【正文】 的出價，香港電訊的總值大約在 2023億 港元上下。按此方案計算，香港電訊每股 ，市值 380億美元，約合 2860億港元；根據(jù) 方案二 ，每股香港電訊可換取 ，另加 。而在搶購消息的刺激下，香港電訊股價也暴漲，從停牌前的 元漲至 ， 并以 。盈科將以香港電訊股份作為這筆巨額貸款的抵押品，整項過渡期貸款分為 6個月及一年期兩部分。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 并購過程 為了增加收購香港電訊的本錢，盈科一方面 進(jìn)行配股 ，以每股 股， 籌集 10億美元。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 盈動要收購成功，要具備相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金作餌，才能吸引 正急需資金調(diào)動的英國大東電報局 ，所以首先需要解決的問題正是錢。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 返回 含義：一家企業(yè)在證券市場上用現(xiàn)金、債券或股票購買另一家企業(yè)的股票或資產(chǎn)，以取得對該企業(yè)的控制權(quán)，被收購企業(yè)的法人地位不消失。為了渡過難關(guān)，這兩家公司在充分醞釀的基礎(chǔ)上合并， 并于該年正式成立皇家荷蘭殼牌集團 。該集團也是國際市場上化工產(chǎn)品及非鐵金屬材料的重要供應(yīng)商。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 合并結(jié)果 此次 TCL集團對 TCL通訊的吸收合并，以 2023年 6月 30日作為合并基準(zhǔn)日，合并生效后，雙方以合并基準(zhǔn)日當(dāng)天的財務(wù)狀況編制合并財務(wù)報表。 （ 2）集團公司在向公眾投資人公開發(fā)行股票的同時 ,以同樣價格作為合并對價向 TCL通訊全體流通股股東定向發(fā)行人民幣普通股股票 (流通股 ),TCL通訊全體流通股東以所持 TCL通訊流通股股票以一定比率換取 TCL集團公司發(fā)行的流通股股票 。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 TCL通訊 基本情況 公司簡稱： TCL 通訊 流通Ａ股： 總 股 本： 發(fā)行日期： 19931018 上市日期： 19931201 行 業(yè)：通信設(shè)備制造業(yè) 主營業(yè)務(wù)：生產(chǎn)經(jīng)營以多功能自動電話機、數(shù)字移動電話、鋰離子系列電池及與該等產(chǎn)品相適應(yīng)的通訊設(shè)備。第二章 企業(yè)并購財務(wù)管理概述 主要內(nèi)容： （一）企業(yè)并購概念 （二）企業(yè)并購的動因和效應(yīng) （三）企業(yè)并購的歷史演進(jìn) （四）企業(yè)并購的財務(wù)問題 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 （一）企業(yè)并購概念 一、并購的含義 二、并購的形式 三、并購的類型 四、并購方式的財務(wù)分析 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 一、并購的含義 狹義的并購 兼并 收購 廣義的并購 兼并 收購 分立 分拆 資產(chǎn)分離 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 二、并購的形式 吸收合并 新設(shè)合并 控股合并 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 含義 ：一家或多家企業(yè)被另一家企業(yè)吸收，兼并企業(yè)繼續(xù)保留其合法地位，目標(biāo)企業(yè)則不再作為一個獨立的經(jīng)營實體而存在。 大股東及持股比例： TCL通訊設(shè)備 (香港 )有限公司， ，占 25%，外資法人股； TCL集團股份有限公司， ，占 %，國有法人股；惠州市南方通信開發(fā)有限公司，占 %，國有法人股。 （ 3）集團公司以人民幣 1元的價格受讓公司全資子公司 TCL通訊設(shè)備 (香港 )有限公司持有的 TCL通訊 25%股票。 TCL通訊的全部資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益并入 TCL集團，其現(xiàn)有的法人資格因合并注銷，變更為 TCL集團的分公司 。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 并購過程 該集團在 1907年由 皇家荷蘭石油公司 和英國殼牌運輸與貿(mào)易公司 合并而成。在該石油集團中， 皇家荷蘭石油公司占全部股份的 60%，英國殼牌運輸與貿(mào)易公司占 40%。（也就是收購） 案例： 盈科收購香港電訊 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 控股合并 盈科收購香港電訊 并購前的背景材料 2023年 2月 29日 香港電訊的母公司大東電報局 正式表示，愿意轉(zhuǎn)讓香港電訊的控制權(quán)給 李澤楷掌握的盈科數(shù)碼動力 ，雙方達(dá)成收購協(xié)議。可是盈科的市值雖過千億，但手頭可動用的現(xiàn)金只有 240億港元， 并不足以收購香港電訊這頭巨象。另一方面著手 向銀行貸款 。 同時，盈科的兩家戰(zhàn)略性伙伴 美國的 CMGI及日本光通信各向盈科注資 5億美元。由于股價發(fā)生了變動，談判的基礎(chǔ)就不同了。按此方案計算，香港電訊每股 ，市值 359億美元，約合 2700億港元。以大東持股 54%計算，大東方面若按盈科的第二種方案不僅能獲益 400 億港元以上 ，且還持有新公司的部分股權(quán)。 案例： 皇家荷蘭殼牌集團案例 返回 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 縱向并購 含義：從事同一行業(yè)的企業(yè)之間所進(jìn)行的并購。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 并購過程 這一 “巨人公司合并案 ”涉及金額 3500億美元 ，美國在線當(dāng)天宣布以 1660億美元購并時代華納公司。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 整個合并過程在 2023年年底完成。萊文將出任新公司的首席執(zhí)行官。在消息公布之前， 美國在線的市值高達(dá) 1634億美元，而時代華納只有 833億美元，美國在線的市值是時代華納的兩倍。 報道說，美國在線在與時代華納合并前 3個月夸大了在線廣告收入 。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 含義：并購公司與被并購公司雙方通過友好協(xié)商確定并購諸項事宜的并購。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 含義：當(dāng)友好協(xié)商遭拒絕時，并購方不顧被并購方的意愿而采取非協(xié)商性購買的手段，強行并購對方企業(yè)。 1992年底，寶安開始策劃通過證券市場收購上市公司，幾經(jīng)篩選，寶安選中了延中。截至1992年 12月底，經(jīng)股票拆細(xì)和送股后總股本 3000萬股（送股前 2023萬股），其中社會個人股 2730萬股，占總股本的 91%。 ? 9月 29日，寶安實際持有延中股票達(dá) %；9月 30日，寶安在在短短幾小時內(nèi)購進(jìn)延中股票 342萬股，加上寶安關(guān)聯(lián)企業(yè)的持股數(shù)，總持股比例達(dá) %，此時延中方知有人要 “ 惡意 ” 收購。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 下一頁 ? 10月 6日，寶安集團與延中公司領(lǐng)導(dǎo)層首次面對面接觸。 10月 6日寶安公司持有延中實業(yè)股份公司 %的股份 。 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 按并購的支付方式劃分 安 徽 建 筑 工 業(yè) 學(xué) 院 管 理 工 程 系 高 級 財 務(wù) 管 理 返回 購買對象 支付方式 資產(chǎn) 股權(quán) 現(xiàn)金 現(xiàn)金購買資產(chǎn) 現(xiàn)金購買股權(quán)