【正文】 通速度使物價(jià)長(zhǎng)期迂回曲折緩慢上升的通貨膨脹。 (M1+準(zhǔn)貨幣 )這一比率是我們用來判斷貨幣流動(dòng)性的主要指標(biāo) 答案： ABC 準(zhǔn)貨幣 =M2MI 測(cè)量流動(dòng)性的指標(biāo)： M1/M2：貨幣流動(dòng)性，貨幣體系中流動(dòng)性強(qiáng)的部分較多 M2/GDP：表示整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性 大綱：（ 1）通貨膨脹的定義。 貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)條件：貨幣均衡與社會(huì)總供求平衡是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。 若 M1 增速較快，則消費(fèi)和終端市場(chǎng)活躍 ；若 M2 增速較快，則投資和中間市場(chǎng)活躍。2020 年６月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，央行對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)進(jìn)行了第一次修訂，將證券公司客戶保證金計(jì)入Ｍ２。注意銀行的現(xiàn)金不包括在 M0 與消費(fèi)物價(jià)密切相關(guān) 狹義貨幣供應(yīng)量 (M1) =M0 + 企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的 活期存款 +個(gè)人持有的信用卡類存款 注意：不包括 個(gè)人的活期存款 。 貨幣需求不是一個(gè)確定的量，更有可能存在于區(qū)間。u) 說明： 決定因素 釋義 與 M/p（實(shí)際貨幣需求）的相 關(guān)性 Y 實(shí)際恒久性收入，人們收入需求很穩(wěn)定 【與凱恩斯理論有區(qū)別，弗里德曼認(rèn)為是央行的寬松或收緊政策擾亂了經(jīng)濟(jì)】 正相關(guān) W 非人力財(cái)富占 個(gè)人總財(cái)富 的比例或自得財(cái)產(chǎn)的收入在總收入的利率 【由于安全感很強(qiáng)，貨幣需求很低。 也就是說，在流動(dòng)性陷阱下，貨幣政策已經(jīng)不能帶來投資和消費(fèi)的增加，不能刺激需求，也就不能帶來商品價(jià)格的上升。 費(fèi)雪強(qiáng)調(diào)貨幣流量，重視貨幣支出的速度和數(shù)量，又稱現(xiàn)金交易說；劍橋強(qiáng)調(diào)貨幣存量，重視存量占收入的比例，又稱現(xiàn)金余額說。 ? 貨幣需求：社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體在其財(cái)富中 能夠 而且愿意以貨幣形式持有而 形成的對(duì)貨幣的需求?！菊f明：指的是能力，社會(huì)各主體之和社會(huì)總收入，即 GDP】 ? 【例題：收入 50 萬， 20 萬消費(fèi)、 20 萬股票、 10 萬存銀行】 ? 貨幣需求量：在特定的時(shí)間和空間范圍內(nèi)，社會(huì)各個(gè)部門對(duì)貨幣需要持有量的總和。 費(fèi)雪強(qiáng)調(diào)宏觀，劍橋強(qiáng)調(diào)微觀。 凱恩斯學(xué)派的后續(xù)發(fā)展： 交易性貨幣需求 M = k Y （ 1/2 ） r (1/2) 決定因素： M 與收入正相關(guān)，但是變動(dòng)幅度較小，即交易性貨幣需求有規(guī)模節(jié)約的特點(diǎn)； M 與利率負(fù)相關(guān)，但其變動(dòng)幅度較利率變動(dòng)幅度為小 預(yù)防性貨幣需求也考慮了利率因素。與貨幣需求 負(fù)相關(guān)】 負(fù)相關(guān) Rm 持有貨幣的收益率 正相關(guān) Rb 債券收益率，與貨幣需求負(fù)相關(guān) 負(fù) Re 股票收益率，與貨幣需求負(fù)相關(guān) 負(fù) 1/p*dp/dt 通貨膨脹率，即持有實(shí)物資產(chǎn)的收益率，與貨幣需求負(fù)相關(guān) 負(fù) U 綜合變數(shù) 不定 例題 1：下列哪些因素影響一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣需求 ( )？ 答案 ABCDEFG 總收入 =總產(chǎn)出 =總財(cái)富 =GDP 總結(jié)： 貨幣需求的決定因素： 規(guī)模變量，如收入和財(cái)富 機(jī)會(huì)成本變量，如利息、物價(jià)變動(dòng)率 其他變量，如制度因素 大綱：掌握貨幣供給和貨幣供應(yīng)量的概念，我國的貨幣層次劃分，貨幣均衡的概念，貨幣失衡的兩種狀況 ? 貨幣的名義需求和實(shí)際需求 區(qū)別在于是否剔除物價(jià)變動(dòng)的影響，名義需求包含物價(jià)變動(dòng)因素，而實(shí)際需求不包含。因此不能通過公式計(jì)算出某個(gè) 經(jīng)濟(jì)體的貨幣需求數(shù)。單位貨幣存款可以開具支票轉(zhuǎn)賬 checkin card，此處的活期存款是指支票存款； 反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的先行指標(biāo) 廣義貨幣供應(yīng)量 (M2) =M1 + 企業(yè)、機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、學(xué)校等單位在銀行的 定期存款 + 城鄉(xiāng)居民個(gè)人在銀行的各項(xiàng) 儲(chǔ)蓄存款 +證券客戶保證金 +信托類存款 +外幣存款 +自籌基本建設(shè)存款 注意：還包括新股申購凍結(jié)的保證金。 