【正文】 6,330 275 330 419 450 978 20232023銷量增長率 資料來源：中國工程機械協會；蘭 ?**分析 66% 59% 149% 161% 50% 60% 117% [臺 ] 18 Document numberStrategy audit 20230819 2023年整個工程機械行業(yè)進口額達到近 170億人民幣，主要集中于工程機械專業(yè)零部件、路面機械、挖掘機械和工程起重機械等 4個大類 2023年工程機械行業(yè)市場規(guī)模 [億元 ] 2023年工程機械行業(yè)進口產品構成 [億元 ] 總量 =947億 總量 =170億 6 . 3 %7 . 8 %5 . 8 %1 3 . 9 %7 . 5 % 1 2 . 5 %3 8 . 8 %7 . 4 %工程機械配套件 路面機械 電梯與扶梯 叉車等機動工業(yè)車輛 鑿巖機械 挖掘機械 工程起重機械 ? 進口的 %是用于 CKD組裝生產方式的配套零部件 其他 % % 國內產品 進口產品 資料來源：《海關年鑒》； **?**分析 19 Document numberStrategy audit 20230819 工程機械專用零部件、路面機械中進口產品所占比例較高 2023年主要工程機械產品大類進口產品 國產產品銷售額對比 [億元 /%] 11% 鏟土運輸機械 工程起重機械 壓實機械 路面機械 樁工機械 混凝土機械 工程機械專用零部件 89% 96% 4% 15% 85% 8% 92% 55% 45% 5% 95% 92% 8% ：進口產品 ：國產產品 資料來源：中國工程機械工業(yè)協會；《海關年鑒》； **?**分析 20 Document numberStrategy audit 20230819 各工程機械產品大類進口產品主要內容 支持 ? 履帶式推土機 ? 大型前鏟裝載機 ? 大型汽車起重機（ 50噸） （國家限制 50噸以下汽車起重機進口） ? 大型振動壓路機（機重 18噸以上） ? 雙缸輪胎壓路機 鏟土運輸機械 工程起重機械 壓實機械 路面機械 樁工機械 混凝土機械 ? 912m攤鋪機 ? 大部分水泥混凝土攪拌設備 ? 部分瀝青混凝土攪拌設備 ? 部分路面銑刨車 ? 部分穩(wěn)定土拌和設備 ? 旋挖鉆機 ? 全套管鉆孔機 ? 混凝土攪拌機 ? 混凝土泵 /泵車 資料來源：《海關年鑒》；訪談； **?**分析 21 Document numberStrategy audit 20230819 挖掘機械、工程起重機械、路面機械和混凝土機械的進口產品正在被國產的高檔產品所替代 趨勢 ? 混凝土機械中的大量攪拌運輸車、泵車越來越多地在國內采用 CKD的形式進行生產，而且國外部分廠商已經將中國作為生產制造基地（如 PM在上海） ? 隨著零部件的全球采購，國內總裝技術的完善和提高，國產路面機械中的高檔攤鋪機和銑刨機正以其性能 /價格比優(yōu)勢替代進口產品 ? 許多挖掘機械廠商進入中國設立獨資或合資企業(yè)，進口量逐漸下降 19982023年國產產品和進口產品年復合增長率比較 ：國產產品 ：進口產品 109%78%65%100%79%60%58%裝載機 推土機 叉車 壓路機資料來源：中國工程機械協會；《海關年鑒》； **?**分析 22 Document numberStrategy audit 20230819 主要工程機械產品中有 4種產品在未來三年中的年復合增長率將超過20% 40%25% 25%20%15% 15% 15%10% 10%8%20232023年內各種產品預計年復合增長率 混凝土泵車 瀝青混凝土道路攤鋪機 汽車起重機 裝載機 塔式起重機 混凝土拖泵 混凝土攪拌樓 振動式壓路機 混凝土攪拌運輸車 混凝土攪拌機 資料來源 ： ****訪談，分析 23 Document numberStrategy audit 20230819 大型化、微型化及專用化產品可能是中國工程機械市場未來增長點，但這些產品的發(fā)展仍將受到行業(yè)發(fā)展現狀的制約 中國工程機械行業(yè)的主要瓶頸 瓶頸 1 缺少生產高技術重型設備的能力 2 缺少實現研發(fā)現代化，設計現代化的能力，而且在液壓件及電子件上能力低 生產過程中技能水平較低而且質量控制手段差 無關鍵零部件的生產能力 4 3 中國工程機械行業(yè)未來可能的增長點 ? 