企業(yè)發(fā)展能力分析課件(ppt48頁)-在線瀏覽
2025-03-12 08:57本頁面
【正文】 斷增長變動情況。就年報而言，就是將下半年業(yè)績數(shù)據(jù)與上半年業(yè)績數(shù)據(jù)做比較。 ? 通常，會計報表項目（絕對指標）的增減變動情況采用“ %”來表示，如本年度主營業(yè)務收入為 1500萬元，上年度為 1000萬元，同比增長 50%；財務比率（相對指標）的增減變動情況采用“百分點”來表示，如本年度營業(yè)成本比率為 %，上年度為 %，同比下降 。通過環(huán)比分析可消除年報缺陷給投資者造成的誤導。 ? 公式： ? 指標的意義： 不斷增加的營業(yè)收入，是企業(yè) 生存的基礎和發(fā)展的條件 。因為只有實現(xiàn)企業(yè)銷售額的不斷增長，企業(yè)的凈利潤增長率才有保證，凈權益增長率才有保障，企業(yè)的規(guī)模擴大才能建立在一個穩(wěn)固的基礎之上。 ? 一般來說，如果營業(yè)收入增長率超過 10%，說明企業(yè) 產(chǎn)品 處于 成長期 ，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風險，屬于發(fā)展型企業(yè)； ? 如果營業(yè)收入增長率在 5%～ 10%之間 ，說明企業(yè)產(chǎn)品已進入 成熟期 ，不久將進入衰退期，需要著手開發(fā)新產(chǎn)品； ? 如果該比率 低于 5%，說明企業(yè)產(chǎn)品已進入 衰退期 ，保持市場份額已經(jīng)很困難，營業(yè)利潤開始滑坡，如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。 ?分析該指標時，要考慮增長基數(shù)的影響，如果基數(shù)很小，即使營業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的增長，也可能導致一個較高的增長率，但并不能充分反映企業(yè)發(fā)展能力提高很大。如果某其收入因為特殊原因（自然災害等）特別小，即使下期收入恢復到一個正常水平，也可能導致一個較高的周轉率。其計算公式為： 該指標反映企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，避免了某些年份因受偶然性因素影響而使營業(yè)收入異常，導致對企業(yè)發(fā)展能力的錯誤判斷。 資產(chǎn)增長率 = 資產(chǎn)增加額 資產(chǎn)期初余額 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標分析 二、 資產(chǎn)增長率的計算與分析 ? 分析要點： ? 分析資產(chǎn)增長是否適當 (銷售、利潤的增長高于資產(chǎn)增長 ,這種增長才屬于效益型增長 ) ? 分析資產(chǎn)增長的來源 ? 對外舉債而擴大規(guī)模； ? 實現(xiàn)盈利而增加了資產(chǎn)； ? 吸收了新的投資而擴大了資產(chǎn)規(guī)模。 ③企業(yè)間的可比性問題 。不同企業(yè)采取的發(fā)展策略會體現(xiàn)資產(chǎn)增長率的不同。 ? 由于一些重要資產(chǎn)無法體現(xiàn)在資產(chǎn)總額中（如人力資產(chǎn)，某些非專利技術），使得該指標無法反映企業(yè)真正的資產(chǎn)增長情況。 ％－三年前年末資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額三年平均資產(chǎn)增長率＝ 10013 ????????? 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標分析 三、 利潤增長率的計算與分析 （一 )營業(yè)利潤增長率 ? 含義： 營業(yè)利潤增長率表示與上年相比，企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況，是評價企業(yè)經(jīng)營發(fā)展和盈利能力狀況的綜合指標。 ? 若該比率小于主營業(yè)務收入增長率，說明企業(yè)取得的收入不能消化成本費用的上漲，主營業(yè)務的獲利能力有所下降。 ?公式： ?指標的意義： 該指標通常越大越好。隨著企業(yè)逐年積累的增加 ,發(fā)展資金增多 ，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，發(fā)展后勁不斷增強，發(fā)展前景將越來越好。 ?注意盈利增長和銷售增長的比較（即凈利潤增長率與主營業(yè)務收入增長率得比較）； ?注意偶發(fā)性變動因素的影響（即警惕一次性損益對公司增長的扭曲）； ?在使用凈利潤增長率時，凈利潤計算周期的選擇很關鍵； ?削減成本是不可持續(xù)的盈利增長來源； ?凈利潤季增長率的應用 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標分析 四、資本積累率的計算與分析 —— 企業(yè)的家底 ? 含義： 資本積累率是本年所有者權益增加額同年初所有者權益余額的比率，是企業(yè)當年所有者權益總的增長率，反映企業(yè)凈資產(chǎn)當年的變動水平。該指標如為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到侵害。 ? 與總資產(chǎn)增長率比，債權人（如銀行等）更應重視該指標。 ％－三年前年末凈資產(chǎn)總額 年末凈資產(chǎn)總額三年平均資本積累率＝ 10013 ????????? 注意： 利用該指標分析時應注意所有者權益各類別的增長 情況 : ?實收資本 的增長一般源于 外部 資金的進入，表明企業(yè)具備了進一步發(fā)展的基礎，但并不表明企業(yè)過去具有很強的發(fā)展和積累能力； ?留存收益 的增長反映企業(yè)通過 自身 經(jīng)營積累了發(fā)展后備資金，既反映企業(yè)在過去經(jīng)營中的發(fā)展能力，也反映了企業(yè)進一步發(fā)展的后勁。上半年，盡管受到“非典”的影響，公司仍然實現(xiàn)營業(yè)收入 ，實現(xiàn)凈利 ，同比分別增長 50%和 152%。 ? 如果仔細分析，公司的高毛利率令人疑惑。 案例 晨鳴紙業(yè)的凈利潤增長率疑惑分析 表 81 2023年各季度銷售毛利率 從晨鳴報告來看，各種紙產(chǎn)品的毛利率均有大幅度提高。在造紙行業(yè)內，特別是新聞紙上，華泰股份（ 600308）具有成本優(yōu)勢。 案例 晨鳴紙業(yè)的凈利潤增長率疑惑分析 表 82 2023年各季度新聞紙毛利率 既然產(chǎn)品價格下降，原材料價格上漲，那么，毛利率的提高是什么原因呢？晨鳴紙業(yè)在半年報中稱“公司利用采購原材料的優(yōu)勢和加強生產(chǎn)成本管理，降低成本，毛利率越高。未售出產(chǎn)品分擔了相當多的固定成本，導致售出產(chǎn)品的成本降低。 表 83 晨鳴紙業(yè)存貨 單位：萬元 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 一、企業(yè)增長模式 ? 企業(yè)增長的財務意義是資金增長 ? 從資金來源上看企業(yè)增長的實現(xiàn)方式 ? 完全依靠內部資金增長（靠內部積累） ? 主要依靠
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