2020 年年初，隨著金融統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)范圍的拓展，央行對(duì)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)進(jìn)行了第二次修訂。中央銀行和各商業(yè)銀行可以據(jù)此判定貨幣政策。貨幣均衡其標(biāo)志有兩個(gè)：（ 1）商品市場(chǎng)上的物價(jià)穩(wěn)定；（ 2）金融市場(chǎng)上的利率穩(wěn)定。熟悉通貨膨脹的類型和原因，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的概念和構(gòu)成，通貨緊縮的概念， 當(dāng)前全球通貨膨脹情況 。 （ 2）公開的通貨膨脹：又叫開放型通貨膨脹，是指在物價(jià)可自由浮動(dòng)條件下，貨幣供應(yīng)量過多，完全可以通過物價(jià)變動(dòng)表現(xiàn)出來的通貨膨脹。 （ 5）體制型，又稱為“摩擦型通貨膨脹”由于體制性因素所導(dǎo)致的通貨膨脹。 ? 通貨膨脹的原因 /成因 銀行發(fā)票子彌補(bǔ)財(cái)政赤字 銀行信用膨脹 基本建設(shè)投資過度 國際收支長(zhǎng)期大 量順差 【外匯儲(chǔ)備過高，出現(xiàn)在中央銀行的資產(chǎn)類賬戶；進(jìn)而導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，有乘數(shù)放大效應(yīng)】 ? 通貨膨脹社會(huì)效應(yīng) 一、產(chǎn)出效應(yīng) 促進(jìn)、促退和中性論： 促進(jìn)論的理由：（ 1）增加投資； （ 2）提高儲(chǔ)蓄率；（ 3）刺激投資積極性。 三、收入分配效應(yīng) 債權(quán)人、工人受損；債務(wù)人、企業(yè)家受益 四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)【可能考計(jì)算題 P338】 存款 10,000 負(fù)債 30,000 實(shí)物資產(chǎn)（房地產(chǎn)） 12,000 凈資產(chǎn) =8， 000 如通脹率 100% 要統(tǒng)一，要么都名義，要么都實(shí)際 存款 10000（名義）；負(fù)債 30000（名義）；實(shí)物資產(chǎn) 24， 000（名義） 名義凈資產(chǎn) =4， 000 實(shí)際資產(chǎn) =2， 000 五、惡性通貨膨脹會(huì)引發(fā)社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī) ? 通貨膨脹的對(duì)策 治理通貨膨脹還得從需求和供給兩方面出發(fā)。 （ 3）緊縮性收入政策，即工資物價(jià)管制政策（限制工資和物價(jià)上漲，限制工資增長(zhǎng)率，稅收控制，強(qiáng)制措施） （ 4）指數(shù)化方案。 例題：多選 改善供給 的一般措施有（）。 我國編制價(jià)格指數(shù)的商品和服務(wù)項(xiàng)目，主要根據(jù)全國城鄉(xiāng)１２萬戶居民家庭消費(fèi)支出構(gòu)成資料和相關(guān)的資料確定。這里的住房?jī)r(jià)格主要是租房?jī)r(jià)格，而不是商品房?jī)r(jià)格。 根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)核算分類，商品房購買屬于投資行為，而ＣＰＩ關(guān)注的是消費(fèi)，只能反映與居民即期消費(fèi)密切相關(guān)的消費(fèi)品及服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格變動(dòng)，不必要也不可能反映房地產(chǎn)和股票等資產(chǎn)類價(jià)格的變動(dòng)。 ? 通貨緊縮：物價(jià)水平持續(xù)下降 經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，或?qū)嶋H增長(zhǎng)率低于潛在的可能增長(zhǎng)率 注意宏觀金融與證券定價(jià)的綜合考察 例題 3：以下關(guān)于通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響中，說法正確的是 ( ) A通貨膨脹發(fā)生初期，由于通貨膨脹幅度較低，對(duì)股票和債券價(jià)格沒有影響 B通貨膨脹一般會(huì)使債券和股票價(jià)格下跌 C通貨膨脹發(fā)生后，股票的價(jià)格很可能會(huì)上漲 D嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌 答案 C 固定收益率與通脹負(fù)相關(guān)； 大綱：掌握存款乘數(shù)、貨幣乘數(shù)、原始存 款、派生存款、基礎(chǔ)貨幣的基本含義。 1/R=1/（ r + c’ + r’ + t rt ） 貨幣乘數(shù) m 貨幣乘數(shù)代表的是每 1 元基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)所能夠引起的貨幣供給的變動(dòng)。】 目前，我國央行基礎(chǔ)貨幣的存在形式主要包括：金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款，金融機(jī)構(gòu)備付金存款、貨幣流通量和 非金融機(jī)構(gòu)存款 (即財(cái)政金存款 +郵政儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)存款 )。