【正文】 水泥熟料出口價格仍將延續(xù)2007年大幅增長的態(tài)勢和盈利能力仍將繼續(xù)上升。2001~2007全國水泥出口情況年度出口量出口占產(chǎn)量比重%數(shù)量(萬噸)增速%2001621200252420035412004704200522152006361320073300數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局看下圖，在下半年后，出口量呈現(xiàn)直線下降，環(huán)比增長已經(jīng)出現(xiàn)負增長，這也說明出口退稅對水泥行業(yè)出口的影響。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2004－2009水泥產(chǎn)銷狀況（萬噸）（四）出口將放緩，但下降幅度小水泥行業(yè)出口價格的上升實際上將對國內(nèi)構(gòu)成支撐。從2003年到2007年，%以上，%。因此，無論是從行業(yè)景氣度角度，還是從宏觀調(diào)控的角度分析，08年水泥行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過度擴張的可能性都存在。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值1．產(chǎn)能可能擴張水泥行業(yè)產(chǎn)能擴張的速度取決于水泥行業(yè)投資的增幅，這種增幅又由行業(yè)現(xiàn)實的盈利能力和宏觀調(diào)控這兩個因素決定。（三）供給平穩(wěn)增長，產(chǎn)能可能擴張水泥行業(yè)近幾年發(fā)展速度比較強勁，從下圖中看出，近四年來，2004年和2006年的行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速保持在24%以上，雖2005年和2007年下滑了不少，%%，與GDP增速接近。（二）需求結(jié)構(gòu)變化，新農(nóng)村建設和城鎮(zhèn)基礎設施建設為需求拉動新增點在我國水泥需求中，住宅、商業(yè)建筑、公共基礎設施、大型重點工程以及工業(yè)用水泥是水泥消費的主要領域。工業(yè)化的加速發(fā)展將繼續(xù)擴大對水泥需求。2007年農(nóng)村的水泥需求占到總需求的40%，基礎設施建設占到30%，城市房地產(chǎn)、工廠廠房等占到30%。年銷售增長率保持在16%以上，%。從下圖看出，雖然工業(yè)總產(chǎn)值不斷增加，但其增速呈現(xiàn)遞減趨勢，由于GDP增速平均在10%左右，高于水泥工業(yè)總產(chǎn)值增速。從總體上看，水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重保持在穩(wěn)定的范圍波動，%，%。2006年水泥行業(yè)銷售收入達到3217億元，2007年1月~11月達到3503億元，預計年底可達3830億元。從當前情況來看，國內(nèi)水泥需求增長勢頭才剛剛開始，預計還將持續(xù)較長的時間。預計2008~2010年GDP增速將超過10%，固定資產(chǎn)投資增速將維持在25%。住宅用水泥約占水泥總需求的34%，其中城鎮(zhèn)住宅占到90%以上。2007年，%。 2008年國內(nèi)水泥業(yè)落后產(chǎn)能淘汰力度會加大，而2007年，通過拆除生產(chǎn)線淘汰機立窯等落后水泥產(chǎn)能5200多萬噸，要到2010年完成淘汰目標，水泥落后產(chǎn)能淘汰力度肯定會加大。很有可能出現(xiàn)的局面是行業(yè)向正常盈利水平的回歸，行業(yè)投資意愿逐步增強。按照“十一五”規(guī)劃，2007年已經(jīng)淘汰5200萬噸，中國淘汰落后產(chǎn)能水泥企業(yè)1066家，要完成淘汰目標，2008年到2010年平均每年要淘汰約7000萬噸落后產(chǎn)能。自2007年7月國家取消水泥出口退稅以來，水泥的出口量和出口金額雖下降，%左右，對國內(nèi)整體的供需不構(gòu)成實質(zhì)影響。取消出口退稅的政策的影響在2007年只影響了半年時間，從2008年開始該政策將影響全年，水泥出口將繼續(xù)受到抑制。隨著美國經(jīng)濟增速放緩、人民幣升值、國內(nèi)水泥價格上漲、國外大量水泥項目投產(chǎn)等種種跡象表明，我國水泥和熟料的出口也將隨之下降，但由于國內(nèi)技術水平的提高，對出口影響不是很大。行業(yè)的營運能力也在不斷提高，應收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不同幅度提高，%、%、%。隨著規(guī)模擴大，生產(chǎn)技術水平提高，行業(yè)的規(guī)模效益凸顯，單位生產(chǎn)成本降低，人均生產(chǎn)效率提高。2007年，我國水泥行業(yè)集中度波動小，資產(chǎn)和利潤CR10變化不大，資產(chǎn)比重與去年相比有所下滑，收入CR10大幅上升。2．盈利能力中等的企業(yè)。主要是江蘇磊達股份有限公司、常州盤固水泥有限公司、浙江兆山建材集團有限公司、浙江尖峰集團股份有限公司、仁壽縣人民水泥有限責任公司和河北太行華信建材有限責任公司這6家企業(yè)。另外，可以參考發(fā)改委發(fā)布的重點支持水泥企業(yè)名單。從下圖中看出，水泥行業(yè)經(jīng)歷了2005年的低迷之后，保持了較為平穩(wěn)的發(fā)展，未來幾年的發(fā)展速度將會繼續(xù)保持平穩(wěn)和快速。水泥行業(yè)是能源、礦石資源消耗大的資源密集型產(chǎn)業(yè)，大型專用設備投資大，投資回報周期長。出口市場的高回報令新疆的水泥盛宴錦上添花。我國水泥行業(yè)利潤水平偏低，波動性大，主要是由我國水泥行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模偏小，局部區(qū)域產(chǎn)能嚴重過剩，市場過度競爭，以及落后生產(chǎn)力所占比重大，科技含量低，能耗高等諸多因素造成的。