【正文】 統(tǒng)計(jì)方法的預(yù)測(cè)效果。常見(jiàn)的模型有線性概率模型、 logit模型、 probit模型和判別分析模型。 12 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 ? ZETA評(píng)分模型 的主要內(nèi)容： ? ZETA信用風(fēng)險(xiǎn)模型（ ZETA Credit Risk Model）是繼 Z模型后的第二代信用評(píng)分模型 ，變量由原始模型的五個(gè)增加到了 7個(gè)，適應(yīng)范圍更寬，對(duì)不良借款人的辨認(rèn)精度也大大提高。 Z值模型由美國(guó)紐約大學(xué)斯特商學(xué)院教授阿爾特曼（ Altman）于 1968年提出，他根據(jù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)中的辨別分析技術(shù)，對(duì)銀行過(guò)去的貸款案例進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，選擇一部分最能夠反映借款人的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)貸款質(zhì)量影響最大、最具預(yù)測(cè)或分析價(jià)值的比率，設(shè)計(jì)出一個(gè)能最大程度地區(qū)分貸款風(fēng)險(xiǎn)度的數(shù)學(xué)模型（也稱之為判斷函數(shù)），對(duì)貸款申請(qǐng)人進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)及資信評(píng)估。如果存在完備的信用檔案，那么借款人在過(guò)去時(shí)間里違約的次數(shù)基本上可以反應(yīng)出借款人的品格。 ? 第二類是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問(wèn)題 ，這主要是借款人的品格決定的。 5 信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要分為兩大類： ? 第一類是借款人的履約能力出現(xiàn)了問(wèn)題 。這種無(wú)力履行交收責(zé)任的原因往往是破產(chǎn)或其他嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)師 1 2 3 信用風(fēng)險(xiǎn)概述 ? 商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，主要面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家及轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)管理 的目標(biāo)是通過(guò)將信用風(fēng)險(xiǎn)限制在可以接受的范圍內(nèi)而獲得最高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。貸款的償還一般通過(guò)取得經(jīng)營(yíng)收入、出售某項(xiàng)資產(chǎn)，或者通過(guò)其他的途徑借入資金而實(shí)現(xiàn)。借款人品格是指借款人不僅要有償還債務(wù)的意愿，而且具備在負(fù)債期間能夠主動(dòng)承擔(dān)各種義務(wù)的責(zé)任感。 6 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法 ? 商業(yè)銀行傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法有信貸決策的 “ 6C”法/“ 5W”法 /“ 5P”法 和 信用評(píng)分方法 等。 ? 模型采用五個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，對(duì)借款企業(yè)實(shí)施信用評(píng)分，并將總分與臨界值比較，低于該值的企業(yè)被歸入不發(fā)放貸款的企業(yè)行列。 ? 模型中的 7個(gè)變量是：資產(chǎn)收益率、收益穩(wěn)定性指標(biāo) 、債務(wù)償付能力指標(biāo)、累計(jì)盈利能力指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、資本化程度的指標(biāo)、規(guī)模指標(biāo) 。其中以判別分析模型和 logit模型應(yīng)用最廣。 15 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法 ? 20世紀(jì) 80年代以來(lái)，隨著信息科學(xué)和計(jì)算機(jī)技術(shù)的迅速發(fā)展，人工智能技術(shù)被引入到商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理中。Ahmaal.(1995)在對(duì)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法和線性判別模型的比較研究中得出了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的優(yōu)于線性判別模型的結(jié)論。 17 CreditMetrics模型 ? CreditMetrics是由 1997年開(kāi)發(fā)出的模型，運(yùn)用 VAR框架，對(duì)貸款和非交易資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算。 ? 麥肯錫模型可以看成是對(duì) CreditMetrics的補(bǔ)充，它克服了CreditMetrics中不同時(shí)期的評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣固定不變的缺點(diǎn)。每一筆貸款被視作小概率違約事件，并且每筆貸款的違約概率都獨(dú)立于其它貸款，這樣，貸款組合違約概率的分布接近泊松分布。 