【正文】 的基礎(chǔ)，完全放棄市場(chǎng)行為監(jiān)管是不符合 中國(guó) 國(guó)情的。 （四）完善信息傳導(dǎo)機(jī)制 中國(guó)最大的管理資源中心 第 13 頁(yè) 共 78 頁(yè) 透明度是保障消費(fèi)者的最佳途徑。 目前已有調(diào)整保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的一些法規(guī)，但還需要進(jìn)一步出臺(tái)配套的法規(guī)，使之更規(guī)范更完整。 除了完善對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管外，還要建立健全保險(xiǎn)信息披露制度，發(fā)布各類(lèi)保險(xiǎn)損失和賠款數(shù)據(jù)，供承保人制定費(fèi)率；審查保險(xiǎn)公司報(bào)表，評(píng)估保險(xiǎn)公司的信用，以確保保險(xiǎn)信息暢通透明。保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，定期或不定期地就監(jiān)管中一些重大 問(wèn)題 進(jìn)行協(xié)商，交流監(jiān)管信息，發(fā)現(xiàn)分業(yè)監(jiān)管中的問(wèn)題， 研究 相應(yīng)監(jiān)管對(duì)策。 保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展需注意的 問(wèn)題 是：重視資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理；保險(xiǎn)公司償付能力問(wèn)題；認(rèn)真面對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。 2020 年，我國(guó)個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 2500 億元，約占當(dāng)年新增居民儲(chǔ)蓄存款的 18％，保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄已形成一定的分流作用。 2020 年，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá) 萬(wàn)億元，居民儲(chǔ)蓄率高達(dá) 39％。但我國(guó)股市的非理性就在于證券市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)過(guò)于分散，機(jī)構(gòu)投資者偏少，大量短期資金和小額資本充斥，如果有保險(xiǎn)資 金的參與將會(huì)改善股市結(jié)構(gòu)，保險(xiǎn)資金特別是壽險(xiǎn)所具備的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性更有助于消除股市的過(guò)度投機(jī)和波動(dòng)性，而股市的高收益反過(guò)來(lái)又會(huì)改善保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效果，因此，保險(xiǎn)資金入市有 中國(guó)最大的管理資源中心 第 15 頁(yè) 共 78 頁(yè) 助于實(shí)現(xiàn)股市與保險(xiǎn)業(yè)的雙贏。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，資本市場(chǎng)是集中資本、積累資本的主要場(chǎng)所，直接融資是工商 企業(yè) 組織資本的基本形式，而保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金和證券投資基金又是資本市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu) 投資者，其中證券投資基金的主要買(mǎi)家還是保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金。保險(xiǎn)公司能夠動(dòng)員長(zhǎng)期資本，使儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)化。 二、保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)實(shí)證 本質(zhì)上講，保險(xiǎn)資金的投資需求與證券市場(chǎng)的融資需求互動(dòng)互補(bǔ)。上個(gè)世紀(jì) 60 年代以后，這一比重達(dá)到了 25％以上。 中國(guó)最大的管理資源中心 第 16 頁(yè) 共 78 頁(yè) 美國(guó)的保險(xiǎn)資金一般投向債券、股票、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域。比如紐約的保險(xiǎn)立法不僅規(guī)定投資方式，而且嚴(yán)格限制投資比率。 2020 年，保險(xiǎn)公司的股票和證券資產(chǎn)價(jià)值為 萬(wàn)億韓元，占主要機(jī)構(gòu)投資者股票和證券資產(chǎn)總價(jià)值的 ％。 三、保險(xiǎn)資金投資于資本市場(chǎng)的不同模式的比較 研究 從國(guó)際上看，保險(xiǎn)資金投資于資本市場(chǎng)主要采取三種方式：一是通過(guò)下設(shè)具有獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和運(yùn)作； —— 是保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立投資部門(mén)進(jìn)行管理運(yùn)作；三是委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資 管理運(yùn)作。子公司除了重點(diǎn)管理母公司的資產(chǎn)外，還經(jīng)營(yíng)管理第三方資產(chǎn)。按此種模式進(jìn)行運(yùn)作，有利于公司對(duì)其資產(chǎn)直接管理和運(yùn)作。部分大型保險(xiǎn)公司也將個(gè)別投資品種（如投資連結(jié)險(xiǎn)）交由基金公司運(yùn)作。截止 2020 年 3月末，我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為 6292 億元，其中，銀行存款占 ％，國(guó)債投資占％，證券投資基金投資占 ％，金融債券投資占 ％，企業(yè)債投資占 ％，其他投資占 ％。保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券的范圍增加，不再限于《保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)中央企業(yè)債券管理辦法》規(guī)定的信用評(píng)級(jí)達(dá) AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，而是經(jīng)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)在 AA級(jí)以上的企業(yè)債券，并且投資比例可以提高到上月末總資產(chǎn)的 20％。