目 錄第一章 水泥行業(yè)市場供需分析及預測 1第一節(jié) 水泥行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位變化 1一、水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 1二、水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化 1三、水泥行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析 2第二節(jié) 水泥行業(yè)供給分析及預測 4一、水泥供給總量及速率分析 4二、2008～2010年水泥供給預測 5第三節(jié) 水泥行業(yè)需求分析及預測 7一、需求總量及速率分析 7二、2008～2010年需求預測 9第四節(jié) 水泥行業(yè)出口分析及預測 12第五節(jié) 供需平衡及價格分析 17一、供需平衡分析及預測 17二、價格變化分析及預測 18第二章 水泥行業(yè)規(guī)模與效益分析及預測 21第一節(jié) 水泥行業(yè)規(guī)模分析及預測 21一、資產(chǎn)規(guī)模變化分析 21二、收入和利潤變化分析 21第二節(jié) 行業(yè)效益分析及預測 23一、行業(yè)三費減少 23二、行業(yè)效益分析 24三、行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅提高 25四、行業(yè)效益預測 26第三章 行業(yè)競爭分析及預測 28第一節(jié) 行業(yè)競爭特點分析及預測 28一、行業(yè)競爭環(huán)境改善，整合加速 28二、政府監(jiān)管力度加強 30三、外資企業(yè)拉開區(qū)域水泥整合序幕 31第二節(jié) 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析及預測 32一、華東、華南區(qū)域競爭格局基本形成 32二、“大象”角力京津冀地區(qū) 32三、中西部地區(qū)處于市場起步階段，未來或?qū)⑸涎莶①彺髴?32四、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在發(fā)展中優(yōu)化 33第三節(jié) 行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預測 34第四章 細分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及技術分析 36第一節(jié) 新型干法水泥工藝發(fā)展情況分析 36第二節(jié) 散裝水泥發(fā)展情況分析 38第三節(jié) 低溫余熱發(fā)電項目分析 40第五章 細分地區(qū)分析 42第一節(jié) 行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預測 42一、行業(yè)區(qū)域分布特點分析及預測 42二、行業(yè)規(guī)模指標區(qū)域分布分析及預測 42三、行業(yè)效益指標區(qū)域分布分析及預測 43第二節(jié) 山東省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預測 46一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 46二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 47三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預測 48第三節(jié) 浙江省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預測 50一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 50二、區(qū)域行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 51三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預測 51第四節(jié) 廣東省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預測 54一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 54二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 55三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預測 56第五節(jié) 江蘇省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預測 58一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 58二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 59三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預測 60第六章 企業(yè)分析 62第一節(jié) 行業(yè)企業(yè)特征分析 62一、行業(yè)企業(yè)總體特征分析 62二、企業(yè)規(guī)模特征分析 62三、所有制特征分析 64四、水泥行業(yè)企業(yè)主要分布在長江三角洲、珠江三角洲和東北部地區(qū) 66第二節(jié) 上市公司運營狀況對比分析 67一、總體排名分析 67二、盈利能力對比分析 68三、償債能力對比分析 69四、營運能力對比分析 70五、發(fā)展能力對比分析 70第三節(jié) 華新水泥股份有限公司 72一、企業(yè)基本狀況 72二、企業(yè)行業(yè)地位分析 74三、公司技術及研發(fā)水平 74四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 75五、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預測 76第四節(jié) 安徽海螺水泥集團有限公司 77一、企業(yè)基本狀況 77二、企業(yè)行業(yè)地位分析 78三、公司技術及研發(fā)水平 78四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 79（一）運營狀況分析 79（二）盈利狀況分析 79（三）償債狀況分析 79（四）發(fā)展狀況分析 80五、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預測 80第七章 2008年行業(yè)授信風險分析 81第一節(jié) 環(huán)境風險分析及提示 81一、國際環(huán)境以及匯率變化對行業(yè)影響分析及風險提示 81二、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟對行業(yè)影響分析及風險提示 82三、宏觀政策影響分析及風險提示 83四、央行貨幣及銀行業(yè)調(diào)控政策 84五、匯率變化風險分析 84六、信貸風險分析 84第二節(jié) 上下游風險分析及提示 86一、上游行業(yè)影響分析及風險提示 86二、下游行業(yè)風險分析及提示 88第三節(jié) 行業(yè)政策風險分析及提示 90一、產(chǎn)業(yè)政策影響分析及風險提示 90二、貿(mào)易政策影響分析及風險提示 91三、環(huán)保政策影響分析及風險提示 91四、土地政策影響分析及風險提示 92第四節(jié) 行業(yè)市場風險分析及提示 93一、市場供需風險提示 