fā)行價格 =每股凈資產(chǎn) *一定倍率 市場競價法 股票發(fā)行價格的確定 凈資產(chǎn)倍率法 凈資產(chǎn)倍率法又稱資產(chǎn)凈值法，是指通過資產(chǎn)評估和相關(guān)會計手段確定發(fā)行人擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)值，然后根據(jù)證券市場的狀況將每股凈資產(chǎn)值乘以一定的倍率，以此確定股票發(fā)行價格的方法。 為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所 回到證券交易 三板 1999年下半年提出設(shè)立二板市場的設(shè)想，起初 稱為高新技術(shù)板，后來在研討過程中逐步把擬 在二板上市的企業(yè)延伸為具有高新技術(shù)含量或 者具備高成長性的企業(yè)，因此沿用國際上及香 港二板的稱謂，將國內(nèi)的二板稱為創(chuàng)業(yè)板，被 授權(quán)籌辦二板市場的深圳證券交易所已于 2022年 10月 19日發(fā)布了一整套創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市規(guī)則 咨詢文件（以下統(tǒng)稱為咨詢文件），中國證監(jiān)會 也于同年 主板與二板的區(qū)別 證券交易的種類 股票交易 債券交易 基金交易 其它證券衍生工具 （新證券法允許開發(fā)新 的證券交易品種 ） 認股權(quán)證交易 、金融期貨交易、金融期權(quán)交易、 存托憑證交易 權(quán)證分類 證券法 權(quán)證分類 認購權(quán)證 (Call Warrants) 認售權(quán)證 (Put Warrants) 美式權(quán)證 歐式權(quán)證 股票權(quán)證 債券權(quán)證 外幣權(quán)證 指數(shù)權(quán)證 實物給付型權(quán)證 現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證 股本權(quán)證 備兌權(quán)證 碟式權(quán)證 認股權(quán)證 一般分為 股本認股權(quán)證及衍生認股權(quán)證 后者 并非為了集資 ,而是提供予投資者一種管 理投資組合的有效工具，而寶鋼權(quán)證是寶鋼 國有股減持方案的產(chǎn)物。中國證券業(yè)協(xié)會推出了 “ 通 道制 ” 的配套措施，證監(jiān)會核定全國每個具有主承銷商資 格的證券公司可以同時向中國證監(jiān)會推薦擬上市公司的家 數(shù)，發(fā)行掛牌一家后才能補報一家。 首次發(fā)行股票、上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，實行由主承銷商保薦的制度。 持續(xù)信息公開主要形式 上市公告書 定期報告 臨時報告 上市公司收購公告。 股份限制不同。 內(nèi)幕交易的主體 No74 證券法 內(nèi)幕交易 主體 公司內(nèi)部人員 準內(nèi)部人員 證監(jiān)會的有關(guān)人員 其他 應(yīng)包括 如公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員 如銀行、證券商、會計師、律師、顧問公司、與公司有大筆交易的客戶等 大股東及其管理人員 發(fā)行人控股的公司及 其董事、監(jiān)事、高級 保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證 券登記結(jié)算機構(gòu)、證券服務(wù)機構(gòu)的有關(guān)人員 內(nèi)幕信息 證券法 證券的交易 內(nèi)幕信息的特點 內(nèi)幕信息的表現(xiàn)： 、 62 信息尚未公開 信息對證券價格有重大影響 操縱市場 證券法 操縱市場 操縱市場 的概念 表現(xiàn)行為 案例 行為人應(yīng)當依法承擔賠償責任 證券法 北大方正副總裁王川內(nèi)幕交易案 1998年 3月間，北大校產(chǎn)辦決定通過二級市場參股延 中實業(yè)，并于 5月 11日正式舉牌公告，時任方正副總 裁兼北大科技總經(jīng)理的王川屬內(nèi)幕信息知情人員。 