企業(yè)資本的預算管理-wenkub
2023-03-27 22:19:32 本頁面
【正文】 業(yè)價值最大化，評價的方法因該滿足： 1. 將所有相關的現(xiàn)金流量都考慮進去。超出這一限額的建議方案必須經(jīng)過上一級管理部門的篩選，以保證改方案能夠與企業(yè)的總體方案相一致。 ? 資本的邊際成本函數(shù)表示企業(yè)獲得各種不同資本數(shù)量時的成本。 3. 需要有銷售、生產(chǎn)成本、廣告和籌集資金方面的信息，涉及到管理的各各部門。 3. 發(fā)展新產(chǎn)品或開拓新市場 ：投資與發(fā)展和生產(chǎn)新產(chǎn)品，或通過增加新的銷售人員或開設新的銷售網(wǎng)點來開拓新市場。 黎文 管理經(jīng)濟學 4 2023年 8月 價值最大化和資本預算（ 1） ? 資本投資方案 ：與其在今后 1年以上的時期能夠得到回報的方案。 ? 資本預算工作 ：提出投資方案，籌集資金和把資源高效率地分配給這些方案的過程。 4. 政府管制 ：投資于用來滿足政府對安全、環(huán)境和其他方面的管制要求。 4. 對將來的發(fā)展具有重要意義。對多數(shù)企業(yè)而言，需要的資本數(shù)量越多，要求支付的成本就越多。 黎文 管理經(jīng)濟學 10 2023年 8月 資本預算過程（ 2） ? 估計現(xiàn)金流量 1. 一般沒有考慮方案的籌資成本。 2. 用企業(yè)的機會資本成本對現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)。 其決策規(guī)則是：選擇投資回收期最短的方案 。 黎文 管理經(jīng)濟學 14 2023年 8月 資本預算過程（ 6） 凈現(xiàn)值法： 就是將所有凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值（以企業(yè)的資本成本作為貼現(xiàn)率進行折現(xiàn)）減去期初的投資成本。 3. 凈現(xiàn)值法能過滿足前面提到的所有四個標準，而內(nèi)部收益率法則在一些情況下不能滿足。 黎文 管理經(jīng)濟學 17 2023年 8月 資本預算過程（ 9） 分配資本有效而簡便的方法：盈利性比率 盈利性比率（ Rp）高的方案優(yōu)先采用 Cos tNPVR p ?? 1黎文 管理經(jīng)濟學 18 2023年 8月 資本成本（ 1） ? 資本成本是投資者因借錢給企業(yè)和收購企業(yè)股票而要求獲得的回報。 2. 再投資決策時，使用的應該是資本的邊際成本，而不是平均成本。 黎文 管理經(jīng)濟學 22 2023年 8月 資本成本（ 5） ? 方法 Ⅱ ：對現(xiàn)金流進行折現(xiàn) 方法 Ⅰ 考慮風險但沒有考慮隨著時間的推移而帶來股票和股利的可能的增長。貝塔系數(shù)是某種股票的回報的變動性與所有股票的回報的變動性的比率。信息網(wǎng)絡公司可能需要 1020%的債務 和8090%的權益資本。這一復合資本成本就是稅后債務成本和權益資本成本的 加權平均值。這筆錢就是企業(yè)應當支付的最高價格。 使用現(xiàn)金購買的價格通常要高于被收購企業(yè)目前的市場價格
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