x投資集團公司高管激勵與經營者持股管理咨詢項目建議書(文件)
【正文】 ：經營者可以在規(guī)定時間內獲得規(guī)定數的股票股價上升所帶來的收益，但不擁有這些股票的所有權，自然也不擁有表決權、配股權 案例 中石化 (600028) 中石化 20xx 年向境外發(fā)行 H股時，預留股份作為股票來源，對高層管理人員采用股票增值權進行激勵。 案例 長源電力 （ 000966） 主體思路是在公司業(yè)績達到規(guī)定了指標后，公司的薪酬與考核委員會自二級市購買規(guī)定數量股票，按規(guī)定價格售予公司的管理層。期權、期股所需股票來源渠道為：期權所需股票來源為二級市場流通股票或公司定向增發(fā)新股；期股所需股票來源為公司定向增發(fā)新股和國有股轉讓。 案例 上海貝嶺 1999年 7月開始在企業(yè)內部試行 “ 虛擬股票贈予與持有 ” 激勵計劃，現階段計劃的授予對象主要為公司的高級管理人員與技術骨干。在美的，持有美托股份的管理層大約有２０多人，約占 “ 美托 ” 總股本的 78％；剩下 22％的股份為工會持有，主要用于將來符合條件的人員新持或增持。激勵方案特別強調收益風險對等原則，在設置獎勵金的同時規(guī)定，若實現稅后利潤低于指標的 10％，按上年度經營者收入扣減 30％。 案例 中遠發(fā)展（ 600641） 中遠發(fā)展借公司增發(fā)新股之際，向三位主要的管理人員定向增發(fā)了一定數量的股票。公司三位管理人員的總持股數量達到了 75萬股左右，雖不足總股本的千分之二，但絕對數值達到 700萬之巨。授予對象為集團公司及子公司的管理層。 模式分析 優(yōu)點 缺點 ? 獎勵與懲罰并存的延期支付方式可以激勵公司管理層作出符合公司長遠利益的決策，從而有效地避免即期支付引發(fā)的經營者行為短期化的傾向 ? 延期期限過長將減弱激勵作用 中國上市公司管理層的長期激勵模式之十： 員工持股 操作方式 ? 員工持股計劃：指由公司內部員工個人出資認購本公司部分股份，并委托公司工會持股會進行集中管理的產權組織形式，其本質是一種股票獎勵計劃，通常做法有兩種：一種是通過信托基金組織，另一種方法是一次性購買原股東的股票，企業(yè)建立工人信托基金組織 案例 金地集團 （ 600383） 1994年，金地集團實施員工內部持股。員工持股資金來源主要由個人出資、公司劃出專項資金借給員工、工會從歷年積累的公益金中劃轉三部分組成。具體的培訓內容和計劃將根據對集團公司的培訓需求深入了解后，與公司協商制定 。 模式分析 優(yōu)點 缺點 ? 工會社團法人持有公司較大比例的股份， 員工有效參與公司決策 ? 避稅功能：金融機構向職工持股占 30％以上的公司貸款，其利息收入減半征收所得稅 ? 反收購功能 ? 認股權制度需要健全的股市，當股份不能反映公司業(yè)績時，認股權的激勵作用自然大打折扣 在進行方案優(yōu)化時， 細節(jié)問題 確定激勵形式 確定激勵對 象 明確激勵對象業(yè)績考核指標 確定行權 價格 確定行權數量 確定行權時間 確定行權方式 確定激勵股票的分配權及其轉換方式 確定激勵股票的交易權 激勵實施方案調整規(guī)定 根據股權變化，調整法人治理結構 確定激勵股票的其他股東權利 確定管理層的退出機制 確定激勵股份的來源 …… 示意 * 注：以上圖例旨在闡述 ，具體應采取何種激勵方式以及方案 的具體內容會隨著項目的進行逐漸得以明確 同時也會根據 x的要求，著重考慮以下問題，尋找最適合 x集團的方案 1) 持股平臺的股權結構及上下級公司的股權對應關系； 2) 激勵對象的持股比例問題； 3) 雙重職務的激勵對象的持股方式； 4) 利益分配問題； 5) 稅收經濟化及合理規(guī)避問題； 6) 激勵對象進出機制； 7) 預留股份以獎勵新人； 8) 與 x集團績效管理制度匹配問題； 9) 激勵對象違法及違犯公司規(guī)定造成公司損失的制裁問題； 10) 多種激勵方式混和運用問題； 11) 方案符合目前國內法律規(guī)范的要求； 12) 方案具有比較好的激勵效果； 13) 方案對目前集團和今后持股平臺經營管理的影響。員工持股總值不超過總股本的 30％。激勵額度為凈利潤的 5%提取效益薪金制度，其中 70%用于購買本公司股票，并于鎖定。 ? 公司若無償贈送經營者股票往往會被理解成國有資產的流失，遭受很大的阻力 中國上市公司管理層的長期激勵模式之九：延期支付 操作方式 ? 延期支付計劃是指公司將管理層的部分薪酬，特別是年度獎金、股權激勵收入等按當日公司股票市場價格折算成股票數量，存入公司為管理層單獨設立的延期支付帳戶?？梢哉f在公司管理人員持股計劃當中，公司做了一定的補償。這些股票的來源有：公司無償贈送給受益人；由公司補貼、受益人購買；公司強行要求受益人自行出資購買。股份轉讓價格的確定涉及到國有資產在轉讓中是否流失的問題 中國上市公司管理層的長期激勵模式之七：業(yè)績單位 操作方式 ? 業(yè)績單位支付的是現金，而且是按考核期期初市盈率計算的股價折算的現金 案例 東方創(chuàng)業(yè) 20xx 年 10月東方創(chuàng)業(yè)通過經營層及主要業(yè)務骨干激勵方案。 模式分析 優(yōu)點 缺點 ? 虛擬股票的發(fā)放不會影響公司的總資本和所有權結構 ? 目前，廣大公司所實施的期權期股計劃獎勵的范圍太小，一般員工被排除在外，可能會由于激勵不夠而使計劃失敗
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