1996年 11日頒布的 《 關(guān)于嚴 禁操縱證券市場行為的通知 》 證券法 中經(jīng)開操縱東方電子案 中經(jīng)開 是財政部獨資的唯一一家信托投資公司。 “ 中經(jīng)開 ” 決定購買東方電子股票 后，共開設(shè)了 26個賬戶，投入 。致使 “ 億安科技 ” 股票價格也 相應(yīng)由最初的每股７．５５元躍升至最高的每股１２６．３ １元，創(chuàng)造了證券交易的 “ 奇跡 ” 。 證券法 有可能欺詐客戶 1．是否許諾為你提供高比例的透支，并承諾你在贏利后 雙方分成； 2．經(jīng)紀人對你的投資的口頭承諾與其投資行為自相矛盾的 3．經(jīng)紀人提供虛假信息，或者對重要的投資信息隱瞞其 投資風險； 4．提供不正常、頻繁地買或賣的投資建議； 5． 提供風險高、投機性強的交易建議； 6．提供客戶難以理解的股票投資策略； 7．未經(jīng)客戶本人許可私自作出買賣決定； 8．買賣低價值或不明朗的高風險股票； 9．有過失敗、不良記錄、被投訴過的經(jīng)紀人； 10．提供多次投資幫助均失敗的經(jīng)紀人； 11．為你理財造成損失而又沒有合理解釋原因的。 證券法 證券交易所的組織形式 公司制（以營利為目的、采取股份有限公司的 組織形式） 會員制（交易所由會員組成、不以營利為目的） 我國實行會員制。 綜合類證券公司 證券法 綜合類證券公司 設(shè)立條件 業(yè)務(wù)范圍 證券法 綜合類證券公司的業(yè)務(wù)范圍 經(jīng)紀 自營 證券承銷 上市推薦 券投資咨詢 資產(chǎn)管理，發(fā)起設(shè)立證券投資基金和基金管理公司 等等 證券法 經(jīng)紀類證券公司的業(yè)務(wù)范圍 從事證券的代理買賣業(yè)務(wù)， 代理還本付息、分紅派息， 證券代保管、 鑒證， 代理登記開戶； 不得從事 承銷或自營類證券業(yè)務(wù)， 不得從事證券投資咨詢業(yè)務(wù) 證券公司 證券法 證券公司 證券公司的特征 證券公司的分類 經(jīng)紀類的證券公司 綜合類的證券公司 證券法 證券公司的特征 為企業(yè)法人 以營利為目的 主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域是證券市場 （區(qū)別于商業(yè)銀行的本質(zhì)所在） 是非銀行的金融企業(yè)（直接融資） 證券登記結(jié)算機構(gòu) 證券法 證券登記結(jié)算機構(gòu) 法律特征 設(shè)立的條件 業(yè)務(wù)范圍 與相關(guān)機構(gòu)和投資者的法律關(guān)系 證券法 證券登記結(jié)算機構(gòu)的特征 是法人組織 不以營利為目的（即公益法人） 是證券交易的服務(wù)機構(gòu) 證券法 業(yè)務(wù)范圍 證券帳戶和結(jié)算帳戶的設(shè)立 證券的托管和過戶 證券持有人名冊的登記 證券結(jié)算和交收 受發(fā)行人委托派發(fā)證券權(quán)益 查詢 證券法 與相關(guān)機構(gòu)和投資者的法律關(guān)系 與經(jīng)紀證券商之間是一種民法上委任關(guān)系， 不是代理關(guān)系。次日 9時，又委托賣出 1萬股 D 丁個人股東在持有該股票 ， 8月 8日 9時委 托市價買入 ， 15時又 委托市價賣出 1 證券法 習題 某股份有限公司公告的招股說明書中遺漏了拖欠國家巨額稅 款這一重大情況，致使該股票上 市后投資者遭受重大損失， 依據(jù)證券法，下列哪些人對投資者的損失應(yīng)承擔賠償責任 ? A B C D A、 C B D 證券法 習題 證券公司的下列行為中，哪一項違反我國法律規(guī)定 ? A B 證券公司根據(jù)投資者的委托，按照價格優(yōu)先的規(guī)則提出 交易申報，參與證券交易所內(nèi)的集中競價交易 C 客戶委托證券公司賣出 證券時，證券公司以證券賬戶 D D 證券法 習題 下列關(guān)于證券業(yè)協(xié)會的表述中，哪一項是錯誤的 ? A B C 證券協(xié)會可以監(jiān)督、檢查會員行為，對違