【正文】 非上市公司。 ? 總的來看，杠桿收購可以分為三步來進行： ? 第一步：集資。 金融放大器 ? 20倍市盈率計算 ? 總股本 1個億，全流通 ? 每股收益 /股，股價 5元 /股 ? 要達到 /股，需要增加利潤 2500萬 ? 莊家控盤 80% ? 股價 翻一倍，漲到 10元 /股 ? 利潤 =8000萬 * 5元 減 2500萬元 = 寶延風波 — 中國資本市場并購第一案 ? 上海延中實業(yè)股份有限公司，成立于 1985年，是上海第二家股份制企業(yè)。 寶延風波 — 中國資本市場并購第一案 延中公司當時三個特點： ? 延中公司籌建時，由于政策規(guī)定老企業(yè)不能參股，所以它沒有發(fā)起人股。 寶延風波 — 中國資本市場并購第一案 ? 寶安集團下屬的三家企業(yè)，寶安上海公司、寶安華東保健用品公司和深圳龍崗寶靈電子燈飾公司受命，擔任此次收購的主角。” ? 9月 29日，寶安上海公司已持有延中股票的 ％，寶安華陽保健用品公司和深圳龍崗寶靈電子燈飾公司已分別持有延中股票達 ％和 ％，全計 ％，早已超出 5％，三家公司接受命令，將于 9月 30日下單掃盤 。 ? 寶安：可是在沒有得到全部交割資料之前如何知道究竟超過 5％多少呢？這個公告又該如何發(fā)何時發(fā)呢？萬一成交沒有公告中說的那么多，在市場上卻造成大起大落，會不會反而有欺騙股民造謠惑眾之嫌呢？ ? 心理戰(zhàn)：董事局早已決定，控股成功后，原則上對原有的中層干部不做較大的人事變動。 ? 1999年 7月，上海一百宣布向視美樂公司注資 5250萬元，其中一期投資 250萬元，用于產品的中試；二期投入5000萬元，用于產品的生產和推廣。無形資產的價值？ ? 澳柯碼出資 3000萬，雙方各占 50%股份 。 億安科技 案例 ? 通過億安集團 (控股 )有限公司控股的欣盛、中百等多家公司劃撥資金共人民幣 18億余元，另外還在多家證券營業(yè)部通過股票質押融資人民幣 19億元，以買賣億安科技等多種股票，其中，通過上述炒股公司控制的700多個股東賬戶在全國 54家證券營業(yè)部進行不轉移所有權的自買自賣“億安科技”股票交易，使其所持有的股票在最高峰時持股額占“億安科技”股票流通股的百分之八十幾。 ? 被證監(jiān)會處以沒收違法所得 ，另外還要交 億元罰款。當所有手續(xù)都已完成，且銀行方面也接受了那輛車為擔保品后，一位雇員即將車子開到銀行的地下室車庫停放。泰坦尼克號是撞上冰山了，你們這兒是著火了。第一，一輩子的積蓄，錢；第二，金銀手飾珠寶玉器，第三第四，抽煙的人就讓他們帶上香煙和火柴。 海 上 遇 險 物 品 第一步 第二步 第三步 第四步 第五步 六 分 儀 剃 須 鏡 一桶 25 公升的淡水 蚊 帳 一 箱 壓 縮 干 糧 若干太平洋海區(qū)圖 一 個 救 生 圈 一桶 9 升油氣混合物 小半導體收音機 驅 鯊 劑 20 平方米不透明塑料布 一 瓶 烈 性 酒 15 米 尼 龍 繩 兩 盒 巧 克 力 釣 魚 具 四、五兩步縱向求和： 第 1步：請您自己認真地斟酌，按著這 15樣東西在求生過程中的按你心目中的重要性給排個隊。 專家的決策前提：原地不動，等待救援！ 