財(cái)務(wù)管理課件-wenkub
2023-05-16 12:31:55 本頁(yè)面
【正文】 性認(rèn)識(shí)，本章研究財(cái)務(wù)理論的基本要素。 2020/6/22 23 第二章 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 ? 一、投資時(shí)間價(jià)值 ? 二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 2020/6/22 24 一、投資時(shí)間價(jià)值 ? （一）基本性質(zhì) ? （二）一般收付業(yè)務(wù) ? （三）年金收付業(yè)務(wù) ? （四）特殊年金形式 2020/6/22 25 （一）基本性質(zhì) ? ? ? 2020/6/22 26 （二）一般收付業(yè)務(wù) ? F＝ P（ 1＋ i） n ? P＝ F（ 1＋ i） － n ? I＝ F－ P 2020/6/22 27 （三）年金收付業(yè)務(wù) ? ? ? ? 2020/6/22 28 （四）特殊年金形式 ? ：期初收付 ? ：后期收付 ? ：無(wú)限期收付 2020/6/22 29 ：期初收付 ? 預(yù)付 FA＝ A [（ FA ， i， n＋ 1）－ 1] 或 ＝ FA（ 1 + i ） ? 預(yù)付 PA＝ A [（ PA ， i， n－ 1）－ 1] 或 ＝ PA（ 1 + i ） 2020/6/22 30 ：后期收付 ? 遞延 FA＝ FA （ 共 n期 ） ? 遞延 PA＝ A [（ PA ， i， m＋ n）－（ PA ， i， m） ] 或 ＝ A（ PA ， i， n ）（ PA ， i， m） 2020/6/22 31 ：無(wú)限期收付 ? 永續(xù) FA → 不存在 ? 永續(xù) 2020/6/22 32 二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ? （一）基本性質(zhì) ? （二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類別 ? （三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 ? （四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 2020/6/22 33 （一）基本性質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ? ? ? ? 2020/6/22 34 （二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類別 ? 1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn) ? 2．公司風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可分散風(fēng)險(xiǎn) 2020/6/22 35 （三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 ? ：標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? ：置信區(qū)間與置信概率 2020/6/22 36 （四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 ? ? 期望投資報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 R＝ R0＋ b Q 2020/6/22 37 第三章 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)性分析，其目的是總結(jié)過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、展望未來(lái)。 1－資產(chǎn)負(fù)債率 利潤(rùn)額 247。公司投資包括項(xiàng)目投資和金融投資兩大類型：項(xiàng)目投資是公司的直接性實(shí)體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時(shí)脫離生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。那么，該投資者不僅可以收回全部原始投資，還能獲取 3205元的超 報(bào)酬，折為現(xiàn)值等于 （分析過(guò)程如下表所示）。 有關(guān)資料如下： A B C ? 當(dāng)時(shí)購(gòu)價(jià) 6000 10000 8000 ? 年使用費(fèi) 1180 740 830 ? 殘值 200 1100 700 ? 可用年限 5年 13年 15年 2020/6/22 88 五、證券投資價(jià)值評(píng)估 ? 1．證券價(jià)值 ? 2．債券估價(jià)模型 ? 3．股票估價(jià)模型 2020/6/22 89 債券估價(jià)模型 2020/6/22 90 股票估價(jià)模型 ? （ 1）基本模型 ? （ 2）零成長(zhǎng)股票模型 ? （ 3）固定成長(zhǎng)股票模型 2020/6/22 91 股票估價(jià)基本模型 2020/6/22 92 零成長(zhǎng)股票估價(jià)模型 2020/6/22 93 固定成長(zhǎng)股票估價(jià)模型 2020/6/22 94 六、證券投資組合 ? （一）證券投資組合的目標(biāo) ? （二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論 ? （三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論 2020/6/22 95 （一）證券投資組合的目標(biāo) ? – ①系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) – ②非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：公司風(fēng)險(xiǎn) ? 2020/6/22 96 （二）公司風(fēng)險(xiǎn)分散理論 ? ? ? 2020/6/22 97 （三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論 ? （ β 系數(shù)） ? （ CAPM） 2020/6/22 98 σp E（ RP） E（ Rm） σm M （ 0， R0） F 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合線 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合線 2020/6/22 99 2020/6/22 100 （ CAPM） 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)
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