財務管理課件-wenkub
2023-05-16 12:31:55 本頁面
【正文】 性認識，本章研究財務理論的基本要素。 2020/6/22 23 第二章 風險與報酬 ? 一、投資時間價值 ? 二、投資風險價值 2020/6/22 24 一、投資時間價值 ? （一）基本性質 ? （二）一般收付業(yè)務 ? （三）年金收付業(yè)務 ? （四）特殊年金形式 2020/6/22 25 （一）基本性質 ? ? ? 2020/6/22 26 （二）一般收付業(yè)務 ? F＝ P（ 1＋ i） n ? P＝ F（ 1＋ i） － n ? I＝ F－ P 2020/6/22 27 （三）年金收付業(yè)務 ? ? ? ? 2020/6/22 28 （四）特殊年金形式 ? ：期初收付 ? ：后期收付 ? ：無限期收付 2020/6/22 29 ：期初收付 ? 預付 FA＝ A [（ FA ， i， n＋ 1）－ 1] 或 ＝ FA（ 1 + i ） ? 預付 PA＝ A [（ PA ， i， n－ 1）－ 1] 或 ＝ PA（ 1 + i ） 2020/6/22 30 ：后期收付 ? 遞延 FA＝ FA （ 共 n期 ） ? 遞延 PA＝ A [（ PA ， i， m＋ n）－（ PA ， i， m） ] 或 ＝ A（ PA ， i， n ）（ PA ， i， m） 2020/6/22 31 ：無限期收付 ? 永續(xù) FA → 不存在 ? 永續(xù) 2020/6/22 32 二、投資風險價值 ? （一）基本性質 ? （二）投資風險的類別 ? （三）風險程度的衡量 ? （四）風險與報酬的關系 2020/6/22 33 （一）基本性質：風險報酬率 ? ? ? ? 2020/6/22 34 （二）投資風險的類別 ? 1．市場風險：系統(tǒng)性風險、不可分散風險 ? 2．公司風險：非系統(tǒng)性風險，可分散風險 2020/6/22 35 （三）風險程度的衡量 ? ：標準離差與標準離差率 ? ：置信區(qū)間與置信概率 2020/6/22 36 （四）風險與報酬的關系 ? ? 期望投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率 R＝ R0＋ b Q 2020/6/22 37 第三章 財務評價 ? 學習目的與要求： 財務評價是對企業(yè)的財務狀況和經營成果的總結性分析，其目的是總結過去、評價現(xiàn)在、展望未來。 1－資產負債率 利潤額 247。公司投資包括項目投資和金融投資兩大類型：項目投資是公司的直接性實體資產投資，直接影響著企業(yè)的生產條件和生產能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產投資，是暫時脫離生產經營的財務經營活動。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取 3205元的超 報酬，折為現(xiàn)值等于 （分析過程如下表所示）。 有關資料如下： A B C ? 當時購價 6000 10000 8000 ? 年使用費 1180 740 830 ? 殘值 200 1100 700 ? 可用年限 5年 13年 15年 2020/6/22 88 五、證券投資價值評估 ? 1．證券價值 ? 2．債券估價模型 ? 3．股票估價模型 2020/6/22 89 債券估價模型 2020/6/22 90 股票估價模型 ? （ 1）基本模型 ? （ 2）零成長股票模型 ? （ 3）固定成長股票模型 2020/6/22 91 股票估價基本模型 2020/6/22 92 零成長股票估價模型 2020/6/22 93 固定成長股票估價模型 2020/6/22 94 六、證券投資組合 ? （一）證券投資組合的目標 ? （二）公司風險分散理論 ? （三）市場風險規(guī)避理論 2020/6/22 95 （一）證券投資組合的目標 ? – ①系統(tǒng)性風險：市場風險 – ②非系統(tǒng)性風險：公司風險 ? 2020/6/22 96 （二）公司風險分散理論 ? ? ? 2020/6/22 97 （三）市場風險規(guī)避理論 ? （ β 系數(shù)） ? （ CAPM） 2020/6/22 98 σp E（ RP） E（ Rm） σm M （ 0， R0） F 無風險與風險資產投資組合線 風險資產投資組合線 2020/6/22 99 2020/6/22 100 （ CAPM） 無風險
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