【正文】 70單位：萬(wàn)元 第 42 頁(yè) 醫(yī)藥流通領(lǐng)域進(jìn)入戰(zhàn)略：收購(gòu)醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)公司及藥品連鎖零售終端，掌握藥品從流通到終端的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)，符合公司短期戰(zhàn)略目標(biāo)，使醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)最大化 1，收購(gòu)有經(jīng)營(yíng)許可證的醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)企業(yè)，切入醫(yī)藥流通領(lǐng)域，獲得 GSP認(rèn)證，按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)模化經(jīng)營(yíng) 2，終端為王，收購(gòu)藥品連鎖零售企業(yè)，牢牢掌握銷售終端 3，批發(fā)與零售業(yè)務(wù)同時(shí)展開，有利于降低采購(gòu)成本，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模 最終消費(fèi)者 醫(yī)院 零售藥店 超市 /百貨店 /食品店 醫(yī)藥生產(chǎn) 藥品經(jīng)營(yíng) 生 產(chǎn) 領(lǐng) 域 消費(fèi)領(lǐng)域 流 通 領(lǐng) 域 最終消費(fèi)者 最終 消費(fèi)者 進(jìn)入 戰(zhàn)略 第 43 頁(yè) 兩個(gè)近期項(xiàng)目 :近期戰(zhàn)略投資組合未來(lái) 5年的期望現(xiàn)金流穩(wěn)定， 5年凈現(xiàn)值高達(dá) 萬(wàn)元 500 7701,5001,00050005001,0002023年 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年單位：萬(wàn)元 R=10% 0 1 2 3 4 5原值 1270 現(xiàn)值 1270 NPV= 一次性醫(yī)用器材 經(jīng)營(yíng)公司 1， 270 第 44 頁(yè) 在正常情況下，近期戰(zhàn)略投資組合的投資回收期為 凈利潤(rùn) (萬(wàn)元 ) 1, 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 樂觀 正常 悲觀 R=10% 0 1 2 3 4 5原值 1270 現(xiàn)值 1270 投資回收期 =3+()/= 年 第 45 頁(yè) 為加快研發(fā)成果市場(chǎng)化過(guò)程，盡快開發(fā)具有市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，應(yīng)建立以市場(chǎng)需求為驅(qū)動(dòng)的應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室， 中南大學(xué) 家輝基因公司 應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室 遺傳實(shí)驗(yàn)室 市場(chǎng)部門 市場(chǎng)需求 提出開發(fā)需求 開發(fā)應(yīng)用產(chǎn)品 提出研究需求 通報(bào)研究進(jìn)展 提供科研成果 建立科研成果轉(zhuǎn)化機(jī)制 開發(fā)短期應(yīng)用產(chǎn)品 第 46 頁(yè) 中期項(xiàng)目 制藥廠決策：考慮所有可能 ,探討最優(yōu)方案 基因藥 現(xiàn)在按 GMP標(biāo)準(zhǔn)建普藥廠 制普藥 (1500萬(wàn) ),再加基因生產(chǎn)線 外包 自產(chǎn) 核心物質(zhì)自產(chǎn) 成品藥外包 完全自制 直接按 GMP標(biāo)準(zhǔn) GMP 建基因生產(chǎn)廠（ 5600萬(wàn)） 基因治療醫(yī)院 時(shí)間 地點(diǎn) 現(xiàn)在建 以后建 益陽(yáng) 其它 家輝基因 第 47 頁(yè) 家輝目前應(yīng)采取的戰(zhàn)略 :排除一切不符合公司目標(biāo)和利益的選擇 基因藥 現(xiàn)在建普藥廠制普藥 (1500萬(wàn) )，以后再 GMP改造 外包 自產(chǎn) 核心物質(zhì)自產(chǎn)，成品藥外包 完全自制 直接按 GMP標(biāo)準(zhǔn) GMP 建基因生產(chǎn)廠 (5600萬(wàn) ) 基因治療醫(yī)院 時(shí)間 地點(diǎn) 現(xiàn)在建 以后建 益陽(yáng) 其它 家輝基因 技術(shù)泄密 等待實(shí)驗(yàn)成功 無(wú)法保護(hù)技術(shù) 第 