流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金管理-wenkub
2023-03-15 10:26:21 本頁(yè)面
【正文】 原材料到貨 銷售 存 貨 應(yīng) 收 賬 款 應(yīng) 付 賬 款 現(xiàn)金循環(huán)周期 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 營(yíng)業(yè)循環(huán)周期的計(jì)算： ? 應(yīng)收賬款周期 =365天 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =賒銷收入 /應(yīng)收賬款平均余額 ? 存貨周期 =365天 /存貨周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨平均余額 ? 應(yīng)付賬款周期 =365天 /應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /應(yīng)付賬款平均余額 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 =365天 /總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /總資產(chǎn)平均余額 P92例 41。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 案例：法國(guó)家樂福公司資產(chǎn)負(fù)債表 單位：百萬法郎 項(xiàng)目 2023 2023 項(xiàng)目 2023 2023 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 現(xiàn)金和有價(jià)證券 4068 2960 應(yīng)付賬款 27418 29836 應(yīng)收賬款 418 540 其他流動(dòng)負(fù)債 9715 10725 存貨 10860 12310 長(zhǎng)期借款 4764 7840 其他流動(dòng)資產(chǎn) 12387 15034 其他長(zhǎng)期負(fù)債 3180 3604 長(zhǎng)期資產(chǎn) 權(quán)益資本 19566 24342 長(zhǎng)期投資 4171 5078 固定資產(chǎn) 26978 33671 無形資產(chǎn) 5761 6754 總資產(chǎn) 64643 76347 負(fù)債及權(quán)益總額 64643 76347 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 試分析 2023年和 2023年?duì)I運(yùn)資金需求。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （三）流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目組合策略 （流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目之間的比例） ? 按變現(xiàn)能力由大到?。?現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨 ? 按收益可能性由小到大： 現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨 ? 穩(wěn)健型策略： 不但提高流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，而且在流動(dòng)資產(chǎn)總量中保持充足的現(xiàn)金和有價(jià)證券 — 低風(fēng)險(xiǎn)，低收益 ? 激進(jìn)型策略： 追求盡可能低的流動(dòng)資產(chǎn)份額，特別是減少現(xiàn)金和有價(jià)證券的存放量 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （四）流動(dòng)負(fù)債融資組合策略 短期負(fù)債高風(fēng)險(xiǎn)、低成本； 長(zhǎng)期負(fù)債低風(fēng)險(xiǎn)、高成本。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 XO公司 20X7年簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量表 單位：百萬 項(xiàng)目 金額 20X7年 1月 1日現(xiàn)金流 12 +營(yíng)業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流 +投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流 () +籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流 () 20X7年總凈現(xiàn)金流 (4) 20X7年 12月 31日現(xiàn)金流 8 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 XO公司 20X7年損益表 單位：百萬 項(xiàng)目 金額 占銷售額比重 凈銷售收入 480 銷售成本 (400) 毛利 80 % 銷售及管理費(fèi)用 (48) 折舊 (8) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 24 5% 息稅前利潤(rùn) 24 5% 利息 (7) 所得稅 () 稅后收益 % 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 ?可見，該公司即便在同一年，總凈現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)也沒有明顯的依賴關(guān)系。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 2）調(diào)整凈收益法 ? 是將按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的現(xiàn)金流量調(diào)整為按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的現(xiàn)金流量，從而看出哪些不直接影響當(dāng)期收益的項(xiàng)目增減變化。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 4. 目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定 （ 1）鮑摩爾（ Baumol）模型 基本假設(shè)： ? 企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流出與流入是均勻且可以預(yù)測(cè)； ? 每天平均流出量大于流入量。 P129例題。作為現(xiàn)金替代品，進(jìn)行暫時(shí)投資。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 第三章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 1）資信調(diào)查 客戶信用信息的主要來源： ? 財(cái)務(wù)報(bào)表 ? 信息評(píng)級(jí)和信用報(bào)告 ? 銀行記錄 ? 交易記錄 ? 公司自己的歷史記錄 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 2）信用評(píng)估 ?方法一：“ 5C”評(píng)估法 ?品性（ Character） ?能力（ Capacity） ?資本（ Capital） ?擔(dān)保品（ Collateral） ?情況（ Conditions） 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 ?方法二：信用評(píng)分法 對(duì)客戶信用質(zhì)量的各種要素先行評(píng)分，然后采用一定的權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得到綜合評(píng)分，以此進(jìn)行信用評(píng)估。 ?信用條件 ?信用期限 ?現(xiàn)金折扣和折扣期限 ?季節(jié)性優(yōu)惠 P148例題。 改變信用條件： 將信用條件改為“ N/70” 。 （ 2）存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量控制 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 其一：經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型 A全年存貨需要量； Q每次訂貨量； F每批訂貨成本； C單位存貨的年平均存儲(chǔ)成本。 第六章 短期財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資金管理 （ 3）訂貨點(diǎn)的控制 ?在 不考慮 安全儲(chǔ)備情況下的訂貨點(diǎn)為： tn 提前期（交貨期）每天正常耗用量OP訂貨點(diǎn) ???在 考慮 安全儲(chǔ)備情況下的訂貨點(diǎn)為： n每天正常耗用量 t提前期（交貨期）
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