企業(yè)發(fā)展能力分析教材-在線瀏覽
2025-03-12 08:57本頁面
【正文】 留存利潤 股東權益 負債 總資產(chǎn) 銷售凈利率 % % % % % 銷售 /總資產(chǎn) 總資產(chǎn) /期初股東權益 收益留存率 可持續(xù)增長率 % % % % % 實際增長率 % % % % 可持續(xù)增長率的計算 ?根據(jù)期末股東權益計算可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率 =資產(chǎn)增長率 =股東權益增長率（ g) g=股東權益增加 247。 ?主營利潤增長低于主營收入增長率 (銷售增長率 ), 表明企業(yè)主營業(yè)務盈利能力不強 ,發(fā)展?jié)摿χ档脩岩? ?P240頁實例分析 三、收入增長率 ?收入增長率是本期營業(yè)收入增加額與基期營業(yè)收入之比 收入增長率 = 營業(yè)收入增加額 基期營業(yè)收入 ?收入增長率分析 : ?分析收入增長是否具有效益性 (收入增長率高于資產(chǎn)增長率 ,這種增長才具有成長性 ) ?不同時期收入增長率比較 ?不同產(chǎn)品收入增長率分析 (產(chǎn)品壽命周期及特征 ) 四、資產(chǎn)增長率 ?資產(chǎn)增長率是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比 資產(chǎn)增長率 = 資產(chǎn)增加額 資產(chǎn)期初余額 ?資產(chǎn)增長率分析 : ?分析資產(chǎn)增長是否適當 (銷售、利潤的增長高于資產(chǎn)增長 ,這種增長才屬于效益型增長 ) ?分析資產(chǎn)增長的來源（負債規(guī)模、 股東權益規(guī)模 ），比較資產(chǎn)增長與股東權益增長的關系 ?不同時期資產(chǎn)增長率的比較 五、發(fā)展能力分析基本框架 增長能力 股東權益 增長率 利潤增長率 資產(chǎn)增長率 收入增長率 六、可持續(xù)增長率 ?企業(yè)增長模式 ?銷售百分比法確定融資需求 ?銷售增長與外部融資的關系 ?內含增長率 ?可持續(xù)增長率 企業(yè)增長模式 ?企業(yè)增長的財務意義是資金增長 ?從資金來源上看企業(yè)增長的實現(xiàn)方式 ?完全依靠內部資金增長（靠內部積累） ?主要依靠外部資金增長（增加債務和股東投資） ?平衡增長（可持續(xù)增長）就是保持目前的財務結構和相關的財務風險，按照股東權益的增長比例增加借款，以此支持銷售增長 銷售百分比法確定融資需求 ?假設：經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債的銷售百分比不變 ?存貨 基期數(shù)為 10萬元，基期銷售收入為 100萬元，則存貨的銷售百分比為 10%（ 10/100） ?如果下期銷售收入為 200萬元，則下期預計的存貨項目金額為 200 10%=20萬元 ?預計經(jīng)營資產(chǎn) ?預計經(jīng)營負債 ?預計凈經(jīng)營資產(chǎn) =預計經(jīng)營資產(chǎn) 預計經(jīng)營負債 ?資金總需求 =預計凈經(jīng)營資產(chǎn) 基期凈經(jīng)營資產(chǎn) 銷售百分比法確定融資需求 ?公司 2023年營業(yè)收入為 3000萬元，預計 2023年營業(yè)收入為 4000萬元（增長 %） 項目 2023年實際 銷售百分比 2023年預測 經(jīng)營資產(chǎn)合計 1944 % 2594 經(jīng)營負債合計 290 % 388 凈經(jīng)營資產(chǎn)合計 1654 % 2206 ?資金總需求 =預計凈經(jīng)營資產(chǎn) 基期凈經(jīng)營資產(chǎn) =22061654=552（萬元） 銷售百分比法確定融資需求 ?如何解決資金需求？ ?動用現(xiàn)存的金融資產(chǎn) ?增加的留存收益 =預計銷售額計劃銷售凈利率（ 1股利支付率） ?增加金融負債 ?增加股本 ?外部融資額 =（預計凈經(jīng)營資產(chǎn) 基期凈經(jīng)營資產(chǎn)） 可以動用的金融資產(chǎn) 留存收益增加 =552 364000 %=336（萬元） ?假定企業(yè)可以動用的金融資產(chǎn)為 36萬元 ?假設計劃銷售凈利率可以涵蓋增加的利息 銷售百分比法確定融資需求 銷售百分比法確定融資需求 ?外部融資需求 (增量法） 外部融資額 =新增銷售額（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 經(jīng)營負債銷售百分比） 預計銷售額銷售凈利率（ 1股利支付率） 可以動用的金融資產(chǎn) ?下面假定可以動用的金融資產(chǎn)為 0 銷售增長與外部融資的關系 ?外部融資銷售增長比 :銷售每增長一元需要追加的外部融資額 . （ 472/1000=） ?外部融資銷售增長比 =外部融資額 /新增銷售額 = 經(jīng)營資產(chǎn)銷 售百分比 經(jīng)營負債銷 售百分比 1+增長率 增長率 計劃銷售 凈利率 收益留存 比率 =%%[(%)247。不過比率的改變并不容易做到。第十一章 發(fā)展能力分析 第十三章 趨勢分析與預測分析 主講：郭長城 第十一章 發(fā)展能力分析 第一節(jié) 發(fā)展能力分析的內涵 第二節(jié) 增長率分析 第三節(jié) 剩余收益分析 第一節(jié) 發(fā)展能力分析的內涵 ?發(fā)展能力的內涵 ?發(fā)展能力分析的內容 一、發(fā)展能力分析的內涵 ?發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也稱為增長能力 ?從形成看，主要依托于收入、資金、利潤的增長 ?從結果看，增長能力強的企業(yè)，能夠不斷為股東創(chuàng)造財富，能夠不斷增加企業(yè)價值 二、發(fā)展能力分析的目的 ?有利于股東衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價值的程度 ?有利于潛在的投資者評價企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策 ?有利于經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關鍵因素以采取正確的經(jīng)營策略和財務策略 ?有利于債權人分析企業(yè)發(fā)展能力以做出正確的信用政策 三、發(fā)展能力分析的內容（分析框架） ?增長率分析 ?剩余收益分析 第二節(jié) 增長率分析 ?股東權益增長率 ?收益增長率 ?銷售增長率 ?資產(chǎn)增長率 ?增長能力分析基本框架 ?可持續(xù)增長率 一、股東權益增長率 ?股東權益增長率是本期股東權益增加額與股
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