保險(xiǎn)業(yè)在基金業(yè)發(fā)展中的作用會(huì)越來(lái)越重要。其中第 79 條在保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍里，明確增加了 “ 買(mǎi)賣(mài)證券投資基金 ” 的具體條款。同時(shí)， 保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司雖然沒(méi)有明確被定性為 “ 保險(xiǎn) ” 類(lèi) 企業(yè) ，但歸中國(guó)保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。 （四）直接上市進(jìn)入資本市場(chǎng) 國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾金融 服務(wù)評(píng)級(jí)董事黃如白認(rèn)為，中國(guó)內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)就是內(nèi)地主要保險(xiǎn)公司的償付儲(chǔ)備比較弱。中國(guó)人壽于 12 月初在香港及紐約上市，籌資額 35億美元。是 20世紀(jì) 90 年代國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)的一種新的發(fā)展趨勢(shì)，是保險(xiǎn)公司為提高承保能力、分散風(fēng)險(xiǎn)而在資本市場(chǎng)上推出的一種創(chuàng)新工具，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)、資本市場(chǎng)乃至整個(gè)金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要 影響 。這是金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性融合。通過(guò)保險(xiǎn)證券化的方式，不僅可以解決保險(xiǎn)公司巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)再保險(xiǎn)能力不足、風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大及流動(dòng)性不足等問(wèn)題，而且可以為證券公司、機(jī)構(gòu)投資者提供新的投資工具，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，活躍證券市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市 場(chǎng)的互動(dòng)發(fā)展。為此，對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用，特別是進(jìn)入資本市場(chǎng)，注意以下幾方面極為重要。 在日本 經(jīng)濟(jì) 高速增長(zhǎng)時(shí)期，日本保險(xiǎn)公司大量直接投資和參股日本企業(yè)，被投資企業(yè)又大量購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)公司的保單，兩者形成了相互促進(jìn)的良性關(guān)系。 面對(duì)資本市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)要 研究 制定對(duì)保險(xiǎn)資金實(shí)行比例管理的原則及具體辦法，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債匹配監(jiān)管，及時(shí)評(píng)價(jià)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)態(tài)監(jiān)控保險(xiǎn) 公司的償付能力，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。 ?? 監(jiān)管者在不斷放松對(duì)保險(xiǎn)公司的清償力要求，以犧牲其客戶(hù)利益的代價(jià)來(lái)保住這些保險(xiǎn)公司。由于種種原因，長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管主要停留在市場(chǎng)行為監(jiān)管的層次，對(duì)償付能力的監(jiān)管重視不夠。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，放寬限制，允許兼業(yè)經(jīng)營(yíng)成為各國(guó)金融業(yè)的潮流，并顯示出強(qiáng)勁的活力。因此， 70年代后，歐洲、美洲等國(guó)家的金融業(yè)先后實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行、 保險(xiǎn)、證券各業(yè)之間的界限越來(lái)越模糊。在我國(guó)現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律制度的約束下，大大限制了保險(xiǎn)公司的發(fā)展 。 一、構(gòu)建農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)新模式的原因 （一）建設(shè) 社會(huì) 主義新 農(nóng)村 和廣大農(nóng)民的迫切需要 。隨著國(guó)家一系列惠農(nóng)政策的貫徹落實(shí)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式和經(jīng)營(yíng) 組織形式不斷創(chuàng)新，農(nóng)民收人水平和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)提高，保險(xiǎn)有效需求明顯增加。但是隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)化程度的提高和人保等保險(xiǎn)公司的海外上 市，極大地限制了保險(xiǎn)公司 中國(guó)最大的管理資源中心 第 23 頁(yè) 共 78 頁(yè) 內(nèi)部用商業(yè)性業(yè)務(wù)利潤(rùn)補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)虧損的做法，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)急劇萎縮，與當(dāng)前我國(guó)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位及保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r極不適應(yīng)，迫切需要建立新型的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度。