商 業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金，包括 商業(yè)銀行持有的庫存現(xiàn)金 、在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金（ Rr + Rt） 和超額存款準(zhǔn)備金（ Rt） 。 （ 1）基礎(chǔ)貨幣 B 包括現(xiàn)金 C 和成員銀行在中央銀行的儲(chǔ)備存款 R，而后者又包括活期存款存款準(zhǔn)備金 Rr、定期存款準(zhǔn)備金 Rt 和超額存款準(zhǔn)備金 R。 貨幣供應(yīng)的全過程，就是由中央銀行供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣形成商業(yè)銀行的原始存款，商業(yè)銀行在原始存款基礎(chǔ)上創(chuàng)造派生存款（現(xiàn)金漏損的部分形成流通中現(xiàn)金），最 終形成貨幣供應(yīng)總量的過程。 這部分存款不會(huì)引起貨幣供給總量的變化，僅僅是流通中的現(xiàn)金變成了銀行的活期存款。 存款乘數(shù) =1/R（法定存款準(zhǔn)備金） 考慮其他因素下： 存款乘數(shù) =1/（ r + c’ + r’ + t Rt ） 決定因素 R 存款準(zhǔn)備金率 C 提現(xiàn)率，又稱現(xiàn)金漏損率 r’ 超額存款準(zhǔn)備金率 Rt t 活期存款轉(zhuǎn)變?yōu)槎ㄆ诖婵? T=定期存款占活期存款的比例 Rt=定期存款的存款準(zhǔn)備金率 銀行創(chuàng)造存款貨幣的決定因素： （ 1）原始存款數(shù)量（原始存款又來源于基礎(chǔ)貨幣） （ 2）現(xiàn)金漏損率 （ 3）超額存款準(zhǔn)備金率 （ 4）定期存款準(zhǔn)備金率 ? 貨 幣乘數(shù) 貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣的比值。取決于私人部門（居民和企業(yè)）的持幣行為 ——個(gè)人與公司的行為 R/D 為準(zhǔn)備與存款比，又稱存款準(zhǔn)備金率 ，取決于存款銀行的行為。 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，每個(gè)國家的基礎(chǔ)貨幣都來源于貨幣當(dāng)局的投放。在以上這些因素中，有些是中央銀行所能直接控制的，其中最主要的是公開市場(chǎng)買賣；而有些則是中央銀行不能 直接控制的。 A存款貨幣總量將減少 B活期存款貨幣總量將減少 C存款準(zhǔn)備金將減少 D 原始存款將減少 E 派生存款將減少 答案： BE 解釋： A 錯(cuò)誤，因?yàn)槲覈ㄆ诖婵钆c活期存款的準(zhǔn)備金率相等，存款準(zhǔn)備金不變，存款貨幣總量也不發(fā)生變化； B正確； C錯(cuò)誤，因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金不 變 例題：活期存款 1萬億；存款準(zhǔn)備金率 10%，存款準(zhǔn)備金 1000億元。 二是實(shí)行比例 （部分） 存款準(zhǔn)備金制度； 三是廣泛采用非現(xiàn)金貨幣結(jié)算方式 判斷：新股申購凍結(jié)資金屬于 M1。 ? 金融體系 金融體系是由金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)、中央銀行和 其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu) 共同構(gòu)成。西方國家的中央銀行絕大多數(shù)屬于這種類型，如英國、日本、法國等。 跨國中央銀行制度，是把同一個(gè)貨幣聯(lián)盟聯(lián)系在一起，由參加這個(gè)聯(lián)盟的國家共同建立中央銀行。 我國是一元式；美國是二元式。其次，中央銀行必須 根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，合理調(diào)節(jié)貨幣數(shù)量。 中央銀行充當(dāng)最后貸款人。國庫資金的收繳、支出、撥付、轉(zhuǎn)賬結(jié)算等均委托中央銀行無償辦理。當(dāng)國家財(cái)政狀況出現(xiàn)經(jīng)常性赤字時(shí)，中央銀行貸款就會(huì)成為國家財(cái)政彌補(bǔ)財(cái)政赤字、平衡財(cái)政收支的手段。不以營(yíng)利為目的的機(jī)構(gòu)除此之外，還有交易所、中登。 負(fù)債業(yè)務(wù) 貨幣發(fā)行 、 代理國庫 、集 中存款準(zhǔn)備金 、占用清算資金、其他負(fù)債業(yè)務(wù)等。 準(zhǔn) 備金存款業(yè)務(wù) 存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按吸收存款的一定比例提取的準(zhǔn)備金?！? 二、資產(chǎn)業(yè)務(wù) 貸款 中央銀行貸款業(yè)務(wù)主要包括兩種：一部分是對(duì)商業(yè)銀行貸款，這是中央銀行作為“銀行的銀行”的具 體體現(xiàn)，為了解決商業(yè)銀行臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難；另一部分是對(duì)政府貸款，多為應(yīng)對(duì)財(cái)政收支失衡的短期信用放款。我國于 1986 年由中國人民銀行上海分行開辦了再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)； 1994 年 10 月總行開始辦理再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。 