大型混凝土攪拌機，攪拌車 ? 大型挖掘設備 ? 大規(guī)?；炷翑嚢枵? ? 大型塔吊 ? 大型高壓混凝土泵 ? 微型挖掘裝載機 ? 道路攤鋪機 ? 盾構設備 ? 輪式裝載機 對有能力迅速引進高新技術企業(yè)的機會 24 Document numberStrategy audit 20230819 國外成熟的工程機械行業(yè)呈現五個方面的發(fā)展趨勢 資料來源： **?**分析 區(qū)域化程度提高 專業(yè)化生產程度提高 國外工程機械行業(yè)發(fā)展趨勢 全球范圍內的兼并重組加強，集中度不斷提高 前十名的企業(yè)占全球市場的 80% 1 2 越來越多的企業(yè)成為組裝廠，零件全部專業(yè)化生產 3 北美和歐洲的企業(yè)將生產廠搬到南美和亞洲，以便更加接近區(qū)域客戶 5 越來越多的工程機械廠商從事租賃市場，以適應承包商正在改變中的自購設備模式 –避免“大而全”或“小而全” 4 大型土石方工程已經基本完成，主要工作量集中于維修、私人或家庭用小型機 小型設備大幅增長 租賃業(yè)務逐步上升 支持 25 Document numberStrategy audit 20230819 前十名的工程機械企業(yè)的銷售額占全球范圍內的 80% 支持 204 JCB 沃爾沃 利勃海爾 克雷克斯 小松 日立 卡特彼勒 約翰迪爾 凱斯紐戈蘭 英格索蘭 全球 = 880 億美元 資料來源：公司年報， **?**分析 132 97 96 2023年銷售額 [億美元 ] 26 Document numberStrategy audit 20230819 中國工程機械行業(yè)在近幾年的快速增長與中國的國家發(fā)展戰(zhàn)略密切相關 道路交通設施方面的完善過程 城市房地產建設 公共基礎設施項目 每年約有 8%的資金總量用于購置工程機械 中國國家發(fā)展的四大戰(zhàn)略 主要戰(zhàn)略目標 城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略 ? 大力發(fā)展公路交通網絡，實現東部村與村，中部鄉(xiāng)與鄉(xiāng)，西部縣與縣之間公路連通 ? 房地產建設（ 100個示范鎮(zhèn)） ? 南水北調工程 ? 三峽工程 ? 西氣東輸工程 ? 青藏鐵路 ? 西電東送工程 ? 實行積極的財政政策，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)行國債，提高資金使用效率 可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略 西部大開發(fā)戰(zhàn)略 繼續(xù)擴大內需戰(zhàn)略 推動中國工程機械行業(yè)的直接因素 充沛的資金支持 1 2 3 資料來源：“十五”規(guī)劃； **?**訪談；分析 27 Document numberStrategy audit 20230819 到 2023年，國家支持這三個方面的發(fā)展的固定投資額將接近 民幣 1 , 5 9 8 1 , 7 7 4 1 , 9 6 92 , 1 8 62 , 2 1 82 , 4 6 22 , 7 3 33 , 0 3 37 , 7 3 69 , 0 5 11 0 , 6 8 01 2 , 6 0 32023 2023E 2023E 2023E11,552 13,287 15,382 17,822 總計 年復合增長率 =16% 道路建設 公用基礎設施 房地產建設 中國固定資產投資總額 [億人民幣 ] 資料來源： **?**分析，“十五”規(guī)劃 28 Document numberStrategy audit 20230819 2 , 1 9 6 2 , 2 1 82 , 4 6 22 , 7 3 33 , 0 3 32023 2023 2023E 2023E 2023E國家在公共基礎設施方面的投資將不斷加強 大型公共基礎設施工程總投資額 2023– 2023年公共基礎設施投資 [億人民幣 ] 1 2 3 4 5 三峽工程 南水北調 西氣東輸 青藏鐵路 西電東送 1,800億 1,548億 1,400億 262億 5,265億 總投資額 12,000億 資料來源：國家統(tǒng)計局； **?