企業(yè)發(fā)展能力分析課件(ppt48頁(yè))-wenkub
2023-02-27 08:57:27 本頁(yè)面
【正文】 可能存在報(bào)告粉飾行為。 ? 考核企業(yè)的發(fā)展能力，還有利于完善現(xiàn)代企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。 目的：發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn) 第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析概述 ? 同比分析 ? 例如：如 2023年度與 2023年度之間， 2023年第一季度與 2023年第一季度之間，或 2023年末與 2023年末之間，所進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比都屬于同比范疇。 第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析概述 五、發(fā)展能力分析的內(nèi)容（分析框架） 發(fā)展能力指標(biāo)分析 可持續(xù)性發(fā)展能力分析 發(fā)展能力 股東權(quán)益 增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 收益增長(zhǎng)率 銷售增長(zhǎng)率 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 一、 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析 ? 含義： 反映企業(yè)銷售增長(zhǎng)情況的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它是將本期的營(yíng)業(yè)收入與上一期的營(yíng)業(yè)收入相比較，以說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)情況。 上期營(yíng)業(yè)收入上期營(yíng)業(yè)收入本期營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 ?? 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 一、 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析 ?分析要點(diǎn)： ?分析銷售增長(zhǎng)是否具有效益性 (銷售增長(zhǎng)率高于資產(chǎn)增長(zhǎng)率 ,這種增長(zhǎng)才具有成長(zhǎng)性 ) ?不同時(shí)期銷售增長(zhǎng)率比較 ?不同產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)率分析 (產(chǎn)品壽命周期及特征 ) 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 一、 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析 ?指標(biāo)的其他用途： 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率可以 用來(lái)衡量 企業(yè) 產(chǎn)品生命周期 ，判斷企業(yè)發(fā)展 所處的階段 。 ?營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率可能受到短期波動(dòng)的影響。 ％－額三年前年度營(yíng)業(yè)收入總 本年?duì)I業(yè)收入總額率＝三年?duì)I業(yè)收入平均增長(zhǎng) 10013 ????????? 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 二、 資產(chǎn)增長(zhǎng)率的計(jì)算與分析 ? 含義： 反映的是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比 ? 公式： 資產(chǎn)增加額 =資產(chǎn)總額年末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù) ? 指標(biāo)的意義： 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 ? 不同企業(yè)的資產(chǎn)使用效率不同，為保持凈收益的同幅度增長(zhǎng)，資產(chǎn)使用效率低的企業(yè)需要更大幅度的資產(chǎn)增長(zhǎng)。 ? 三年平均資產(chǎn)增長(zhǎng)率 指標(biāo)意義： 三年平均資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)消除了資產(chǎn)短期波動(dòng)的影響，反映了企業(yè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的資產(chǎn)增長(zhǎng)情況，是反映企業(yè)發(fā)展能力的一個(gè)重要指標(biāo)，該指標(biāo)值大于零，反映企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，有能力不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?，該指?biāo)值越大，資產(chǎn)增長(zhǎng)速度越快，發(fā)展的趨勢(shì)越強(qiáng)。 (二 )凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是 企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng) ，企業(yè)價(jià)值表現(xiàn)為給企業(yè) 帶來(lái)未來(lái)現(xiàn)金流的能力 ，因此 可以用凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)來(lái) 近似代替 價(jià)值的增長(zhǎng) ，以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)分析企業(yè)發(fā)展能力。 上期凈利潤(rùn)上期凈利潤(rùn)本期凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 ?? (二 )凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 注意： ? 企業(yè)的發(fā)展與凈收益的增長(zhǎng)，二者并不一定同步，凈收益的增長(zhǎng)可能滯后于企業(yè)的發(fā)展，這就使得凈收益增長(zhǎng)率無(wú)法真正反映企業(yè)的發(fā)展能力，只是近似替代。 ? 在資本結(jié)構(gòu)不變的情況下也增加了企業(yè)的負(fù)債籌資能力。 案例 晨鳴紙業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率疑惑分析 ? 晨鳴紙業(yè)（ 000488） 2023年度半年報(bào)業(yè)績(jī)喜人，公司特地為此發(fā)布過(guò)業(yè)績(jī)提示性公告。從分季度數(shù)據(jù)（見(jiàn)表 81）來(lái)看，二季度的毛利率實(shí)在是太高了。第二季度在產(chǎn)品價(jià)格下降和進(jìn)口紙漿價(jià)格上升的情況下，晨鳴新聞紙的毛利率徒然上升了 34個(gè)百分點(diǎn)，第三季度晨鳴的毛利率又急劇下降，如此劇烈的波動(dòng)實(shí)在令人莫不著頭腦（表 82）。然而，產(chǎn)量提高對(duì)毛利率的上升到底起了多大的作用姑且不說(shuō)，過(guò)多的存貨特別是產(chǎn)成品對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)畢竟不是什么好事，尤其是可以看過(guò)多的存貨在第三季度并沒(méi)有被消化掉多少（表 83）。 ?公式 可持續(xù)增長(zhǎng)率 ＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率 ＝股東權(quán)益本期增加 /期初股東權(quán)益 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 企業(yè)在不發(fā)行新的權(quán)益資本并維持固定股利支付率政策條件下 股東權(quán)益增長(zhǎng)率 = 本期留存收益增加 期初股東權(quán)益 = 凈資產(chǎn)收益率收益留存比率 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)收益留存率 期初凈資產(chǎn) = 凈利潤(rùn) 留存比率 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 指標(biāo)評(píng)價(jià)： 通?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率與銷售可持續(xù)增長(zhǎng)率的偏離程度以及造成這種偏離的原因?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)的銷售增長(zhǎng)情況進(jìn)行分析。不能簡(jiǎn)單的認(rèn)為今后的銷售增長(zhǎng)率會(huì)等于今年的銷售增長(zhǎng)率。 （ 4）企業(yè)銷售 收入增長(zhǎng)最大化不應(yīng)成為 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)目標(biāo)，否則，企業(yè)很可能今后 陷入資金 緊張的財(cái)務(wù)困境。例如，2023年權(quán)益乘數(shù)下降使得實(shí)際增長(zhǎng)率下降到 ％，低于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 (10％ )。 ? 如果公式中 4個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長(zhǎng)無(wú)助于增加股東財(cái)富。 銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合體現(xiàn) ， 反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略效果 (二 )財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析 權(quán)益乘數(shù)和股利支付率則分別體現(xiàn)了企業(yè)的融資政策和股利政策 ， 反映企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略效果 。 一般而言 ， 如果企業(yè)主要依賴這些財(cái)務(wù)戰(zhàn)略獲取較高的收益增長(zhǎng) ， 說(shuō)明企業(yè)的凈資產(chǎn)收益質(zhì)量正在下降 ， 企業(yè)成長(zhǎng)率具有潛在的不確定性 。說(shuō)明企業(yè)雖然加大了外部資金投入，增長(zhǎng)了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)企業(yè)合理利用了資金，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，增加了生產(chǎn)，也擴(kuò)大了
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