經(jīng)營(yíng)國際儲(chǔ)備資產(chǎn) 國際儲(chǔ)備是指各國政府委托本國中央銀行持有的國際間廣泛接受的各種形式資產(chǎn)的總稱。 政府債券和財(cái)政借款：公開市場(chǎng)操作 中央銀行 禁止行為：財(cái)政不能像央行不能透支；不能直接認(rèn)購政府債券；不得向各級(jí)政府貸款；不得包銷各級(jí)政府債券。 ? 金融監(jiān)管的定義 是指金融監(jiān)管機(jī)關(guān)通過制定市場(chǎng)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和市場(chǎng)退出等標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為實(shí)施有效約束，確保金融機(jī)構(gòu)和金融體系的安全穩(wěn)健運(yùn)行。 1995年 3 月 18 日，作為中央銀行以法律的形式被確定下來。 （四）完善金融宏觀調(diào)控體系，負(fù)責(zé)防范、化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國家金融穩(wěn)定與安全。 （八）承擔(dān)最后貸款人的責(zé)任，負(fù)責(zé)對(duì)因化解金融風(fēng)險(xiǎn)而使用中央銀行資金機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行檢查監(jiān)督。 （十二）制定全國支付體系發(fā)展規(guī)劃，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)全國支付體系建設(shè)，會(huì)同有關(guān)部門制定支付結(jié)算規(guī)則，負(fù)責(zé)全國支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行。 （十六）從事與中 國人民銀行業(yè)務(wù)有關(guān)的國際金融活動(dòng)。 五、中國人民銀行的監(jiān)管主要內(nèi)容 市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管：資本金，高級(jí)管理人員任職資格和業(yè)務(wù)范圍是核心內(nèi)容。方式有非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控和現(xiàn)場(chǎng)稽核（定期或不定期專項(xiàng)檢查）。中國人民銀行的監(jiān)管職責(zé)也有相應(yīng)變動(dòng)，中國人民銀行負(fù)責(zé)宏觀貨幣政策制定、維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，中國銀監(jiān)會(huì)監(jiān)督對(duì)象為全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的其他金融機(jī)構(gòu)，其職責(zé)主要圍繞兩者展開。（二）審批和管理保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更和終止。（五）依法對(duì)保 險(xiǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)及其從業(yè)人員的違法、違規(guī)行為，以及非保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或變相經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)查、處罰。 (三 )負(fù)責(zé)外匯外債管理，制定經(jīng)常項(xiàng)目下的匯兌管理辦法，依法監(jiān)督經(jīng)常項(xiàng)目下的匯兌行為；規(guī)范境內(nèi)外外匯賬戶管理。 ? 商業(yè)銀行的性質(zhì) 是以經(jīng)營(yíng)存、放款，辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要業(yè)務(wù)，以盈利為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的金融企業(yè)。 大綱：（ 1）掌握我國政策性銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、金融租賃公司、財(cái)務(wù)公司、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用合作組織、 基金管理公司 等金融機(jī)構(gòu)的概念、特征 、分類和業(yè)務(wù)范圍。 二、業(yè)務(wù)范圍 國家開發(fā)銀行：國家批準(zhǔn)立項(xiàng)的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)中的大中型基本建設(shè)、技術(shù)改造等政策性項(xiàng)目及其配套工程； 進(jìn)出口銀行：信貸規(guī)?？刂葡碌挠?jì)劃管理，為 資本性貨物的進(jìn)出口 提供進(jìn)出口信貸； 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行：主要農(nóng)副產(chǎn)品的國家專項(xiàng)儲(chǔ)備貸款 及其他農(nóng)業(yè)貸款等 例題 12：以下哪些屬于國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的共同點(diǎn)