來了能聯(lián)絡到：等待天空直升飛機外援，能夠發(fā)射信號 (1)剃須鏡 (晴天 ) (2)油汽混和物 (陰天或黑夜 ) 來了你還活著： (3)淡水 (4)壓縮干糧 (5)不透明塑料布 （晴天遮蔭，保持水份，雨天接淡水） (6)巧克力 (7)釣魚工具 出了意外： (8)尼龍繩 (1人落水救人 ) (9)救生圈 (2人落水 ) (10)驅鯊劑 (11)烈性酒 (驅寒，消毒 ) 其它 (意義不太大 ) (12) 半導體收音機 (13)太平洋海區(qū)圖 (14)蚊帳 (15)六分儀 海 上 遇 險 物 品 第 一 步 第 二 步 第 三 步 第 四 步 第 五 步 六 分 儀 15 剃 須 鏡 1 一桶 25 公升的淡水 3 蚊 帳 14 一 箱 壓 縮 干 糧 4 若干太平洋海區(qū)圖 13 一 個 救 生 圈 9 一桶 9 升油氣混合物 2 小半導體收音機 12 驅 鯊 劑 10 20 平方米不透明塑料布 5 一 瓶 烈 性 酒 11 15 米 尼 龍 繩 8 兩 盒 巧 克 力 6 釣 魚 具 7 四、五兩步縱向求和： 第 4步：對同一個物品的第 1步得分和第 3步的得分進行求差，大數減小數取絕對值，把差值對應地寫在第 4步的這個空格里面。 第 6步：請組長把全組每個人第 4步的尾巴的個人得分加起來求和，然后除以你們組的人數，計算那個平均值，然后告訴我。（尋找諸葛亮） 第 10步：組長對比所有人的第 4步和第 5步的尾巴，看看第 4步小于第 5步的有幾個人？ 討論題目： 通過這個游戲你告訴我，怎么才能提高群體決策的質量？影響群體決策的因素有哪些？要根據游戲來說，講的時候要結合這些數字。 (5)會議即將結束的時候，一定要自己去歸納總結，不能讓秘書代勞 游戲啟示： ? 廣義的杠桿 – 政治、社會、經濟 ? 鄧小平 —— 一國兩制 ? 胡錦濤 —— 和諧社會 – 投資決策 ? 選擇一個與其它投資者、合作者、支持者共同的利益點 —— “支點” ? 設計一套行之有效的運作機制和調動各方面積極性利益分配機制。 ? 朱與呂梁簽訂了一個“戰(zhàn)略投資五年計劃”，關鍵內容有兩條，一個是 3至 5年的長期投資；一個是將康達爾從養(yǎng)雞專業(yè)戶重組成高科技新貴。 ? 呂梁是何許人也，人們熟悉的是“大話市場”、“先知先覺”的 K先生。 ? 1999年 7月，在呂梁的一手操辦下，中科創(chuàng)業(yè)投資有限公司 (下稱“北京中科創(chuàng)業(yè)”或“北京中科” )在北京成立，注冊資本 3000萬元。 ? 。巴菲特的投資公司 )”。 聯(lián)想收購漢普 ? 根據收購協(xié)議，聯(lián)想認購漢普國際 2,550股新股份，占 完成后其全部已發(fā)行股本 51%，代價為 55,000,000港 幣。 聯(lián)想收購漢普 聯(lián)想收購漢普 ? 作為中國本土最大的 IT制造企業(yè)，聯(lián)想已經進 入了一個高速增長后的衰退期。 向 IBM學習，從制造向服務轉型，利用上市公 司的資金優(yōu)勢收購 IT服務廠商，無疑是一條最 佳路徑。 聯(lián)想收購漢普 ? 對亞洲物流科技來講，資本運作要強于 實業(yè)，對于漢普其難以再有大規(guī)模投 資。 資本運營模式一 公司 A 公司 B 公司 E 公司 C 51% 51% 51% 30% 100% 21% 上市公司 D 控制性力量 資本運營模式二 公司 A 公司 B 金融機構 公司 C 51% 51% 51% 30% 派出高級人員 貸款 上市公司 D 控制性力量 現金 參股 資本運營模式三 上層公司 投資公司 金融機構 產業(yè) 上市公司 D 控制性力量 流通股票投資 現金 貸款 現金收購 企業(yè)運營模式四 金融機構 私募基金 上層公司 共同基金 現金投資 流通股票投資 上市公司 控制性力量 產業(yè) 新 疆 德 隆 系 德隆的歷程 ? 1986年 德隆前