93二、價格風險提示 94三、行業(yè)競爭分析及風險提示 95第五節(jié) 2008年風險分析及預測 98第八章 行業(yè)授信機會及建議 100一、總體授信機會及授信建議 100二、子產(chǎn)品授信機會及建議 101三、區(qū)域授信機會及建議 102四、企業(yè)授信機會及建議 102附 表表1 2007年水泥行業(yè)主要在建及擬在建項目 5表2 2001~2007全國水泥出口情況 12表3 2006年以來各月累計水泥出口情況 12表4 2004~2007年水泥行業(yè)效益變化 25表5 水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見 29表6 水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策 30表7 水泥行業(yè)監(jiān)管政策及影響 30表8 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域規(guī)模情況 42表9 2007年水泥行業(yè)資產(chǎn)和收入地區(qū)分布 43表10 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域銷售收入情況 43表11 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域利潤總額情況 44表12 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域虧損情況 44表13 2007年水泥行業(yè)地區(qū)盈利狀況分析 45表14 2007年水泥行業(yè)前五地區(qū)虧損狀況 45表15 2007年山東省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 47表16 山東省水泥行業(yè)運行狀況 47表17 浙江省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 50表18 浙江省水泥行業(yè)運行狀況 51表19 2007年廣東省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 55表20 廣東省水泥行業(yè)運行狀況 55表21 2007年江蘇省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 59表22 江蘇省水泥行業(yè)運行狀況 59表23 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)狀況 63表24 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)虧損狀況 63表25 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)發(fā)展及盈利狀況 64表26 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)的資產(chǎn)狀況 65表27 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)的虧損狀況 65表28 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)發(fā)展及盈利狀況 66表29 水泥行業(yè)企業(yè)數(shù)量分布 66表30 水泥上市公司分析指標及權(quán)重 67表31 2007年中期水泥上市公司企業(yè)排序 67表32 水泥行業(yè)上市公司獲利能力 68表33 水泥行業(yè)上市公司償債能力 69表34 水泥行業(yè)上市公司營運能力 70表35 水泥行業(yè)上市公司發(fā)展能力 71表36 2007年度華新在行業(yè)中的排名 74表37 華新水泥營運能力 75表38 華新水泥盈利能力 75表39 華新水泥償債能力 76表40 華新水泥發(fā)展能力 76表41 2007年度海螺經(jīng)營情況 78表42 海螺水泥經(jīng)營能力 79表43 海螺水泥盈利能力 79表44 海螺水泥償債能力 80表45 海螺水泥發(fā)展能力 80表46 2008年水泥行業(yè)主要風險因素及影響 98表47 水泥行業(yè)預測 99表48 水泥生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)、收入及利潤集中度變化 103表49 重點企業(yè)利息支出狀況 104附 圖圖1 水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 1圖2 水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重變化 2圖3 水泥投資開始復蘇 3圖4 水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資比重 3圖5 2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值 4圖6 2003年~2007年水泥行業(yè)水泥產(chǎn)品產(chǎn)量及增速變化 5圖7 2004~2007年水泥行業(yè)銷售收入及增速變化 7圖8 我國城鎮(zhèn)化率逐年提高 8圖9 國內(nèi)水泥需求比例 8圖10 2007年1~12月單月水泥出口數(shù)量及環(huán)比變化 13圖11 2007年1~12月單月水泥出口均價環(huán)比變化 14圖12 19982010年水泥出口量及增長率 16圖13 2004~2007年水泥行業(yè)庫存增速變化 17圖14 2004－2009水泥產(chǎn)銷狀況（萬噸） 18圖15 2006年以來水泥、平板玻璃價格分月走勢圖 19圖16 1997年—2007年工業(yè)產(chǎn)品出廠價格指數(shù) 20圖17 2004~2007水泥行業(yè)資產(chǎn)變化 21圖18 2004~2007年水泥行業(yè)收入與利潤變化 22圖19 2004~2007年三費增速變化 23圖20 2004~2007年三費占銷售收入比重變化 24圖21 2004~2007年水泥行業(yè)平均生產(chǎn)率水平變化 26圖22 水泥行業(yè)噸水泥利潤進入上升通道 27圖23 水泥行業(yè)利潤總額逐年提高 27圖24 中國水泥業(yè)集中度逐步提高 29圖25 中、外水泥企業(yè)平均規(guī)模對比 34圖26 新型干法占比例提高 36圖27 新型干法熟料產(chǎn)能增速放緩 37圖28 20072010年我國水泥行業(yè)余熱發(fā)電投資進度 40圖29 山東省水泥行業(yè)在全國中地位變化 46圖30 浙江省水泥行業(yè)在全國中地位變化 50圖31 廣東省水泥行業(yè)在全國中地位變化 54圖32 江蘇省水泥行業(yè)在全國中地位變化