【正文】 融資 。（ √ ） 54．企業(yè)集團(tuán)成立的財務(wù)公司，其 服務(wù)對象 既可以 為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè) 服務(wù)，也可以向 社會提供金融服務(wù) 。在支付方式的選擇上，必須審慎地考慮并購價格及不同的支付方式對未來資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險的影響。（ √ ） 47．并購中對目標(biāo)公司價值評估方法中的市盈率法，一般適合于主并或目標(biāo)公司為上市公司的情況。（ √ ） 43．從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都 集中 于集團(tuán)總部。（ ） 成本，但無有機(jī)會成本。（ ） ，一般認(rèn)為出售資產(chǎn)或子公司的動因是相同的。（ ） 域。集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。 （ ） 門，具有雙重身份 。 （ ） 21.“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。（ ） 事業(yè)部本身并不具備法人資格 。（ √ ） 13. 從財務(wù)管控角度， 集團(tuán) 總部 與 集團(tuán) 下屬單位 之間不 存在 “ 上 下”級間的財務(wù)管理互動關(guān)系。（ ） ，企業(yè)集團(tuán)本身具有法人地位。（√ ） 6. 企業(yè)集團(tuán)作為一個族群，協(xié)同運(yùn)營是維系其生成與發(fā)展的紐帶紐帶。（ ） 大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。（ ） ，單一企業(yè)組織向企業(yè)集團(tuán)化演進(jìn)，既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物，但更是并購性增長的結(jié)果。 ( ) 、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。（ ） ，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。（ ） ， U 型組織結(jié)構(gòu)主要適合于處于初創(chuàng)期、規(guī)模較大或業(yè)務(wù)繁多的企業(yè)集團(tuán)。（ √ ） ，企業(yè)集團(tuán) 財務(wù)管理體制按其集權(quán)化的程度可分為集權(quán)式財務(wù)管理體制、分權(quán)制式財務(wù)管理體制和混合制式財務(wù)管理體制。 （ √ ） 下，集團(tuán)大 部分的 財務(wù) 決策權(quán) 下沉在 子公司 或事業(yè)部。（ √ ） 、管理，而不在于代表總部對子公司進(jìn)行監(jiān)督。（ √ ） ，財務(wù)戰(zhàn)略導(dǎo)向就可能越激進(jìn)；財務(wù)能力弱，財務(wù)戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。（ √ ） 、適度平衡增長、低速增長等三種不同類型 。（ √ ） ，一般認(rèn)為屬于外源性融資。（ ） 41．通常意義上，投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務(wù)方向，二是地域方向。 ( ) 44．企業(yè)集團(tuán)投資管理體制的核心是合理分配投資決策權(quán)。（ √ ） 2 48．對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。（ √ ） 51．企業(yè)集團(tuán)外部融資需要量完全等同于集團(tuán)下屬各單一企業(yè)外部融資需要 量的簡單加總。（ ） 55． 股利政策屬于集團(tuán)重 大財務(wù)決策，因此， 股利類型、分配比率、 支付 方式 等財務(wù) 決策權(quán)都 應(yīng) 高度集中于集團(tuán) 總部 。 因此 ，企業(yè)集團(tuán)融資規(guī) 劃應(yīng)與集團(tuán)總體 投資需求相匹配。（√ ） 62． 對企業(yè)集團(tuán)來說，獲得 商業(yè) 銀行的集團(tuán)統(tǒng)一授信 有 利于成員 企業(yè) 借助集團(tuán)資信取得銀行授信支持 ，提高融資能力。“做大”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重利潤總額、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤及其增長率等指標(biāo)。（ √ ） 68．如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部全資控股，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。（√ ） 72．企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。（√ ） ，同時也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。（ ） 80. “資產(chǎn)”是公司作為一個獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。（ √ ） 84．營業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個時點(diǎn)上的經(jīng)營性收益，它是企業(yè)利潤的根本來源。（ √ ） 88．財務(wù)業(yè)績指標(biāo)主要包括三方面，即顧客、內(nèi)部流程、員工學(xué)習(xí)與成長。（ √ ） 3 92．經(jīng)營業(yè)績是對企業(yè)一定時期內(nèi)全部經(jīng)營與管理活動產(chǎn)生結(jié)果的客觀、綜合反映。（ ） 96．業(yè)績評價是財務(wù)業(yè)績評價與非財務(wù)業(yè)績評價兩者的結(jié)合。（ ） 100．從集團(tuán)管理角度，母公司自身業(yè)績評價其實并不重要，重要的是集團(tuán)總部作為戰(zhàn)略管理中心、管理控制中心等，接受集團(tuán)股東對其集團(tuán)整體業(yè)績的全面評價。 3. 當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于 50%的表決權(quán)資本時，會計意義的控制權(quán)為（ B 重大影響 ）。 7．橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要動因是（ C 謀取規(guī)模優(yōu)勢 ）。 ，最高權(quán)力機(jī)關(guān)是（ B 集團(tuán)股東大會 ）。 16.（ B 事業(yè)部財 務(wù)機(jī)構(gòu) ） 是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門 ， 具有雙重身份 。 ，不包括在企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略所分級次中的是（ B生 產(chǎn)戰(zhàn)略 ） ，不包括下列（ B 企業(yè)日常財務(wù)工作 ）項內(nèi)容。 ，資本成本高，對公司控制權(quán)及經(jīng)營權(quán)產(chǎn)生影響，有用途限制的是（ D 股票發(fā)行 ）。 29．（ B 回收期法 ）經(jīng)常被用于項目初選及財務(wù)評價。 32．（ B財務(wù)風(fēng)險 ）是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險。 36．并購支付方式中，（ D 賣方融資方式 ）通常用于目標(biāo)公司獲利不佳，急于脫手的情況下。 39．下列屬于內(nèi)源融資方式的是（ D 計提折舊 ）。 43．在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（ C 母公司董事會 ）負(fù)有 擬定集團(tuán)整體股利政策 的職責(zé)。 47．在企業(yè)集團(tuán)股利分配決策權(quán)限的界定中，（ D 母公司股東大會 ）負(fù)責(zé)審批股利政策 。“做 強(qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重（ D利潤總額 ）。 54．（ D資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)指標(biāo)?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會側(cè)重（ B營業(yè)收入 ）。 62．利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)經(jīng)營成果的基本報表。 65．資產(chǎn)負(fù)債率，也稱負(fù)債比率，它是企業(yè)（ A 負(fù)債總額 ）與資產(chǎn)總額的比率。 69．從業(yè)績可控性程度可分為（ D 經(jīng)營業(yè)績 ）與管理業(yè)績。 73．企業(yè)集團(tuán)整體財務(wù)業(yè)績，主要以財務(wù)指標(biāo)方式來反映企業(yè)集團(tuán)盈利能力 、資產(chǎn)運(yùn)營與周轉(zhuǎn)、（ A債務(wù)風(fēng)險 ）和經(jīng)營增長等方面業(yè)績。 C. 重組 2. 在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有（ AE）。 C． C35% D． D51% E． E100% 5. 從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（ BCE ）。 （ ABCDE ）。 C. 公司環(huán)境 13. 企業(yè)集團(tuán)最大優(yōu)勢體現(xiàn)在 (AD )。 B. 財務(wù)管理與監(jiān)督 C. 財會內(nèi)控機(jī)制建設(shè) D. 企業(yè)會計基礎(chǔ)管理 E. 重大財務(wù)事項監(jiān)管 17. 企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程，主要包括（ BDE ）等階段。 戰(zhàn)略 ，企業(yè)集團(tuán)管控主要有（ ABD）基本模式。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵? DE ）。 風(fēng)險 28．財務(wù)風(fēng)險是審慎性調(diào)查中需要重點(diǎn)考慮的風(fēng)險。可比公司一般要求滿足（ ABCDE）等條件。 33．企業(yè)集團(tuán) 資金集中管理模式 有多種，主要包括（ ABCDE ）。 A. 戰(zhàn)略風(fēng)險 B. 信用風(fēng)險 D. 市場風(fēng)險 E. 操作風(fēng)險 38．預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ BCDE ）。 A. 收入 C. 產(chǎn)品單位成本 D. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)有（ BCD ）。多級預(yù)算管理組織包括（ ABCDE ）。 49．盈利能力分析可以從（ CDE ）等維度進(jìn)行。 A. 集團(tuán)戰(zhàn)略 B. 財務(wù)報表及附注 D. 公司預(yù)算 E. 管理報告 51．在會計上，現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè) (BCE )的現(xiàn)金流量。 55．集團(tuán)股東對企業(yè)集團(tuán)整體業(yè)績評價主要包括財務(wù)業(yè)績和非財務(wù)業(yè)績兩方面。 A. 短期償債能力 58．學(xué)習(xí)與成長維度的概括性指標(biāo)有（ BCD ）。假定該子公司負(fù)債與權(quán)益（融資戰(zhàn)略）的比例有兩種情況：一是保守型 30： 70，二是激進(jìn)型 70： 30。這種高風(fēng)險 —高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險時需要權(quán)衡考慮的。該公司 2021 年 12月 31 日資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為 20210 萬元，債務(wù)總額為 4500 萬元。當(dāng)年凈利潤為 480 萬元，前三年平均凈利潤為 440萬元。 （ 1）基于目標(biāo)公司乙最近的盈利水平和同業(yè)市盈率； （ 2）基于目標(biāo)公司乙近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。 ： 甲企業(yè)近三年平均稅前利潤＝（ 2200+2300+2400） /3＝2300（萬元） 甲企業(yè)近三年平均稅后利潤＝ 2300（ 125%）＝ 1725（萬元） 甲企業(yè)近三年平均每股收益＝稅后利潤 /普通股股數(shù) ＝ 1725/6000＝ （元 /股） 甲企業(yè)每股價值＝每股收益市盈率 ＝ 20＝ （元 /股） 甲企業(yè)價值總額＝ 6000＝ 34800（萬元） 集團(tuán)公司收購甲企業(yè) 60%的股權(quán)，預(yù)計需支付的價款為： 8 34800 60%＝ 20880（萬元） 6． A公司 2021 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下表所示。 要求：計算 2021 年該公司的外部融資需要量。 要求：計算 2021 年該公司的外部融資需要量。 ： （ 1）母公司稅后目標(biāo)利潤＝ 2021（ 1－ 30％） 12％＝168（萬元） （ 2）子公司的貢獻(xiàn)份額： 甲公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168 80％ 1000400 ＝ （萬元） 乙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168 80％ 1000350 ＝ （萬元） 丙公司的貢獻(xiàn)份額＝ 168 80％ 1000250 ＝ （萬元） （ 3）子公司的稅后目標(biāo)利潤： 甲公司稅后目標(biāo)利潤＝ 247。 試計算流動比率、速動比率，并給予簡要評價。 ： 流動資產(chǎn)年初余額 =3750 +4500=7500（萬元） 流動資產(chǎn)年末余額 =5000 =7500（萬元） 流動資產(chǎn)平均余額 =7500（萬元） 產(chǎn)品銷售收入凈額 =4 7500=30000（萬元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =30000/[（ 9375+10625）247。 ： 銷售收入凈額＝ 12021405010＝ 11900（萬元） 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 11900／（ 180+220）／ 2＝ （次） 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360／ ＝ （天） 存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 7600／（ 480+520）／ 2＝ （次） 存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360／ ＝ （天） 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)＝ 11900／（ 900+940）／ 2＝ （次） 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360／ ＝ （次） 、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示： 子公司甲 子公司乙 有息債務(wù)（利率為 10%） 700 200 凈資產(chǎn) 300 800 總資產(chǎn)（本題中，即“投入資本”） 1000 1000 息稅前利潤（ EBIT） 150 120 －利息 70 20 稅前利潤 80 100 －所得稅（ 25%） 20 25 稅后利潤 60 75 假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為 %（集 團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬率），要求分別計算甲乙兩家公司的下列指標(biāo)： （ ROE）； （ ROA、稅后）； （ NOPAT）； （ ROIC）。 （ 2）優(yōu)缺點(diǎn)如下： 優(yōu)點(diǎn)：可以避免企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金大量流出，從而使并購后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財務(wù)風(fēng)險。并購對象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn)：（ 1）符合并購目標(biāo)，如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等；（ 2）并購規(guī)模的上限或可容忍的并購價格范圍；（ 3）與資源和管理能力匹配等。 （ 3）用股票對價方式進(jìn)行收購可以避免大量現(xiàn)金流出，是一種高效的方式。在這一體制下，集團(tuán)重大財務(wù)決策權(quán)集中于總部。由于總部并不直接面對市場，其決策依賴于內(nèi)部信息傳遞，而真正面對市場并具應(yīng)變能力的下屬成員單位并不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團(tuán)市場應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤市場機(jī)會。 (3)這是由 A 集團(tuán)公司的行業(yè)特點(diǎn)決定的。 4. 該企業(yè)采用的是哪種類型的融資戰(zhàn)略，特點(diǎn)是什么？ 5. 思考形成迪斯尼公司上述長期融資行為特點(diǎn)的原因。 2. 集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財務(wù)管理體制。重點(diǎn)決策是指 對那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項，由集團(tuán)總部直接 11 決策。 以資產(chǎn)負(fù)債率控制為例，企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率控制包括兩個層面：一是企業(yè)集團(tuán)整體資產(chǎn)負(fù)債率控制。另外，當(dāng)母公司、子公司或其他重要成員企業(yè)面臨財務(wù)危機(jī)時，管理總部或財務(wù)公司必須發(fā)揮內(nèi)部資金融通調(diào)劑的功能，以保證集團(tuán)整體財務(wù)的安全性，必要時，財務(wù)公司還應(yīng)當(dāng)利用對外融資的功能，彌補(bǔ)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金的短缺。因此公司有能力減少債務(wù)融資，控制債務(wù)比率，降低經(jīng)營風(fēng)險。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資，稱為直接融資；而通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。授權(quán)