企業(yè)資本的預(yù)算管理(文件)
【正文】 。 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 34 2023年 8月 亞洲企業(yè)購(gòu)并活動(dòng)為什么增長(zhǎng)？ 1. 放松管制 2. 改組家族式大企業(yè) 3. 出售國(guó)有企業(yè) 4. 生產(chǎn)能力過(guò)剩 5. 放松對(duì)分散企業(yè)的管制 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 35 2023年 8月 亞洲企業(yè)購(gòu)并的機(jī)會(huì) 1. 改進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 2. 獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì) 3. 改組整個(gè)行業(yè) 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 36 2023年 8月 亞洲企業(yè)購(gòu)并的成功條件 1. 建立當(dāng)?shù)仃P(guān)系網(wǎng) 2. 對(duì)付不確定性 – 經(jīng)濟(jì)前景 – 規(guī)章管制 – 競(jìng)爭(zhēng)水平 3. 評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)的質(zhì)量 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 37 2023年 8月 企業(yè)分離（ 1） 1996年， ATT公司在分拆出朗訊科技、 NCR之前，市場(chǎng)價(jià)值 750億美元左右，1998年 1月，三家企業(yè)的市場(chǎng)資本總額達(dá)到 1590億美元。 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 33 2023年 8月 兼并與收購(gòu)（ 6） 如果目標(biāo)企業(yè)的管理層反對(duì)兼并，則： 問(wèn)題非常復(fù)雜，一般必須通過(guò)投標(biāo)收購(gòu)直接呼吁目標(biāo)企業(yè)的股東出售股票。 3. 從理論上來(lái)說(shuō)，作為獨(dú)立的實(shí)體，企業(yè)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)接近發(fā)行在外的股票的市場(chǎng)價(jià)值。 ? 兼并的種類：橫向的、縱向的和混合的。 某一個(gè)特定籌資方案并不是為某個(gè)特定的投資方案而專門制定的。 β期的總回報(bào)：所有普通股票在第回報(bào)公司的一股普通股的總期內(nèi)投資：第βα)(fmfemisimisirrrriksikkk?????黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 25 2023年 8月 資本成本（ 8） ? 復(fù)合資本成本 許多企業(yè)可能都有一個(gè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并力圖保持這個(gè)結(jié)構(gòu)。 – 股票與政府債券之間的風(fēng)險(xiǎn)差別石油（ rm—rf）來(lái)估計(jì)。 如何看待我國(guó)股票市場(chǎng)圈錢的現(xiàn)象？ 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 21 2023年 8月 資本成本（ 4） ? 方法 Ⅰ ：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 投資于普通股的風(fēng)險(xiǎn)要比投資于債券的風(fēng)險(xiǎn)大。 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 19 2023年 8月 資本成本（ 2） ? 債務(wù)資本成本 這一成本等于為債務(wù)支付的凈利率，即稅后利率。 2. 企業(yè)內(nèi)部資金是有限的，管理當(dāng)局可能不愿或不可能籌集足夠的資金。 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 15 2023年 8月 資本預(yù)算過(guò)程（ 7） 凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率的比較： 1. 評(píng)價(jià)單個(gè)投資方案時(shí)，兩者得出的結(jié)論是一致的。 黎文 管理經(jīng)濟(jì)學(xué) 13 2023年
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1