投資風(fēng)險(xiǎn)與投資組合講義-wenkub
2023-03-20 11:37:51 本頁(yè)面
【正文】 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：僅引起單項(xiàng)證券投資的收益發(fā)生變動(dòng)并帶來(lái)?yè)p失的可能性的風(fēng)險(xiǎn)。 二、 風(fēng)險(xiǎn)的種類 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：引起市場(chǎng)上所有證券的投資收益發(fā)生變動(dòng)并帶來(lái)?yè)p失的可能性的風(fēng)險(xiǎn)。因此，風(fēng)險(xiǎn)是可以用概率方法定量計(jì)算的。. 如果不景氣 ，股價(jià) 175。單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式單擊此處編輯母版副標(biāo)題樣式* 1第六章 投資風(fēng)險(xiǎn)與投資組合 n 現(xiàn)代投資組合理論的核心是科學(xué)地計(jì)算各種組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益，并在此基礎(chǔ)上選擇一種投資組合，使投資者在一定風(fēng)險(xiǎn)水平之下能獲得最大可能的預(yù)期收益，或在一定的預(yù)期收益水平之下能將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。. n Return有確定性 (certainty):國(guó)庫(kù)券 ,定存 (存保 ,100萬(wàn)以下 ) n 如何描述不確定性？ =隨機(jī)變數(shù) 第一節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 一、 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的界定 證券投資的三種情況 n 確定：可以獲得未來(lái)時(shí)期的 完全信息 ，未來(lái)是一個(gè)定數(shù)過(guò)程。 n 不確定：事物的發(fā)展在在未來(lái)可能有若干不同的結(jié)果，而且每種特定結(jié)果發(fā)生的概率也不能確定，嚴(yán)格的說(shuō)，它是不能準(zhǔn)確計(jì)量的。如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹等。如發(fā)行企業(yè)的高級(jí)人事變動(dòng)、經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損等。如證券價(jià)格與 利率的關(guān)系。如實(shí)行貼息，則債券價(jià)格與利率變動(dòng)的方向一致。物價(jià)普遍上漲，單位貨幣的購(gòu)買力下降所帶來(lái)?yè)p失的可能性。 四、 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) n 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的超額報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)相同，選擇預(yù)期收益最大的投資；收益相同，選擇風(fēng)險(xiǎn)最小的投資方案。 則： 如預(yù)期， 13元 /股 股息不變，則： 持有期年平均收益率為： 二、 單一資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn) 單一資產(chǎn)的收益率： （ 6173。 n 用實(shí)際收益率與平均收益率比較，確定證券的風(fēng)險(xiǎn)程度： 例題： B公司股票近 3年的收益率分別是 20%、 30%、 173。 二、 馬科威茨假設(shè)n 證券收益具有不確定性。 遵從正態(tài)分布的隨機(jī)變量的概率規(guī)律為取 μ鄰近的值的概率大 ，而取離 μ越遠(yuǎn)的值的概率越小； σ越小，分布越集中在 μ附近， σ越大，分布越分散。當(dāng) μ＝ 0， ＝ 1時(shí)，稱為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，記為 N（ 0， 1）。79 投資組合的風(fēng)險(xiǎn) （ 1） 協(xié)方差：測(cè)量各種證券風(fēng)險(xiǎn)的互動(dòng)性 例題： 證 券 A 證 券 B 年份 收益率
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