【正文】 使銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理不單是風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的職責(zé)，而且是全行這個(gè)有機(jī)整體的職責(zé)。但是由于我國(guó)商業(yè)銀行在信息系統(tǒng)開(kāi)發(fā)上缺乏前瞻性和不連續(xù)性，造成信息之間冗余，數(shù)據(jù)之間的一致性較差。 64 尚未形成正確的信用風(fēng)險(xiǎn)管理的理念 ? 目前我國(guó)商業(yè)銀行依法、合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)薄弱，信用風(fēng)險(xiǎn)管理理念陳舊，已不能適應(yīng)新時(shí)期業(yè)務(wù)的高速發(fā)展及風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境復(fù)雜的需要。 57 授信管理的內(nèi)涵 ? 商業(yè)銀行實(shí)施統(tǒng)一授信，其內(nèi)涵主要是強(qiáng)調(diào)四個(gè)統(tǒng)一： ? 授信主體的統(tǒng)一 要求商業(yè)銀行作為一個(gè)整體，內(nèi)部不同的業(yè)務(wù)部門(mén)、不同的分支機(jī)構(gòu)不能獨(dú)立自主，以本部門(mén)的利益或本機(jī)構(gòu)的特殊性為理由游離于銀行整體之外。要求商業(yè)銀行各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)嚴(yán)格在分配的授信業(yè)務(wù)限額范圍以內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)，從而達(dá)到控制損失的目的。由于風(fēng)險(xiǎn)的雙向性特征要求商業(yè)銀行盡可能做到將損失和收益對(duì)稱(chēng)，即達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)的平衡。 ? 一個(gè)企業(yè)所能承受債務(wù)的能力是由許多種因素決定的。 ? 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益 就是要科學(xué)的度量商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)收益。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的目的就是要認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，在業(yè)務(wù)流程過(guò)程中找出可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的因素和產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)節(jié)點(diǎn)。但是，同其他信用衍生產(chǎn)品一樣，貸款本身還保留在銀行的帳戶上。在貸款到期的時(shí)候，銀行還要同其交易對(duì)手結(jié)算價(jià)差。 28 違約期權(quán) ? 違約期權(quán) 是在貸款違約事件發(fā)生時(shí)支付確定的金額給期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者，從而對(duì)銀行予以一定的補(bǔ)償。 Stanislav Uryasev(2023)等將 CVaR方法與 CreditMetrics方法結(jié)合對(duì)債券組合的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行組合優(yōu)化，實(shí)證結(jié)果表明引入一致性度量后的結(jié)果更為可靠。 ? CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型考慮違約概率的不確定性和損失大小的不確定性，并將損失的嚴(yán)重性和貸款的風(fēng)險(xiǎn)暴露數(shù)量劃分頻段，計(jì)量違約概率和損失大小可以得出不同頻段損失的分布，對(duì)所有頻段的損失加總即為貸款組合的損失分布。人工智能在該領(lǐng)域的運(yùn)用，克服了統(tǒng)計(jì)等方法對(duì)假設(shè)較強(qiáng)的要求以及靜態(tài)反映信用風(fēng)險(xiǎn)的缺點(diǎn)。 ? “ 6C”法是指由有關(guān)專(zhuān)家根據(jù)借款人的品德 (character)（借款人的作風(fēng)、觀念以及責(zé)任心等，借款人過(guò)去的還款記錄是銀行判斷借款人品德的主要依據(jù)）；能力 (capacity)（指借款者歸還貸款的能力，包括借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、投資項(xiàng)目的前景）、資本 (capital)、抵押品 (collateral)（提供一定的、合適的抵押品）、經(jīng)營(yíng)環(huán)境 (condition)（所在行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)營(yíng)環(huán)境及趨勢(shì)）、事業(yè)的連續(xù)性 (continuity)（借款企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)前景）等 六個(gè)因素 評(píng)定其信用程度和綜合還款能力，決定是否最終發(fā)放貸款。其中，信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是最重要的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，借款人品格是難以用科學(xué)方法加以計(jì)量的，一般只能根據(jù)過(guò)去的記錄和經(jīng)驗(yàn)對(duì)借款人進(jìn)行評(píng)價(jià)。實(shí)證結(jié)果還表明，許多指標(biāo)不成正態(tài)分布。 CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型是一個(gè)違約模型（ DM），它不把信用評(píng)級(jí)的升降和與此相關(guān)的信用價(jià)差變化視為一筆貸款的 VAR（信用風(fēng)險(xiǎn)）的一部分，而只看作是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，它在任何時(shí)期只考慮違約和不違約這兩種事件狀態(tài)，計(jì)量預(yù)期到和未預(yù)期到的損失。