22 模型的區(qū)別 ? 第一，在風(fēng)險(xiǎn)的界定方面 ， CreditMetrics和麥肯錫模型屬于 MTM（盯市）模型； CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型屬于DM模型；而 KMV模型既可被當(dāng)作 MTM模型，也可被當(dāng)作DM模型。 ? 第五，在回收率方面 ，在 KMV模型的簡(jiǎn)單形式中，回收率是不變的常數(shù)；在 CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型中，損失的嚴(yán)重程度被湊成整數(shù)并劃分為不同的頻段，在頻段內(nèi)回收率是不變的；在 KMV模型的最新版中，回收率是隨機(jī)的；在 CreditMetrics和麥肯錫模型中，回收率也是隨機(jī)的。一致性風(fēng)險(xiǎn)度量 能保證對(duì)于不同的風(fēng)險(xiǎn)有不同的值相對(duì)應(yīng)，并且風(fēng)險(xiǎn)大的投資組合的度量值大于風(fēng)險(xiǎn)小的投資組合的度量值，相同的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度量值相同。并且，因?yàn)?CVaR是測(cè)量尾部分位點(diǎn)之后的期望值，它能準(zhǔn)確反映尾部分布為厚尾這一特點(diǎn)。 ? 最早的信用衍生產(chǎn)品 早在 1993年就已產(chǎn)生，當(dāng)時(shí)日本的信孚銀行（ Bankers Trust）為了防止其向日本金融界的貸款遭受損失，開(kāi)始出售一種兌付金額取決于特定違約事件的債券。 26 利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) ? 利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn)的原理 是：銀行在發(fā)放貸款時(shí)，收取一種類似于貸款者資產(chǎn)看跌期權(quán)的出售者可以得到的報(bào)酬。為保證償還貸款，小麥農(nóng)場(chǎng)主被要求從芝加哥期權(quán)交易所購(gòu)買看跌期權(quán)，以這一期權(quán)作為向銀行貸款的抵押。此時(shí)，農(nóng)場(chǎng)主的最大借貸成本是購(gòu)買小麥看跌期權(quán)的價(jià)格。因此，銀行的最大損失就是從期權(quán)出售者那里購(gòu)買違約期權(quán)所支付的價(jià)格。 29 信用互換 ? 信用互換主要有兩類：總收益互換和違約互換。 30 總收益互換 ? 舉例來(lái)說(shuō)，假設(shè)一家銀行以固定的利率 15%給予某一企業(yè)1億美元的貸款。作為回報(bào)，銀行每年從該金融機(jī)構(gòu)收到按可變的市場(chǎng)利率支付的利息（比如反映其資金成本的 1年期的 LIBOR）。 ? 為了剝離出總收益互換中的利率敏感性因素，需要開(kāi)發(fā)另外一種信用互換合約。在這里，一項(xiàng)純粹的信用互換就如同購(gòu)入了一份信用保險(xiǎn)，或者是一種多期的違約期權(quán)。信用聯(lián)系票據(jù)的發(fā)行者則相當(dāng)于保護(hù)的購(gòu)買者，他向信用聯(lián)系票據(jù)的購(gòu)買者支付一定的利率。從某種意義上說(shuō)，信用聯(lián)系票據(jù)是對(duì)銀行資產(chǎn)的一種重組。 ? 有信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的機(jī)構(gòu)可以同 SPV的發(fā)行者簽訂一種“純粹”的信用互換合約。 34 一個(gè)具體的例子 ? 某信用卡公司為籌集資金而發(fā)行債券。若信用卡平均欺詐率低于 5％，則公司業(yè)務(wù)收益就有保障，公司有能力給付 8％的利息；而當(dāng)信用卡平均欺詐率高于 5％時(shí)，則公司業(yè)務(wù)收益很可能降低，公司則可付較少的利息，某種程度上等于是從投資者那里購(gòu)買了信用保險(xiǎn)。 36 (一 )風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 ? 風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別 是指通過(guò)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)分析確定可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的因素的行為。 ? 風(fēng)險(xiǎn)的衡量是目前商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)之一，也是巴塞爾委員會(huì)研究的重點(diǎn)之一。及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地監(jiān)督、反映商業(yè)銀行在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各類情況，是風(fēng)險(xiǎn)防范的基本要求；也是及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。 風(fēng)險(xiǎn)資本的最佳配置 就是要求商業(yè)銀行根據(jù)董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)偏好計(jì)算得到的風(fēng)險(xiǎn)資本和董事會(huì)要求的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃，針對(duì)銀行現(xiàn)有信貸資產(chǎn)組合的收益、損失情況，找出風(fēng)險(xiǎn)資本在抵御損失和獲得收益兩個(gè)方向上的最佳合理配置方案。 41 (五 )風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整 ? 