企業(yè)發(fā)展能力分析課件(ppt48頁)-文庫吧資料
2025-02-12 08:57本頁面
【正文】 業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)目標(biāo)，否則，企業(yè)很可能今后 陷入資金 緊張的財務(wù)困境。企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多的 歸還 企業(yè)銀行 貸款 ，發(fā)放股利或?qū)ふ倚碌捻椖?。不能簡單的認為今后的銷售增長率會等于今年的銷售增長率。 （ 2）如果企業(yè)的實際銷售增長率低于銷售可持續(xù)增長率，說明企業(yè)未能充分利用自身的經(jīng)濟資源。 ?公式 可持續(xù)增長率 ＝股東權(quán)益增長率 ＝股東權(quán)益本期增加 /期初股東權(quán)益 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 企業(yè)在不發(fā)行新的權(quán)益資本并維持固定股利支付率政策條件下 股東權(quán)益增長率 = 本期留存收益增加 期初股東權(quán)益 = 凈資產(chǎn)收益率收益留存比率 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)收益留存率 期初凈資產(chǎn) = 凈利潤 留存比率 第三節(jié) 企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力分析 ? 指標(biāo)評價： 通?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的實際銷售增長率與銷售可持續(xù)增長率的偏離程度以及造成這種偏離的原因?qū)ζ髽I(yè)未來的銷售增長情況進行分析。后者反過來限制了銷售的增長速度。然而，產(chǎn)量提高對毛利率的上升到底起了多大的作用姑且不說，過多的存貨特別是產(chǎn)成品對企業(yè)經(jīng)營畢竟不是什么好事，尤其是可以看過多的存貨在第三季度并沒有被消化掉多少（表 83）?！笨墒?，為什么這種方法在第三季度就失效了呢？ 從公開的信息中只能找到一個理由，晨鳴紙業(yè)在上半年生產(chǎn)過多了的產(chǎn)品，造成了產(chǎn)品積壓見表 83。第二季度在產(chǎn)品價格下降和進口紙漿價格上升的情況下，晨鳴新聞紙的毛利率徒然上升了 34個百分點，第三季度晨鳴的毛利率又急劇下降，如此劇烈的波動實在令人莫不著頭腦（表 82）。在此僅以新聞紙為例（見表 82）進行分析。從分季度數(shù)據(jù)（見表 81）來看，二季度的毛利率實在是太高了。凈利潤增長幅度遠高于收入增長，一個重要的原因是公司的銷售毛利率大幅度提高， 2023年上半年公司紙品毛利率高達 34%，而上年同期只有 %。 案例 晨鳴紙業(yè)的凈利潤增長率疑惑分析 ? 晨鳴紙業(yè)（ 000488） 2023年度半年報業(yè)績喜人，公司特地為此發(fā)布過業(yè)績提示性公告。 ％年初凈資產(chǎn)數(shù)本年凈資產(chǎn)增長額資本積累率＝ 100? ? 三年資本平均增長率 指標(biāo)意義： 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充裕，抗風(fēng)險和連續(xù)發(fā)展的能力越強。 ? 在資本結(jié)構(gòu)不變的情況下也增加了企業(yè)的負債籌資能力。 ? 公式： ? 指標(biāo)意義： ? 指標(biāo)越高，表明企業(yè)資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力越強。 上期凈利潤上期凈利潤本期凈利潤凈利潤增長率 ?? (二 )凈利潤增長率 注意： ? 企業(yè)的發(fā)展與凈收益的增長，二者并不一定同步，凈收益的增長可能滯后于企業(yè)的發(fā)展，這就使得凈收益增長率無法真正反映企業(yè)的發(fā)展能力，只是近似替代。因為只有凈利潤不斷增長的企業(yè)， 自我積累才能逐年增加 。 (二 )凈利潤增長率 企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是 企業(yè)價值的增長 ，企業(yè)價值表現(xiàn)為給企業(yè) 帶來未來現(xiàn)金流的能力 ，因此 可以用凈利潤的增長來 近似代替 價值的增長 ，以凈利潤增長來分析企業(yè)發(fā)展能力。 ? 公式： 上年營業(yè)利潤本年營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率＝ 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 （一 )營業(yè)利潤增長率 ? 指標(biāo)的意義： ? 主營業(yè)務(wù)利潤增長率超過主營業(yè)務(wù)收入增長率越多，說明企業(yè)的主營收入彌補成本費用的能力進一步提高，企業(yè)抵御價格降低、成本升高和銷售下降的能力進一步增強，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力提高，并推動整個企業(yè)獲得更多的利潤。 ? 三年平均資產(chǎn)增長率 指標(biāo)意義： 三年平均資產(chǎn)增長率指標(biāo)消除了資產(chǎn)短期波動的影響，反映了企業(yè)較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長情況，是反映企業(yè)發(fā)展能力的一個重要指標(biāo)，該指標(biāo)值大于零，反映企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)增長趨勢，有能力不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，有較強的發(fā)展?jié)摿?，該指?biāo)值越大，資產(chǎn)增長速度越快，發(fā)展的趨勢越強。 ? 會計處理方法的不同會影響資產(chǎn)增長率（影響資產(chǎn)的賬面價值） ? 受歷史成本原則的影響，資產(chǎn)總額反映的只是資產(chǎn)的取得成本而非現(xiàn)時價值。 ? 不同企業(yè)的資產(chǎn)使用效率不同，為保持凈收益的同幅度增長，資產(chǎn)使用效率低的企業(yè)需要更大幅度的資產(chǎn)增長。 ? 不同時期資產(chǎn)增長率的比較 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 二、 資產(chǎn)增長率的計算與分析 注意 ： ①資產(chǎn)規(guī)模擴張的 質(zhì)與量 之間的關(guān)系以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴張 ②資產(chǎn)本期和上期中的偶然性因素對指標(biāo)的影響。 ％－額三年前年度營業(yè)收入總 本年營業(yè)收入總額率＝三年營業(yè)收入平均增長 10013 ????????? 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 二、 資產(chǎn)增長率的計算與分析 ? 含義： 反映的是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比 ? 公式： 資產(chǎn)增加額 =資產(chǎn)總額年末數(shù)－資產(chǎn)總額年初數(shù) ? 指標(biāo)的意義： 總資產(chǎn)增長率指標(biāo)是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。 ?該指標(biāo)分析要關(guān)注購買其他公司對收入的影響（特別注意，保持警覺） 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)分析 ? 三年營業(yè)收入平均增長率 三年營業(yè)收入平均增長率表明企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷售增長的長期趨勢和穩(wěn)定程
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