根據(jù) 目前 我國(guó)農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)政策性特點(diǎn)的要求，改變傳統(tǒng)商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)形式，構(gòu)建農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)新模式的總體思路應(yīng)是建立多層次體系、多渠道支持的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)世界各國(guó)發(fā)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的 歷史 、特點(diǎn)、操作方式和 法律 制度的不同，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)大致可以分為五種不同的模式 。 2020 年美國(guó)各家經(jīng)營(yíng)農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司共收入保費(fèi) 億美元，其中政府對(duì)農(nóng)險(xiǎn)的補(bǔ)貼為 億美元。政府不僅補(bǔ)貼保費(fèi)，還要補(bǔ)貼管理費(fèi)，業(yè)務(wù)規(guī)模越大，補(bǔ)貼費(fèi)用越高。 我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、區(qū)域化、 現(xiàn)代 化 發(fā)展很不平衡，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)不可能完全照抄照搬國(guó)外農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)做法，完全套用一種模式，但也不宜過(guò)于分散。該模式的特點(diǎn)是按照政策性業(yè)務(wù)商業(yè)化運(yùn)作的原則，實(shí)行委托經(jīng)營(yíng)。只要國(guó)家政策到位，人保公司是完全有能力辦好農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的。其次，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在承保理賠時(shí)也離不開(kāi)當(dāng)?shù)卣闹С郑r(nóng)險(xiǎn)標(biāo)的面廣、分散，地方政府及相關(guān)部門(mén)熟悉農(nóng)民情 中國(guó)最大的管理資源中心 第 25 頁(yè) 共 78 頁(yè) 況，只有依靠縣、鄉(xiāng)、村政府的組織推動(dòng)，相關(guān)部門(mén)的積極配合，才能更好地為農(nóng)民提供優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)服務(wù)。三是為解決好國(guó)家補(bǔ)不起的問(wèn)題，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保費(fèi)籌集應(yīng)堅(jiān)持多渠道、廣籌集、因地制宜的原則。該模式的優(yōu)勢(shì)是可以整合資源，避免多家公司分散經(jīng)營(yíng)，使農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在 全國(guó)范圍內(nèi)得以最大程度的分散，為農(nóng)民提供專(zhuān)業(yè)、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。 上述兩種模式，實(shí)質(zhì)上都是在財(cái)政補(bǔ)貼下市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)農(nóng)險(xiǎn)的模式。實(shí)踐證明，政府、 法律 法規(guī)和再保險(xiǎn)的支持是農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)各種新模式運(yùn)行的必要保障。在世界貿(mào)易組織《農(nóng)產(chǎn)品協(xié)議》的附件 2《國(guó)內(nèi)支持：免除削減承諾的基礎(chǔ)》的第 7條和第 8條，就明確提出了政府可以在財(cái)政上參與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，以支持本國(guó)農(nóng)業(yè)的具體規(guī)定。如果能將一部分財(cái)政資金轉(zhuǎn)為對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的直接投入和補(bǔ)貼，則我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)將會(huì)得到快速發(fā)展。 （三）再保險(xiǎn)的支持。 摘 要： 農(nóng)村 社會(huì) 養(yǎng)老保險(xiǎn)政策推行十多年來(lái)，在實(shí)踐上取得了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在 理 中國(guó)最大的管理資源中心 第 27 頁(yè) 共 78 頁(yè) 論 上也積累了大量的 文獻(xiàn) 資料。為了尋找合適的解決途徑，我國(guó)政府從 80年代中期開(kāi)。 農(nóng)村社會(huì)保障是我國(guó)社會(huì)保障體系的重要組成部分，它關(guān)系到占總?cè)丝诩s 70％的人民 目前 或?qū)?lái)的生活質(zhì)量，而農(nóng)村社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)則是其中的關(guān)鍵 內(nèi)容 之一。必將嚴(yán)重制約重新起步的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展。《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》第 155條規(guī)定， “ 國(guó)家支持發(fā)展為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)服務(wù)的保險(xiǎn)事業(yè)，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定 ” 。許多 WTO 成員國(guó)都利用了這一規(guī)則，通過(guò)政府參與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的方式，轉(zhuǎn)移政府對(duì)農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼，加強(qiáng)對(duì)本國(guó)農(nóng)業(yè)的保護(hù)。