中國虧損公司真的無蹤可循--財務(wù)管理案例分析-wenkub
2023-05-16 19:02:22 本頁面
【正文】 款 、 其他應(yīng)收款的總額高達(dá) 9400萬元 ， 這恐怕不僅是應(yīng)收帳款的管理問題 ， 可能還存在某種幕后交易 。這些都說明鄭百文在費(fèi)用的預(yù)算管理和實際控制方面存在嚴(yán)重問題。 說明公司在經(jīng)營成果逐年惡化的情況下，仍然沒有采取必要的措施控制費(fèi)用，而最終導(dǎo)致企業(yè)的進(jìn)一步虧損。 2000年財務(wù)費(fèi)用大幅減少，主要原因是未計提應(yīng)付中國信達(dá) 20多億元的相應(yīng)利息。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 28 財務(wù)指標(biāo) 1995 1996 1997 1998 1999 2000每股收益 （元） () () () 權(quán)益報酬率 () 資產(chǎn)報酬率 () () () 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售利潤率 () () () Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 29 （三）現(xiàn)金流量分析 為進(jìn)一步研究鄭百文財務(wù)狀況的變化原因，有必要對該公司現(xiàn)金流量作一下分析。 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 30 我們將通過回歸分析 ， 進(jìn)一步佐證杜邦分析原理及經(jīng)營現(xiàn)金流量分析原理的可靠性： 研究目的： 了解并把握：資產(chǎn)負(fù)債率 、 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 、 存貨周轉(zhuǎn)率 、 固定 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、 銷售利潤率 、 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 與權(quán)益報酬率 、 企業(yè)凈利潤率之間的關(guān)聯(lián)性 。 其投資活動凈現(xiàn)金流量、籌資活動凈現(xiàn)金流量仍均為負(fù)值。 1999年更高達(dá) 199％。 1998— 99年財務(wù)費(fèi)用急劇增加，增長率高達(dá) 810％和 173％，主要原因是支付逾期承兌匯票利息和罰息。 、管理費(fèi)用 1998年管理費(fèi)用上升 16％，而銷售收入?yún)s下降 52． 4％。 1995 1996 1997 1998 1999 2000存貨周轉(zhuǎn)率 Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 24 4. 費(fèi)用的控制 1996— 99年，鄭百文流通費(fèi)用持續(xù)大幅度上升，環(huán)比上升幅度高達(dá) 70％以上， 1999年更高達(dá) 267． 5％。 另一方面 ， 鄭百文應(yīng)收帳款的質(zhì)量在逐年下降 ， 1年以內(nèi)應(yīng)收帳款占應(yīng)收帳款的比重 ， 從 1996年的 80％ 下降到 1999年的 29％ ；相反 ， 3年以上應(yīng)收帳款的比重 ， 從 1996年 7％ 上升到 1999年 20％ ，絕對金額從 249萬元增加到 8537萬元 ， 增加 33倍 。 ()()()()1995 1996 1997 1998權(quán)益報酬率(%)銷售利潤率(%)Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 20 （ 二 ） 杜邦分析法 反映公司經(jīng)營管理水平的各項財務(wù)指標(biāo) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1998— 2000年中期 ， 鄭百文資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上迅速下降 ， 營運(yùn)能力逐漸下降 。 ? 結(jié)論，鄭百文每股收益的下降，有大環(huán)境的影響，但更主要的可能是其自身經(jīng)營及財務(wù)管理中存在嚴(yán)重問題。 ? 1999年虧掉 ，再創(chuàng)中國股市虧損之最。凈收益 銷售收入凈利潤率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （ 2 ）資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn) / 股東權(quán)益 163。Prepared by Team 7 Date: 20 Oct, 2001 中 國 虧 損 公 司 真 的 無 蹤 可 循 嗎？ 財務(wù)管理案例分析 1 小 組 成 員： 李 芳 劉 勝 潮 黃 薇 王 勇 李 丹 李 憲 印
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