國際金融四章-wenkub
2023-03-02 17:38:54 本頁面
【正文】 者用 55000英鎊兌換成 107250美元 ， 還本付息后賺取 2250美元 。如果163。1=$ ?五、套利 ? 概念：投資者將資金從利率較低的貨幣轉(zhuǎn)向利率較高的貨幣，賺取利息差的行為。1=$ ? 套匯機會判斷方法：根據(jù)兩個匯率套算出新的匯率與第三市場比較 。1=?倫敦市場 163。 ?類型：直接套匯、間接套匯 ?（ 1） 直接套匯 ? 利用兩個外匯市場兩種貨幣間同一時點存在的差價 。 ?根據(jù)買賣性質(zhì)不同，分為 買賣掉期交易 和 賣買掉期交易 。 —— 兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反、交割日不同 ?類型： ?根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為 即期兌遠期 的掉期交易和 遠期兌遠期 的掉期交易 。交割日 6月 1日。 ?操作： ? t0 t90 ?遠期交易 ?結(jié)果： 進口商 買進 3個月期匯 500萬日元；匯率 USD1=JP￥ 120 500萬日元 ?—— 外匯投機 ：根據(jù)對匯率變化的預(yù)期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤。 ?交割日： ? 在即期交易交割日的基礎(chǔ)上，加上遠期交易確定的時期，整月交易遵循日對日原則； ? 交割日必須是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠期交易的運用： ? —— 套期保值 ：買進或賣出一筆與已有外幣負債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負債免受匯率波動帶來的損失。 ? 交割日必須是清算行的營業(yè)日，如遇節(jié)假日則需順延。 六、外匯市場功能 ? 充當(dāng)外匯買賣的中介，形成外匯匯率； ? 平衡外匯供求，提供資金融通便利； ? 是中央銀行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要場所； ? 保值套利和投機的場所。 第二個層次是 銀行與銀行之間 的外匯交易市場 ， 其市場交易的每筆金額一般較大 。他們是外匯市場上最終的供給者和需求者。 中央銀行 。 三、外匯市場的參與者 外匯銀行 。Chapter 4 外匯市場與外匯業(yè)務(wù) ?外匯市場 ?傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?創(chuàng)新外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯風(fēng)險管理 一、外匯市場概念： 外匯市場（ Foreign Exchange Market)是進行外匯買賣或貨幣兌換的場所。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。它主要代表政府對外匯市場進行干預(yù)和監(jiān)督。 ? 外匯經(jīng)紀(jì)人 。 它決定了零售市場上的外匯來源及其價格 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯即期交易 ?外匯遠期交易 ?外匯掉期交易 ?地點套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。 ? 即期交易特點： ? 操作簡單；是外匯市場最基本也是交易量最大的業(yè)務(wù)。 前提 ：已經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負債； 目的 ：避免匯率變動給其帶來損失；（避免外匯風(fēng)險）； 操作 ：買進外匯（有外幣負債）； 賣出外匯（有外幣資產(chǎn)） 結(jié)果 ：避免了外匯風(fēng)險（不受匯率變化的影響） 例： ? 一美國進口商從日本進口價值500萬日圓的商品，以日圓計價支付，三個月后付款。 ?前提 ：預(yù)期 （同一到期日遠期匯率的變化） ?操作 ：買進外匯（預(yù)期看漲時）或賣出外匯（預(yù)期看跌時） ?結(jié)果 ：承受匯率風(fēng)險，獲利（預(yù)期正確）或虧損（預(yù)期相反時），也可能不虧不賺（匯率不變時）。（不需實際馬上支付） ? 3月 1日 6月 1日 投機者 賣出 3個月期匯 100萬美元；匯率 USD1= ? 過了一個月， 6月 1日到期的遠期匯率變?yōu)?USD1= ，再買進 6月 1日到期的遠期外匯 100萬美元。 前者指同時做一筆即期交易和遠期交易；后者指同時做兩筆不同期限的遠期交易 。 前者指買進較近期而賣出較遠期外匯的結(jié)合，后者指賣出較近期而買進較遠期外匯的結(jié)合 。 ? 如 ： 倫 敦 外 匯 市 場 1 英鎊=； 紐約外匯市場 1英鎊 =? 套匯者可以在倫敦市場以 1英鎊=，同時在紐約市場以 1英鎊 =鎊，每英鎊賺取 。1=$? 紐約市場 法蘭克福 市場 倫敦市場 1美元 $1= 馬克 163。 ? $1= ? 163。 ? ?（ 1） 未抵補的套利： ? 如： S： 163。1= $，則 55000英鎊只能兌換99000美元，還本付息后虧損。 ? 顯然抵補的套利也未必能贏利 ， 但是否能贏利是可以判斷的 。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國際貨幣市場（ IMM） 和倫敦國際期貨交易所（ LIFFE） ?特點：遠期交易和期貨交易都有預(yù)定的交割期、預(yù)定的匯率和預(yù)定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場結(jié)構(gòu) 來看，遠期交易為場外交易，而期貨交易為交易所場內(nèi)交易。 ? 在 清算方式 上 ， 遠期交易由交易雙方直接清算 ， 而期貨交易通過清算公司清算 。 ? 從 價格確定 看，遠期交易匯率有銀行報出，期貨成交價有買賣雙方公開叫價確定 。 ? 維持保證金 指保證金被允許下降到的最低水平 。 ?外匯期貨價格變化與買賣方損益 ? 期貨合同持有者分為多頭
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