風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整 全稱為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績(jī)，是指商業(yè)銀行通過(guò)某種測(cè)量方法對(duì)銀行不同部門、產(chǎn)品和客戶間的收益情況和發(fā)生損失的可能性進(jìn)行比較，以達(dá)到對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行科學(xué)的衡量。因此，將可能的損失與收益結(jié)合起來(lái)衡量銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)才有意義。 ? 現(xiàn)代商業(yè)銀行對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究是以客戶的整體風(fēng)險(xiǎn)作為研究對(duì)象，以整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)成份和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作為研究的對(duì)象；現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系也已由過(guò)去對(duì)單筆授信的管理向客戶整體信用風(fēng)險(xiǎn)控制發(fā)展 由以單一客戶為對(duì)象的控制向以客戶所有關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為對(duì)象的監(jiān)控發(fā)展。這不僅表明商業(yè)銀行如何看待客戶，也反映了商業(yè)銀行的政策取向，它還關(guān)系到外部其它評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行自己的評(píng)價(jià)。最高債務(wù)承受額是一個(gè)人或是一個(gè)企業(yè)承受債務(wù)能力的表現(xiàn)形式，它通過(guò)具體的數(shù)值表現(xiàn)了該客戶所能承受債務(wù)的能力。 MBC=EQ LM LM=f(CCR) MBC： Maximum Borrowing Capacity最高債務(wù)承受額 EQ： Equity所有者權(quán)益 LM： Lever Modulus杠桿系數(shù) CCR： Customer Credit Rating客戶資信等級(jí) f(CCR)：客戶資信等級(jí)與杠桿系數(shù)對(duì)應(yīng)的函數(shù)關(guān)系 47 客戶的風(fēng)險(xiǎn)域 ? 風(fēng)險(xiǎn)域 是指以一個(gè)單一公司或自然人為核心，因?yàn)橥顿Y關(guān)系、借貸關(guān)系、擔(dān)保關(guān)系、經(jīng)營(yíng)關(guān)系、親屬關(guān)系及其它關(guān)系而與若干個(gè)單一公司或自然人而建立起來(lái)的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)群體，這個(gè)單一公司或自然人稱為這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)域的“風(fēng)險(xiǎn)域核心”，風(fēng)險(xiǎn)域核心通過(guò)各種關(guān)系將其它公司和自然人聯(lián)結(jié)起來(lái)，這些其它公司或自然人稱為這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)域的“風(fēng)險(xiǎn)域成員”。這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)域核心的變化就將直接影響其償債能力，進(jìn)而構(gòu)成對(duì)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)容包括：貸款評(píng)級(jí)、國(guó)家評(píng)級(jí)和資產(chǎn)組合評(píng)級(jí)等。商業(yè)銀行作為經(jīng)營(yíng)貨幣的機(jī)構(gòu)，在其日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中隨時(shí)隨地都有產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能，由于風(fēng)險(xiǎn)的不可避免和難以消除的特性，商業(yè)銀行只能通過(guò)實(shí)踐找出其規(guī)律性，達(dá)到控制和鎖定風(fēng)險(xiǎn)的目的。所謂 限額控制 就是根據(jù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資本作為防范損失的最后一道防線，所能消化由于信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失數(shù)額來(lái)確定授信業(yè)務(wù)的規(guī)模并加以控制。為了防止銀行違約情況的出現(xiàn)，商業(yè)銀行需要就資本所能抵御和消化損失的能力加以判斷和量化，并據(jù)此制約授信業(yè)務(wù)，確保不因信用風(fēng)險(xiǎn)的損失而導(dǎo)致銀行的倒閉。除非商業(yè)銀行管理層刻意使他們匹配，否則，CAR與規(guī)定資本和可用資本一般是不同的。 ? 經(jīng)濟(jì)資本限額 分配至商業(yè)銀行各個(gè)業(yè)務(wù)部門和分支機(jī)構(gòu)，再根據(jù)該業(yè)務(wù)部門或分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r和授信政策的需要進(jìn)一步分配至不同地區(qū)、行業(yè)的業(yè)務(wù)中和該部門或分支機(jī)構(gòu)所經(jīng)營(yíng)的