一致性風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 (CVaR)是指在一定時(shí)間 T內(nèi)，置信度為 O的情況下，投資者對(duì)收益分布尾部 1α部分的期望值。 27 利用期權(quán)對(duì)沖信用風(fēng)險(xiǎn) ? 如圖所示，當(dāng)小麥價(jià)格為 B時(shí)，農(nóng)場(chǎng)主的資產(chǎn)（小麥）價(jià)值恰好保證能償還銀行貸款，同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值為零；當(dāng)小麥價(jià)格從 B下降時(shí)，銀行貸款的報(bào)酬下降，但是同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值上升；當(dāng)小麥價(jià)格從 B上升時(shí)，銀行貸款的報(bào)酬保持不變，同時(shí)小麥看跌期權(quán)的價(jià)值進(jìn)一步下降。在這種情況下，銀行可以同其他金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一筆交易。 ? 銀行可以利用信用聯(lián)系票據(jù)來(lái)對(duì)沖公司貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)例子中，債券的購(gòu)買(mǎi)者是保護(hù)的提供者，因?yàn)樵谫?gòu)買(mǎi)債券的同時(shí)也就購(gòu)買(mǎi)了債券附屬的信用聯(lián)系票據(jù)；債券的發(fā)行者即信用卡公司是保護(hù)的需求者；所要規(guī)避的信用風(fēng)險(xiǎn)是信用卡公司從事的信用卡業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行只有根據(jù)這兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)將信貸資產(chǎn)配置在最佳的位置上，也就是風(fēng)險(xiǎn)的最佳平衡點(diǎn)上，才稱(chēng)得上是風(fēng)險(xiǎn)資本的最佳配置。 45 客戶的整體評(píng)價(jià) ? 其次，確定客戶資信等級(jí)的最終目的就是要判斷客戶的 債務(wù)承受能力 ， 即確定客戶的最高債務(wù)承受額。其二，是根據(jù)商業(yè)銀行董事會(huì)確定的損失容忍度、風(fēng)險(xiǎn)資本數(shù)額和業(yè)務(wù)發(fā)展及收益計(jì)劃，確定信貸資產(chǎn)組合的最佳配置方案，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)平衡的管理目標(biāo)。 ? 52 經(jīng)濟(jì)資本限額 ? 綜上所述，所謂限額就是商業(yè)銀行資本對(duì)內(nèi)部業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)所能承擔(dān)的損失限額，即經(jīng)濟(jì)資本能夠消化該部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)損失的數(shù)額。也就是說(shuō)商業(yè)銀行分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的經(jīng)濟(jì)資本，再繼續(xù)分配至該部門(mén)所承辦的不同地區(qū)、行業(yè)的不同的金融產(chǎn)品，直至每一個(gè)授信客戶。 ? 授信業(yè)務(wù)拓展部門(mén)只負(fù)責(zé)客戶信息材料的收集整理和傳送；信貸管理部門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)客戶的資信等級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)；對(duì)客戶資信及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)在全行范圍內(nèi)實(shí)行統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)；客戶信息在全行范圍內(nèi)共享。風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)控制度缺乏科學(xué)性、系統(tǒng)性和計(jì)劃性。商業(yè)銀行建立起來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模式必須能夠在當(dāng)前的社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)、文化的背景下，現(xiàn)有的銀行資源下順利實(shí)施、操作。 ? 第二，建立科學(xué)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 67 尚未建立信用風(fēng)險(xiǎn)度量與管理的先進(jìn)技術(shù) ? 現(xiàn)代商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)非常豐富，與傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理主要依賴(lài)定性分析與主觀判斷截然不同，現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)管理越來(lái)越注重定量分析。 ? 第二，對(duì)銀行發(fā)展的眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的協(xié)調(diào)認(rèn)識(shí)不夠充分。 ? 授信業(yè)務(wù)管理的統(tǒng)一 是要求商業(yè)銀行對(duì)內(nèi)部不同的職能管理部門(mén)、不同金融產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)部門(mén)和不同地域的分支機(jī)構(gòu)按照信用風(fēng)險(xiǎn)管理要求實(shí)施統(tǒng)一管理。 ? 只有當(dāng)客戶給商業(yè)銀行帶來(lái)的預(yù)期收益大于預(yù)期的損失時(shí)，商業(yè)銀行才有可能接受客戶的申請(qǐng)，向客戶提供授信。所謂 限額控制 就是根據(jù)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資本作為防范損失的最后一道防線，所能消化由于信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失數(shù)額來(lái)確定授信業(yè)務(wù)的規(guī)模并加以控制。 MBC=EQ LM LM=f(CCR) MBC： Maximum Borrowing Capacity最高債務(wù)承受額 EQ： Equity所有者權(quán)益 LM： Lever Modulus杠桿系數(shù) CCR： Customer Credit Rating客戶資信等級(jí) f(CCR)：客戶資信等級(jí)與杠桿系數(shù)對(duì)應(yīng)的函數(shù)關(guān)系 47 客戶的風(fēng)險(xiǎn)域 ? 風(fēng)險(xiǎn)域 是指以一個(gè)單一公司或自然人為核心，因?yàn)橥顿Y關(guān)系、借貸關(guān)系、擔(dān)保關(guān)系、經(jīng)營(yíng)關(guān)系、親屬關(guān)系及其它關(guān)系而與若干個(gè)單一公司或自然人而建立起來(lái)的一個(gè)網(wǎng)絡(luò)群體，這個(gè)單一公司或自然人稱(chēng)為這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)域的“風(fēng)險(xiǎn)域核心”，風(fēng)險(xiǎn)域核心通過(guò)各種關(guān)系將其它公司和自然人聯(lián)結(jié)起來(lái)，這些其它公司或自然人稱(chēng)為這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)域的“風(fēng)險(xiǎn)域成員”。因此，將可能的損失與收益結(jié)合起來(lái)衡量銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)才有意義。 ? 風(fēng)險(xiǎn)的衡量是目前商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的難點(diǎn)之一，也是巴塞爾委員會(huì)研究的重點(diǎn)之一。 ? 有信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求的機(jī)構(gòu)可以同 SPV的發(fā)行者簽訂一種“純粹”的信用互換合約。 ? 為了剝離出總收益互換中的利率敏感性因素，需要開(kāi)發(fā)另外一種信用互換合約。因此，銀行的最大損失就是從期權(quán)出售者那里購(gòu)買(mǎi)違約期權(quán)所支付的價(jià)格。 ? 最早的信用衍生產(chǎn)品 早在 1993年就已產(chǎn)生，當(dāng)時(shí)日本的信孚銀行（ Bankers Trust）為了防止其向日本金融界的貸款遭受損失，開(kāi)始出售一種兌付金額取決于特定違約事件的債券。 22 模型的區(qū)別 ? 第一，在風(fēng)險(xiǎn)的界定方面 ， CreditMetrics和麥肯錫模型屬于 MTM（盯市）模型； CSFP信用風(fēng)險(xiǎn)附加計(jì)量模型屬于DM模型；而 KMV模型既可被當(dāng)作 MTM模型，也可被當(dāng)作DM模型。Ahmaal.(1995)在對(duì)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法和線性判別模型的比較研究中得出了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的優(yōu)于線性判別模型的結(jié)論。 ? 模型采用五個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，對(duì)借款企業(yè)實(shí)施信用評(píng)分，并將總分與臨界值比較，低于該值的企業(yè)被歸入不發(fā)放貸款的企業(yè)行列。 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)管理 的目標(biāo)是通過(guò)將信用風(fēng)險(xiǎn)限制在可以接受的范圍內(nèi)而獲得最高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。 ? 第二類(lèi)是借款人的履約意愿出現(xiàn)了問(wèn)題 ，這主要是借款人的品格決定的。常見(jiàn)的模型有線性概率模型、 logit模型、 probit模型和判別分析模型。 麥肯錫模型 則在 CreditMetrics的基礎(chǔ)上，對(duì)周期性因素進(jìn)行了處理，將評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、失業(yè)率、利率、匯率、政府支出等宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系模型化，并通過(guò)蒙地卡羅模擬技術(shù) （ a structured Monte Carlo simulation approach）模擬周期性因素的“沖擊”來(lái)測(cè)定評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移概率的變化。凡滿足變換集變動(dòng)性，正齊次性、次可加性、單調(diào)性的風(fēng)險(xiǎn)度量稱(chēng)為一致性風(fēng)險(xiǎn)度量。 ? 對(duì)這種信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方式的最早運(yùn)用是 美國(guó)中西部的農(nóng)業(yè)貸款 。如果到期時(shí)，貸款或債券的市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)升值，銀行將向投資者支付價(jià)差；反之，如果出現(xiàn)減值，則由投資者向銀行支付價(jià)差。一旦信用聯(lián)系票據(jù)的標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)違約問(wèn)題，信用聯(lián)系