傳媒資本運(yùn)營-wenkub
2023-03-14 23:15:01 本頁面
【正文】 在傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代， 媒體融資渠道主要來源于國家財(cái)政資金，如 預(yù)算內(nèi)撥款、財(cái)政性貸款、財(cái)政補(bǔ)貼。兩種融資方式各具特色。第七章 傳媒資本運(yùn)營 一、傳媒產(chǎn)業(yè) 資本運(yùn)營 是什么？ 資本運(yùn)營是個(gè)中國式概念，在中國 金融學(xué)界，一般認(rèn)為，所謂 資本運(yùn)營 就是將經(jīng)濟(jì)體所有的各種社會(huì)資源和各種生產(chǎn)要素，即 經(jīng)濟(jì)體所擁有的各種形態(tài)的的資本視為經(jīng)營的價(jià)值資本 ， 通過價(jià)值成本 的流動(dòng)、兼并、重組、參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓、租賃等 途徑進(jìn)行運(yùn)作 ， 優(yōu)化資源配置 、進(jìn)行有效經(jīng)營，以 實(shí)現(xiàn)最大限度增值 的一種 經(jīng)營管理方式。 外源融資具有 高效性、成本高、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)。伴隨著 “事業(yè)單位、企業(yè)化管理”的傳媒雙軌管理體制后，國家財(cái)政 資金逐年下降。傳媒的融資資金主要通過內(nèi)部資金積累和職工持股等內(nèi)源融資渠道外，將逐步擴(kuò)大銀行借款、發(fā)行債券、股票，租賃融資等金融型方式融通資金，媒介融資渠道逐步由財(cái)政主導(dǎo)型向金融主導(dǎo)型轉(zhuǎn)變。 在 少量的外源融資 中，來自銀行間接融資的商業(yè)銀行貸款是我國媒體引入 外源資金的途徑之一。 總體上， 在 少量的外源融資 中，由于種種原因，我國媒體來自銀行間接融資的商業(yè)銀行貸款主要 短期商業(yè)貸款，主要 用于日常的資金周轉(zhuǎn)之需。 債券融資是指經(jīng)濟(jì)主體以其收益換取他人資源使用權(quán)的融資活動(dòng)。 傳統(tǒng)媒體進(jìn)行債券融資的廖廖無幾，僅有北京歌華有線于 2023年在國內(nèi)資本市場(chǎng)上發(fā)行了價(jià)值 。 然而，在我國傳媒現(xiàn)實(shí)的融資方式中，我們看到的卻是在我國少量的外源融資方式中， 媒體存在著強(qiáng)烈的上市融資偏好（ 公募股本融資偏好） 為什么？ 如前所述，股本融資的優(yōu)勢(shì) 是資金融入者不需要還本，并且能夠長期享有資金使用權(quán)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展目標(biāo)， 股本融資的劣勢(shì)是對(duì)資金融入者容易產(chǎn)生控制權(quán)問題。 而在我國，媒體即使發(fā)行股票，有一道 防范媒體控制權(quán)安全的“防火墻” —— 要求確保國有媒體法人股享有第一大控股權(quán)，業(yè)外資本不能惡間收購媒體上市公司。 這就使得我國上市公司的機(jī)會(huì)成本幾乎是所有融資中最低的。 1 傳媒自有資金（主要部分） 2 外來股本資金 (在政策開放的范圍內(nèi)實(shí)踐嘗試 ) 在我國，目前用于傳媒長期擴(kuò)張的外源資金來源主要是 直接或間接地引入社會(huì)資本。 ) 原因何在：資金成本較高 信貸風(fēng)險(xiǎn)大 1較高的直接資金成本 —— 利息成本 2 一些借貸形式附加的間接成本， 其中最主要的是銀行要求不少于 10%的補(bǔ)償性余額的規(guī)定，并且銀行對(duì)這部分資金一般并不支付利息，媒體還得為這部分資金負(fù)擔(dān)利息（雙重利息損失） 3 銀行信貸缺乏信用保障
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