48 頁(yè) 目前應(yīng)采取的戰(zhàn)略 基因藥 現(xiàn)在建普藥廠制普藥 (1500萬(wàn) )，以后再 GMP改造 自產(chǎn) 完全自制 基因治療醫(yī)院 時(shí)間 地點(diǎn) 以后建 益陽(yáng) 其它 家輝基因 第 49 頁(yè) 研發(fā) 建設(shè)益陽(yáng)基地 藥證 /藥號(hào) 益陽(yáng)基因 生產(chǎn)基地 藥證 /藥號(hào) 收購(gòu) 藥證藥號(hào) 長(zhǎng)沙藥廠 理想目標(biāo) 生產(chǎn)條件好 生產(chǎn)條件不好 繼續(xù)生產(chǎn) 外包 益陽(yáng)基因 生產(chǎn)基地 按 GMP標(biāo)準(zhǔn)建普藥生產(chǎn)線 普藥外包生產(chǎn) 擴(kuò)建 GMP基因生產(chǎn)線 繼續(xù)外包生產(chǎn) 普藥生產(chǎn) 基因生產(chǎn) 益陽(yáng)基因 生產(chǎn)基地 為保持戰(zhàn)略靈活性，根據(jù)研發(fā)進(jìn)展和外包生產(chǎn)情況，決定益陽(yáng)基地建廠速度，從而可以有效控制投資金額，減少風(fēng)險(xiǎn) 第 50 頁(yè) 由于制藥業(yè)具有高投入、高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)的特征，世界醫(yī)藥市場(chǎng)被少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和跨國(guó)制藥企業(yè)所壟斷，前 100家世界性醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)著全球藥品的 80%，前 25家企業(yè)控制著 50%市場(chǎng)。 50和 60年代均增長(zhǎng) 150%以上。據(jù)預(yù)測(cè)，到 2023年，世界藥品市場(chǎng)銷售額將增加到 3900億美元，年均增長(zhǎng) %；到 2023年達(dá)到 7600億美元，年均增長(zhǎng) %。自１９９６年起，國(guó)家為了對(duì)制藥行業(yè)進(jìn)行整頓，已對(duì)新建制藥企業(yè)停發(fā)生產(chǎn)許可證。（粉針劑、大容量注射劑和基因工程產(chǎn)品生產(chǎn)在 2023年底前符合 GMP要求，通過(guò) GMP認(rèn)證） 信息來(lái)源：新華信訪談 生產(chǎn)許可證 藥號(hào) GMP認(rèn)證 第 54 頁(yè) 具有藥證和藥號(hào)的目標(biāo)收購(gòu)企業(yè)：長(zhǎng)沙制藥廠 ? 長(zhǎng)沙市特困企業(yè)，由于管理經(jīng)營(yíng)不善，已停產(chǎn)三年。 ? 按照國(guó)家藥監(jiān)局有關(guān)換證驗(yàn)收和 GMP認(rèn)證的要求，長(zhǎng)沙制藥廠必須在 2023年 12月底完成 GMP改造后一次性驗(yàn)收 ，才能保住藥品生產(chǎn)許可證和 111個(gè)藥品品種、規(guī)格的批文 ? 現(xiàn)有員工 588人，其中退休人員 1６５人，在職工員工４２３人。 生產(chǎn)許可證有效期 藥號(hào)價(jià)值低 基于以上兩點(diǎn)原因， 長(zhǎng)沙制藥廠不是我們理想的收購(gòu)目標(biāo) 第 56 頁(yè) 什么樣的企業(yè)是家輝的理想的收購(gòu)目標(biāo) ? 理想的收購(gòu)目標(biāo)要有助于實(shí)現(xiàn)公司的短期戰(zhàn)略 ?因?yàn)槭?nèi)規(guī)定所有制藥企業(yè)必須在 2023年底之前完成并通過(guò) GMP的建設(shè)、檢測(cè)和認(rèn)證。 ?普藥藥號(hào)選擇的正確與否，直接關(guān)系到公司在短期內(nèi)是否實(shí)現(xiàn)贏利；所以做好市場(chǎng)前期調(diào)研，充分利用湘雅系統(tǒng)的專家資源，謹(jǐn)慎選擇藥號(hào)。近期項(xiàng)目的論證 總體戰(zhàn)略 人力資源戰(zhàn)略 公司章程 /管理層激勵(lì) 核心流程 組織機(jī)構(gòu) 薪酬設(shè)計(jì) 市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略 品牌戰(zhàn)略 業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略 戰(zhàn)略實(shí)施 措施與步驟 監(jiān)控及調(diào)整 （后續(xù)項(xiàng)目） 2周 2周 2周 ？ 