投資風(fēng)險與投資組合講義-文庫吧
2025-02-19 11:37 本頁面
【正文】 以消除。 三、 風(fēng)險的來源 市場風(fēng)險：證券市場價格上升與下降的變化帶來損失的可能性。 利率風(fēng)險：市場利率變化給證券投資帶來損失的可能性。如證券價格與 利率的關(guān)系。 利率與證券價格一般呈反比例關(guān)系。 利率與債券。當(dāng)利率提高，新發(fā)行債券的收益水平將高于已上市債券，從而使已上市債券的價格下降。如實行貼息，則債券價格與利率變動的方向一致。 利率與股票。利率變化會改變?nèi)藗儗善笔找娴念A(yù)期，影響供求關(guān)系，從而影響股票價格。 購買力分析：又稱通貨膨脹風(fēng)險。物價普遍上漲，單位貨幣的購買力下降所帶來損失的可能性。通貨膨脹將使得證券投資的實際收益率大大低于名義收益率。是投資者與 CPI的賽跑。 企業(yè)風(fēng)險：企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)狀況以及道德選擇變化等給證券投資帶來損失的可能性，如企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、道德風(fēng)險等。 四、 風(fēng)險溢價 n 風(fēng)險溢價：投資者因承擔(dān)風(fēng)險而獲得的超額報酬。一般情況下，風(fēng)險收益與風(fēng)險程度成正比，風(fēng)險程度越高，風(fēng)險報酬也越大。 n 風(fēng)險收益 =總收益 173。無風(fēng)險收益 n 投資行為目標(biāo)的雙重性：風(fēng)險與收益的相互制約。風(fēng)險相同，選擇預(yù)期收益最大的投資；收益相同，選擇風(fēng)險最小的投資方案。 第二節(jié) 單一資產(chǎn)收益與風(fēng)險的計量 一、 預(yù)期持有收益率 預(yù)期持有收益：從購入證券到出售之日所取得的收益。包括股息或利息，加上證券出售收益。 預(yù)期持有收益率的決定因素： n 購入證券的價格及交易費用 n 持有證券的股息或利息率 n 售出證券的價格及交易費用 計算公式： 該證券整個持有期的年平均收益率，有： 例題：張某， 10元 /股購得，2023年 ， 11元 /股出售，股息 /股。 則： 如預(yù)期， 13元 /股 股息不變，則： 持有期年平均收益率為： 二、 單一資產(chǎn)的投資風(fēng)險 單一資產(chǎn)的收益率： （ 6173。3） 假設(shè)，上例中的收益情況有三種情況，各自的概率為： —— r=20%； —— r=10%； —— r= 173。20%；代入公式 單一資產(chǎn)的預(yù)期收益的變異或波動程度 n 方差和標(biāo)準(zhǔn)差的大小表明實際收益與期望收益的偏離程度。 接上例， 股票收益率的預(yù)測n 用以前的收益率為樣本，假定發(fā)生的概率不
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