**分析 支持 29 Document numberStrategy audit 20230819 根據政府規(guī)劃，中國在 2023年之前每年投資近 2023億人民幣用以新建 2023E 2023E 2023E中國在公路方面的投資額 [億人民幣 ] 支持 資料來源： **?**分析；中國國家統(tǒng)計局 每年新建 高速公路 1,774 1,969 2,186 30 Document numberStrategy audit 20230819 2023 2023年房地產投資 [億元 ] 據預測，未來的幾年中，房地產建設將以 13%的速度增長 資料來源：中國統(tǒng)計年鑒， **?**分析 支持 7 , 7 3 69 , 1 2 81 0 , 7 7 21 2 , 7 1 02023 2023E 2023E 2023E年復合增長率 =13% 31 Document numberStrategy audit 20230819 但是未來幾年工程機械行業(yè)發(fā)展具有極強的不確定性，對生產企業(yè)的靈活性和速度提出了很高的要求 ? 工程機械行業(yè)中“保有量”的概念不是非常明確，難以判斷某種特定產品是否已經處于（或接近）飽和狀態(tài) ? 對于國家是否會在“十五”以后改變目前大力進行基礎建設投資的政策方針，各種渠道眾說紛紜 ? 2023年以來中國工程機械行業(yè)已經接近 3年快速增長 ? 歷史表明中國工程機械行業(yè)的發(fā)展有約為 5年的繁榮周期 ? 快速獲得生產能力 ? 迅速切入市場 ? 迅速拋棄冗余生產能力 ? 轉向新的、有活力的市場機會 工程機械行業(yè)的新進入者必須在當前市場快速增長階段迅速切入，擴大規(guī)模，并控制市場波動的風險，應對行業(yè)發(fā)展的不確定性 市場進入穩(wěn)定發(fā)展期 資料來源： **?**分析 速度： 靈活性： 32 Document numberStrategy audit 20230819 目前民營工程機械企業(yè)所采用的 “總裝模式 ”能夠適應國內工程機械行業(yè)的發(fā)展特點 迅速、有效地調控生產能力 降低進入的技術壁壘 降低進入的資金壁壘 1 2 3 ? 在行業(yè)快速增長期內迅速獲得生產能力，獲取規(guī)模效益 ? 在行業(yè)衰退期迅速調整生產規(guī)模 ? 充分利用行業(yè)內關鍵零部件廠商的技術能力和開發(fā)能力 ? 將優(yōu)勢資源集中于匹配技術的開發(fā) ? 將固定資產投資性開支轉 變?yōu)橘M用型開支 ? 分期分批進行資金投入，避免對公司現金流產生大規(guī)模影響 “總裝模式”的優(yōu)點 33 Document numberStrategy audit 20230819 ? 從德國和 意大利進口 中聯重科在混凝土泵車的生產方式上充分體現了總裝模式的快速性和靈活性 舉例 CKD生產 臂架 ? 意大利進口 底盤 混凝土泵 ? 自制 ? 90年代后期進入混凝土泵車領域，2023年產 100臺，占全國的 25% ? 2023年預計全年產量可達 200臺，預計占市場的 30% 資料來源：中聯重科； **?**訪談 34 Document numberStrategy audit 20230819 采用 “總裝模式 ”能夠使工程機械廠家迅速獲得生產規(guī)模并及時把握迅速膨脹的市場需求 支持 資料來源：中國工程機械行業(yè)協會， **?**分析 廠家名稱 2023年銷售額 (萬元 ) 2023年銷售額 (萬元 ) 年復合增長率 生產模式 三一重工 中聯重科 廈工 龍工 柳工 徐工 39,261 24,485 71,680 56,659 76,519 126,164 98,456 66,544 165,852 152,503 170,113 212,369 % % % % % % 總裝模式 總裝模式 總裝模式 總裝模式 自制模式 自制模式 35 Document numberStrategy aud