第 63 頁(yè) 第二階段詳細(xì)工作計(jì)劃（ 12月 10日到 12月 23日） 確定核心流程 評(píng)估核心流程 設(shè)計(jì)核心流程 公司章程 核心流程 組織結(jié)構(gòu) 時(shí)間（天） 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 第二次匯報(bào) 確定公司章程 評(píng)估公司章程 設(shè)計(jì)公司章程 確定組織結(jié)構(gòu) 評(píng)估組織結(jié)構(gòu) 設(shè)計(jì)組織結(jié)構(gòu) 第 64 頁(yè) 目 錄 ?方案摘要 ?公司治理結(jié)構(gòu)分析及方案 ?公司戰(zhàn)略規(guī)劃 ?下階段工作計(jì)劃 ?附錄：兩個(gè)近期項(xiàng)目論證 第 65 頁(yè) 附錄一：一次性醫(yī)療器械分析 第 66 頁(yè) 如果董事會(huì)沒有控股的特別偏好 ,我們認(rèn)為醫(yī)用器材項(xiàng)目是可行的投資項(xiàng)目 推薦方案：持股湘佳醫(yī)用器材公司 50% 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì) ? 贏利性好：可獲得超過(guò) 10%的回報(bào)率，樂觀情況下可達(dá)到 40%以上。 ? 投入資金少：只需投入流動(dòng)資金用于一次性器材的經(jīng)銷。 ? 決策風(fēng)險(xiǎn)：雙方股份一致可能導(dǎo)致出現(xiàn)問題時(shí)議而不決。 第 67 頁(yè) 湘佳醫(yī)用器材公司已生產(chǎn)一次性醫(yī)用器材，在試制介入導(dǎo)管兩大系列，擬投資衛(wèi)生用品領(lǐng)域 湘佳醫(yī)用器材公司 介入導(dǎo)管 一次性醫(yī)用器材 衛(wèi)生用品 一次性輸液器 一次性注射器 ?2023年產(chǎn)量 1300萬(wàn)套 ?年生產(chǎn)能力 4000萬(wàn)套 ?2023年產(chǎn)量 300萬(wàn)套 ?年生產(chǎn)能力 6000萬(wàn)套 信息來(lái)源：新華信訪談 潛在的高利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 器材產(chǎn)品的橫向延伸 在一次性醫(yī)用器材產(chǎn)品有穩(wěn)定市場(chǎng)的前提下生產(chǎn)、銷售 拿到生產(chǎn)許可證后大力開拓市場(chǎng)且以銷定產(chǎn) 第 68 頁(yè) 新華信公司推薦持股 50%這一合作方案，兩種方案向醫(yī)院供貨的方式不同 家輝基因公司 湘佳器材公司 合資公司 家輝公司市場(chǎng)資源 湘佳器材公司 家輝控股經(jīng)營(yíng)公司 家輝公司市場(chǎng)資源 ? 家輝基因技術(shù)有限公司與湘佳醫(yī)用器材有限公司的合作有兩種主要方式：一種是參股 50%，傾向于控股，由于湘佳堅(jiān)持持股不少于 50%，經(jīng)協(xié)商確定為雙方各持股 50%；另一種是家輝控股的經(jīng)營(yíng)公司經(jīng)銷湘佳器材公司的產(chǎn)品 ? 方案一采用持股 50%的方式，家輝公司將直接參與管理，推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，直接銷售給湘雅各醫(yī)院 ?方案二采用戰(zhàn)略合作方式，家輝公司與湘佳公司是供銷關(guān)系，器材公司將產(chǎn)品銷售給經(jīng)營(yíng)公司，再由經(jīng)營(yíng)公司銷給醫(yī)院 推薦方案 備選方案 采購(gòu) 銷售 第 69 頁(yè) 兩種方案比較，持股 50%這一合作方式能獲得較高利潤(rùn)，且更能得到湘雅系各醫(yī)院的支持 產(chǎn)成品成本 合資公司毛利 湘佳毛利 毛利 產(chǎn)成品成本 銷售收入 ? 推薦方案中合資公司的毛利水平較高且可以控制，家輝公司可獲得凈利潤(rùn)的 50%，投資回報(bào)率在正常情況下超過(guò) 20% ? 備選方案中家輝公司獲得一次性器材產(chǎn)品的成本較高，毛利水平與一般醫(yī)用器材經(jīng)營(yíng)公司相當(dāng)，已進(jìn)入微利時(shí)期 備選方案 推薦方案 第 70 頁(yè) 推薦方案可能得到介入導(dǎo)管產(chǎn)品的高成長(zhǎng)機(jī)會(huì) 介入導(dǎo)管 一次性醫(yī)用器材 銷售利潤(rùn) 時(shí)間 ? 隨著時(shí)間推移，在企業(yè)正常發(fā)展的情況下，通過(guò)一次性醫(yī)用器材產(chǎn)品獲得的銷售利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng) ? 介入導(dǎo)管尚處于產(chǎn)品生命周期的引入期階段，將步入產(chǎn)品的成長(zhǎng)期，一旦產(chǎn)品得到生產(chǎn)許可將會(huì)高速發(fā)展，利潤(rùn)可觀 示意圖 第 71 頁(yè) 合作以雙贏為原則，充分體現(xiàn)合作雙方的信心與誠(chéng)意 家輝基因 50% 湘佳醫(yī)用器材 50% 合資公司 醫(yī)院資源 品牌資源 資金資源 利潤(rùn)較高 規(guī)模較大 設(shè)施先進(jìn) 信息來(lái)源：新華信訪談 ? 