國(guó)家和地方財(cái)政資金的有利支持， 是加快我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的重要前提。待具有一定的業(yè)務(wù)規(guī)模、積累一定的經(jīng)營(yíng)政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)項(xiàng)保險(xiǎn)基金以后，再予考慮第二種模式，確保政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司運(yùn)轉(zhuǎn)有序，不斷發(fā)展壯大。國(guó)家對(duì)農(nóng)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的所有業(yè)務(wù)免征一切稅收，建立農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)基金，扶持農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展。 ，對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行專(zhuān)業(yè)化管理。在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上，可選擇幾種與農(nóng)民切身利益關(guān)系密切的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，保險(xiǎn)金額和費(fèi)率不宜過(guò)高，以減輕農(nóng)民繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，實(shí)行基本保障的原則。首先，政府應(yīng)對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)給予優(yōu)惠政策和財(cái)政資金的支持。該模式的優(yōu)勢(shì)在于充分發(fā)揮現(xiàn)有資源，節(jié)約成本，易操作。在積極鼓勵(lì)各地探索農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)新模式的同時(shí)，應(yīng)建立全國(guó)相對(duì)統(tǒng)一的農(nóng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式，以下兩種模式是比較好的選擇。 （三）我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式的選擇。 各國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)在政府支持下，給予了一定的補(bǔ)貼，以此促進(jìn)了農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展，但這種補(bǔ)貼也存在一定的局限性。在以上五種模式中，美國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)模式最具有一定的借鑒意義。 一種現(xiàn)成模式，應(yīng)積極探索適合我國(guó)國(guó)情和各地特點(diǎn)的多種模式并存，具有 中國(guó) 特色的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)新模式。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的特點(diǎn)是保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)成本高，風(fēng)險(xiǎn)高，費(fèi)率高，有些農(nóng)險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)費(fèi)率甚至超過(guò) 10％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它險(xiǎn)種費(fèi)率水平，而農(nóng)民支付保費(fèi)的能力十分有限，保險(xiǎn)覆蓋面小，賠付率高，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的這種準(zhǔn)公共晶屬性，如果完全依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)提供準(zhǔn)公共產(chǎn)品，必然會(huì)出現(xiàn)供給不足，如果沒(méi)有政策和財(cái)政資金支持，商業(yè)保險(xiǎn)公司很難承擔(dān)政策 性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重任，因此必須建立與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展要求相適應(yīng)的運(yùn)行機(jī)制和經(jīng)營(yíng)模式。近年來(lái) “ 三農(nóng) ” 問(wèn)題 得到了黨和國(guó)家的高度重視及社會(huì)各界的普遍關(guān)注。 2020 年全國(guó)農(nóng)作物洪澇受災(zāi)面積 11590 萬(wàn)畝，成災(zāi)面積 6280 萬(wàn)畝，受災(zāi)人口 億人，直接 經(jīng)濟(jì) 損失600 多億元。當(dāng)然，我們也應(yīng)看到，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍，既能消減風(fēng)險(xiǎn)，也能加大風(fēng)險(xiǎn)。此后，金融兼并收購(gòu)和服務(wù)的整合連接在全球盛行，國(guó)外投資銀行和保險(xiǎn)合作現(xiàn)象十分普遍，如花旗集團(tuán)、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)等都有投資銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。 肖和羅納德 中國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，這說(shuō)明我國(guó)在保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管上邁出了實(shí)質(zhì)性的步伐，將對(duì)加強(qiáng)保險(xiǎn)公司監(jiān)督管理，維護(hù)被保險(xiǎn)人利益，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)起到很 大的作用。 ?? 由于他們沒(méi)有在形勢(shì)好的時(shí)候增加儲(chǔ)備，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也使保險(xiǎn)公司為了提高保單回報(bào)而不惜犧牲儲(chǔ)備。 （二）保險(xiǎn)公司償付能力問(wèn)題 保險(xiǎn)公司償付能