本項(xiàng)目可以有效地利用“家輝”的資源優(yōu)勢(shì)，同時(shí)整合“湘佳”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。工廠的高資金成本需要大批量的產(chǎn)出來(lái)彌補(bǔ)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)是制造企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)的重要來(lái)源 ? 擁有 7臺(tái)注塑機(jī)，數(shù)百臺(tái)磨具，主要生產(chǎn)設(shè)備出廠日期大多為 2023年。補(bǔ)辦企業(yè)許可證時(shí)，除應(yīng)持有工商行政管理部門核發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照外，還應(yīng)持有國(guó)家主管部門核發(fā)的產(chǎn)品生產(chǎn)許可證和國(guó)家藥品監(jiān)督管理局核發(fā)的醫(yī)療器械注冊(cè)證。 一次性使用的醫(yī)療器械、導(dǎo)管類器械代表著當(dāng)前國(guó)際醫(yī)療器械的最新潮流 中國(guó)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì) 信息來(lái)源：新華信訪談 第 77 頁(yè) 在順利開發(fā)市場(chǎng)的前提下， 2023年一次性器材產(chǎn)品稅前利潤(rùn)能達(dá)到 300400萬(wàn)元 01002003004005006000 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000銷售量（萬(wàn)套）利潤(rùn)（萬(wàn)元）基本假設(shè) : 每套一次性器材的平均利潤(rùn)額為 原材料成本不會(huì)發(fā)生突然性地大幅增長(zhǎng) 可能性較大區(qū)間 ：萬(wàn)套 第 78 頁(yè) 介入導(dǎo)管屬于有一定技術(shù)含量的仿制產(chǎn)品，可填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白 質(zhì)量 價(jià)格 服務(wù) ? 湘佳開發(fā)的二尖瓣球囊擴(kuò)張導(dǎo)管已滿足植入人體 24小時(shí)的技術(shù)要求 ? 質(zhì)量可與日本同類產(chǎn)品基本相當(dāng) ? 成本約為 1000元，出廠價(jià)為 4000元，不到國(guó)外同等產(chǎn)品價(jià)格的 1/3 ? 可提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，滿足醫(yī)院的多方面要求 ? 可充分保證供貨的及時(shí)性 市場(chǎng) ? 國(guó)內(nèi)近 80家三甲醫(yī)院具備使用本產(chǎn)品的軟硬件條件，大醫(yī)院一年可使用500支 ? 目前每年進(jìn)口 2萬(wàn)多支 信息來(lái)源：新華信訪談 第 79 頁(yè) 介入導(dǎo)管產(chǎn)品 2023年 3月可望投入規(guī)模生產(chǎn) 2023，10 2023，11 2023，12 2023，1 2023，2 2023，3 厖 2023 ， 10標(biāo)準(zhǔn)審查產(chǎn)品檢測(cè)藥品監(jiān)督局核發(fā)試字號(hào)證書申請(qǐng)準(zhǔn)字號(hào)證書? 目前湘佳公司生產(chǎn)的介入導(dǎo)管處于產(chǎn)品檢測(cè)階段 ? 2023年 3月可望獲得試字號(hào)生產(chǎn)許可證 , 2年換證 ? 獲得試字號(hào)許可證的 7個(gè)月后 ,公司可申請(qǐng)準(zhǔn)字號(hào)生產(chǎn)許可證 , 4年換證 第 80 頁(yè) 介入導(dǎo)管贏利能力分析：當(dāng)每支獲利 1000元銷售 2023支時(shí)，或每支獲利銷售 1000支時(shí)，利潤(rùn)額均可達(dá)到 200萬(wàn)元 02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,0001000 2023 3000銷售量（支）銷售利潤(rùn)額（元）? 在產(chǎn)品順利投產(chǎn)的情況下，利潤(rùn)額可達(dá)到 200萬(wàn)元（保守估計(jì)） 信息來(lái)源：新華信訪談 第 81 頁(yè) 2023年項(xiàng)目投資回報(bào)率分析 情境 產(chǎn)品 指標(biāo)銷售量 ( 萬(wàn)支 )產(chǎn)品差價(jià)( 元 )銷售毛利( 萬(wàn)元 )銷售費(fèi)用( 萬(wàn)元 )管理費(fèi)